От ликвидности к ценности: новая норма крипторынка
Для криптоинвесторов, переживших бычий рынок 2020-2021 годов, текущая рыночная обстановка является запутанной и мучительной. Эпоха безумия, разожженная масштабной программой количественного смягчения мировыми центральными банками, прошла, и теперь мы сталкиваемся с тонким балансом: с одной стороны, это сильные показатели экономики США, с другой — ястребиная позиция ФРС. Исторически высокие процентные ставки давят на рискованные активы, как гора.
Этот переход парадигмы, обусловленный макроэкономической средой, делает этот цикл шифрования особенно сложным для розничных инвесторов. Модель, ранее основанная на ликвидности и чисто эмоциональных спекуляциях, уже не работает, и вместо этого мы наблюдаем более ценностную тенденцию, которая акцентирует внимание на внутренней ценности и движется благодаря четкому повествованию и фундаментальным факторам.
Однако в трудностях скрыты возможности. Когда пузырь лопнет, настоящие инвесторы с ценными бумагами встретят свою золотую эру. Именно в такой среде приходят регулирующие органы, проявляется дефляционный эффект технологий и приложения, соединенные с реальной экономикой, смогут подчеркнуть свою истинную ценность в преодолении циклов.
Основное изменение макроэкономической среды
Трудности в этом цикле вызваны разворотом макроэкономической денежной политики. По сравнению с экстремально мягкой средой предыдущего бычьего рынка, текущий рынок сталкивается с самыми серьезными макроэкономическими ветрами за десятилетия. Федеральная резервная система, чтобы сдержать наиболее серьезную инфляцию за сорок лет, начала беспрецедентный цикл ужесточения, что создало двойное давление на крипторынок и полностью положило конец старой модели легкой прибыли.
Макроданные в запутанности
Ключ к решению текущих рыночных проблем заключается в понимании причин, по которым Федеральная резервная система так и не понизила процентные ставки. Недавние экономические данные кажутся хорошими, но для инвесторов, ожидающих смягчения политики, это стало "плохой новостью".
Несмотря на то, что инфляция снизилась с пика, ее упорство превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовой уровень CPI в США в мае оказался немного ниже ожиданий, но базовый уровень инфляции все еще остается на высоком уровне 2,8%, что по-прежнему значительно отличается от целевого уровня ФРС в 2%. Это напрямую отражается в последних экономических прогнозах ФРС и в широко обсуждаемой "точечной диаграмме". После заседания по процентной ставке в июне чиновники ФРС значительно снизили ожидания по снижению ставок, сократив медиану ожидаемого количества снижений ставок в этом году с трех до одного.
В то же время рынок труда США продолжает демонстрировать удивительную устойчивость. В мае было создано 139 000 новых рабочих мест, что оказалось лучше ожиданий рынка, уровень безработицы остался на низком уровне в 4,2%. Сильный рынок труда означает, что потребительские расходы поддерживаются, что, в свою очередь, окажет давление на инфляцию, заставляя ФРС быть более осторожной в вопросе снижения процентных ставок.
Влияние высоких ставок
Этот макроэкономический контекст напрямую привел к трудному положению на крипторынке:
Ликвидность иссякла: высокие процентные ставки привели к снижению «горячих денег» на рынке. Для крипторынка, который сильно зависит от притока новых средств, особенно для альткойнов, ужесточение ликвидности является смертельным ударом. Ранее существовавший «всеобъемлющий рост» был заменен структурным рынком «секторного вращения» или даже «немногими горячими точками».
Растущие альтернативные издержки: когда инвесторы могут легко получать более 5% безрисковой доходности от государственных облигаций, альтернативные издержки удержания криптоактивов, которые не генерируют денежный поток и имеют сильные колебания цен, резко возрастают. Это приводит к значительному оттоку средств, стремящихся к стабильной прибыли, из крипторынка, что еще больше усугубляет эффект "утечки" на рынке.
Для розничных инвесторов, привыкших гоняться за горячими темами на фоне избытка ликвидности, это изменение среды является жестоким. Отсутствие глубокого исследования и стратегия простого следования за модой могут в этом цикле легко привести к серьезным потерям, и именно в этом заключается суть "трудностей" текущего цикла.
Появление новых возможностей
Однако другая сторона кризиса - это возможность. Макроэкономические ветры подобны стресс-тесту, который вымывает рыночные пузыри, отбирая действительно имеющие долгосрочную ценность основные активы и нарративы, открывая для подготовленных инвесторов беспрецедентную золотую эпоху. Устойчивость этого цикла как раз и движется несколькими мощными внутренними факторами, независимыми от макроэкономической денежной политики.
Год институциональных инвестиций
В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила листинг ETF на спотовый биткойн. Это не просто выпуск продукта, но и революция в мире шифрования. Это открывает дверь для триллионов долларов капитала традиционной финансовой сферы для законного и удобного инвестирования в биткойн.
По состоянию на второй квартал 2025 года общая сумма управляемых активов всего лишь двух основных ETF превысила несколько сотен миллиардов долларов, а постоянный среднедневной чистый приток обеспечил мощную покупательскую способность для рынка. Этот "новый поток" из Уолл-стрит в значительной степени компенсировал сокращение ликвидности, вызванное высокими процентными ставками.
Генеральный директор крупнейшей в мире компании по управлению активами назвал успех биткойн-ETF "революцией на капитальном рынке" и заявил, что это всего лишь "первый шаг к токенизации активов". Эта поддержка со стороны ведущих учреждений значительно повысила доверие к рынку и дала розничным инвесторам четкий сигнал следовать за институциональными игроками и осуществлять долгосрочные инвестиции в стоимость.
Эффект халвинга
"Четвертое "уменьшение" биткойна в апреле 2024 года уменьшит его ежедневное новое предложение с 900 монет до 450 монет. Эта предсказуемая поставка, определяемая кодом, является уникальной привлекательностью биткойна, отличающего его от всех традиционных финансовых активов. На фоне стабильного или даже растущего спроса, уменьшение предложения предоставляет твердую математическую поддержку для цены биткойна.
Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после трех предыдущих халвингов цена биткойна достигала исторического максимума. Для инвесторов, ориентированных на ценность, это не просто краткосрочная спекуляция, а надежная долгосрочная логика, преодолевающая циклы.
Новая наррация
Макроэкономические ветры заставляют участников рынка переходить от простой спекуляции к исследованию внутренней ценности проектов. Основные горячие темы этого цикла больше не являются спекулятивными проектами без оснований, а представляют собой инновационные нарративы, стремящиеся решить реальные проблемы мира:
Искусственный интеллект (AI) + Crypto: сочетание вычислительной мощности AI с механизмами стимулов блокчейна и правом собственности на данные для создания совершенно новых децентрализованных интеллектуальных приложений.
Токенизация реальных активов (RWA): перенос активов из реального мира, таких как недвижимость, облигации, произведения искусства, в блокчейн, чтобы освободить их ликвидность и преодолеть барьеры между традиционными финансами и цифровыми финансами.
Децентрализованная сеть физических инфраструктур (DePIN): использование токенов в качестве стимула для совместного построения и эксплуатации инфраструктурной сети физического мира пользователями по всему миру, такой как базовые станции 5G, сети сенсоров и т.д.
Появление этих нарративов знаменует собой фундаментальное изменение в криптоиндустрии от "спекуляции" к "инвестициям в стоимость". Для розничных инвесторов это означает, что возможности обнаружения ценности через глубокое изучение значительно возросли, и знания и осознание впервые стали более важными на этом рынке, чем просто смелость и удача.
Способы выживания в новом цикле
Мы находимся на перекрестке эпох. "Ястребиная финальная глава" Федеральной резервной системы разворачивается, а прелюдия к смягчению еще не началась. Для розничных инвесторов понимание и адаптация к новым правилам игры являются ключом к преодолению циклов и захвату золотых возможностей.
Изменение инвестиционной парадигмы
От追逐热点 к ценностным инвестициям: откажитесь от поиска "следующей монеты с резким ростом" и перейдите к изучению основных факторов проектов, пониманию их технологий, команд, экономических моделей и положения в рыночной среде.
От краткосрочных спекуляций к долгосрочному удержанию: в "бычьем" рынке ценности настоящая доходность принадлежит тем, кто может распознавать ключевые активы и удерживать их в долгосрочной перспективе, преодолевая волатильность, а не тем, кто часто торгует.
Построение дифференцированного инвестиционного портфеля: в новом цикле роли различных активов станут более четкими. Биткойн, признанный учреждениями как "цифровое золото", является "утяжелителем" портфеля; Эфириум благодаря своей мощной экосистеме и ожиданиям ETF является核心资产, обладающим свойствами хранения ценности и производственного материала; а высокорослые альткойны должны быть "ракетными двигателями", основанными на глубоких исследованиях и малых позициях, сосредоточенными на передовых направлениях с реальным потенциалом, таких как AI и DePIN.
Сохраняйте терпение, заранее планируйте
Исследования показывают, что за последние 12 месяцев трех последних председателей Федеральной резервной системы, даже при высоких процентных ставках, индекс S&P 500 в среднем вырос на 16%. Это указывает на то, что, как только рынок будет уверен, что цикл ужесточения закончился, риск-аппетит может начать восстанавливаться даже до того, как произойдут какие-либо понижения ставок.
Такой "рывок" также может появиться на крипторынке. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочных играх на тему "когда снизятся ставки", настоящие мудрецы уже начали задумываться о том, какие активы и какие сектора займут наиболее выгодные позиции на этом будущем празднике, движимом макроэкономическими ветрами и резонансом отраслевых циклов.
Заключение
Этот этап крипторынка, безусловно, стал крайним испытанием для понимания и психологии розничных инвесторов. Эпоха "быстрых денег", когда можно было легко зарабатывать на смелости и удаче, закончилась, и наступила эпоха ценностного инвестирования, требующая глубокого исследования, независимого мышления и долгосрочного терпения. Именно в этом и заключается его "сложность".
Однако именно в эту эпоху институциональные капиталы вливали в рынок беспрецедентные объемы, создавая ему надежное основание; логика ценности основных активов становилась все более ясной; действительно способные создавать ценность приложения начали укореняться. Для тех розничных инвесторов, которые готовы учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путешествие по реализации знаний, это безусловно "золотая эра", в которой можно состязаться с ведущими инвесторами и делиться долгосрочными дивидендами отрасли.
История не повторяется просто, но всегда удивительно похожа. Между финалом и прологом терпение и дальновидность будут единственным путем к успеху.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
24 Лайков
Награда
24
4
Поделиться
комментарий
0/400
GweiWatcher
· 07-04 02:37
Все же смотрим на Внутренняя стоимость стабильно
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfSovereignSteve
· 07-03 02:43
Пока есть зелёные горы, не стоит беспокоиться о деньгах.
Новая эпоха ценностного инвестирования: переход крипторынка от ликвидности к внутренней стоимости
От ликвидности к ценности: новая норма крипторынка
Для криптоинвесторов, переживших бычий рынок 2020-2021 годов, текущая рыночная обстановка является запутанной и мучительной. Эпоха безумия, разожженная масштабной программой количественного смягчения мировыми центральными банками, прошла, и теперь мы сталкиваемся с тонким балансом: с одной стороны, это сильные показатели экономики США, с другой — ястребиная позиция ФРС. Исторически высокие процентные ставки давят на рискованные активы, как гора.
Этот переход парадигмы, обусловленный макроэкономической средой, делает этот цикл шифрования особенно сложным для розничных инвесторов. Модель, ранее основанная на ликвидности и чисто эмоциональных спекуляциях, уже не работает, и вместо этого мы наблюдаем более ценностную тенденцию, которая акцентирует внимание на внутренней ценности и движется благодаря четкому повествованию и фундаментальным факторам.
Однако в трудностях скрыты возможности. Когда пузырь лопнет, настоящие инвесторы с ценными бумагами встретят свою золотую эру. Именно в такой среде приходят регулирующие органы, проявляется дефляционный эффект технологий и приложения, соединенные с реальной экономикой, смогут подчеркнуть свою истинную ценность в преодолении циклов.
Основное изменение макроэкономической среды
Трудности в этом цикле вызваны разворотом макроэкономической денежной политики. По сравнению с экстремально мягкой средой предыдущего бычьего рынка, текущий рынок сталкивается с самыми серьезными макроэкономическими ветрами за десятилетия. Федеральная резервная система, чтобы сдержать наиболее серьезную инфляцию за сорок лет, начала беспрецедентный цикл ужесточения, что создало двойное давление на крипторынок и полностью положило конец старой модели легкой прибыли.
Макроданные в запутанности
Ключ к решению текущих рыночных проблем заключается в понимании причин, по которым Федеральная резервная система так и не понизила процентные ставки. Недавние экономические данные кажутся хорошими, но для инвесторов, ожидающих смягчения политики, это стало "плохой новостью".
Несмотря на то, что инфляция снизилась с пика, ее упорство превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовой уровень CPI в США в мае оказался немного ниже ожиданий, но базовый уровень инфляции все еще остается на высоком уровне 2,8%, что по-прежнему значительно отличается от целевого уровня ФРС в 2%. Это напрямую отражается в последних экономических прогнозах ФРС и в широко обсуждаемой "точечной диаграмме". После заседания по процентной ставке в июне чиновники ФРС значительно снизили ожидания по снижению ставок, сократив медиану ожидаемого количества снижений ставок в этом году с трех до одного.
В то же время рынок труда США продолжает демонстрировать удивительную устойчивость. В мае было создано 139 000 новых рабочих мест, что оказалось лучше ожиданий рынка, уровень безработицы остался на низком уровне в 4,2%. Сильный рынок труда означает, что потребительские расходы поддерживаются, что, в свою очередь, окажет давление на инфляцию, заставляя ФРС быть более осторожной в вопросе снижения процентных ставок.
Влияние высоких ставок
Этот макроэкономический контекст напрямую привел к трудному положению на крипторынке:
Ликвидность иссякла: высокие процентные ставки привели к снижению «горячих денег» на рынке. Для крипторынка, который сильно зависит от притока новых средств, особенно для альткойнов, ужесточение ликвидности является смертельным ударом. Ранее существовавший «всеобъемлющий рост» был заменен структурным рынком «секторного вращения» или даже «немногими горячими точками».
Растущие альтернативные издержки: когда инвесторы могут легко получать более 5% безрисковой доходности от государственных облигаций, альтернативные издержки удержания криптоактивов, которые не генерируют денежный поток и имеют сильные колебания цен, резко возрастают. Это приводит к значительному оттоку средств, стремящихся к стабильной прибыли, из крипторынка, что еще больше усугубляет эффект "утечки" на рынке.
Для розничных инвесторов, привыкших гоняться за горячими темами на фоне избытка ликвидности, это изменение среды является жестоким. Отсутствие глубокого исследования и стратегия простого следования за модой могут в этом цикле легко привести к серьезным потерям, и именно в этом заключается суть "трудностей" текущего цикла.
Появление новых возможностей
Однако другая сторона кризиса - это возможность. Макроэкономические ветры подобны стресс-тесту, который вымывает рыночные пузыри, отбирая действительно имеющие долгосрочную ценность основные активы и нарративы, открывая для подготовленных инвесторов беспрецедентную золотую эпоху. Устойчивость этого цикла как раз и движется несколькими мощными внутренними факторами, независимыми от макроэкономической денежной политики.
Год институциональных инвестиций
В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила листинг ETF на спотовый биткойн. Это не просто выпуск продукта, но и революция в мире шифрования. Это открывает дверь для триллионов долларов капитала традиционной финансовой сферы для законного и удобного инвестирования в биткойн.
По состоянию на второй квартал 2025 года общая сумма управляемых активов всего лишь двух основных ETF превысила несколько сотен миллиардов долларов, а постоянный среднедневной чистый приток обеспечил мощную покупательскую способность для рынка. Этот "новый поток" из Уолл-стрит в значительной степени компенсировал сокращение ликвидности, вызванное высокими процентными ставками.
Генеральный директор крупнейшей в мире компании по управлению активами назвал успех биткойн-ETF "революцией на капитальном рынке" и заявил, что это всего лишь "первый шаг к токенизации активов". Эта поддержка со стороны ведущих учреждений значительно повысила доверие к рынку и дала розничным инвесторам четкий сигнал следовать за институциональными игроками и осуществлять долгосрочные инвестиции в стоимость.
Эффект халвинга
"Четвертое "уменьшение" биткойна в апреле 2024 года уменьшит его ежедневное новое предложение с 900 монет до 450 монет. Эта предсказуемая поставка, определяемая кодом, является уникальной привлекательностью биткойна, отличающего его от всех традиционных финансовых активов. На фоне стабильного или даже растущего спроса, уменьшение предложения предоставляет твердую математическую поддержку для цены биткойна.
Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после трех предыдущих халвингов цена биткойна достигала исторического максимума. Для инвесторов, ориентированных на ценность, это не просто краткосрочная спекуляция, а надежная долгосрочная логика, преодолевающая циклы.
Новая наррация
Макроэкономические ветры заставляют участников рынка переходить от простой спекуляции к исследованию внутренней ценности проектов. Основные горячие темы этого цикла больше не являются спекулятивными проектами без оснований, а представляют собой инновационные нарративы, стремящиеся решить реальные проблемы мира:
Искусственный интеллект (AI) + Crypto: сочетание вычислительной мощности AI с механизмами стимулов блокчейна и правом собственности на данные для создания совершенно новых децентрализованных интеллектуальных приложений.
Токенизация реальных активов (RWA): перенос активов из реального мира, таких как недвижимость, облигации, произведения искусства, в блокчейн, чтобы освободить их ликвидность и преодолеть барьеры между традиционными финансами и цифровыми финансами.
Децентрализованная сеть физических инфраструктур (DePIN): использование токенов в качестве стимула для совместного построения и эксплуатации инфраструктурной сети физического мира пользователями по всему миру, такой как базовые станции 5G, сети сенсоров и т.д.
Появление этих нарративов знаменует собой фундаментальное изменение в криптоиндустрии от "спекуляции" к "инвестициям в стоимость". Для розничных инвесторов это означает, что возможности обнаружения ценности через глубокое изучение значительно возросли, и знания и осознание впервые стали более важными на этом рынке, чем просто смелость и удача.
Способы выживания в новом цикле
Мы находимся на перекрестке эпох. "Ястребиная финальная глава" Федеральной резервной системы разворачивается, а прелюдия к смягчению еще не началась. Для розничных инвесторов понимание и адаптация к новым правилам игры являются ключом к преодолению циклов и захвату золотых возможностей.
Изменение инвестиционной парадигмы
От追逐热点 к ценностным инвестициям: откажитесь от поиска "следующей монеты с резким ростом" и перейдите к изучению основных факторов проектов, пониманию их технологий, команд, экономических моделей и положения в рыночной среде.
От краткосрочных спекуляций к долгосрочному удержанию: в "бычьем" рынке ценности настоящая доходность принадлежит тем, кто может распознавать ключевые активы и удерживать их в долгосрочной перспективе, преодолевая волатильность, а не тем, кто часто торгует.
Построение дифференцированного инвестиционного портфеля: в новом цикле роли различных активов станут более четкими. Биткойн, признанный учреждениями как "цифровое золото", является "утяжелителем" портфеля; Эфириум благодаря своей мощной экосистеме и ожиданиям ETF является核心资产, обладающим свойствами хранения ценности и производственного материала; а высокорослые альткойны должны быть "ракетными двигателями", основанными на глубоких исследованиях и малых позициях, сосредоточенными на передовых направлениях с реальным потенциалом, таких как AI и DePIN.
Сохраняйте терпение, заранее планируйте
Исследования показывают, что за последние 12 месяцев трех последних председателей Федеральной резервной системы, даже при высоких процентных ставках, индекс S&P 500 в среднем вырос на 16%. Это указывает на то, что, как только рынок будет уверен, что цикл ужесточения закончился, риск-аппетит может начать восстанавливаться даже до того, как произойдут какие-либо понижения ставок.
Такой "рывок" также может появиться на крипторынке. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочных играх на тему "когда снизятся ставки", настоящие мудрецы уже начали задумываться о том, какие активы и какие сектора займут наиболее выгодные позиции на этом будущем празднике, движимом макроэкономическими ветрами и резонансом отраслевых циклов.
Заключение
Этот этап крипторынка, безусловно, стал крайним испытанием для понимания и психологии розничных инвесторов. Эпоха "быстрых денег", когда можно было легко зарабатывать на смелости и удаче, закончилась, и наступила эпоха ценностного инвестирования, требующая глубокого исследования, независимого мышления и долгосрочного терпения. Именно в этом и заключается его "сложность".
Однако именно в эту эпоху институциональные капиталы вливали в рынок беспрецедентные объемы, создавая ему надежное основание; логика ценности основных активов становилась все более ясной; действительно способные создавать ценность приложения начали укореняться. Для тех розничных инвесторов, которые готовы учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путешествие по реализации знаний, это безусловно "золотая эра", в которой можно состязаться с ведущими инвесторами и делиться долгосрочными дивидендами отрасли.
История не повторяется просто, но всегда удивительно похожа. Между финалом и прологом терпение и дальновидность будут единственным путем к успеху.