Винтажная иллюстрация собрания, поклоняющегося 'Всемогущему Доллару' в переполненном соборе; ... Более литографий, 1907. (Фото GraphicaArtis/Getty Images)
Getty ImagesKatana только что запустила свою основную сеть с более чем 240 миллионами Долларов в том, что команда называет "продуктивным TVL", что означает капитал, который активно используется в кредитных и торговых стратегиях, а не просто лежит без дела. Но Katana не пытается стать еще одной универсальной блокчейн-сетью. Инкубированная Polygon Labs и GSR, это вертикально интегрированная DeFi цепочка, созданная для концентрации ликвидности, генерации реальной доходности и перераспределения ценности обратно пользователям. Она предлагает капиталоемкую альтернативу фрагментированному разрастанию современных экосистем второго уровня.
Вместо того чтобы поддерживать широкий спектр приложений с конкурирующими стимулами, Katana принимает субъективный подход. Он запускается с курируемым набором основных протоколов: Morpho для кредитования, Sushi для торговли и Vertex для перпетуумов. Каждый из них разработан для совместной работы. Мостовые активы немедленно размещаются в стратегии получения дохода на Ethereum через систему под названием VaultBridge. Комиссии секвенсера перерабатываются в ликвидные пулы. Доходы от стейблкоинов с оффчейн-активов возвращаются в экосистему. Каждая часть создана для того, чтобы усилить одну и ту же цель: более глубокую ликвидность и устойчивый доход.
Результат - это блокчейн, который функционирует больше как координированная финансовая площадка, чем как открытая игровая зона. Концентрируя активность вокруг нескольких высокоэффективных протоколов и согласовывая стимулы на уровне цепочки, Katana избегает фрагментации ликвидности, которая мучила DeFi на протяжении многих лет. Вместо того чтобы конкурирующие приложения разделяли пользователей и капитал, Katana направляет ценность через общую инфраструктуру, разработанную для максимизации выхода на доллар.
Этот подход уже демонстрирует успех. Перед запуском Katana привлекла сотни миллионов активов, которые не просто переданы через мост, но и активно приносят доход. Команда подчеркивает, что это отражает реальную экономическую активность, а не депозиты, стремящиеся к краткосрочным стимулам. Это сигнал о том, что пользователи вкладывают капитал в работу, а не просто оставляют его.
Katana также нацелена на решение структурных проблем ликвидности, которые долгое время ограничивали участие институциональных инвесторов в DeFi. "Институты хотят напрямую участвовать в криптовалюте на блокчейне, но текущее состояние фрагментированной ликвидности между цепями и платформами делает это почти невозможным для них в масштабе, который им требуется," сказал Марк Борион, генеральный директор Polygon Labs и соавтор Katana. "Сосредоточив ликвидность между цепями и протоколами в меньшем количестве, более доступных пулов, мы можем поддерживать сделки с высоким объемом и эффективным использованием капитала. Это важно не только для обеспечения участия институциональных инвесторов, но и для открытия следующей фазы роста в децентрализованных финансах."
БОЛЬШЕ ДЛЯ ВАСИнституциональная привлекательность также является центральным элементом стратегии Katana. С поддержкой от GSR и инфраструктурой, созданной для соответствия нормативным требованиям и ожиданиям по производительности, цепочка позиционирует себя как надежная площадка для серьезного капитала. Такие функции, как вознаграждения в реальном времени, прозрачное распределение APY и переработка сборов секвенсора, созданы для удовлетворения требований компаний, которым нужно больше, чем просто нарративы, а именно доходность, эффективность и подотчетность.
В центре этой системы находится VaultBridge, механизм, который развертывает мостовые активы, такие как ETH, USDC и wBTC, в стратегии генерации дохода на Ethereum. Вместо того чтобы ждать, когда активность DeFi произойдет на самой Katana, цепочка сразу же начинает использовать капитал на устоявшихся протоколах, таких как Morpho, а затем перенаправляет полученный доход обратно пользователям. Это позволяет Katana предлагать конкурентоспособные доходности с первого дня, не полагаясь исключительно на эмиссию токенов для привлечения ликвидности.
Вместе с VaultBridge, Katana представляет собой систему ликвидности, принадлежащую цепочке, которая перенаправляет сборы от секвенсоров обратно в сеть. Вместо того чтобы распределять сборы между валидаторами или внешними заинтересованными сторонами, Katana использует их для увеличения ликвидности в своих основных протоколах. Это создает самоподдерживающийся цикл: по мере увеличения активности в цепочке увеличивается и пул капитала, доступного пользователям, что, в свою очередь, улучшает исполнение торговых операций, снижает проскальзывание и увеличивает общую доходность.
Katana также интегрирует AUSD, стейблкоин, выпущенный Agora, который захватывает внебиржевую доходность от казначейских облигаций США и репо-рынков. Эта доходность затем перерабатывается обратно в DeFi-экосистему Katana, что дополнительно увеличивает доходность для пользователей. Накладывая несколько потоков дохода, таких как кредитование в цепочке, сборы за секвенсирование и доходность от реальных активов, Katana стремится предложить устойчивую базовую доходность, которая не зависит от агрессивных стимулов или спекулятивной активности.
Этот дизайн отражает более широкие изменения в том, как строится инфраструктура DeFi. Вместо того чтобы гоняться за совместимостью между бесчисленными приложениями, Katana придает приоритет интеграции и координации. Его кураторский набор протоколов предназначен для совместной работы, а не конкуренции. Такой подход может ограничить разнообразие на поверхностном уровне, но значительно повышает капиталовую эффективность и пользовательский опыт. Сосредоточив внимание на глубине ликвидности и согласованных стимулах, Katana стремится создать DeFi-среду, оптимизированную с базового уровня.
Это накопление напрямую связано с родным токеном Katana, KAT. Пользователи, которые блокируют KAT в его форме с голосованием-эскроу, vKAT, получают возможность направлять эмиссии, зарабатывать долю от сборов протокола и получать стимулы от протоколов, конкурирующих за ликвидность. Чем больше активности в сети, тем больше ценности поступает к держателям vKAT.
Дизайн токена отражает более широкую тезис Катаны: сама цепочка должна функционировать как агрегатор доходности. Вместо того чтобы полагаться на хайп или нарратив для поддержки своего токена, Катана стремится напрямую связать KAT с экономическим выходом экосистемы. По мере запуска новых протоколов, увеличения числа участников и развертывания большего количества активов, создаваемая ценность возвращается к тем, кто активно защищает и управляет сетью.
Это согласование между пользователями, протоколами и самой цепочкой является частью того, что делает модель Katana привлекательной для учреждений. По словам президента GSR Якоба Пальмстирны, фирмы больше не заинтересованы в спекулятивных экспериментах. "Компании из списка Fortune 500 требуют максимально сильного доказательства ценности," сказал он. "Настоящая мера полезности блокчейна не в количестве финансовых dApp, а в том, обеспечивает ли инфраструктура экономическую ценность в большом масштабе." Объединяя прозрачные источники дохода, устойчивые стимулы и четкую связь между использованием и доходом, Katana стремится соответствовать этому стандарту.
Согласно недавнему отчету Blockworks, Katana построена с использованием фреймворка CDK от Polygon и стека OP, с окончательностью, обеспечиваемой zk-проверкой SP1 от Succinct. Эта техническая основа позволяет цепочке предлагать время блока в одну секунду, высокую пропускную способность и быстрый мост между Ethereum и другими цепями, связанными с AggLayer. AggLayer - это новый уровень интероперабельности Polygon для подключения роллапов, предлагающий единый пользовательский опыт между цепями. С ясным путем к достижению бенчмарков децентрализации Stage 1 от L2Beat, Katana позиционирует себя как высокопроизводительная и достоверно нейтральная, что является двумя ключевыми требованиями для крупных игроков, входящих в это пространство.
Тем не менее, успех Katana будет зависеть не только от инфраструктуры. Как и любая новая цепочка, она сталкивается с задачей привлечения стабильной ликвидности и устойчивой активности пользователей. Хотя ранние стимулы и интеграции с партнерами помогли создать динамику, долгосрочным испытанием будет то, сможет ли экосистема продолжать предоставлять конкурентоспособные доходы, не полагаясь слишком сильно на эмиссии. Если стратегия реальной доходности сработает как задумано, Katana может предложить шаблон того, как цепочки генерируют ценность, не только через использование, но и через координированный экономический выход.
Катана не обещает reinvent DeFi с нуля. Она предлагает нечто более прагматичное и, потенциально, более мощное: цепочку, которая рассматривает доходность, ликвидность и выравнивание как основные принципы. Сосредоточив создание ценности, вместо того чтобы рассеивать его, Катана ставит на то, что будущее ончейн-финансов будет вознаграждать глубину, а не широту. Она не пытается быть универсальным блокчейном. Она пытается быть финансовым учреждением, построенным на крипто-основе.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Запуск Katana на 240 миллионов долларов ставит на будущее вертикализированного DeFi
Getty ImagesKatana только что запустила свою основную сеть с более чем 240 миллионами Долларов в том, что команда называет "продуктивным TVL", что означает капитал, который активно используется в кредитных и торговых стратегиях, а не просто лежит без дела. Но Katana не пытается стать еще одной универсальной блокчейн-сетью. Инкубированная Polygon Labs и GSR, это вертикально интегрированная DeFi цепочка, созданная для концентрации ликвидности, генерации реальной доходности и перераспределения ценности обратно пользователям. Она предлагает капиталоемкую альтернативу фрагментированному разрастанию современных экосистем второго уровня.
Вместо того чтобы поддерживать широкий спектр приложений с конкурирующими стимулами, Katana принимает субъективный подход. Он запускается с курируемым набором основных протоколов: Morpho для кредитования, Sushi для торговли и Vertex для перпетуумов. Каждый из них разработан для совместной работы. Мостовые активы немедленно размещаются в стратегии получения дохода на Ethereum через систему под названием VaultBridge. Комиссии секвенсера перерабатываются в ликвидные пулы. Доходы от стейблкоинов с оффчейн-активов возвращаются в экосистему. Каждая часть создана для того, чтобы усилить одну и ту же цель: более глубокую ликвидность и устойчивый доход.
Результат - это блокчейн, который функционирует больше как координированная финансовая площадка, чем как открытая игровая зона. Концентрируя активность вокруг нескольких высокоэффективных протоколов и согласовывая стимулы на уровне цепочки, Katana избегает фрагментации ликвидности, которая мучила DeFi на протяжении многих лет. Вместо того чтобы конкурирующие приложения разделяли пользователей и капитал, Katana направляет ценность через общую инфраструктуру, разработанную для максимизации выхода на доллар.
Этот подход уже демонстрирует успех. Перед запуском Katana привлекла сотни миллионов активов, которые не просто переданы через мост, но и активно приносят доход. Команда подчеркивает, что это отражает реальную экономическую активность, а не депозиты, стремящиеся к краткосрочным стимулам. Это сигнал о том, что пользователи вкладывают капитал в работу, а не просто оставляют его.
Katana также нацелена на решение структурных проблем ликвидности, которые долгое время ограничивали участие институциональных инвесторов в DeFi. "Институты хотят напрямую участвовать в криптовалюте на блокчейне, но текущее состояние фрагментированной ликвидности между цепями и платформами делает это почти невозможным для них в масштабе, который им требуется," сказал Марк Борион, генеральный директор Polygon Labs и соавтор Katana. "Сосредоточив ликвидность между цепями и протоколами в меньшем количестве, более доступных пулов, мы можем поддерживать сделки с высоким объемом и эффективным использованием капитала. Это важно не только для обеспечения участия институциональных инвесторов, но и для открытия следующей фазы роста в децентрализованных финансах."
БОЛЬШЕ ДЛЯ ВАСИнституциональная привлекательность также является центральным элементом стратегии Katana. С поддержкой от GSR и инфраструктурой, созданной для соответствия нормативным требованиям и ожиданиям по производительности, цепочка позиционирует себя как надежная площадка для серьезного капитала. Такие функции, как вознаграждения в реальном времени, прозрачное распределение APY и переработка сборов секвенсора, созданы для удовлетворения требований компаний, которым нужно больше, чем просто нарративы, а именно доходность, эффективность и подотчетность.
В центре этой системы находится VaultBridge, механизм, который развертывает мостовые активы, такие как ETH, USDC и wBTC, в стратегии генерации дохода на Ethereum. Вместо того чтобы ждать, когда активность DeFi произойдет на самой Katana, цепочка сразу же начинает использовать капитал на устоявшихся протоколах, таких как Morpho, а затем перенаправляет полученный доход обратно пользователям. Это позволяет Katana предлагать конкурентоспособные доходности с первого дня, не полагаясь исключительно на эмиссию токенов для привлечения ликвидности.
Вместе с VaultBridge, Katana представляет собой систему ликвидности, принадлежащую цепочке, которая перенаправляет сборы от секвенсоров обратно в сеть. Вместо того чтобы распределять сборы между валидаторами или внешними заинтересованными сторонами, Katana использует их для увеличения ликвидности в своих основных протоколах. Это создает самоподдерживающийся цикл: по мере увеличения активности в цепочке увеличивается и пул капитала, доступного пользователям, что, в свою очередь, улучшает исполнение торговых операций, снижает проскальзывание и увеличивает общую доходность.
Katana также интегрирует AUSD, стейблкоин, выпущенный Agora, который захватывает внебиржевую доходность от казначейских облигаций США и репо-рынков. Эта доходность затем перерабатывается обратно в DeFi-экосистему Katana, что дополнительно увеличивает доходность для пользователей. Накладывая несколько потоков дохода, таких как кредитование в цепочке, сборы за секвенсирование и доходность от реальных активов, Katana стремится предложить устойчивую базовую доходность, которая не зависит от агрессивных стимулов или спекулятивной активности.
Этот дизайн отражает более широкие изменения в том, как строится инфраструктура DeFi. Вместо того чтобы гоняться за совместимостью между бесчисленными приложениями, Katana придает приоритет интеграции и координации. Его кураторский набор протоколов предназначен для совместной работы, а не конкуренции. Такой подход может ограничить разнообразие на поверхностном уровне, но значительно повышает капиталовую эффективность и пользовательский опыт. Сосредоточив внимание на глубине ликвидности и согласованных стимулах, Katana стремится создать DeFi-среду, оптимизированную с базового уровня.
Это накопление напрямую связано с родным токеном Katana, KAT. Пользователи, которые блокируют KAT в его форме с голосованием-эскроу, vKAT, получают возможность направлять эмиссии, зарабатывать долю от сборов протокола и получать стимулы от протоколов, конкурирующих за ликвидность. Чем больше активности в сети, тем больше ценности поступает к держателям vKAT.
Дизайн токена отражает более широкую тезис Катаны: сама цепочка должна функционировать как агрегатор доходности. Вместо того чтобы полагаться на хайп или нарратив для поддержки своего токена, Катана стремится напрямую связать KAT с экономическим выходом экосистемы. По мере запуска новых протоколов, увеличения числа участников и развертывания большего количества активов, создаваемая ценность возвращается к тем, кто активно защищает и управляет сетью.
Это согласование между пользователями, протоколами и самой цепочкой является частью того, что делает модель Katana привлекательной для учреждений. По словам президента GSR Якоба Пальмстирны, фирмы больше не заинтересованы в спекулятивных экспериментах. "Компании из списка Fortune 500 требуют максимально сильного доказательства ценности," сказал он. "Настоящая мера полезности блокчейна не в количестве финансовых dApp, а в том, обеспечивает ли инфраструктура экономическую ценность в большом масштабе." Объединяя прозрачные источники дохода, устойчивые стимулы и четкую связь между использованием и доходом, Katana стремится соответствовать этому стандарту.
Согласно недавнему отчету Blockworks, Katana построена с использованием фреймворка CDK от Polygon и стека OP, с окончательностью, обеспечиваемой zk-проверкой SP1 от Succinct. Эта техническая основа позволяет цепочке предлагать время блока в одну секунду, высокую пропускную способность и быстрый мост между Ethereum и другими цепями, связанными с AggLayer. AggLayer - это новый уровень интероперабельности Polygon для подключения роллапов, предлагающий единый пользовательский опыт между цепями. С ясным путем к достижению бенчмарков децентрализации Stage 1 от L2Beat, Katana позиционирует себя как высокопроизводительная и достоверно нейтральная, что является двумя ключевыми требованиями для крупных игроков, входящих в это пространство.
Тем не менее, успех Katana будет зависеть не только от инфраструктуры. Как и любая новая цепочка, она сталкивается с задачей привлечения стабильной ликвидности и устойчивой активности пользователей. Хотя ранние стимулы и интеграции с партнерами помогли создать динамику, долгосрочным испытанием будет то, сможет ли экосистема продолжать предоставлять конкурентоспособные доходы, не полагаясь слишком сильно на эмиссии. Если стратегия реальной доходности сработает как задумано, Katana может предложить шаблон того, как цепочки генерируют ценность, не только через использование, но и через координированный экономический выход.
Катана не обещает reinvent DeFi с нуля. Она предлагает нечто более прагматичное и, потенциально, более мощное: цепочку, которая рассматривает доходность, ликвидность и выравнивание как основные принципы. Сосредоточив создание ценности, вместо того чтобы рассеивать его, Катана ставит на то, что будущее ончейн-финансов будет вознаграждать глубину, а не широту. Она не пытается быть универсальным блокчейном. Она пытается быть финансовым учреждением, построенным на крипто-основе.