Недавний анализ события обесценивания USD0++ Глубина

В последнее время событие разрыва стейблкоина USD0++ от Usual вызвало горячие обсуждения на рынке. В этой статье мы систематически рассмотрим продуктовую логику и экономическую модель Usual с точки зрения дизайна продуктов DeFi, а также причины разрыва USD0++.

Продуктовая система Usual

Продуктовая система Usual в основном включает 4 вида токенов:

1. USD0: стабильная валюта, обеспеченная активами RWA в соотношении 1:1
2. USD0++: Облигационный токен, который может приносить доход от базовых активов RWA и USUAL стимулы
3. Обычный: токен проекта
4. USUALx: токен управления

! Углубленный анализ обычного: депривязка USD0++ и ликвидация возобновляемого кредита

USD0 стабильная монета

USD0 является стабильной монетой с эквивалентным обеспечением, которая в основном обеспечена активами RWA, такими как USYC и M. Пользователи могут создать USD0 двумя способами:

1. Прямое использование активов RWA для эмиссии
2. С помощью контракта Swapper Engine выпускать USDC

USD0++облигационный токен

USD0++ держатели могут получить два вида дохода:

1. Доходы, соответствующие базовым активам RWA
2. Ежедневное распределение доходов от новых токенов USUAL

Пользователи могут заложить USD0 1:1 для чеканки USD0++, по умолчанию блокировка на 4 года. USD0++ похож на токенизированные 4-летние облигации с плавающей процентной ставкой.

ОБЫЧНОЕ против ОБЫЧНОГОx

Пользователи могут получить USUAL путем стекинга USD0++ или покупки на вторичном рынке. USUAL можно чеканить в治理 токены USUALx в соотношении 1:1.

! Углубленный анализ обычного: депривязка USD0++ и ликвидация возобновляемого кредита

Анализ события разрыва USD0++

10 января Usual официально объявил о изменении правил выкупа USD0++, что вызвало панику на рынке и привело к тому, что USD0++ отклонился до примерно 0,9 доллара.

Новые правила выкупа включают:

1. Условный выкуп: выкуп 1:1, но необходимо заплатить часть обычной прибыли.
2. Безусловный выкуп: без вычета доходов, но процент выкупа снижен до 87%

Эти действия команды проекта могут иметь две цели:

1. Точная бомбардировка позиции цикличного займа USD0++/USDC на Morpho
2. Попробуйте спасти цену USUAL за минимальную стоимость

Обнаруженные проблемы

1. Пользователь не прочитал документы внимательно при участии в DeFi проекте.
2. Процесс принятия решений проектной команды централизован, отсутствует управление сообществом
3. Отрасль постоянно развивается, новые проекты извлекают уроки из опыта предшественников.

В целом, данный инцидент отражает то, что проектам DeFi все еще есть куда расти в области децентрализованного управления и прозрачности информации. Однако в целом отрасль продолжает развиваться, и мы не должны терять доверие к Web3.

! Углубленный анализ обычного: депривязка USD0++ и ликвидация возобновляемого кредита