Потенциальное влияние закона Genius на рынок криптоактивов
Недавно Сенат США одобрил Законопроект о руководстве и создании национального инновационного законодательства о стабильных монетах США, известный как закон Genius, который является первой комплексной федеральной регуляторной рамкой для стабильных монет. Законопроект был представлен в Палату представителей, Комитет по финансовым услугам Палаты представителей готовит соответствующий текст для переговоров и, возможно, проведет голосование позже этим летом. Если все пойдет хорошо, законопроект может официально стать законом до осени, что окажет глубокое влияние на криптоактивы.
Данный законопроект предлагает строгие требования к резервам и национальную лицензионную систему, что в значительной степени определит, какие технологии блокчейна будут пользоваться спросом, какие проекты станут важными и какие токены будут широко использоваться, что, в свою очередь, повлияет на направление будущей ликвидности. Вот три основных влияния, которые этот законопроект может оказать на отрасль, если станет законом:
1. Платежные альтернативные токены могут быстро исчезнуть
Законопроект Сената создаст новую лицензию для "выдающих стабильные монеты с разрешением на оплату" и потребует, чтобы каждый токен был обеспечен наличными, государственными облигациями США или соглашениями о репо на ночной срок в пропорции 1:1. Для эмитентов с объемом в обращении более 50 миллиардов долларов потребуется ежегодный аудит. Это резко контрастирует с текущим состоянием, в котором практически нет существенных гарантий или требований к резервам.
Данное правило вводится в то время, когда стабильные монеты становятся основным средством обмена на блокчейне. В 2024 году стабильные монеты составляют около 60% от общей стоимости переводов криптоактивов, обрабатывая 1,5 миллиона транзакций в день, при этом большая часть суммы транзакций составляет менее 10 000 долларов.
Для повседневных платежей очевидно, что стабильные токены, сохраняющие стоимость в 1 доллар, гораздо более практичны, чем большинство традиционных альтернативных токенов, цена которых может значительно колебаться за короткий период времени. Как только стабильные токены, одобренные США, смогут легально циркулировать между штатами, торговцам, продолжающим принимать волатильные токены, будет сложно обосновать разумность дополнительных рисков. В ближайшие годы практичность и инвестиционная ценность этих альтернативных токенов могут значительно снизиться, если они не смогут успешно трансформироваться.
Даже если законопроект Сената не будет принят в его текущем виде, эта тенденция уже очевидна. Долгосрочные стимулы будут явно склоняться к платежным каналам, привязанным к доллару, а не к альтернативным токенам для платежей.
2. Новые правила соблюдения могут определить новых победителей
Новые правила не только предоставят стабильным токенам легитимность, если законопроект станет законом, но и в конечном итоге эффективно направят эти стабильные токены в блокчейны, которые могут соответствовать требованиям аудита и управления рисками.
Некоторые блокчейны в настоящее время хранят около 130,3 миллиарда долларов США в стабильных токенах, что значительно превышает любого конкурента. Их成熟ная экосистема децентрализованных финансов означает, что эмитенты могут легко подключаться к кредитным пулам, блокировщикам залога и аналитическим инструментам. Кроме того, они могут интегрировать набор модулей соблюдения нормативных требований и лучших практик, чтобы попытаться удовлетворить требования регуляторов.
В сравнении с этим, другая блокчейн-платформа ориентируется на соблюдение норм и является платформой для токенизированных валют, включая стабильные токены. За последний месяц на этой блокчейн-платформе были запущены полностью поддерживаемые стабильные токены, каждый из которых имеет встроенные инструменты для заморозки аккаунтов, черных списков и фильтрации идентичности. Эти функции сильно соответствуют требованиям законопроекта Сената, согласно которому эмитенты должны поддерживать строгие меры контроля за выкупом и противодействием отмыванию денег.
Тем не менее, если законопроект станет законом в текущем виде, крупные эмитенты будут вынуждены в реальном времени проверять и использовать механизм "узнай своего клиента" (KYC) для поддержания общей соответствия. Один блокчейн обеспечивает гибкость, но техническая реализация сложна, в то время как другой блокчейн предлагает упрощенную платформу и контроль сверху вниз.
На данный момент оба этих блокчейна, по сравнению с цепочками, которые акцентируют внимание на конфиденциальности или скорости, кажутся более выгодными, тогда как последним может понадобиться дорогостоящая переработка, чтобы соответствовать тем же требованиям.
3. Правила резервирования могут принести потоки институциональных средств в блокчейн
Поскольку каждый долларовый стейблкоин должен иметь резерв в эквивалентных денежных активах, этот законопроект незаметно связывает ликвидность криптоактивов с краткосрочным долгом США. Рыночная капитализация стейблкоинов превысила 251 миллиард долларов. Если учреждения продолжат развиваться по текущему курсу, к 2026 году она может достичь 500 миллиардов долларов. На этом уровне эмитенты стейблкоинов станут одними из крупнейших покупателей краткосрочных государственных облигаций США, а доходы будут использованы для поддержки выкупа или вознаграждений клиентов.
Для блокчейна эта связь имеет два аспекта. Во-первых, рост потребности в резервах означает, что больше активов компаний будет храниться в государственных облигациях, одновременно удерживая нативные токены для оплаты сетевых сборов, что будет способствовать органическому спросу на определенные токены. Во-вторых, доход от процентов по стейблкойнам может обеспечить финансирование для агрессивных стимулов для пользователей. Если эмитент вернет часть доходов от государственных облигаций держателям, использование стейблкойнов вместо кредитных карт может стать рациональным выбором для некоторых инвесторов, что ускорит объем и пропускную способность платежей в цепочке.
Предположим, что Палата представителей сохраняет резервные условия, инвесторы также должны ожидать увеличения чувствительности валюты. Если регулирующие органы изменят квалификацию обеспечения или Федеральная резервная система изменит предложение казначейских облигаций, рост стабильных монет и ликвидность криптоактивов будут синхронно колебаться. Это заметный риск, но также указывает на то, что цифровые активы постепенно интегрируются в основные капитальные рынки, а не существуют независимо от них.
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
7 Лайков
Награда
7
4
Поделиться
комментарий
0/400
OnchainUndercover
· 07-04 23:31
Этот регулятор действительно как дождь в нужное время.
Законопроект Genius скоро будет принят, три основных влияния изменят ландшафт Криптоактивов
Потенциальное влияние закона Genius на рынок криптоактивов
Недавно Сенат США одобрил Законопроект о руководстве и создании национального инновационного законодательства о стабильных монетах США, известный как закон Genius, который является первой комплексной федеральной регуляторной рамкой для стабильных монет. Законопроект был представлен в Палату представителей, Комитет по финансовым услугам Палаты представителей готовит соответствующий текст для переговоров и, возможно, проведет голосование позже этим летом. Если все пойдет хорошо, законопроект может официально стать законом до осени, что окажет глубокое влияние на криптоактивы.
Данный законопроект предлагает строгие требования к резервам и национальную лицензионную систему, что в значительной степени определит, какие технологии блокчейна будут пользоваться спросом, какие проекты станут важными и какие токены будут широко использоваться, что, в свою очередь, повлияет на направление будущей ликвидности. Вот три основных влияния, которые этот законопроект может оказать на отрасль, если станет законом:
1. Платежные альтернативные токены могут быстро исчезнуть
Законопроект Сената создаст новую лицензию для "выдающих стабильные монеты с разрешением на оплату" и потребует, чтобы каждый токен был обеспечен наличными, государственными облигациями США или соглашениями о репо на ночной срок в пропорции 1:1. Для эмитентов с объемом в обращении более 50 миллиардов долларов потребуется ежегодный аудит. Это резко контрастирует с текущим состоянием, в котором практически нет существенных гарантий или требований к резервам.
Данное правило вводится в то время, когда стабильные монеты становятся основным средством обмена на блокчейне. В 2024 году стабильные монеты составляют около 60% от общей стоимости переводов криптоактивов, обрабатывая 1,5 миллиона транзакций в день, при этом большая часть суммы транзакций составляет менее 10 000 долларов.
Для повседневных платежей очевидно, что стабильные токены, сохраняющие стоимость в 1 доллар, гораздо более практичны, чем большинство традиционных альтернативных токенов, цена которых может значительно колебаться за короткий период времени. Как только стабильные токены, одобренные США, смогут легально циркулировать между штатами, торговцам, продолжающим принимать волатильные токены, будет сложно обосновать разумность дополнительных рисков. В ближайшие годы практичность и инвестиционная ценность этих альтернативных токенов могут значительно снизиться, если они не смогут успешно трансформироваться.
Даже если законопроект Сената не будет принят в его текущем виде, эта тенденция уже очевидна. Долгосрочные стимулы будут явно склоняться к платежным каналам, привязанным к доллару, а не к альтернативным токенам для платежей.
2. Новые правила соблюдения могут определить новых победителей
Новые правила не только предоставят стабильным токенам легитимность, если законопроект станет законом, но и в конечном итоге эффективно направят эти стабильные токены в блокчейны, которые могут соответствовать требованиям аудита и управления рисками.
Некоторые блокчейны в настоящее время хранят около 130,3 миллиарда долларов США в стабильных токенах, что значительно превышает любого конкурента. Их成熟ная экосистема децентрализованных финансов означает, что эмитенты могут легко подключаться к кредитным пулам, блокировщикам залога и аналитическим инструментам. Кроме того, они могут интегрировать набор модулей соблюдения нормативных требований и лучших практик, чтобы попытаться удовлетворить требования регуляторов.
В сравнении с этим, другая блокчейн-платформа ориентируется на соблюдение норм и является платформой для токенизированных валют, включая стабильные токены. За последний месяц на этой блокчейн-платформе были запущены полностью поддерживаемые стабильные токены, каждый из которых имеет встроенные инструменты для заморозки аккаунтов, черных списков и фильтрации идентичности. Эти функции сильно соответствуют требованиям законопроекта Сената, согласно которому эмитенты должны поддерживать строгие меры контроля за выкупом и противодействием отмыванию денег.
Тем не менее, если законопроект станет законом в текущем виде, крупные эмитенты будут вынуждены в реальном времени проверять и использовать механизм "узнай своего клиента" (KYC) для поддержания общей соответствия. Один блокчейн обеспечивает гибкость, но техническая реализация сложна, в то время как другой блокчейн предлагает упрощенную платформу и контроль сверху вниз.
На данный момент оба этих блокчейна, по сравнению с цепочками, которые акцентируют внимание на конфиденциальности или скорости, кажутся более выгодными, тогда как последним может понадобиться дорогостоящая переработка, чтобы соответствовать тем же требованиям.
3. Правила резервирования могут принести потоки институциональных средств в блокчейн
Поскольку каждый долларовый стейблкоин должен иметь резерв в эквивалентных денежных активах, этот законопроект незаметно связывает ликвидность криптоактивов с краткосрочным долгом США. Рыночная капитализация стейблкоинов превысила 251 миллиард долларов. Если учреждения продолжат развиваться по текущему курсу, к 2026 году она может достичь 500 миллиардов долларов. На этом уровне эмитенты стейблкоинов станут одними из крупнейших покупателей краткосрочных государственных облигаций США, а доходы будут использованы для поддержки выкупа или вознаграждений клиентов.
Для блокчейна эта связь имеет два аспекта. Во-первых, рост потребности в резервах означает, что больше активов компаний будет храниться в государственных облигациях, одновременно удерживая нативные токены для оплаты сетевых сборов, что будет способствовать органическому спросу на определенные токены. Во-вторых, доход от процентов по стейблкойнам может обеспечить финансирование для агрессивных стимулов для пользователей. Если эмитент вернет часть доходов от государственных облигаций держателям, использование стейблкойнов вместо кредитных карт может стать рациональным выбором для некоторых инвесторов, что ускорит объем и пропускную способность платежей в цепочке.
Предположим, что Палата представителей сохраняет резервные условия, инвесторы также должны ожидать увеличения чувствительности валюты. Если регулирующие органы изменят квалификацию обеспечения или Федеральная резервная система изменит предложение казначейских облигаций, рост стабильных монет и ликвидность криптоактивов будут синхронно колебаться. Это заметный риск, но также указывает на то, что цифровые активы постепенно интегрируются в основные капитальные рынки, а не существуют независимо от них.