Спор о治理 инфляции Aptos: Предложение AIP-119 вызвало разногласия в сообществе
Управление инфляцией всегда было основной проблемой экономических моделей и развития экосистемы публичных блокчейнов. Недавно в сообществе Aptos разгорелась бурная дискуссия из-за предложения AIP-119, направленного на снижение доходности от стейкинга. Сторонники считают, что это необходимая мера для сдерживания инфляции и активации ликвидности экосистемы, в то время как противники предупреждают, что это может ослабить децентрализованную основу сети и даже привести к утечке средств.
Когда игра между сжатием и открытым исходным кодом сталкивается с перераспределением интересов валидаторов, эта реформа Aptos касается не только будущего экономики токенов APT, но и отражает глубокие противоречия управления PoS блокчейна. Мы проанализируем спорные предложения и сравним с основными моделями блокчейнов, чтобы обсудить, как Aptos может найти прорыв между высокой инфляцией и низкой активностью.
Споры вокруг "операции" по инфляции
Предложение AIP-119 было выдвинуто 17 апреля 2025 года участником сообщества moonshiesty на GitHub фонда Aptos. Предложение предполагает снижение базовой ставки вознаграждения за ставку Aptos на 1% каждый месяц в течение следующих трех месяцев, с конечной целью снижения годовой процентной ставки (APR) с примерно 7% (или 6,8%) до 3,79%. Это предложение кажется простым, но затрагивает основные интересы крупных узлов, зависящих от пассивного дохода, и, следовательно, вызвало оживленную дискуссию в сообществе.
Сторонники считают, что это предложение не только быстро снизит инфляцию APT, но и побудит держателей токенов переводить средства на другие DeFi-активности в сети, а не полагаться только на пассивное стекинг.
Однако противники с точки зрения небольших валидаторов и всего сообщества высказали некоторые потенциальные негативные последствия:
Влияние на малых валидаторов: значительное сокращение вознаграждений за ставку может привести к тому, что малые валидаторы не смогут покрыть операционные расходы (около 30 000 долларов в год) и будут вынуждены выйти из сети, что косвенно ослабит уровень децентрализации сети Aptos.
Дисбаланс между операционными затратами и доходами валидаторов: некоторые анализы показывают, что валидатор, владеющий 1 миллион APT, имеет ежегодные затраты на сервер от 72 000 до 96 000 долларов США. Если доходность снижается до 3,9%, конечный доход может составить всего 13 000 долларов, что приведет к убыткам. Только владение более 10 миллионами APT может обеспечить хотя бы небольшую прибыль, что может прямо вытеснить мелких валидаторов.
Недостаток конкурентоспособности: сниженная доходность от стейкинга (3,79%) по сравнению с другими цепочками, предлагающими более высокие доходы (например, Cosmos около 15%), не является конкурентоспособной, что может привести к тому, что крупные инвесторы и учреждения перенаправят свои средства в другие сети, что уменьшит TVL и ликвидность Aptos, создавая риск оттока капитала.
Влияние на экосистему DeFi: низкие ставки доходности от стейкинга могут снизить привлекательность протоколов AptosDeFi для поставщиков ликвидности, что повлияет на рост протоколов и участие пользователей.
Общая проблема управления PoS: баланс между вознаграждением и инфляцией
Это предложение очень похоже на предложение, ранее выдвинутое на одной из публичных блокчейнов, но в конечном итоге отклоненное; оба пытаются сдержать инфляцию сети, снижая доходность валидаторов, что отражает проблему борьбы интересов в управлении публичным блокчейном. Эта проблема управления особенно заметна в механизме консенсуса POS.
Чтобы оценить целесообразность предложения Aptos, мы можем сравнить, как несколько аналогичных механизмов публичных блокчейнов балансируют эту проблему и какие результаты они получают:
Аптос:
Ежегодная эмиссия 7%
Согласно предложению AIP-30, максимальная ставка вознаграждения будет снижаться на 1,5% каждый год, пока через более чем 50 лет не достигнет предела в 3,25% годовых.
Уровень залога достиг 76%
Все торговые сборы будут уничтожены, но ежедневно это всего лишь несколько тысяч долларов, что ограничивает эффект противодействия инфляции.
Некоторая известная POS блокчейн:
Модель инфляции уменьшается год от года, начальное значение составляет 8%, затем уменьшается на 15% каждый год, в настоящее время составляет около 4.58%
Процент залога составляет около 65%
50% вознаграждения от торговых сборов идет к валидаторам, что увеличивает инфляционное давление
Высокая активность в сети, похоже, не подверглась сильному влиянию инфляции.
Некоторый блокчейн на базе MOVE:
Уровень доходности от стейкинга довольно низкий, составляет всего 2.3%~2.5
Токены имеют жесткий лимит в 10 миллиардов, что в корне контролирует возможность бесконечного эмитирования.
Уровень залога составляет около 76,73%
Сетевые сборы используются в качестве вознаграждения, механизма уничтожения нет
Жесткий режим, похоже, уменьшил инфляционные опасения сообщества, цены показали себя довольно хорошо
Космос:
Доход от стейкинга до 14,26%
Количество обращающихся токенов продолжает увеличиваться
Ставка стейкинга составляет около 59%, инфляция будет продолжаться до достижения 67%.
Несмотря на то, что доходность от стейкинга высокая, цена токена продолжает падать, снизившись с максимума в 44 доллара до 3,81 доллара, что составило 91%.
Выбор Aptos: экономия или открытость?
На данный момент ни одна из основных POS публичных цепочек не может идеально решить баланс между инфляцией и уровнем участия в сети. В процессе решения этих игровых задач необходимо контролировать уровень инфляции для поддержания здорового развития модели токенов, а также привлекать валидаторов к управлению сетью через разумные вознаграждения за стейкинг.
Некоторая известная публичная цепочка, перейдя на POS и уничтожив базовые сборы, временно достигла дефляции, но, похоже, это не привело к росту цены токенов. Напротив, недавно предложенная другая публичная цепочка касалась увеличения инфляции, в то время как предложение о снижении дефляции было отвергнуто сообществом, но это, похоже, не оказало значительного влияния на цену токенов. Причина этого заключается в том, что активность сети данной публичной цепочки всегда занимает одно из первых мест среди всех крупных публичных цепочек.
Решение проблемы инфляции похоже на сдерживание, в то время как повышение активности сети похоже на открытие потоков. Для активной сети баланс между открытием и сдерживанием, безусловно, важен, но для в настоящее время не очень активной сети повышение активности является истинным ключом к увеличению стоимости токенов сети.
Судя по текущим проблемам Aptos, его TVL составляет всего 1,1 миллиарда долларов, что ставит его на 11-е место среди публичных блокчейнов. Общие данные пока не впечатляют, а общее количество валидаторов в сети составляет 149, а полных узлов — 495, что тоже не слишком высоко. Если большое количество валидаторов выйдет из игры из-за снижения доходности, это действительно может нанести серьезный ущерб.
Таким образом, для Aptos, рассматривая возможность "дросселирования" через AIP-119, возможно, стоит более тщательно обдумать его потенциальное влияние на экосистему валидаторов и децентрализацию сети. В отличие от радикального сокращения вознаграждений, более актуальным выбором на текущем этапе может быть вопрос о том, как "открыть исходный код" — то есть повысить активность сети, привлечь больше качественных проектов, чтобы построить по-настоящему процветающую и устойчивую экосистему. Возможно, это и есть ключ к поддержанию долгосрочной ценности APT.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Лайков
Награда
8
6
Поделиться
комментарий
0/400
DefiPlaybook
· 13ч назад
Старая проблема управления инфляцией, Клиповые купоны также должны быть устойчивыми.
Игровая политика инфляции Aptos: AIP-119 вызывает споры о сокращении и проблемы активности сети
Спор о治理 инфляции Aptos: Предложение AIP-119 вызвало разногласия в сообществе
Управление инфляцией всегда было основной проблемой экономических моделей и развития экосистемы публичных блокчейнов. Недавно в сообществе Aptos разгорелась бурная дискуссия из-за предложения AIP-119, направленного на снижение доходности от стейкинга. Сторонники считают, что это необходимая мера для сдерживания инфляции и активации ликвидности экосистемы, в то время как противники предупреждают, что это может ослабить децентрализованную основу сети и даже привести к утечке средств.
Когда игра между сжатием и открытым исходным кодом сталкивается с перераспределением интересов валидаторов, эта реформа Aptos касается не только будущего экономики токенов APT, но и отражает глубокие противоречия управления PoS блокчейна. Мы проанализируем спорные предложения и сравним с основными моделями блокчейнов, чтобы обсудить, как Aptos может найти прорыв между высокой инфляцией и низкой активностью.
Споры вокруг "операции" по инфляции
Предложение AIP-119 было выдвинуто 17 апреля 2025 года участником сообщества moonshiesty на GitHub фонда Aptos. Предложение предполагает снижение базовой ставки вознаграждения за ставку Aptos на 1% каждый месяц в течение следующих трех месяцев, с конечной целью снижения годовой процентной ставки (APR) с примерно 7% (или 6,8%) до 3,79%. Это предложение кажется простым, но затрагивает основные интересы крупных узлов, зависящих от пассивного дохода, и, следовательно, вызвало оживленную дискуссию в сообществе.
Сторонники считают, что это предложение не только быстро снизит инфляцию APT, но и побудит держателей токенов переводить средства на другие DeFi-активности в сети, а не полагаться только на пассивное стекинг.
Однако противники с точки зрения небольших валидаторов и всего сообщества высказали некоторые потенциальные негативные последствия:
Влияние на малых валидаторов: значительное сокращение вознаграждений за ставку может привести к тому, что малые валидаторы не смогут покрыть операционные расходы (около 30 000 долларов в год) и будут вынуждены выйти из сети, что косвенно ослабит уровень децентрализации сети Aptos.
Дисбаланс между операционными затратами и доходами валидаторов: некоторые анализы показывают, что валидатор, владеющий 1 миллион APT, имеет ежегодные затраты на сервер от 72 000 до 96 000 долларов США. Если доходность снижается до 3,9%, конечный доход может составить всего 13 000 долларов, что приведет к убыткам. Только владение более 10 миллионами APT может обеспечить хотя бы небольшую прибыль, что может прямо вытеснить мелких валидаторов.
Недостаток конкурентоспособности: сниженная доходность от стейкинга (3,79%) по сравнению с другими цепочками, предлагающими более высокие доходы (например, Cosmos около 15%), не является конкурентоспособной, что может привести к тому, что крупные инвесторы и учреждения перенаправят свои средства в другие сети, что уменьшит TVL и ликвидность Aptos, создавая риск оттока капитала.
Влияние на экосистему DeFi: низкие ставки доходности от стейкинга могут снизить привлекательность протоколов AptosDeFi для поставщиков ликвидности, что повлияет на рост протоколов и участие пользователей.
Общая проблема управления PoS: баланс между вознаграждением и инфляцией
Это предложение очень похоже на предложение, ранее выдвинутое на одной из публичных блокчейнов, но в конечном итоге отклоненное; оба пытаются сдержать инфляцию сети, снижая доходность валидаторов, что отражает проблему борьбы интересов в управлении публичным блокчейном. Эта проблема управления особенно заметна в механизме консенсуса POS.
Чтобы оценить целесообразность предложения Aptos, мы можем сравнить, как несколько аналогичных механизмов публичных блокчейнов балансируют эту проблему и какие результаты они получают:
Аптос:
Некоторая известная POS блокчейн:
Некоторый блокчейн на базе MOVE:
Космос:
Выбор Aptos: экономия или открытость?
На данный момент ни одна из основных POS публичных цепочек не может идеально решить баланс между инфляцией и уровнем участия в сети. В процессе решения этих игровых задач необходимо контролировать уровень инфляции для поддержания здорового развития модели токенов, а также привлекать валидаторов к управлению сетью через разумные вознаграждения за стейкинг.
Некоторая известная публичная цепочка, перейдя на POS и уничтожив базовые сборы, временно достигла дефляции, но, похоже, это не привело к росту цены токенов. Напротив, недавно предложенная другая публичная цепочка касалась увеличения инфляции, в то время как предложение о снижении дефляции было отвергнуто сообществом, но это, похоже, не оказало значительного влияния на цену токенов. Причина этого заключается в том, что активность сети данной публичной цепочки всегда занимает одно из первых мест среди всех крупных публичных цепочек.
Решение проблемы инфляции похоже на сдерживание, в то время как повышение активности сети похоже на открытие потоков. Для активной сети баланс между открытием и сдерживанием, безусловно, важен, но для в настоящее время не очень активной сети повышение активности является истинным ключом к увеличению стоимости токенов сети.
Судя по текущим проблемам Aptos, его TVL составляет всего 1,1 миллиарда долларов, что ставит его на 11-е место среди публичных блокчейнов. Общие данные пока не впечатляют, а общее количество валидаторов в сети составляет 149, а полных узлов — 495, что тоже не слишком высоко. Если большое количество валидаторов выйдет из игры из-за снижения доходности, это действительно может нанести серьезный ущерб.
Таким образом, для Aptos, рассматривая возможность "дросселирования" через AIP-119, возможно, стоит более тщательно обдумать его потенциальное влияние на экосистему валидаторов и децентрализацию сети. В отличие от радикального сокращения вознаграждений, более актуальным выбором на текущем этапе может быть вопрос о том, как "открыть исходный код" — то есть повысить активность сети, привлечь больше качественных проектов, чтобы построить по-настоящему процветающую и устойчивую экосистему. Возможно, это и есть ключ к поддержанию долгосрочной ценности APT.