Solana Темный лес: раскройте капиталистическую игру власти, стоящую за огромной прибылью MEV
За последний год бум Memecoin сделал Solana золотой страной для трейдеров. Бесчисленное количество людей стремится к резким колебаниям цен на мем-монеты, пытаясь опередить других с помощью торговых роботов. Но немногие осознают, что настоящая прибыльная бизнес-возможность не колеблется на графиках, а скрыта в темном лесу блокчейна. Это и есть MEV (максимально извлекаемая ценность).
В отличие от публично доступной прибыли от роботов, прибыль от MEV часто скрыта в механизмах построения и сортировки блоков, и теми, кто ею управляет, обычно являются "невидимая рука", контролирующая власти и инфраструктуру на цепочке. Многие не знают об этом, потому что порог входа в эту систему высок, информация крайне несимметрична, а контролирующие лица сильно централизованы.
Когда трейдеры используют роботов для опережения на внутреннем рынке и предотвращения ликвидаций, MEV-ловцы контролируют порядок сделок за кулисами, точно улавливая арбитражные возможности; когда розничные инвесторы соревнуются в скорости и стратегии, крупные учреждения с преимуществами стейкинга и правами узлов уже уверенно занимают вершину пирамиды доходности благодаря структурным преимуществам.
На Solana MEV — это не просто торговые возможности, это власть на уровне инфраструктуры — она контролируется очень немногими, формируя набор капитальных игр с высокими барьерами, высокой монополией и высокой прибылью. Сегодня мы раскроем бизнес MEV на Solana.
MEV означает ценность, которую могут извлечь майнеры, и относится к тому, что майнеры могут включать, пропускать и упорядочивать транзакции при упаковке блоков, чтобы заработать как можно больше дополнительной прибыли. В связи с бумом Memecoin и активностью DeFi, масштабы MEV огромны.
С точки зрения бизнеса, MEV обычно включает в себя: ликвидацию, арбитраж и сэндвич-атаку.
• Ликвидация: ликвидация заемных позиций, близких к дефолту, для получения вознаграждения.
Когда заемщик не может поддерживать необходимый уровень залога по кредитному соглашению, его позиция может быть подвержена ликвидации. MEV-искатели мониторят эти недостаточные залоговые позиции на блокчейне и выполняют ликвидации, погашая часть или весь долг в обмен на часть залога в качестве вознаграждения.
• Арбитраж: одновременная покупка и продажа на разных DEX, получение прибыли за счет разницы в ценах.
Самый простой арбитраж возникает, когда два DEX имеют разные цены на одну и ту же торговую пару, и арбитражник зарабатывает разницу с помощью одной сделки.
• Сэндвич-атака: сначала купить перед целевой сделкой, а затем продать для получения прибыли.
Атака на сэндвич — это стратегия арбитража на рынке DeFi, при которой злоумышленник реализует прибыль с помощью трех атомарных связанных сделок: сначала он совершает невыгодную сделку с опережением, чтобы поднять цену актива до максимального уровня, разрешенного проскальзыванием жертвы, затем сделка жертвы исполняется на высоком уровне, что еще больше поднимает цену, и в конце злоумышленник продает актив по завышенной цене через сделку обратной покупки (последующую сделку), компенсируя первоначальные затраты и получая чистую прибыль.
С точки зрения поведения различают общие front-run( сделки и back-run) сделки.
• Арбитражные сделки: Арбитражные сделки означают, что исследователи MEV выявляют заявки на покупку или продажу другого трейдера в пуле памяти и размещают такие же заявки до этого трейдера, извлекая прибыль из влияния на цену другой сделки.
• Задняя торговля: Задняя торговля является противоположностью форвардной торговли и представляет собой определенную стратегию MEV, использующую временное ценовое несоответствие, вызванное другой сделкой, которое обычно возникает из-за неправильной маршрутизации. Как только сделка пользователя выполняется, исследователи обратной торговли будут уравновешивать цены в различных фондах, торгуя тем же активом, и обеспечивать прибыль.
Ликвидация всегда происходит через back-run, большая часть арбитража также является back-run, а сэндвич-атака — это front-run + back-run.
2. Насколько велик бизнес MEV?
Согласно некоторым непроверенным статистическим данным, в прошлом году торговые боты заработали 1,1 миллиарда долларов, pump заработал 500 миллионов долларов, mev заработал 1,5 миллиарда долларов, amm заработал 1 миллиард долларов, знаменитости и связанные с ними лица заработали 500 миллионов долларов, а на внебиржевых рынках было забрано почти 5 миллиардов долларов.
На сети Solana, с увеличением активности сети и наступлением Memecoin-бума 2024 года, доходы от MEV на Solana резко возросли. Алгоритм по обнаружению арбитража одной из платформ проанализировал все транзакции Solana и за последний год идентифицировал 90,445,905 успешных арбитражных сделок. Средняя прибыль от каждой арбитражной сделки составила 1,58 долларов, а максимальная прибыль от одной арбитражной сделки составила 3,7 миллиона долларов. Эти арбитражи принесли прибыль в размере 142,8 миллиона долларов, из которых 126,7 миллиона долларов (88,7%) были оценены в SOL.
MEV — это большой бизнес!
3. MEV на Solana особенно серьезен, король MEV
MEV на Solana более выражен и централизован по сравнению с MEV на ETH, что связано с различиями в их базовом проектировании.
жертва некоторой степени децентрализации
Solana известна высокой производительностью, время блока составляет всего 400 миллисекунд (в то время как у Ethereum - 12 секунд), но ее дизайн жертвует частью децентрализации, что приводит к высокой концентрации власти.
Поскольку на Solana нет памяти (mempool), другим узлам необходимо подключаться к узлу-валидатору, который создает блок, чтобы получать данные блока и отправлять транзакции. Эта архитектура дает узлу-валидатору, создающему блок, огромную власть и приводит к отсутствию механизмов сдерживания, что вызывает серьезные проблемы с MEV на Solana, что приводит к монополизации доходов и их высокому уровню.
В сравнении с этим, рынок MEV в Ethereum имеет более рыночные характеристики. Существует высокая конкуренция между MEV-поисковиками (Searchers) и строителями блоков (Block Builders), что приводит к снижению общей прибыли от MEV.
Некоторый протокол является MEV-гегемоном Solana. В августе 2022 года этот протокол выпустил улучшенную версию клиента Solana. В первые девять месяцев из-за низкой активности сети уровень принятия этого клиента оставался ниже 10%, а вознаграждения MEV были ограничены. Начиная с конца 2023 года, уровень принятия значительно ускорился, достигнув 50% в январе 2024 года. На конец 2024 года более 94% валидаторов Solana (с учетом доли стейка) используют этот клиент, что формирует абсолютное господство.
Как работает этот протокол?
Основное отличие этого клиента от официального клиента заключается в том, что он нативно поддерживает механизм извлечения MEV, а его核心功能 заключается в предоставлении услуг Bundles. Когда валидаторы запускают этот клиент, они фактически присоединяются к альянсу протокола. Этот альянс предоставляет внешний канал для приоритетного выполнения транзакций, и трейдеры могут подавать bundles, оплачивая чаевые (Tips), чтобы получить преимущество в сортировке транзакций. Таким образом, этот клиент значительно повышает доходность узлов по сравнению с официальным клиентом.
Bundles (пакеты )
Bundles позволяют трейдерам приоритизировать подачу и выполнение ключевых сделок, объединяя их в пакет и выплачивая небольшие сборы. Это касается не только MEV возможностей, но и часто используется для других целей, таких как ускорение, пакетные сделки, защита от подбора и т.д. Основной процесс выглядит следующим образом:
Сборка сделок: трейдеры находят арбитражные возможности и быстро строят сделки.
Отправка пакета: Упакуйте транзакции в пакет и отправьте его узлам протокола с чаевыми для повышения приоритета сортировки. Эти пакеты будут переданы узлами лидеру по созданию блоков.
Приоритетное выполнение: если какой-либо валидатор протокола становится лидером текущего слота, то эти транзакции будут упакованы в блок с приоритетом и выполнены на первых позициях. Доход будет распределен между валидатором и протоколом согласно механизму.
Механизм стейкинга
Ранее мы упоминали, что чем больше денег заложено на узлах протокола, тем больше доходов от Tips и MEV. Поэтому узлы протокола нуждаются в привлечении большего количества SOL для залога. Таким образом, протокол позволит пользователям делать залог и делиться частью доходов от залога узлов и доходов от MEV с этими пользователями.
Для дальнейшего увеличения объема залога узлов этот протокол запустил программу стейкинга, позволяя обычным пользователям делегировать SOL узлам протокола и пропорционально делиться блоковыми вознаграждениями и доходами от MEV. Стейкеры получают доход, узлы увеличивают вероятность создания блоков, трейдеры получают приоритетные возможности выполнения, образуя полный замкнутый цикл выгод MEV.
Три ключевых характеристики MEV: информационное преимущество, монопольный эффект, капитальные барьеры
MEV — это информационная война, победитель забирает всё.
На Solana борьба за возможности MEV заключается в скорости на уровне миллисекунд и чувствительности к информации в цепочке. Кто быстрее всего обнаружит арбитражные возможности и точно вставит сделку в тот же/следующий Slot, тот сможет получить эту прибыль. Это зависит от двух факторов:
• Быстрая способность синхронизации информации, обычно требуется подключение к RPC-сервисам крупных узлов протокола;
• Быстрая отправка транзакций в блокчейн, приоритетная подача транзакций через сервис Bundle и оплата достаточных чаевых.
Услуга bundle является монопольной услугой.
Ключевым моментом MEV является "кто является создателем блока (Leader)". Чтобы предоставить трейдерам стабильные и надежные услуги по объединению, необходимо охватить как можно больше слотов для лидеров. Это требует от клиента очень высокого уровня охвата в сети, чтобы гарантировать, что большинство раундов создаются узлами протокола.
Как только достигается критическая точка, сетевой эффект усиливается: чем шире внедрение, тем более стабильным становится сервис, и тем труднее конкурентам его подорвать. Вот почему этот протокол смог быстро закрепить 94% доли клиентов.
MEV Solana — это игра на капитал.
Solana является PoS цепочкой, чем больше заложено, тем выше вероятность стать Лидером. Лидер обладает правом сортировки блоков, что, естественно, позволяет ему получать наибольшее количество MEV и Tips. Это создает высокую степень концентрации капитала.
• Большие узлы, много ставок, высокая частота блокирования, быстрая синхронизация информации;
• Чем чувствительнее информация, тем сильнее способности к арбитражу;
• Цены на RPC-сервисы крупных узлов (даже на услуги в одной дата-центре) стремительно растут, становясь дефицитом ресурсов для доступа к информации.
Заработать MEV, как правило, возможно только через крупнейшие узлы с капиталом.
4. Направление доходов MEV на Solana: кто забрал деньги?
В предыдущем тексте упоминалось, что доходы от MEV на Solana весьма значительны. Так кому же в конечном итоге идут эти доходы? В основном они принадлежат трем ключевым заинтересованным сторонам: самому протоколу MEV, крупным высокостабильным узлам и брокерам по продаже блок-пространства.
• MEV-протокол: налогоплательщик инфраструктуры
В течение прошлого года общее количество обработанных протоколом сделок (Bundle) превысило 4,3 миллиарда, а общая сумма пользовательских чаевых достигла 5,51 миллиона SOL. При цене SOL $140 это означает, что дополнительная стоимость сделок на блокчейне, направленных через эту инфраструктуру, составляет около 7,7 миллиарда долларов. Распределение прибыли между протоколом и валидаторами составляет 3-5%, поэтому фактический доход самого протокола за последний год составляет примерно 200-270 тысяч SOL, что соответствует примерно 35 миллионам долларов.
• Высококачественные узлы: привилегированный класс на цепи
Поскольку Solana является PoS-цепочкой, узлы с более высоким объемом стейкинга имеют большую вероятность создания блока. Эти "ведущие валидаторы" могут не только постоянно получать базовые вознаграждения за блоки и доход от инфляции, но и получать значительные чаевые за транзакции из Bundles. Обычный доход узлов составляет примерно 6%, в то время как при высокой активности сети некоторые узлы могут достигать годовой доходности более 20%, что значительно выше, чем у обычных узлов. Их источники дохода включают: вознаграждения за инфляцию, вознаграждения за блоки, чаевые и некоторые доходы от продажи прав на транзакции SWQoS.
• Посредник по продаже блок-пространства: посредник по размещению сделок в цепочке
Эти посредники играют роль вторичных продавцов блокчейн-пространства. Логика их работы следующая:
• Они установили партнерские отношения с высокозаставленными узлами для покупки прав на размещение сделок SWQoS по льготным рыночным ценам; (Stake-Weighted Quality of Service SWQoS позволяет лидерам идентифицировать и приоритизировать обработку сделок от ставочных валидаторов. В условиях перегрузки сети SWQoS обеспечивает, что сделки высокозаставленных валидаторов с меньшей вероятностью будут задержаны или отброшены)
• Объедините транзакции нескольких пользователей в пакет (Bundle), чтобы увеличить чаевые и получить более высокий приоритет;
• Советы, которые платят пользователи, намного выше, чем сборы, которые брокеры платят валидаторам, брокеры зарабатывают на этом разнице в ценах;
• В то же время они также внедряют свои арбитражные сделки (например, Backrun) в Bundle, чтобы дополнительно получать доход от MEV.
В целом, в Solana наблюдается высокая степень централизации власти, большая часть доходов MEV захватывается MEV-протоколами, крупными валидаторскими узлами и брокерами по продаже блокового пространства.
5. Конкуренция клиентов Solana
В настоящее время на Solana насчитывается более 1300 валидаторских узлов, более 94% из которых являются узлами определенного протокола. Основные клиенты включают в себя следующие категории:
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Лайков
Награда
19
5
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropLicker
· 07-04 06:54
Играть в игры и сбежать от мошенничества. Не говорить о мечтах, только зарабатывать деньги.
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xDreamChaser
· 07-02 10:23
Снова были разыграны людьми как лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
FOMOSapien
· 07-02 10:22
Блокчейн资深玩家 有钱赚不难
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainSauceMaster
· 07-02 10:21
неудачники разыгрывайте людей как лохов еще не понимают?
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletWhisperer
· 07-02 10:07
Действительно, только с технологиями и деньгами можно играть с пониманием.
Скрытая война MEV на Solana: монополия власти и капитальные игры за 1,5 миллиарда долларов прибыли
Solana Темный лес: раскройте капиталистическую игру власти, стоящую за огромной прибылью MEV
За последний год бум Memecoin сделал Solana золотой страной для трейдеров. Бесчисленное количество людей стремится к резким колебаниям цен на мем-монеты, пытаясь опередить других с помощью торговых роботов. Но немногие осознают, что настоящая прибыльная бизнес-возможность не колеблется на графиках, а скрыта в темном лесу блокчейна. Это и есть MEV (максимально извлекаемая ценность).
В отличие от публично доступной прибыли от роботов, прибыль от MEV часто скрыта в механизмах построения и сортировки блоков, и теми, кто ею управляет, обычно являются "невидимая рука", контролирующая власти и инфраструктуру на цепочке. Многие не знают об этом, потому что порог входа в эту систему высок, информация крайне несимметрична, а контролирующие лица сильно централизованы.
Когда трейдеры используют роботов для опережения на внутреннем рынке и предотвращения ликвидаций, MEV-ловцы контролируют порядок сделок за кулисами, точно улавливая арбитражные возможности; когда розничные инвесторы соревнуются в скорости и стратегии, крупные учреждения с преимуществами стейкинга и правами узлов уже уверенно занимают вершину пирамиды доходности благодаря структурным преимуществам.
На Solana MEV — это не просто торговые возможности, это власть на уровне инфраструктуры — она контролируется очень немногими, формируя набор капитальных игр с высокими барьерами, высокой монополией и высокой прибылью. Сегодня мы раскроем бизнес MEV на Solana.
! Закон темного леса Солана: демистификация игры с властью капитала, стоящей за монополией MEV
1. Прежде всего, что такое MEV?
MEV означает ценность, которую могут извлечь майнеры, и относится к тому, что майнеры могут включать, пропускать и упорядочивать транзакции при упаковке блоков, чтобы заработать как можно больше дополнительной прибыли. В связи с бумом Memecoin и активностью DeFi, масштабы MEV огромны.
С точки зрения бизнеса, MEV обычно включает в себя: ликвидацию, арбитраж и сэндвич-атаку.
• Ликвидация: ликвидация заемных позиций, близких к дефолту, для получения вознаграждения.
Когда заемщик не может поддерживать необходимый уровень залога по кредитному соглашению, его позиция может быть подвержена ликвидации. MEV-искатели мониторят эти недостаточные залоговые позиции на блокчейне и выполняют ликвидации, погашая часть или весь долг в обмен на часть залога в качестве вознаграждения.
• Арбитраж: одновременная покупка и продажа на разных DEX, получение прибыли за счет разницы в ценах.
Самый простой арбитраж возникает, когда два DEX имеют разные цены на одну и ту же торговую пару, и арбитражник зарабатывает разницу с помощью одной сделки.
• Сэндвич-атака: сначала купить перед целевой сделкой, а затем продать для получения прибыли.
Атака на сэндвич — это стратегия арбитража на рынке DeFi, при которой злоумышленник реализует прибыль с помощью трех атомарных связанных сделок: сначала он совершает невыгодную сделку с опережением, чтобы поднять цену актива до максимального уровня, разрешенного проскальзыванием жертвы, затем сделка жертвы исполняется на высоком уровне, что еще больше поднимает цену, и в конце злоумышленник продает актив по завышенной цене через сделку обратной покупки (последующую сделку), компенсируя первоначальные затраты и получая чистую прибыль.
С точки зрения поведения различают общие front-run( сделки и back-run) сделки.
• Арбитражные сделки: Арбитражные сделки означают, что исследователи MEV выявляют заявки на покупку или продажу другого трейдера в пуле памяти и размещают такие же заявки до этого трейдера, извлекая прибыль из влияния на цену другой сделки.
• Задняя торговля: Задняя торговля является противоположностью форвардной торговли и представляет собой определенную стратегию MEV, использующую временное ценовое несоответствие, вызванное другой сделкой, которое обычно возникает из-за неправильной маршрутизации. Как только сделка пользователя выполняется, исследователи обратной торговли будут уравновешивать цены в различных фондах, торгуя тем же активом, и обеспечивать прибыль.
Ликвидация всегда происходит через back-run, большая часть арбитража также является back-run, а сэндвич-атака — это front-run + back-run.
2. Насколько велик бизнес MEV?
Согласно некоторым непроверенным статистическим данным, в прошлом году торговые боты заработали 1,1 миллиарда долларов, pump заработал 500 миллионов долларов, mev заработал 1,5 миллиарда долларов, amm заработал 1 миллиард долларов, знаменитости и связанные с ними лица заработали 500 миллионов долларов, а на внебиржевых рынках было забрано почти 5 миллиардов долларов.
На сети Solana, с увеличением активности сети и наступлением Memecoin-бума 2024 года, доходы от MEV на Solana резко возросли. Алгоритм по обнаружению арбитража одной из платформ проанализировал все транзакции Solana и за последний год идентифицировал 90,445,905 успешных арбитражных сделок. Средняя прибыль от каждой арбитражной сделки составила 1,58 долларов, а максимальная прибыль от одной арбитражной сделки составила 3,7 миллиона долларов. Эти арбитражи принесли прибыль в размере 142,8 миллиона долларов, из которых 126,7 миллиона долларов (88,7%) были оценены в SOL.
MEV — это большой бизнес!
3. MEV на Solana особенно серьезен, король MEV
MEV на Solana более выражен и централизован по сравнению с MEV на ETH, что связано с различиями в их базовом проектировании.
жертва некоторой степени децентрализации
Solana известна высокой производительностью, время блока составляет всего 400 миллисекунд (в то время как у Ethereum - 12 секунд), но ее дизайн жертвует частью децентрализации, что приводит к высокой концентрации власти.
Поскольку на Solana нет памяти (mempool), другим узлам необходимо подключаться к узлу-валидатору, который создает блок, чтобы получать данные блока и отправлять транзакции. Эта архитектура дает узлу-валидатору, создающему блок, огромную власть и приводит к отсутствию механизмов сдерживания, что вызывает серьезные проблемы с MEV на Solana, что приводит к монополизации доходов и их высокому уровню.
В сравнении с этим, рынок MEV в Ethereum имеет более рыночные характеристики. Существует высокая конкуренция между MEV-поисковиками (Searchers) и строителями блоков (Block Builders), что приводит к снижению общей прибыли от MEV.
Некоторый протокол является MEV-гегемоном Solana. В августе 2022 года этот протокол выпустил улучшенную версию клиента Solana. В первые девять месяцев из-за низкой активности сети уровень принятия этого клиента оставался ниже 10%, а вознаграждения MEV были ограничены. Начиная с конца 2023 года, уровень принятия значительно ускорился, достигнув 50% в январе 2024 года. На конец 2024 года более 94% валидаторов Solana (с учетом доли стейка) используют этот клиент, что формирует абсолютное господство.
Как работает этот протокол?
Основное отличие этого клиента от официального клиента заключается в том, что он нативно поддерживает механизм извлечения MEV, а его核心功能 заключается в предоставлении услуг Bundles. Когда валидаторы запускают этот клиент, они фактически присоединяются к альянсу протокола. Этот альянс предоставляет внешний канал для приоритетного выполнения транзакций, и трейдеры могут подавать bundles, оплачивая чаевые (Tips), чтобы получить преимущество в сортировке транзакций. Таким образом, этот клиент значительно повышает доходность узлов по сравнению с официальным клиентом.
Bundles позволяют трейдерам приоритизировать подачу и выполнение ключевых сделок, объединяя их в пакет и выплачивая небольшие сборы. Это касается не только MEV возможностей, но и часто используется для других целей, таких как ускорение, пакетные сделки, защита от подбора и т.д. Основной процесс выглядит следующим образом:
Сборка сделок: трейдеры находят арбитражные возможности и быстро строят сделки.
Отправка пакета: Упакуйте транзакции в пакет и отправьте его узлам протокола с чаевыми для повышения приоритета сортировки. Эти пакеты будут переданы узлами лидеру по созданию блоков.
Приоритетное выполнение: если какой-либо валидатор протокола становится лидером текущего слота, то эти транзакции будут упакованы в блок с приоритетом и выполнены на первых позициях. Доход будет распределен между валидатором и протоколом согласно механизму.
Механизм стейкинга
Ранее мы упоминали, что чем больше денег заложено на узлах протокола, тем больше доходов от Tips и MEV. Поэтому узлы протокола нуждаются в привлечении большего количества SOL для залога. Таким образом, протокол позволит пользователям делать залог и делиться частью доходов от залога узлов и доходов от MEV с этими пользователями.
Для дальнейшего увеличения объема залога узлов этот протокол запустил программу стейкинга, позволяя обычным пользователям делегировать SOL узлам протокола и пропорционально делиться блоковыми вознаграждениями и доходами от MEV. Стейкеры получают доход, узлы увеличивают вероятность создания блоков, трейдеры получают приоритетные возможности выполнения, образуя полный замкнутый цикл выгод MEV.
Три ключевых характеристики MEV: информационное преимущество, монопольный эффект, капитальные барьеры
На Solana борьба за возможности MEV заключается в скорости на уровне миллисекунд и чувствительности к информации в цепочке. Кто быстрее всего обнаружит арбитражные возможности и точно вставит сделку в тот же/следующий Slot, тот сможет получить эту прибыль. Это зависит от двух факторов:
• Быстрая способность синхронизации информации, обычно требуется подключение к RPC-сервисам крупных узлов протокола;
• Быстрая отправка транзакций в блокчейн, приоритетная подача транзакций через сервис Bundle и оплата достаточных чаевых.
Ключевым моментом MEV является "кто является создателем блока (Leader)". Чтобы предоставить трейдерам стабильные и надежные услуги по объединению, необходимо охватить как можно больше слотов для лидеров. Это требует от клиента очень высокого уровня охвата в сети, чтобы гарантировать, что большинство раундов создаются узлами протокола.
Как только достигается критическая точка, сетевой эффект усиливается: чем шире внедрение, тем более стабильным становится сервис, и тем труднее конкурентам его подорвать. Вот почему этот протокол смог быстро закрепить 94% доли клиентов.
Solana является PoS цепочкой, чем больше заложено, тем выше вероятность стать Лидером. Лидер обладает правом сортировки блоков, что, естественно, позволяет ему получать наибольшее количество MEV и Tips. Это создает высокую степень концентрации капитала.
• Большие узлы, много ставок, высокая частота блокирования, быстрая синхронизация информации;
• Чем чувствительнее информация, тем сильнее способности к арбитражу;
• Цены на RPC-сервисы крупных узлов (даже на услуги в одной дата-центре) стремительно растут, становясь дефицитом ресурсов для доступа к информации.
Заработать MEV, как правило, возможно только через крупнейшие узлы с капиталом.
4. Направление доходов MEV на Solana: кто забрал деньги?
В предыдущем тексте упоминалось, что доходы от MEV на Solana весьма значительны. Так кому же в конечном итоге идут эти доходы? В основном они принадлежат трем ключевым заинтересованным сторонам: самому протоколу MEV, крупным высокостабильным узлам и брокерам по продаже блок-пространства.
• MEV-протокол: налогоплательщик инфраструктуры
В течение прошлого года общее количество обработанных протоколом сделок (Bundle) превысило 4,3 миллиарда, а общая сумма пользовательских чаевых достигла 5,51 миллиона SOL. При цене SOL $140 это означает, что дополнительная стоимость сделок на блокчейне, направленных через эту инфраструктуру, составляет около 7,7 миллиарда долларов. Распределение прибыли между протоколом и валидаторами составляет 3-5%, поэтому фактический доход самого протокола за последний год составляет примерно 200-270 тысяч SOL, что соответствует примерно 35 миллионам долларов.
• Высококачественные узлы: привилегированный класс на цепи
Поскольку Solana является PoS-цепочкой, узлы с более высоким объемом стейкинга имеют большую вероятность создания блока. Эти "ведущие валидаторы" могут не только постоянно получать базовые вознаграждения за блоки и доход от инфляции, но и получать значительные чаевые за транзакции из Bundles. Обычный доход узлов составляет примерно 6%, в то время как при высокой активности сети некоторые узлы могут достигать годовой доходности более 20%, что значительно выше, чем у обычных узлов. Их источники дохода включают: вознаграждения за инфляцию, вознаграждения за блоки, чаевые и некоторые доходы от продажи прав на транзакции SWQoS.
• Посредник по продаже блок-пространства: посредник по размещению сделок в цепочке
Эти посредники играют роль вторичных продавцов блокчейн-пространства. Логика их работы следующая:
• Они установили партнерские отношения с высокозаставленными узлами для покупки прав на размещение сделок SWQoS по льготным рыночным ценам; (Stake-Weighted Quality of Service SWQoS позволяет лидерам идентифицировать и приоритизировать обработку сделок от ставочных валидаторов. В условиях перегрузки сети SWQoS обеспечивает, что сделки высокозаставленных валидаторов с меньшей вероятностью будут задержаны или отброшены)
• Объедините транзакции нескольких пользователей в пакет (Bundle), чтобы увеличить чаевые и получить более высокий приоритет;
• Советы, которые платят пользователи, намного выше, чем сборы, которые брокеры платят валидаторам, брокеры зарабатывают на этом разнице в ценах;
• В то же время они также внедряют свои арбитражные сделки (например, Backrun) в Bundle, чтобы дополнительно получать доход от MEV.
В целом, в Solana наблюдается высокая степень централизации власти, большая часть доходов MEV захватывается MEV-протоколами, крупными валидаторскими узлами и брокерами по продаже блокового пространства.
5. Конкуренция клиентов Solana
В настоящее время на Solana насчитывается более 1300 валидаторских узлов, более 94% из которых являются узлами определенного протокола. Основные клиенты включают в себя следующие категории:
• Solana узел
Это