Глубина анализа условий обслуживания стейблкоинов USDT и USDC
Недавний крах UST оказал огромное влияние на криптоиндустрию, вызвав сомнения в стабильности стейблкоинов. Ключевым вопросом является наличие у стейблкоинов достаточного количества фиатной валюты и активов в поддержку.
Резервный капитал является важным показателем оценки привязки стейблкоина к стоимости. Однако, если юридические условия стейблкоина не предоставляют держателям законного права обменивать активы на блокчейне на фиатные деньги, имеет ли этот показатель какое-либо значение?
В этой статье будет подробно проанализировано соглашение об услугах двух крупнейших стейблкоинов по рыночной капитализации, USDT и USDC, и результаты могут удивить многих.
Анализ стейблкоина USDT
Третья статья условий обслуживания USDT гласит, что если резерв недостаточен по ликвидности, недоступен или потерян, Tether имеет право задержать выкуп или вывод USDT, а также может выкупить USDT с использованием ценных бумаг и других активов из резервов.
Этот запутанный пункт на самом деле содержит несколько ключевых сведений:
USDT не полностью поддерживается фиатной валютой, состав резервов определяется Tether.
Tether оставляет за собой право на "возврат в натуре", что означает, что USDT можно выкупить за облигации, акции и другие активы, а не только за доллары.
Только "проверенные клиенты Tether" могут напрямую обменивать стейблкоины на Tether, что обычно относится к таким учреждениям, как биржи, а не к обычным пользователям.
Анализ стейблкоина USDC
Удивительно, что условия выкупа USDC более строгие, чем у USDT:
Circle не обещает держать резервы в фиатной валюте, эквивалентные количеству USDC, а поддерживает за счет эквивалентных активов, оцененных в долларах.
Только партнеры Circle ( "пользователи класса A" ) могут обменивать доллары 1:1, индивидуальные пользователи не могут напрямую осуществлять право на выкуп.
Circle явно заявляет, что не гарантирует, что 1 USDC всегда равен 1 доллару, и не несет ответственности за убытки, вызванные колебаниями стоимости USDC.
Итоги
С юридической точки зрения, USDT и USDC не равны законным деньгам. Их заявленные резервные средства также не полностью связаны с фиатной валютой, а содержат различные активы, которые могут обесцениться.
На данный момент обычные пользователи практически не имеют права свободно обменивать эти стейблкоины через юридические средства. Tether, хотя и позволяет физическим лицам стать прямыми клиентами, оставляет за собой право не выкупать фиатные деньги. Circle же полностью не признает за физическими лицами права на выкуп.
Между эмитентами стейблкоинов и пользователями существует очевидное неравенство прав. На ключевой вопрос о том, могут ли обычные держатели в любое время обменивать фиатную валюту, Tether и Circle не дали ясного ответа. Это, безусловно, создает риски для долгосрочного развития стейблкоинов.
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Анализ условий обслуживания USDT и USDC: действительно ли стейблкоины стабильны?
Глубина анализа условий обслуживания стейблкоинов USDT и USDC
Недавний крах UST оказал огромное влияние на криптоиндустрию, вызвав сомнения в стабильности стейблкоинов. Ключевым вопросом является наличие у стейблкоинов достаточного количества фиатной валюты и активов в поддержку.
Резервный капитал является важным показателем оценки привязки стейблкоина к стоимости. Однако, если юридические условия стейблкоина не предоставляют держателям законного права обменивать активы на блокчейне на фиатные деньги, имеет ли этот показатель какое-либо значение?
В этой статье будет подробно проанализировано соглашение об услугах двух крупнейших стейблкоинов по рыночной капитализации, USDT и USDC, и результаты могут удивить многих.
Анализ стейблкоина USDT
Третья статья условий обслуживания USDT гласит, что если резерв недостаточен по ликвидности, недоступен или потерян, Tether имеет право задержать выкуп или вывод USDT, а также может выкупить USDT с использованием ценных бумаг и других активов из резервов.
Этот запутанный пункт на самом деле содержит несколько ключевых сведений:
USDT не полностью поддерживается фиатной валютой, состав резервов определяется Tether.
Tether оставляет за собой право на "возврат в натуре", что означает, что USDT можно выкупить за облигации, акции и другие активы, а не только за доллары.
Только "проверенные клиенты Tether" могут напрямую обменивать стейблкоины на Tether, что обычно относится к таким учреждениям, как биржи, а не к обычным пользователям.
Анализ стейблкоина USDC
Удивительно, что условия выкупа USDC более строгие, чем у USDT:
Circle не обещает держать резервы в фиатной валюте, эквивалентные количеству USDC, а поддерживает за счет эквивалентных активов, оцененных в долларах.
Только партнеры Circle ( "пользователи класса A" ) могут обменивать доллары 1:1, индивидуальные пользователи не могут напрямую осуществлять право на выкуп.
Circle явно заявляет, что не гарантирует, что 1 USDC всегда равен 1 доллару, и не несет ответственности за убытки, вызванные колебаниями стоимости USDC.
Итоги
С юридической точки зрения, USDT и USDC не равны законным деньгам. Их заявленные резервные средства также не полностью связаны с фиатной валютой, а содержат различные активы, которые могут обесцениться.
На данный момент обычные пользователи практически не имеют права свободно обменивать эти стейблкоины через юридические средства. Tether, хотя и позволяет физическим лицам стать прямыми клиентами, оставляет за собой право не выкупать фиатные деньги. Circle же полностью не признает за физическими лицами права на выкуп.
Между эмитентами стейблкоинов и пользователями существует очевидное неравенство прав. На ключевой вопрос о том, могут ли обычные держатели в любое время обменивать фиатную валюту, Tether и Circle не дали ясного ответа. Это, безусловно, создает риски для долгосрочного развития стейблкоинов.