Настоящая ценность Биткойна заключается в его обращении, а не в накоплении

Майкл Сайлер, исследуя активы для хранения ценности, осознал, что все они имеют недостатки, что побудило его сосредоточиться на единственном безупречном активе. Однако это не означает, что он не видит важности средств обмена. Смотря на рынок недвижимости с разных точек зрения, люди могут обнаружить, что он одновременно огромен и вызывает беспокойство. Но если вы сталкиваетесь с давлением сохранить покупательную способность в десятки миллиардов долларов, недвижимость действительно является неплохим выбором.

Чрезмерное внимание к хранению стоимости ( SoV ) на самом деле игнорирует самый ключевой аспект Биткойна — его функцию как средства обмена. Хотя текущая финансовая система склонна разделять функции валюты, это не означает, что так должно быть. Позиционирование Биткойна как средства обмена может вызвать споры, так как другие валютные силы могут попытаться препятствовать этому. Если они выберут сотрудничество, а не противостояние, ситуация будет намного лучше. Это может убедить многих богачей в том, что они могут инвестировать в Биткойн, но если рассматривать его только как инструмент хранения стоимости, это на самом деле ограничивает его потенциал, и такой подход может привести к тому, что Биткойн станет цифровым золотом 2.0 и окажется в затруднительном положении.

Без функции средства обмена не существует хранения стоимости! Средство обмена является первостепенным. Сначала вы принимаете транзакцию, а затем можете хранить Биткойн. Если акцент только на хранении стоимости, представьте ситуацию, когда вы объявляете о потере приватного ключа от Биткойна — теоретически вы все еще можете "совершенно хранить" его, но из-за утраты функции средства обмена рынок стирает его номинальную стоимость. Ценность Биткойна как раз и исходит из его ликвидности, то есть он все еще может использоваться в качестве средства обмена.

Баллоны с кислородом жизненно важны для поддержания жизни, но дыхание еще более основополагающе. Хранение ценности вторично, оно зависит от способности к торговле. Без способности к торговле хранение ценности теряет смысл. Майкл, будучи в Аргентине, когда его миллионы долларов активов обесценились на 90%, испытал это на собственном опыте. Он старался сохранить ценность не потому, что не предвидел этого, а потому, что не мог использовать свои активы в качестве средства обмена. Действительно, плохое хранение ценности влияет на эффективность средства обмена, но почему способность к торговле важнее? Потому что способность к торговле является ключом к тому, чтобы вы могли своевременно реагировать на изменения.

Большинство людей, сталкивавшихся с Биткойном, вероятно, знакомы с графиками, продвигаемыми Джесси Мейерсом. Вы утверждаете, что нет лучшей концепции, чем "чистое" хранилище стоимости в 90 триллионов долларов, и затем заявляете, что Биткойн — один из самых ликвидных рынков в мире, работающий круглосуточно. Примечательно, что ликвидность является ключевой характеристикой торгового средства.

Давайте углубимся в анализ графиков Джесси, начиная с рынка недвижимости. Его общая стоимость составляет 330 триллионов долларов, но как средство обмена он показывает плохие результаты, годовой объем торгов составляет всего 1,3 триллиона долларов. Регулирование и налоги делают сделки с недвижимостью более сложными. Тем не менее, поскольку он в 100 раз лучше подходит в качестве хранения стоимости, чем как средство обмена, богатые люди предпочитают его, и все большее количество людей доминирует на рынке, исключая молодое поколение.

Стоимость недвижимости зависит не только от неё самой, но и от связи с окружающей инфраструктурой. Строительство дорог, увеличение коммерческих объектов или подключение к электросети повышают её стоимость. Сеть создаёт возможности для притока энергии, увеличивая вероятность превращения энергии в экономическую ценность. Следовательно, торговая активность в сети является ключевым фактором повышения стоимости недвижимости. Однако для богатых людей ситуация может быть обратной: они могут больше ценить приватность и не хотеть создавать крупную сеть вокруг своей собственности. Хотя это может привести к обесценению недвижимости, цель смещается на повышение стоимости доступа для других, что снижает потенциальные угрозы.

Какова ситуация на рынке облигаций? В качестве инструмента хранения стоимости рынок облигаций оценивается в 300 триллионов долларов, годовой объем торгов составляет 140 триллионов долларов, а объем новых выпущенных облигаций составляет 25 триллионов долларов. Это означает, что его ценность в качестве средства обмена составляет примерно 50% от общей стоимости каждый год. С этой точки зрения он имеет преимущество перед недвижимостью, но данные все равно показывают, что люди в основном рассматривают его как инструмент хранения стоимости.

Общая стоимость фондового рынка составляет 115 триллионов долларов, а объем торгов составляет около 175 триллионов долларов. Это говорит о том, что их функция в качестве средства обмена превышает роль хранения стоимости. Рассмотрим акции одной технологической компании: сколько стоимости она хранила в прошлом году и сколько стоимости было через нее совершено торгов?

Годовой объем торгов на рынке произведений искусства относительно мал, и его почти невозможно заметить на графике. В то же время объем торгов в автомобильной и коллекционной индустрии ежегодно достигает почти 4 триллионов долларов. Это подчеркивает, что они в основном рассматриваются как инструменты хранения ценности, а также показывает, насколько плохо рынок недвижимости проявляет себя в качестве средства обмена — даже хуже, чем рынок автомобилей.

Ситуация на рынке золота уникальна. Сторонники золота увлечены пропагандой его более чем 5000-летней истории, называя его конечным инструментом хранения ценности. Однако он занимает всего 1,78% рынка хранения ценности. Это указывает на то, что, как только он теряет роль средства обмена, его легко манипулировать. Рыночная капитализация золота составляет 16 триллионов долларов, в то время как сторонники утверждают, что оно может хранить ценность в 120 триллионов долларов. Но рынок, похоже, не согласен с этой точкой зрения, считая, что дефектные законные деньги более ценны, чем этот блестящий металл. Итак, является ли золото лучшим средством обмена? Его годовой объем торговли составляет 54 триллиона долларов, подстегнутый деривативами, его использование в роли средства обмена в 3,5 раза превышает его роль хранения ценности.

Хотя токен может не занимать доминирующее положение в качестве средства хранения стоимости, он, безусловно, является основным средством обмена. Другие активы для хранения стоимости значительно отстают в этом отношении. Что произойдет, если доллар (как основная валюта) превратится в чистый инструмент хранения стоимости? Это может подорвать сеть долларов, и с приходом сети неамериканских активов, удовлетворяющих спрос, стоимость неамериканских активов возрастет. Со временем функция хранения стоимости этих активов усилится, в то время как долларовые активы могут значительно обесцениться.

Общий объем денег в мире составляет около 120 триллионов долларов, но посмотрите на объемы торгов основных центральных банков: ФРС Fedwire около 118,2 триллиона долларов, европейская TARGET2 около 76,5 триллиона долларов, британская CHAPS около 14,5 триллиона долларов, другие системы (частичные данные) консервативно оцениваются примерно в 50 триллионов долларов. Таким образом, хотя общий объем хранения стоимости составляет 120 триллионов долларов, функции средства обмена этих сетей в 20 раз выше, примерно 2,5 триллиона долларов. Какова будет ценность средства обмена, если учесть 2 миллиарда людей без банковских счетов в мире? Сколько сделок это может способствовать? Что произойдет, если микро-транзакции станут возможными?

Биткойн в этой системе занимает какую позицию? Основные мнения часто рекомендуют держателям никогда не продавать, позиционируя Биткойн как инструмент хранения ценности. Однако поведение рынка рассказывает другую историю. В 2024 году рыночная капитализация Биткойна достигнет 2 триллионов долларов, а стоимость транзакций на его блокчейне составит 3,4 триллиона долларов. Учитывая сеть Lightning (хотя точные данные трудно получить), общий объем сделок может приблизиться к 4 триллионам долларов. Это указывает на то, что функция Биткойна как средства обмена в два раза превышает его роль как инструмента хранения ценности. Так что произойдет, если долго существующая идея "всегда держать" начнет меняться?

Из-за недостатков фиатной валюты облигации и акции фактически стали финансовыми инструментами, маскирующимися под деньги. Это создало рынок, который мешает большинству людей защищать свое богатство, еще больше разделяя функцию хранения стоимости денег. Но насколько инклюзивны эти инструменты? Не просто ли они извлекают ценность из фиатных средств обмена, направляя ее к привилегированным слоям населения, богатым людям и другим, кто нуждается в накоплении активов?

По всему миру только 10-20% людей имеют доступ к облигациям, в основном через пенсионные фонды или инвестиционные фонды, а не напрямую. Что касается акций, то 15-25% населения могут участвовать. Это означает, что до 80% людей не могут использовать эти инструменты для защиты своего богатства, что делает их уязвимыми для эксплуатации. Разделение хранения ценности и средства обмена создает динамические отношения между эксплуататорами и эксплуатируемыми. Это усиливает "эффект Кэнтиона": те, кто может создавать средства обмена, покупают активы для хранения ценности, маргинализируя 80% или более населения. Это порочный круг, ослабляющий всю систему и увеличивающий разрыв между бедными и богатыми. Чем больше печатается денег, тем слабее его функция хранения ценности.

Еще одним ключевым фактором в системе являются затраты. Отправка долларов через банковскую систему требует оплаты, что является услугой, но затраты при преобразовании средства обмена в инструмент хранения ценности значительно выше. Это создает огромные трения по всей системе, что приводит к тому, что бедные не могут эффективно хранить свою ценность. В этот момент средство обмена все больше превращается в инструмент извлечения ценности, а не в средство, способствующее交易. Это также объясняет, почему в рамках законной системы концепция хранения ценности более привлекательна.

Биткойн отличается от любых других инструментов, masquerading как валюта; это первая искусственная валюта, которая не обесценивается, как тающий лед, и не имеет дискриминации. Она принадлежит тем, кто выбирает ее использовать. Поскольку нет механизма печати денег, никто не будет обменивать ее на "лучшие" инструменты хранения ценности - потому что нет ничего лучше нее. Даже те, кто не владеет Биткойном, могут использовать его, чтобы формировать жизнь, которую они хотят. Они больше не гонятся за деньгами для хранения чего-то, а строят на основе Биткойна что угодно, что может обогатить жизнь.

Самое важное не хранить ценность, а передавать ее. Но чтобы передать ценность, сначала нужно хранить что-то. И наоборот, чтобы хранить ценность, кто-то должен сначала передать вам что-то. Вот почему богатые предпочитают активы, которые не исчезают, как тающий лед. В то же время те, кто только начинает свою карьеру, больше сосредоточены на получении ценности, а не на хранении того, чего у них еще нет.

Почему концепция хранения ценности так привлекает внимание? Одна из причин может заключаться в том, что для этого требуется относительно немного усилий. С хранением ценности вы можете покупать и держать — не нужно прилагать дополнительных усилий для улучшения жизни. В качестве средства обмена вы должны работать над увеличением сбережений, убеждать других расплачиваться за ваши товары или услуги Биткойном. Другим фактором является то, что для большинства людей их инвестиционный портфель в фиатной валюте по-прежнему превышает инвестиции в Биткойн. Только когда Биткойн превысит их запасы фиатной валюты, они подумают о том, чтобы использовать его для улучшения жизни. Для большей части населения мира, не имеющего сбережений или активов, это изменение не представляет труда. Это может объяснить, почему текущая система отказывается позволить им выйти из зависимости, вместо этого поддерживая её, предлагая услуги по хранению Биткойна — заменяя одну зависимость другой.

Даже жесткость связана с потребностью в большем количестве торговых средств. Хотя некоторые сильно поддерживают жесткость, если Биткойн не используется для охвата большего числа людей, это на самом деле препятствует его развитию. В отличие от этого, в США хорошо понимают, что для того, чтобы сделать доллар мировой резервной валютой, его необходимо широко распределять, чтобы закрепить сетевой эффект. Они считают, что сеть является ключом к жесткости, и поскольку стоимость печати и распространения счетов очень низка, эту стратегию легко реализовать. Для Биткойна его абсолютная дефицитность требует поддержания баланса между распространением и хранением. Это не значит, что не следует тратить никакой Биткойн.

Метафора хранения жира в организме действительно подчеркивает важность долгосрочного выживания. Однако это игнорирует необходимость стабильного потребления пищи для поддержания жизни перед хранением жира. Без дохода нечего хранить — поэтому торговля является первоочередной задачей. Тем не менее, для тех, кто не беспокоится о голоде, акцент, естественно, смещается на хранение пищи, чтобы предотвратить ее потери. Подчеркивание этого момента необходимо для того, чтобы выделить предвзятость некоторых людей по отношению к хранению ценности, что может искажать суждения и вводить в заблуждение других.

На этом этапе моего путешествия с Биткойном я глубоко убежден: слепое преследование денег разъедает человеческое сердце. Биткойн изменил это — он остановил бесконечное стремление к деньгам, позволив людям использовать его для жизни своей мечты. Что происходит, когда у вас достаточно того, что вы хотите? И что дальше? С Биткойном это вполне возможно, и каждый пользователь Биткойна должен быть готов к такой ситуации. Тем не менее, преследование денег — это бездонная яма, которую невозможно заполнить. Как говорится в древней мудрости, жадность к деньгам — это...