В блокчейне возникла торговля американскими акциями, новая структура Crypto и финансов

За ночь акции США стали новым любимцем торговли в блокчейне. Многие известные торговые платформы начали предлагать услуги по торговле токенами акций США, поддерживая такие популярные акции, как Apple, Tesla, Nvidia и другие. В то же время, одно известное приложение для торговли акциями также объявило о поддержке торговли акциями США на блокчейне и планирует запустить собственную блокчейн-платформу.

Этот новый нарратив, построенный на стейблкоинах, токенизации американских акций и в блокчейне инфраструктуры, кажется, вводит Crypto в вихрь финансового нарратива и геополитических игр, неизбежно смещая его к новой роли.

Токенизация американского фондового рынка: старая бутылка с новым вином?

На самом деле, токенизация американских акций не является совершенно новой концепцией. В предыдущем цикле некоторые знаковые проекты уже исследовали набор механизмов синтетических активов в блокчейне. Эта модель позволяет пользователям через избыток залога выпускать и торговать токенами американских акций, а также покрывать различные торгуемые активы, такие как фиатные деньги, индексы и сырьевые товары.

Тем не менее, эта модель синтетических активов не была реализована в широком масштабе. Основная причина заключается в том, что привязка к цене не равняется праву собственности на актив. Пользователи на самом деле просто "ставят" на цену, и как только оракул выходит из строя или возникают проблемы с залоговыми активами, вся система сталкивается с риском ликвидационного дисбаланса, открепления цены и краха доверия пользователей.

Кроме того, токены акций США в режиме синтетических активов в Crypto, безусловно, являются нишевым рынком. Средства циркулируют только в замкнутом круге в блокчейне, отсутствует участие учреждений или брокеров, что затрудняет интеграцию в традиционную финансовую систему и делает сложным привлечение структурных вливаний новых средств.

Структура привлечения средств на фондовом рынке США в новой архитектуре

В этом раунде токенизации американских акций использовалась другая модель. Судя по раскрытой информации, новые торговые продукты токенов американских акций используют способ хранения реальных акций, а средства поступают на рынок американских акций через брокеров.

В этой модели пользователю достаточно иметь криптовалютный кошелек и стейблкоин, чтобы обойти порог открытия счета и проверку личности, легко покупая активы на американском рынке в блокчейне. На протяжении всего процесса не требуется счет на американском рынке, он не подвержен влиянию разницы во времени и ограничений по идентификации, средства напрямую переводятся на американский рынок в блокчейне.

С макроэкономической точки зрения, это на самом деле означает, что доллар и капиталовложение в США привлекают глобальные дополнительные средства через Crypto, который является низкозатратным, высокоэластичным и доступным круглосуточно каналом. Стоит отметить, что в текущей модели пользователи могут только открывать длинные позиции, не могут открывать короткие, и отсутствуют кредитное плечо и нелинейная структура доходов.

Эта структура создает для глобальных капиталов «низкорисковый, высокоопределенный» канал привлечения средств на американский фондовый рынок. Капитал глобальных пользователей Crypto может поступать в пул американских активов с беспрецедентно низким трением и трансграничным способом, позволяя людям по всему миру участвовать в торгах на американском фондовом рынке в любое время и в любом месте.

С увеличением количества L2, бирж, кошельков и других нативных инфраструктур, интегрирующих эти "модули торговли акциями США", связь между криптовалютой и долларом, а такжеNASDAQ будет становиться все более тесной.

Анализ преимуществ и недостатков токенизации американских акций

Для пользователей, у которых нет каналов для инвестирования в американские акции, особенно для крипто原住民 и розничных инвесторов из развивающихся стран, токенизация американских акций безусловно открывает низкопороговый путь, обеспечивая определенный уровень "равенства активов".

Однако для пользователей, имеющих счета на американском фондовом рынке, особенно для трейдеров из китайскоязычных регионов, текущие токенизированные продукты на американском фондовом рынке выглядят несколько несовершенными. Отсутствие функций шортирования, производных инструментов и т.д. затрудняет удовлетворение высоких торговых потребностей.

Тем не менее, токенизация акций США может принести новые возможности для экосистемы DeFi. В настоящее время в блокчейне DeFi наблюдается серьезная нехватка качественных активов. Если эти токены акций США, которые хранятся в виде реальных акций и эмитируются в блокчейне, смогут постепенно интегрироваться в DEX, кредитные протоколы, блокчейн-опционы и производные системы, они могут стать новыми базовыми активами, предоставляя DeFi более определенные ценностные ресурсы и пространство для повествования.

В будущем, кто первым разработает продукты с высокой совместимостью и хорошей ликвидностью, предлагающие интегрированный опыт в блокчейне "спот + короткая продажа + кредитное плечо + хеджирование", тот сможет создать следующую основную платформу торговли акциями в блокчейне.

Заключение

С учетом того, что границы между криптовалютами и традиционными финансами становятся все более размытыми, тенденция использования стейблкойнов для преодоления географических ограничений, обхода суверенных барьеров, налоговых препятствий и проверки личности, в конечном итоге с целью создания нового канала в долларах США с помощью криптовалюты, уже проявляется. Эта новая нарратив, возглавляемая соответствующими стейблкойнами доллара, переопределяет отношения между криптовалютами и глобальной финансовой системой.