CEX вступает в Децентрализованные финансы: стратегический анализ и перспективы будущего
Итоги
Стратегическое различие: основные биржи используют различные стратегии для входа в сферу Децентрализованных финансов. Одна биржа предлагает ориентированные на розницу услуги на блокчейне, снижая порог входа в Web3. Другая биржа запускает независимую платформу, предоставляя ликвидность уровня CEX на блокчейне. Также есть биржи, использующие двойную модель, одновременно ориентируясь на розничных и институциональных клиентов.
Причины перехода CEX на блокчейн: ранние токены чаще всего запускались на DEX, CEX сталкиваются с задержками上市 из-за проверки регуляторов, что приводит к потерям в объеме торгов и доходах. Блокчейн-сервисы позволяют им участвовать в ликвидности ранних токенов и сохранять пользователей до официального上市.
Будущие тенденции CeDeFi: границы платформ становятся все более размытыми. Токены бирж превращаются из инструментов скидок на комиссии в основные активы, соединяющие централизованные и децентрализованные экосистемы. Некоторые DeFi протоколы могут быть интегрированы в более крупные сети, доминируемые CEX, что ускорит формирование интегрированного рынка.
1. CEX переходит на блокчейн: возможность, которую нельзя упустить
Недавно платформа Alpha, основанная на Децентрализованных финансах, запущенная известной биржей, привлекла внимание на рынке. Платформа управляется командой биржи, что позволяет розничным пользователям быстрее, чем через традиционные каналы, получать доступ к ранним токенам, а также способствует целевым аирдропам пользователей через специальные механизмы, значительно увеличивая доступность и вовлеченность токенов.
Несмотря на то, что эта модель вызывает споры, цены на несколько токенов, вышедших через Alpha, значительно упали после запуска, что вызвало обсуждение структуры и намерений данного плана. Но одна тенденция уже ясна: централизованные биржи больше не являются наблюдателями в экосистеме Децентрализованных финансов, а становятся активными участниками.
Это изменение не ограничивается одной платформой. Другие крупные биржи также активно развивают свои услуги на блокчейне. Например, одна биржа недавно объявила о запуске DeFi платформы на базе Solana. Другая биржа также раскрыла планы по прямой интеграции услуг на блокчейне в свое приложение. Эти тенденции указывают на то, что индустрия бирж переживает более широкие структурные изменения.
Ключевой вопрос: почему централизованные биржи, которые долгое время полагались на стабильные и прибыльные модели, входят в рынок Децентрализованных финансов, который по своей сути волатилен? Этот отчет проанализирует стратегические соображения, стоящие за этим переходом, и рассмотрит рыночную динамику, способствующую этой эволюции.
2. Текущая ситуация с входом CEX в Децентрализованные финансы: что они строят?
Перед тем как проанализировать стратегические мотивации CEX в сфере DeFi, сначала необходимо уточнить, что они на самом деле строят. Хотя эти усилия обычно классифицируются как "CeDeFi"( централизованные-децентрализованные финансы), конкретная реализация на различных платформах имеет значительные различия.
Основные биржи применяют разные подходы к архитектуре, моделям хранения активов и пользовательскому опыту. Понимание этих различий имеет решающее значение для оценки их стратегий.
2.1 Независимый DEX某交易所: предоставляет ликвидность уровня CEX
Биржа объявила о запуске новой платформы 14 июня, которая будет использоваться как расширение инфраструктуры своей биржи в цепочке. Основная цель — воспроизвести ликвидность уровня CEX в цепочечной среде. Для этого была использована гибридная модель, сочетающая систему запросов котировок (RFQ) и модель централизованного маркет-мейкера (CLMM).
Механизм RFQ позволяет пользователям запрашивать котировки от нескольких брокеров перед сделкой, обеспечивая оптимизацию цен через профессиональных маркет-мейкеров. Модель CLMM сосредотачивает ликвидность в диапазоне активных торговых цен, повышая эффективность капитала и уменьшая проскальзывание — все это ключевые факторы, приближающие кражу к опыту торговли на CEX.
В то же время платформа сохраняет децентрализацию на уровне пользователей. Активы самостоятельно хранятся через Web3-кошельки, платформа включает в себя платформу запуска токенов новых проектов. Также через свой Revive Vault предлагается функция генерации дохода, включая продукты стейкинга Solana.
Стратегическое намерение этой биржи с помощью этой новой платформы заключается в создании параллельного слоя ликвидности для ранних токенов, которые могут не соответствовать стандартам листинга на ее основной бирже, чтобы эти токены могли развиваться в более открытой, управляемой сообществом среде. Хотя эта модель структурно похожа на другие платформы, она отличается тем, что интегрирует функции платформы запуска и продукты дохода в более комплексные услуги.
2.2 Другая биржа: двухтрендовая стратегия, ориентированная на розничных и институциональных пользователей
На крипто-саммите 2025 года эта биржа объявила о планах по непосредственной интеграции торговли Децентрализованные финансы в свое основное приложение, а не через отдельный кошелек. В основе этой стратегии лежит предоставление бесшовного пользовательского опыта. Активируя DEX-торговлю в основном приложении, пользователи смогут получить доступ к тысячам токенов и торговать ими с момента их создания, не покидая интерфейс биржи.
Несмотря на то что доступ к Децентрализованным финансам уже возможен через независимые кошельки, компания представила ключевую дифференцированную функцию: верификационные пулы. Эти пулы открыты только для институциональных участников, прошедших KYC-проверку, обеспечивая безопасную и соответствующую требованиям среду для организаций с регулируемыми обязательствами.
В итоге биржа разработала сложную стратегию двойной траектории: предоставляя розничным пользователям плавный, интегрированный доступ к услугам на блокчейне, одновременно предлагая институциональным пользователям регулируемое, высокозащищенное место для ликвидности. Это позволяет компании охватывать обе группы пользователей, поддерживая баланс между пользовательским опытом и соблюдением норм.
2.3 Третья биржа: стратегия, ориентированная на розничных клиентов, для снижения порога входа в Web3
На основных биржах эта платформа ориентирована на розничных клиентов. В отличие от других платформ, акцентирующих внимание на децентрализованных финансах, эта биржа ставит удобство использования на первое место. Ее новая платформа доступна напрямую через вкладки в основном приложении, пользователям не нужно покидать знакомый интерфейс для торговли.
Несмотря на то, что все транзакции обрабатываются в цепочке, пользователи взаимодействуют с платформой через существующие аккаунты, не требуя отдельной настройки кошелька или управления мнемонической фразой, что значительно снижает порог входа для новичков в Web3.
Несмотря на то, что основные платформы стремятся к модели CeDeFi, пути различаются значительно. Некоторые из них ориентированы на пользователей, родившихся в DeFi, с помощью полностью децентрализованной архитектуры и продвинутых механизмов ликвидности; некоторые используют двойную стратегию, обеспечивая услуги как розничным, так и институциональным клиентам через дифференцированную инфраструктуру; другие сосредоточены на продвижении массового принятия, упрощая сложность Web3.
Каждая биржа исследует свои компромиссы в области управления активами, планирования продуктов и глубины интеграции, совместно формируя разнообразные точки входа в эту постоянно развивающуюся экосистему CeDeFi.
3. Стратегические факторы, способствующие переходу CEX к Децентрализованным финансам
3.1 Захватить возможности ранних токенов, избежать рисков上市 в.
Первая причина очень проста: CEX хочет первоочередно взаимодействовать с популярными токенами, но не может запустить их с достаточной скоростью.
Большинство новых токенов теперь выпускаются непосредственно на DEX, без разрешительных механизмов выхода на рынок, и широкий интерес способствует быстрому росту объемов торгов. Однако, из-за юридической проверки, управления рисками или регионального соблюдения требований, даже если CEX явно видит потребность пользователей, они часто не могут сразу запустить эти токены.
Эта задержка приводит к реальным затратам возможностей. Объем торгов направляется на DEX платформы, CEX теряет доходы от листинга. Более того, пользователи начинают связывать открытие токенов и инновации с DEX, а не с CEX.
Запустив свои собственные продукты на блокчейне, CEX создала компромиссное решение. Эти новые платформы выступают в качестве полусандвич-мест: токены могут торговаться без официальных каналов листинга, но все еще в контролируемой и безопасной для бренда среде. Это позволяет биржам монетизировать активность пользователей на ранних этапах через механизмы обмена или выпуска токенов, сохраняя при этом юридическую дистанцию. Биржи предоставляют каналы доступа, но не хранят и не поддерживают эти активы напрямую.
Эта структура предоставляет CEX возможность участвовать в обнаружении токенов, одновременно избегая привлечения регуляторной ответственности. Они могут захватывать ликвидность, создавать доход и направлять активность обратно в свою экосистему — в то же время ожидая, пока формальный процесс проверки листинга не догонит.
3.2 Оставить пользователей на блокчейне, чтобы избежать оттока
Второй движущий фактор исходит от поведения пользователей. Несмотря на то, что Децентрализованные финансы лидируют в области инноваций токенов и капитальной эффективности, основным пользователям по-прежнему трудно получить к ним легкий доступ. Большинство пользователей не хотят вручную перемещать активы между цепями, управлять кошельками, одобрять смарт-контракты или оплачивать трудно предсказуемые Gas-расходы. Несмотря на эти препятствия, самые привлекательные возможности (, такие как торговля новыми токенами, стратегии доходности ), все чаще происходят на цепочке.
CEX обнаружил этот разрыв и ответил, напрямую интегрировав доступ к Децентрализованным финансам на свою платформу. Все вышеуказанные CEX позволяют пользователям взаимодействовать с он-chain ликвидностью через знакомый интерфейс CEX. Во многих случаях биржи полностью абстрагируют управление кошельками и затраты на Gas, позволяя пользователям легко получать доступ к Децентрализованным финансам, как если бы они использовали Web2 приложения.
Этот метод достиг двух целей. Во-первых, предотвращение оттока пользователей. Те трейдеры, которые могут перейти на DEX, теперь могут оставаться в экосистеме CEX, даже используя продукты DeFi. Во-вторых, укрепление обороноспособности платформы. Управляя уровнем доступа и даже постепенно контролируя уровень ликвидности, CEX создает сетевой эффект, который превосходит спотовую торговлю.
Со временем этот подход трансформируется в эффект блокировки пользователей платформы. По мере того как пользователи становятся более опытными, многие будут искать кросс-чейн маршрутизацию, продукты доходности и торговые стратегии. Если CEX имеет свою собственную DEX инфраструктуру, уровень Launchpad и даже собственную цепочку, это обеспечит надежную связь пользователей, разработчиков и ликвидности в рамках своей экосистемы. Пользовательская активность будет отслеживаться, монетизироваться и повторно использоваться, а не уходить к сторонним протоколам.
На самом деле, ончейн позволяет централизованным биржам контролировать полный жизненный цикл средств пользователей: от ввода фиатных денег, через исследование децентрализованных финансов, до окончательного выхода токенов на рынок и вывода средств — все это осуществляется в единой системе, которая приносит доход.
4. Будущее CeDeFi
Крупные CEX расширяются на блокчейн, что является важным поворотным моментом в процессе эволюции криптоиндустрии. CEX больше не рассматривают DeFi как внешнее явление, а начинают строить свою собственную инфраструктуру или, по крайней мере, обеспечивать прямой доступ к пользовательскому уровню.
4.1 Неопределенные границы: Восход нового торгового парадигмы
С интеграцией сервисов на блокчейне в CEX границы между "биржей" и "протоколом" становятся все более размытыми с точки зрения пользователя. Пользователь, который торгует токенами на определенной бирже, может даже не осознавать, что он взаимодействует с децентрализованным протоколом или централизованным интерфейсом. Это слияние может значительно изменить ликвидностную структуру, дизайн продуктов и пользовательские процессы в всей отрасли.
Действия учреждений также станут ключевым объектом наблюдения, но в краткосрочной перспективе全面资本涌入 вряд ли произойдет. Учреждения по-прежнему проявляют осторожность, в первую очередь из-за того, что некоторые риски еще не решены: неопределенность регулирования, уязвимости смарт-контрактов, манипуляции с ценами токенов и непрозрачные механизмы управления.
Запуск онлайновых услуг биржей не может устранить эти структурные риски. На самом деле, некоторые учреждения могут рассматривать посреднический доступ к Децентрализованным финансам на бирже как новый слой посреднических рисков. Реальность такова, что первые попытки, вероятно, будут исходить в основном от хедж-фондов и компаний, занимающихся собственными торговыми операциями, которые будут развертывать эксперименты с небольшими объемами капитала. Более консервативные участники, такие как пенсионные фонды или страховые компании, как ожидается, будут сохранять выжидательную позицию в течение следующих нескольких лет. Даже если они примут участие, это может произойти с исключительно осторожным распределением — обычно не превышающим 1-3% от портфеля.
В таком контексте прогнозы о "потоке капитала в миллиарды долларов" выглядят слишком оптимистично. Более реалистичный сценарий заключается в поэтапном тестировании в размере сотен миллионов долларов. Тем не менее, даже эти умеренные вливания капитала могут в определенной степени усилить рыночную глубину и смягчить волатильность.
4.2 Роль эволюции токенов биржи
С расширением онлайновых услуг бирж, функции местных токенов бирж также будут эволюционировать. Владение определённым количеством этих токенов может предоставлять пользователям скидки на комиссии в сети или открывать возможности получения дохода через стейкинг и ликвидные стимулы. Эти изменения могут ввести новую полезность для токенов бирж, а также привести к новой волатильности.
В настоящее время только одна основная платформа предоставляет своему локальному токену ясную и постоянную полезность, этот токен активно используется в нескольких сервисах. В то время как функции большинства других токенов бирж по-прежнему ограничиваются базовыми скидками на комиссии.
С развитием инфраструктуры CeDeFi эта ситуация изменится. Когда биржи будут интегрировать свои платформы на цепочке и вне цепочки, их местные токены станут связующим звеном между двумя областями. Пользователям может потребоваться держать токены биржи, чтобы участвовать в стекинге, запуске пулов или иметь приоритетный доступ к новым проектам.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Анализ стратегии DeFi от CEX: Восход CeDeFi и новые возможности для токенов бирж
CEX вступает в Децентрализованные финансы: стратегический анализ и перспективы будущего
Итоги
Стратегическое различие: основные биржи используют различные стратегии для входа в сферу Децентрализованных финансов. Одна биржа предлагает ориентированные на розницу услуги на блокчейне, снижая порог входа в Web3. Другая биржа запускает независимую платформу, предоставляя ликвидность уровня CEX на блокчейне. Также есть биржи, использующие двойную модель, одновременно ориентируясь на розничных и институциональных клиентов.
Причины перехода CEX на блокчейн: ранние токены чаще всего запускались на DEX, CEX сталкиваются с задержками上市 из-за проверки регуляторов, что приводит к потерям в объеме торгов и доходах. Блокчейн-сервисы позволяют им участвовать в ликвидности ранних токенов и сохранять пользователей до официального上市.
Будущие тенденции CeDeFi: границы платформ становятся все более размытыми. Токены бирж превращаются из инструментов скидок на комиссии в основные активы, соединяющие централизованные и децентрализованные экосистемы. Некоторые DeFi протоколы могут быть интегрированы в более крупные сети, доминируемые CEX, что ускорит формирование интегрированного рынка.
1. CEX переходит на блокчейн: возможность, которую нельзя упустить
Недавно платформа Alpha, основанная на Децентрализованных финансах, запущенная известной биржей, привлекла внимание на рынке. Платформа управляется командой биржи, что позволяет розничным пользователям быстрее, чем через традиционные каналы, получать доступ к ранним токенам, а также способствует целевым аирдропам пользователей через специальные механизмы, значительно увеличивая доступность и вовлеченность токенов.
Несмотря на то, что эта модель вызывает споры, цены на несколько токенов, вышедших через Alpha, значительно упали после запуска, что вызвало обсуждение структуры и намерений данного плана. Но одна тенденция уже ясна: централизованные биржи больше не являются наблюдателями в экосистеме Децентрализованных финансов, а становятся активными участниками.
Это изменение не ограничивается одной платформой. Другие крупные биржи также активно развивают свои услуги на блокчейне. Например, одна биржа недавно объявила о запуске DeFi платформы на базе Solana. Другая биржа также раскрыла планы по прямой интеграции услуг на блокчейне в свое приложение. Эти тенденции указывают на то, что индустрия бирж переживает более широкие структурные изменения.
Ключевой вопрос: почему централизованные биржи, которые долгое время полагались на стабильные и прибыльные модели, входят в рынок Децентрализованных финансов, который по своей сути волатилен? Этот отчет проанализирует стратегические соображения, стоящие за этим переходом, и рассмотрит рыночную динамику, способствующую этой эволюции.
2. Текущая ситуация с входом CEX в Децентрализованные финансы: что они строят?
Перед тем как проанализировать стратегические мотивации CEX в сфере DeFi, сначала необходимо уточнить, что они на самом деле строят. Хотя эти усилия обычно классифицируются как "CeDeFi"( централизованные-децентрализованные финансы), конкретная реализация на различных платформах имеет значительные различия.
Основные биржи применяют разные подходы к архитектуре, моделям хранения активов и пользовательскому опыту. Понимание этих различий имеет решающее значение для оценки их стратегий.
2.1 Независимый DEX某交易所: предоставляет ликвидность уровня CEX
Биржа объявила о запуске новой платформы 14 июня, которая будет использоваться как расширение инфраструктуры своей биржи в цепочке. Основная цель — воспроизвести ликвидность уровня CEX в цепочечной среде. Для этого была использована гибридная модель, сочетающая систему запросов котировок (RFQ) и модель централизованного маркет-мейкера (CLMM).
Механизм RFQ позволяет пользователям запрашивать котировки от нескольких брокеров перед сделкой, обеспечивая оптимизацию цен через профессиональных маркет-мейкеров. Модель CLMM сосредотачивает ликвидность в диапазоне активных торговых цен, повышая эффективность капитала и уменьшая проскальзывание — все это ключевые факторы, приближающие кражу к опыту торговли на CEX.
В то же время платформа сохраняет децентрализацию на уровне пользователей. Активы самостоятельно хранятся через Web3-кошельки, платформа включает в себя платформу запуска токенов новых проектов. Также через свой Revive Vault предлагается функция генерации дохода, включая продукты стейкинга Solana.
Стратегическое намерение этой биржи с помощью этой новой платформы заключается в создании параллельного слоя ликвидности для ранних токенов, которые могут не соответствовать стандартам листинга на ее основной бирже, чтобы эти токены могли развиваться в более открытой, управляемой сообществом среде. Хотя эта модель структурно похожа на другие платформы, она отличается тем, что интегрирует функции платформы запуска и продукты дохода в более комплексные услуги.
2.2 Другая биржа: двухтрендовая стратегия, ориентированная на розничных и институциональных пользователей
На крипто-саммите 2025 года эта биржа объявила о планах по непосредственной интеграции торговли Децентрализованные финансы в свое основное приложение, а не через отдельный кошелек. В основе этой стратегии лежит предоставление бесшовного пользовательского опыта. Активируя DEX-торговлю в основном приложении, пользователи смогут получить доступ к тысячам токенов и торговать ими с момента их создания, не покидая интерфейс биржи.
Несмотря на то что доступ к Децентрализованным финансам уже возможен через независимые кошельки, компания представила ключевую дифференцированную функцию: верификационные пулы. Эти пулы открыты только для институциональных участников, прошедших KYC-проверку, обеспечивая безопасную и соответствующую требованиям среду для организаций с регулируемыми обязательствами.
В итоге биржа разработала сложную стратегию двойной траектории: предоставляя розничным пользователям плавный, интегрированный доступ к услугам на блокчейне, одновременно предлагая институциональным пользователям регулируемое, высокозащищенное место для ликвидности. Это позволяет компании охватывать обе группы пользователей, поддерживая баланс между пользовательским опытом и соблюдением норм.
2.3 Третья биржа: стратегия, ориентированная на розничных клиентов, для снижения порога входа в Web3
На основных биржах эта платформа ориентирована на розничных клиентов. В отличие от других платформ, акцентирующих внимание на децентрализованных финансах, эта биржа ставит удобство использования на первое место. Ее новая платформа доступна напрямую через вкладки в основном приложении, пользователям не нужно покидать знакомый интерфейс для торговли.
Несмотря на то, что все транзакции обрабатываются в цепочке, пользователи взаимодействуют с платформой через существующие аккаунты, не требуя отдельной настройки кошелька или управления мнемонической фразой, что значительно снижает порог входа для новичков в Web3.
Несмотря на то, что основные платформы стремятся к модели CeDeFi, пути различаются значительно. Некоторые из них ориентированы на пользователей, родившихся в DeFi, с помощью полностью децентрализованной архитектуры и продвинутых механизмов ликвидности; некоторые используют двойную стратегию, обеспечивая услуги как розничным, так и институциональным клиентам через дифференцированную инфраструктуру; другие сосредоточены на продвижении массового принятия, упрощая сложность Web3.
Каждая биржа исследует свои компромиссы в области управления активами, планирования продуктов и глубины интеграции, совместно формируя разнообразные точки входа в эту постоянно развивающуюся экосистему CeDeFi.
3. Стратегические факторы, способствующие переходу CEX к Децентрализованным финансам
3.1 Захватить возможности ранних токенов, избежать рисков上市 в.
Первая причина очень проста: CEX хочет первоочередно взаимодействовать с популярными токенами, но не может запустить их с достаточной скоростью.
Большинство новых токенов теперь выпускаются непосредственно на DEX, без разрешительных механизмов выхода на рынок, и широкий интерес способствует быстрому росту объемов торгов. Однако, из-за юридической проверки, управления рисками или регионального соблюдения требований, даже если CEX явно видит потребность пользователей, они часто не могут сразу запустить эти токены.
Эта задержка приводит к реальным затратам возможностей. Объем торгов направляется на DEX платформы, CEX теряет доходы от листинга. Более того, пользователи начинают связывать открытие токенов и инновации с DEX, а не с CEX.
Запустив свои собственные продукты на блокчейне, CEX создала компромиссное решение. Эти новые платформы выступают в качестве полусандвич-мест: токены могут торговаться без официальных каналов листинга, но все еще в контролируемой и безопасной для бренда среде. Это позволяет биржам монетизировать активность пользователей на ранних этапах через механизмы обмена или выпуска токенов, сохраняя при этом юридическую дистанцию. Биржи предоставляют каналы доступа, но не хранят и не поддерживают эти активы напрямую.
Эта структура предоставляет CEX возможность участвовать в обнаружении токенов, одновременно избегая привлечения регуляторной ответственности. Они могут захватывать ликвидность, создавать доход и направлять активность обратно в свою экосистему — в то же время ожидая, пока формальный процесс проверки листинга не догонит.
3.2 Оставить пользователей на блокчейне, чтобы избежать оттока
Второй движущий фактор исходит от поведения пользователей. Несмотря на то, что Децентрализованные финансы лидируют в области инноваций токенов и капитальной эффективности, основным пользователям по-прежнему трудно получить к ним легкий доступ. Большинство пользователей не хотят вручную перемещать активы между цепями, управлять кошельками, одобрять смарт-контракты или оплачивать трудно предсказуемые Gas-расходы. Несмотря на эти препятствия, самые привлекательные возможности (, такие как торговля новыми токенами, стратегии доходности ), все чаще происходят на цепочке.
CEX обнаружил этот разрыв и ответил, напрямую интегрировав доступ к Децентрализованным финансам на свою платформу. Все вышеуказанные CEX позволяют пользователям взаимодействовать с он-chain ликвидностью через знакомый интерфейс CEX. Во многих случаях биржи полностью абстрагируют управление кошельками и затраты на Gas, позволяя пользователям легко получать доступ к Децентрализованным финансам, как если бы они использовали Web2 приложения.
Этот метод достиг двух целей. Во-первых, предотвращение оттока пользователей. Те трейдеры, которые могут перейти на DEX, теперь могут оставаться в экосистеме CEX, даже используя продукты DeFi. Во-вторых, укрепление обороноспособности платформы. Управляя уровнем доступа и даже постепенно контролируя уровень ликвидности, CEX создает сетевой эффект, который превосходит спотовую торговлю.
Со временем этот подход трансформируется в эффект блокировки пользователей платформы. По мере того как пользователи становятся более опытными, многие будут искать кросс-чейн маршрутизацию, продукты доходности и торговые стратегии. Если CEX имеет свою собственную DEX инфраструктуру, уровень Launchpad и даже собственную цепочку, это обеспечит надежную связь пользователей, разработчиков и ликвидности в рамках своей экосистемы. Пользовательская активность будет отслеживаться, монетизироваться и повторно использоваться, а не уходить к сторонним протоколам.
На самом деле, ончейн позволяет централизованным биржам контролировать полный жизненный цикл средств пользователей: от ввода фиатных денег, через исследование децентрализованных финансов, до окончательного выхода токенов на рынок и вывода средств — все это осуществляется в единой системе, которая приносит доход.
4. Будущее CeDeFi
Крупные CEX расширяются на блокчейн, что является важным поворотным моментом в процессе эволюции криптоиндустрии. CEX больше не рассматривают DeFi как внешнее явление, а начинают строить свою собственную инфраструктуру или, по крайней мере, обеспечивать прямой доступ к пользовательскому уровню.
4.1 Неопределенные границы: Восход нового торгового парадигмы
С интеграцией сервисов на блокчейне в CEX границы между "биржей" и "протоколом" становятся все более размытыми с точки зрения пользователя. Пользователь, который торгует токенами на определенной бирже, может даже не осознавать, что он взаимодействует с децентрализованным протоколом или централизованным интерфейсом. Это слияние может значительно изменить ликвидностную структуру, дизайн продуктов и пользовательские процессы в всей отрасли.
Действия учреждений также станут ключевым объектом наблюдения, но в краткосрочной перспективе全面资本涌入 вряд ли произойдет. Учреждения по-прежнему проявляют осторожность, в первую очередь из-за того, что некоторые риски еще не решены: неопределенность регулирования, уязвимости смарт-контрактов, манипуляции с ценами токенов и непрозрачные механизмы управления.
Запуск онлайновых услуг биржей не может устранить эти структурные риски. На самом деле, некоторые учреждения могут рассматривать посреднический доступ к Децентрализованным финансам на бирже как новый слой посреднических рисков. Реальность такова, что первые попытки, вероятно, будут исходить в основном от хедж-фондов и компаний, занимающихся собственными торговыми операциями, которые будут развертывать эксперименты с небольшими объемами капитала. Более консервативные участники, такие как пенсионные фонды или страховые компании, как ожидается, будут сохранять выжидательную позицию в течение следующих нескольких лет. Даже если они примут участие, это может произойти с исключительно осторожным распределением — обычно не превышающим 1-3% от портфеля.
В таком контексте прогнозы о "потоке капитала в миллиарды долларов" выглядят слишком оптимистично. Более реалистичный сценарий заключается в поэтапном тестировании в размере сотен миллионов долларов. Тем не менее, даже эти умеренные вливания капитала могут в определенной степени усилить рыночную глубину и смягчить волатильность.
4.2 Роль эволюции токенов биржи
С расширением онлайновых услуг бирж, функции местных токенов бирж также будут эволюционировать. Владение определённым количеством этих токенов может предоставлять пользователям скидки на комиссии в сети или открывать возможности получения дохода через стейкинг и ликвидные стимулы. Эти изменения могут ввести новую полезность для токенов бирж, а также привести к новой волатильности.
В настоящее время только одна основная платформа предоставляет своему локальному токену ясную и постоянную полезность, этот токен активно используется в нескольких сервисах. В то время как функции большинства других токенов бирж по-прежнему ограничиваются базовыми скидками на комиссии.
С развитием инфраструктуры CeDeFi эта ситуация изменится. Когда биржи будут интегрировать свои платформы на цепочке и вне цепочки, их местные токены станут связующим звеном между двумя областями. Пользователям может потребоваться держать токены биржи, чтобы участвовать в стекинге, запуске пулов или иметь приоритетный доступ к новым проектам.