Глобальная регуляторная структура шифрования: сосуществование унификации и дифференциации

В последние годы, с быстрым развитием рынка криптоактивов, страны всего мира усилили регулирование криптоактивов. От постоянной борьбы между SEC США и крипто-компаниями до полного развертывания законодательства MiCA в Европейском Союзе, а также до трудного баланса между инновациями и рисками в развивающихся экономиках, глобальная картина регулирования криптоактивов становится сложнее и разнообразнее, чем когда-либо. В этой статье будет представлен мировой регуляторный ландшафт криптоактивов, исследуя скрытые связи под волной глобального регулирования.

Азия

Гонконг

Гонконг, активно принимая Web3 и виртуальные активы, стремится укрепить свои позиции международного финансового центра. Гонконг рассматривает криптоактивы как "виртуальные активы", а не валюту, и за ними следит Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC). В 2023 году были внесены изменения в Законодательство о борьбе с отмыванием денег, требующее от криптовалютных бирж получения лицензий. SFC отвечает за выдачу лицензий, и на данный момент несколько учреждений уже получили лицензии или находятся в процессе подачи заявок. Лицензированные биржи могут обслуживать розничных клиентов, а ETF на биткойн и эфир уже были запущены в Гонконге в 2024 году.

Тайвань

Тайвань придерживается осторожной позиции по отношению к криптоактивам, не признавая их денежный статус, но регулируя их как спекулятивные цифровые товары. Финансовая служба надзора (FSC) является основным регулирующим органом, отвечающим за надзор за эмиссией токенов, связанных с ценными бумагами (STO) и другими видами деятельности. FSC разрабатывает специализированные законы для поставщиков услуг виртуальных активов (VASP), направленные на переход от базовой регистрационной структуры к полной лицензии.

Китайская大陆

Китайская континентальная часть полностью запретила торговлю криптоактивами и связанными финансовыми операциями. Народный банк Китая считает, что криптовалюты нарушают финансовую систему и способствуют преступной деятельности. Тем не менее, в судебной практике виртуальные валюты признаются обладающими свойством собственности и получают определённую степень правовой защиты как в гражданской, так и в уголовной сфере.

Сингапур

Сингапур рассматривает криптоактивы как "платежные инструменты/товары", регулируемые Управлением финансовых услуг (MAS). В Сингапуре действует лицензируемая система эмиссии, требующая от эмитентов стейблкоинов наличия резервов в соотношении 1:1. MAS обычно выдает три типа лицензий для крипто-компаний: обмен валют, стандартные платежи и крупные платежные организации. Недавно вступившие в силу новые правила DTSP могут повлиять на оффшорные операции крипто-проектов и бирж.

Южная Корея

Южная Корея рассматривает криптоактивы как "законные активы", но не как законное платежное средство. В Южной Корее действует система лицензирования обменников с обязательной идентификацией пользователей, и в настоящее время уже несколько крупных обменников получили лицензии. Проект "Основного закона о цифровых активах" (DABA) продвигается, предлагая требовать прозрачности резервов стабильных токенов. Корейский рынок в основном контролируется местными обменниками, и прямое обслуживание корейских жителей иностранными обменниками запрещено.

Япония

Япония является одной из первых стран в мире, которые явно признали правовой статус криптоактивов. Криптоактивы признаются "законным средством платежа" и регулируются финансовым управлением (FSA). В Японии для стабильных монет действует строгая банковская/трастовая монополия, требующая, чтобы они были привязаны к иене и могли быть выкуплены. FSA отвечает за выдачу лицензий для бирж, в настоящее время имеется 45 лицензированных учреждений. Японский рынок в основном контролируется местными биржами.

Европа

Европейский Союз

Европейский Союз принял Законопроект о регулировании рынков шифрования активов (MiCA), который создает единую нормативно-правовую базу. MiCA определяет шифрование активов как "законное средство платежа, но не законное средство обмена". Этот законопроект вводит строгие меры регулирования для стабильных токенов, требуя от них наличия привязки к фиатной валюте 1:1 и достаточных резервов. MiCA использует модель "одна лицензия, действующая на всей территории", значительно упрощая процессы соблюдения нормативных требований.

Великобритания

Великобритания выбрала независимый, но всеобъемлющий путь регулирования после выхода из ЕС. Криптоактивы рассматриваются как "личная собственность". Великобритания внесла изменения в Закон о финансовых услугах и рынках, чтобы включить криптоактивы в сферу регулирования. Финансовое поведенческое управление (FCA) отвечает за выдачу соответствующих лицензий. Великобритания применяет осторожное регулирование к стабильным монетам, требуя их одобрения FCA.

Швейцария

Швейцария находится на переднем крае регулирования криптоактивов, известная своей гибкой классификацией токенов и поддержкой инноваций в области блокчейна. Финансовый рынок Швейцарии (FINMA) классифицирует криптоактивы в зависимости от их экономического и фактического использования, в основном разделяя на платежные токены, функциональные токены и токены активов. FINMA отвечает за выдачу лицензий VASP.

Америка

США

Регуляторная структура криптоактивов в США демонстрирует значительные межштатные различия и отсутствие единого законодательства на федеральном уровне. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в основном регулирует токены на основе законодательства о ценных бумагах. Каждое государство также разработало собственное законодательство по криптоактивам, например, лицензия BitLicense в штате Нью-Йорк. Основные криптоактивные торговые платформы работают в США в соответствии с законодательством, однако некоторые международные биржи выбирают не выходить на рынок США или предоставлять только ограниченные услуги.

Сальвадор

Сальвадор ранее признал биткойн законным платежным средством, но затем под давлением Международного валютного фонда (IMF) отказался от этой позиции. В настоящее время биткойн юридически не является законным платежным средством, однако его использование частными лицами по-прежнему разрешено. Страна приняла закон о выпуске цифровых активов, за регулирование которых отвечает Национальный комитет цифровых активов (NCDA).

Аргентина

Аргентина разрешает использование и торговлю Криптоактивы, но не рассматривает их как законное платежное средство. Страна в 2024 году приняла закон, который включает поставщиков виртуальных активов (VASP) в свою правовую и финансовую структуру. VASP должны зарегистрироваться в финансовом регуляторе Comisión Nacional de Valores(CNV), чтобы предоставлять услуги шифрования.

Ближний Восток

ОАЭ

Объединенные Арабские Эмираты приняли проактивный подход к Криптоактивам и технологии блокчейн. Финансовый регулятор Дубая (DFSA) определяет крипто токены как цифровое представление ценности, прав или обязательств в шифровании. Основные регулирующие органы ОАЭ включают Центральный банк (CBUAE), Управление по ценным бумагам и товарам (SCA), Управление по регулированию виртуальных активов (VARA) и другие. VARA в Дубае внедрила несколько обновлений, включая усиление контроля за маржинальной торговлей, регулирование распределения токенов и др.

Саудовская Аравия

Саудовская Аравия занимает осторожную позицию по отношению к криптоактивам. Банковская система полностью запрещает использование криптоактивов, финансовым учреждениям также запрещено заниматься торговлей криптоактивами. Управление валюты Саудовской Аравии (SAMA) и Управление рынков капитала (CMA) подчеркивают необходимость "осторожного подхода" к инновациям в области криптоактивов. CMA объявило, что правила для выпуска токенов, имеющих признаки ценных бумаг (STO), будут опубликованы до конца 2022 года.

Бахрейн

Бахрейн является пионером в регулировании Криптоактивов и блокчейна на Ближнем Востоке. Центральный банк Бахрейна (CBB) создал комплексную регулирующую структуру через Модуль Криптоактивов (CRA). Для оказания регулируемых услуг с Криптоактивами на территории Бахрейна необходимо получить лицензию CBB на Криптоактивы, которая охватывает такие услуги, как обработка заказов и торговля.

Израиль

В Израиле нет специального законодательства о Криптоактивах, налогообложение рассматривает Криптоактивы как активы, а не как валюту. Управление по ценным бумагам (ISA) регулирует деятельность, связанную с Криптоактивами, и позволяет небанковским участникам предоставлять Криптоуслуги. Управление капитального рынка (CMA) требует лицензирования для брокеров и хранителей виртуальных валют. Банк Израиля исследует "цифровой шекель" и запускает тестирование.

Африка

Нигерия

Регуляторный ландшафт Криптоактивов в Нигерии претерпел значительные изменения. Центральный банк (CBN) в декабре 2023 года отменил ограничения на Криптоактивы, разрешив банкам предоставлять услуги компаниям по Криптоактивам, получившим разрешение от Комиссии по ценным бумагам (SEC). Руководство по правилам цифровых активов SEC предоставляет юридическую поддержку для регулирования VASP.

Южная Африка

Южная Африка объявила шифрованные активы "финансовыми продуктами", а не валютой. Главное регулирующее учреждение для поставщиков шифрованных услуг - это Управление поведения финансовых секторов (FSCA). Процесс лицензирования поставщиков шифрованных активов (CASP) начался в июне 2023 года. CASP официально признан ответственным органом в соответствии с Законом о финансовых разведывательных центрах (FICA) и должен соблюдать строгие требования по противодействию отмыванию денег и надлежащей проверке клиентов.

Резюме

Глобальная регуляторная структура Криптоактивов находится в процессе постоянной эволюции, демонстрируя явное сосуществование схождения и дифференциации. Схождение в основном проявляется в том, что противодействие отмыванию денег (AML) и финансированию терроризма (CFT) стало общим консенсусом, а также в том, что регулирующие органы склонны классифицировать Криптоактивы в зависимости от их функций и экономической сути. Дифференциация, в свою очередь, проявляется в значительных различиях в юридической квалификации Криптоактивов в разных странах.

Основные проблемы, с которыми сталкивается регулирование криптоактивов в мире, включают трудности координации между юрисдикциями, отставание регулирования от скорости технологического развития и постоянную борьбу за баланс между инновациями и рисками. В будущем регулирование криптоактивов будет продолжать развиваться в более зрелом и детализированном направлении, но его врожденная сложность и динамичность, а также различия в условиях стран будут продолжать оставаться важным фоном для развития глобального крипто-рынка.