【Курс】Закончилась ли тенденция укрепления иены на уровне 139 иен | Ежедневный курс от Тсуне Ёсиды | Manekuri — инвестиционная информация и полезные медиа от Monex Securities
2～3 лет продолжается нисходящее движение Доллара на 20～30% = среднее значение тренда укрепления иены
Курс доллара США к иене снизился с 161 иены в июле 2024 года до 139 иен в апреле 2025 года, однако затем более двух месяцев наблюдался устойчивый тренд (см. рисунок 1). Значит ли это, что на уровне 139 иен текущий тренд на ослабление доллара США и укрепление иены завершился?
【図表1】Доллар/Йена недельный график (с января 2024 года～)
!
Источник: Manex Trader FX
С 2000 года было пять случаев тренда снижения доллара и роста иены. Продолжительность этих трендов составляла от 1 года до 4 лет и 4 месяцев, в среднем 2 года и 7 месяцев. Кроме того, максимальная степень снижения доллара по отношению к иене в рамках одного тренда составила от 14.4 до 39.5%, в среднем 26.4% (см. таблицу 2). Из этого можно сделать вывод, что тренд снижения доллара и роста иены обычно продолжается 2-3 года, при этом доллар теряет 20-30%, и даже в случаях с наименьшей продолжительностью он длился не менее 1 года.
【図表2】Тренды укрепления и ослабления йены в прошлом (с 1998 года)
!
※注：максимальная волатильность рассчитывается в долларах США по отношению к иене
Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities
Итак, как насчет этого на этот раз? Если тренд падения доллара США и укрепления иены, начавшийся в июле 2024 года с 161 иен, закончится в апреле 2025 года на уровне 139 иен, то это будет означать, что он продолжался 9 месяцев, и доллар США упал примерно на 13%, закончившись довольно рано. Если говорить о том, что этот тренд пока что не достиг даже прошлого уровня падения доллара США и укрепления иены, то можно считать, что этот тренд не закончился на уровне 139 иен, и по сути он все еще в процессе.
Насколько реалистично снижение ниже 120 иен в текущем тренде укрепления иены?
Средняя продолжительность тренда на снижение доллара и рост иены в прошлом составила 2 года 7 месяцев, а средний уровень падения доллара составил 26,4%. Если текущий тренд на снижение доллара и рост иены продолжится на уровне среднего показателя прошлого, то прогнозируется, что он продлится до февраля 2027 года, когда курс упадет ниже 120 йен. Но является ли это реальным?
Коэффициент отклонения 5-летнего скользящего среднего (MA) доллара США к иене в 1980-х годах иногда расширялся более чем на минус 40%, однако за последние 10 лет он не расширялся более чем на минус 10% (см. таблицу 3). Это, вероятно, указывает на изменения, которые происходили на протяжении долгого времени, из-за которых иена стала менее подвержена укреплению, что символически отражает экономический упадок, связанный с падением японского торгового баланса с когда-то значительного профицита до дефицита.
【図表3】Доллар/Йена 5-летняя MA отклонение (1980 год – )
!
Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities
5-летняя скользящая средняя по паре доллар/йена находится на уровне около 132 иен. Если в рамках текущего тренда ослабления доллара и укрепления иены он упадет ниже 120 иен, то разрыв от 5-летней скользящей средней может увеличиться до минус 10%. Судя по изменениям в экономической структуре, это маловероятно, и может потребоваться резкое ухудшение экономики США или другие риски, связанные с ослаблением доллара, которые превышают ожидания.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
【Курс】Закончилась ли тенденция укрепления иены на уровне 139 иен | Ежедневный курс от Тсуне Ёсиды | Manekuri — инвестиционная информация и полезные медиа от Monex Securities
2～3 лет продолжается нисходящее движение Доллара на 20～30% = среднее значение тренда укрепления иены
Курс доллара США к иене снизился с 161 иены в июле 2024 года до 139 иен в апреле 2025 года, однако затем более двух месяцев наблюдался устойчивый тренд (см. рисунок 1). Значит ли это, что на уровне 139 иен текущий тренд на ослабление доллара США и укрепление иены завершился?
【図表1】Доллар/Йена недельный график (с января 2024 года～) ! Источник: Manex Trader FX С 2000 года было пять случаев тренда снижения доллара и роста иены. Продолжительность этих трендов составляла от 1 года до 4 лет и 4 месяцев, в среднем 2 года и 7 месяцев. Кроме того, максимальная степень снижения доллара по отношению к иене в рамках одного тренда составила от 14.4 до 39.5%, в среднем 26.4% (см. таблицу 2). Из этого можно сделать вывод, что тренд снижения доллара и роста иены обычно продолжается 2-3 года, при этом доллар теряет 20-30%, и даже в случаях с наименьшей продолжительностью он длился не менее 1 года.
【図表2】Тренды укрепления и ослабления йены в прошлом (с 1998 года) ! ※注：максимальная волатильность рассчитывается в долларах США по отношению к иене Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities Итак, как насчет этого на этот раз? Если тренд падения доллара США и укрепления иены, начавшийся в июле 2024 года с 161 иен, закончится в апреле 2025 года на уровне 139 иен, то это будет означать, что он продолжался 9 месяцев, и доллар США упал примерно на 13%, закончившись довольно рано. Если говорить о том, что этот тренд пока что не достиг даже прошлого уровня падения доллара США и укрепления иены, то можно считать, что этот тренд не закончился на уровне 139 иен, и по сути он все еще в процессе.
Насколько реалистично снижение ниже 120 иен в текущем тренде укрепления иены?
Средняя продолжительность тренда на снижение доллара и рост иены в прошлом составила 2 года 7 месяцев, а средний уровень падения доллара составил 26,4%. Если текущий тренд на снижение доллара и рост иены продолжится на уровне среднего показателя прошлого, то прогнозируется, что он продлится до февраля 2027 года, когда курс упадет ниже 120 йен. Но является ли это реальным?
Коэффициент отклонения 5-летнего скользящего среднего (MA) доллара США к иене в 1980-х годах иногда расширялся более чем на минус 40%, однако за последние 10 лет он не расширялся более чем на минус 10% (см. таблицу 3). Это, вероятно, указывает на изменения, которые происходили на протяжении долгого времени, из-за которых иена стала менее подвержена укреплению, что символически отражает экономический упадок, связанный с падением японского торгового баланса с когда-то значительного профицита до дефицита.
【図表3】Доллар/Йена 5-летняя MA отклонение (1980 год – ) ! Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities 5-летняя скользящая средняя по паре доллар/йена находится на уровне около 132 иен. Если в рамках текущего тренда ослабления доллара и укрепления иены он упадет ниже 120 иен, то разрыв от 5-летней скользящей средней может увеличиться до минус 10%. Судя по изменениям в экономической структуре, это маловероятно, и может потребоваться резкое ухудшение экономики США или другие риски, связанные с ослаблением доллара, которые превышают ожидания.