AFP через Getty Images Пока стейблкоины стали доминирующим платежным механизмом в криптовалюте, может происходить более тонкий сдвиг: появление Биткойна не только как средства сбережения, но и как эталона, единицы учета для глобальных активов и финансовых потоков. Эта идея может звучать спекулятивно, но некоторые из самых известных мировых институтов уже сигнализируют в этом направлении.
Всего лишь в марте этого года токенизированный фонд BlackRock BUIDL добавил Bitcoin в свой баланс, выделив средства для Bitcoin-стримингового хранилища Sablier через ончейновый рынок денег. Через несколько часов генеральный директор Franklin Templeton публично поддержал BTC как "монетарный якорь", заявив: "Это не просто хедж. Это часть долгосрочной капитальной структуры."
Тем временем стабильные монеты, обеспеченные долларом, стали фактическим инфраструктурным слоем для цифровых платежей с более чем 140 миллионами ежедневных транзакций и объемами расчетов, сопоставимыми с крупнейшими карточными сетями. Однако зависимость от привязки к USD сопровождается регуляторными трениями и геополитической уязвимостью. Что если будущее торговли будет не в фиатных деньгах, а в Bitcoin, при этом все еще рассчитываясь стабильными монетами?
BTC как эталон, а не просто обеспечение
Исторически, Биткойн занимал нарратив «цифрового золота»; дефицитный запас стоимости, хранимый долгосрочными инвесторами и казначействами протоколов. Но это представление может расширяться.
«Все больше и больше учреждений оценивают активы в биткойнах, а не просто держат его в качестве казначейского залога», — говорит Люк Си, соучредитель SatLayer. «Если вы являетесь горнодобывающей компанией или фондом суверенного богатства в стране с высокой инфляцией, оценка в BTC может помочь снизить риски, связанные с волатильностью доллара. Вы все равно используете стейблкоины для расчетов, но единицей стоимости является BTC.»
БОЛЬШЕ ДЛЯ ВАСЭто изменение происходит на нескольких уровнях: оборудование для майнинга, ценное в BTC, токенизированные активы, ориентирующиеся на корзины Bitcoin, и новые производные инструменты DeFi, деноминированные в сатоши, а не в центрах. Ранее в этом году MicroStrategy начала ссылаться на свою собственную оценку в BTC, подчеркивая символическое и функциональное значение Bitcoin как денежного измерителя.
Следующие ли стабильные монеты, номинированные в BTC?
Если Биткойн станет эталонной единицей, что произойдет со стейблкойнами?
«Люди предполагают, что все стейблкоины должны быть привязаны к фиатной валюте, но это лишь первая глава», утверждает Алекс Хун, руководитель продукта в BTCC. «Сейчас мы наблюдаем интерес к инструментам стабильной стоимости, деноминированным в BTC: синтетические единицы, обеспеченные сатоши, корзины, которые корректируются в зависимости от волатильности, или хранилища, которые сбалансированы по индексам BTC. Это уже не теоретические концепции. Их создают.»
Действительно, эксперименты на блокчейне, такие как USDe Ethena, ( обеспеченные ETH и дельта-нейтральные позиции ) или DOLA от Inverse Finance, уже указывают на модели гибкой стабилизации. Строители сейчас исследуют, могут ли подобные конструкции отслеживать цены на BTC, сохраняя при этом предсказуемую покупательную способность для повседневных транзакций, особенно на развивающихся рынках, где доступ к доллару остается ограниченным.
Борха Мартель Сьюард, соучредитель и CEO Roxom, рассматривает эту тенденцию как часть более широкого экономического паттерна, который уже развивается на глобальном уровне: "То, что мы видим в Roxom, это то, что мир может стать одной большой Аргентиной. Двухмонетный мир. Люди могут тратить и получать оплату в долларах или местных валютах, но будут мыслить в Bitcoin. Так же, как в Аргентине, где граждане проводят транзакции в песо, но сохраняют и измеряют богатство в USD, глобальное будущее может быть таким: тратить в фиатной валюте, сохранять и оценивать в BTC."
Привлекательность? Несуверенный бенчмарк с программируемой логикой, в сочетании со стабильными расчетными инструментами, которые могут функционировать в разных юрисдикциях без валютных трений.
Нейтральные рельсы, глобальный контекст
В фрагментированном денежном мире привлекательность политически нейтрального резервного эталона ( и программируемых расчетных систем ) становится все сильнее. МВФ недавно спрогнозировал, что коридоры международных платежей могут сэкономить 100 миллиардов долларов ежегодно благодаря программируемым расчетным уровням. Однако реализация остается ограниченной из-за валютных трений и сложности соблюдения нормативных требований.
Биткойн, возможно, не заменит доллар в повседневном использовании, но он может предложить стабильный уровень ценности между системами, позволяя расчет в любой стабильной монете, которая имеет смысл на местном уровне.
Это модульный подход: Биткойн устанавливает стандарт, стейблкоины выполняют вспомогательные функции.
От теории к торговле
Эта двойная структура тезиса - BTC как единица учета, стейблкоины как средство обмена - все еще находится на начальной стадии. Но momentum нарастает. Экосистема Lightning исследует "синтетические стейблкоины", деноминированные в сатоши. Такие компании, как Galoy и Fedi, разрабатывают модели банковского обслуживания на основе Биткойна, которые позволяют иметь балансы в долларах США или привязанные к фиатным валютам, основанные на резервах BTC.
Параллельно суверенные майнеры, экспортные компании и даже протоколы DeFi начинают отчитываться в BTC, а не в долларах. Это не возвращение к золотому стандарту, это появление программируемого, постсуверенного стандартного реестра.
Поскольку институты обращаются к токенизированным реальным активам и программируемым финансам, логика разделения бенчмарка и расчета может оказаться не только эффективной, но и неизбежной.
Позволят ли регуляторы это?
Глобальные регуляторы на сегодняшний день обязали стейблкоины поддерживать резерв в 1:1 с фиатной валютой, подчеркивая стабильность и защиту инвесторов, в то время как они выражают неохоту позволять резервы в альтернативных активах, таких как криптовалюты или товары, из-за их волатильности.
С учетом сказанного, исторически доллар США был обеспечен золотом, осязаемым активом, который предоставлял внутреннюю стоимость, до отказа от золотого стандарта в 1971 году. Поскольку Биткойн набирает популярность как децентрализованный резерв ценности, часто сравниваемый с "цифровым золотом", могут ли регуляторы в конечном итоге позволить ему эволюционировать в резервный актив для стейблкоинов?
Хотя этот сдвиг маловероятен в краткосрочной перспективе, тенденции принятия фигур могут побудить к переоценке.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Rails vs Бенчмарк: Переосмысление стейблкоинов в мире, деноминированном в BTC
! ЭКОНОМИКА-РЫНКИ-ВАЛЮТА-БИТКОИНФото Озана КОСЕ / AFP) (Photo OZAN KOSE/AFP через Getty Images
AFP через Getty Images Пока стейблкоины стали доминирующим платежным механизмом в криптовалюте, может происходить более тонкий сдвиг: появление Биткойна не только как средства сбережения, но и как эталона, единицы учета для глобальных активов и финансовых потоков. Эта идея может звучать спекулятивно, но некоторые из самых известных мировых институтов уже сигнализируют в этом направлении.
Всего лишь в марте этого года токенизированный фонд BlackRock BUIDL добавил Bitcoin в свой баланс, выделив средства для Bitcoin-стримингового хранилища Sablier через ончейновый рынок денег. Через несколько часов генеральный директор Franklin Templeton публично поддержал BTC как "монетарный якорь", заявив: "Это не просто хедж. Это часть долгосрочной капитальной структуры."
Тем временем стабильные монеты, обеспеченные долларом, стали фактическим инфраструктурным слоем для цифровых платежей с более чем 140 миллионами ежедневных транзакций и объемами расчетов, сопоставимыми с крупнейшими карточными сетями. Однако зависимость от привязки к USD сопровождается регуляторными трениями и геополитической уязвимостью. Что если будущее торговли будет не в фиатных деньгах, а в Bitcoin, при этом все еще рассчитываясь стабильными монетами?
BTC как эталон, а не просто обеспечение
Исторически, Биткойн занимал нарратив «цифрового золота»; дефицитный запас стоимости, хранимый долгосрочными инвесторами и казначействами протоколов. Но это представление может расширяться.
«Все больше и больше учреждений оценивают активы в биткойнах, а не просто держат его в качестве казначейского залога», — говорит Люк Си, соучредитель SatLayer. «Если вы являетесь горнодобывающей компанией или фондом суверенного богатства в стране с высокой инфляцией, оценка в BTC может помочь снизить риски, связанные с волатильностью доллара. Вы все равно используете стейблкоины для расчетов, но единицей стоимости является BTC.»
БОЛЬШЕ ДЛЯ ВАСЭто изменение происходит на нескольких уровнях: оборудование для майнинга, ценное в BTC, токенизированные активы, ориентирующиеся на корзины Bitcoin, и новые производные инструменты DeFi, деноминированные в сатоши, а не в центрах. Ранее в этом году MicroStrategy начала ссылаться на свою собственную оценку в BTC, подчеркивая символическое и функциональное значение Bitcoin как денежного измерителя.
Следующие ли стабильные монеты, номинированные в BTC?
Если Биткойн станет эталонной единицей, что произойдет со стейблкойнами?
«Люди предполагают, что все стейблкоины должны быть привязаны к фиатной валюте, но это лишь первая глава», утверждает Алекс Хун, руководитель продукта в BTCC. «Сейчас мы наблюдаем интерес к инструментам стабильной стоимости, деноминированным в BTC: синтетические единицы, обеспеченные сатоши, корзины, которые корректируются в зависимости от волатильности, или хранилища, которые сбалансированы по индексам BTC. Это уже не теоретические концепции. Их создают.»
Действительно, эксперименты на блокчейне, такие как USDe Ethena, ( обеспеченные ETH и дельта-нейтральные позиции ) или DOLA от Inverse Finance, уже указывают на модели гибкой стабилизации. Строители сейчас исследуют, могут ли подобные конструкции отслеживать цены на BTC, сохраняя при этом предсказуемую покупательную способность для повседневных транзакций, особенно на развивающихся рынках, где доступ к доллару остается ограниченным.
Борха Мартель Сьюард, соучредитель и CEO Roxom, рассматривает эту тенденцию как часть более широкого экономического паттерна, который уже развивается на глобальном уровне: "То, что мы видим в Roxom, это то, что мир может стать одной большой Аргентиной. Двухмонетный мир. Люди могут тратить и получать оплату в долларах или местных валютах, но будут мыслить в Bitcoin. Так же, как в Аргентине, где граждане проводят транзакции в песо, но сохраняют и измеряют богатство в USD, глобальное будущее может быть таким: тратить в фиатной валюте, сохранять и оценивать в BTC."
Привлекательность? Несуверенный бенчмарк с программируемой логикой, в сочетании со стабильными расчетными инструментами, которые могут функционировать в разных юрисдикциях без валютных трений.
Нейтральные рельсы, глобальный контекст
В фрагментированном денежном мире привлекательность политически нейтрального резервного эталона ( и программируемых расчетных систем ) становится все сильнее. МВФ недавно спрогнозировал, что коридоры международных платежей могут сэкономить 100 миллиардов долларов ежегодно благодаря программируемым расчетным уровням. Однако реализация остается ограниченной из-за валютных трений и сложности соблюдения нормативных требований.
Биткойн, возможно, не заменит доллар в повседневном использовании, но он может предложить стабильный уровень ценности между системами, позволяя расчет в любой стабильной монете, которая имеет смысл на местном уровне.
Это модульный подход: Биткойн устанавливает стандарт, стейблкоины выполняют вспомогательные функции.
От теории к торговле
Эта двойная структура тезиса - BTC как единица учета, стейблкоины как средство обмена - все еще находится на начальной стадии. Но momentum нарастает. Экосистема Lightning исследует "синтетические стейблкоины", деноминированные в сатоши. Такие компании, как Galoy и Fedi, разрабатывают модели банковского обслуживания на основе Биткойна, которые позволяют иметь балансы в долларах США или привязанные к фиатным валютам, основанные на резервах BTC.
Параллельно суверенные майнеры, экспортные компании и даже протоколы DeFi начинают отчитываться в BTC, а не в долларах. Это не возвращение к золотому стандарту, это появление программируемого, постсуверенного стандартного реестра.
Поскольку институты обращаются к токенизированным реальным активам и программируемым финансам, логика разделения бенчмарка и расчета может оказаться не только эффективной, но и неизбежной.
Позволят ли регуляторы это?
Глобальные регуляторы на сегодняшний день обязали стейблкоины поддерживать резерв в 1:1 с фиатной валютой, подчеркивая стабильность и защиту инвесторов, в то время как они выражают неохоту позволять резервы в альтернативных активах, таких как криптовалюты или товары, из-за их волатильности.
С учетом сказанного, исторически доллар США был обеспечен золотом, осязаемым активом, который предоставлял внутреннюю стоимость, до отказа от золотого стандарта в 1971 году. Поскольку Биткойн набирает популярность как децентрализованный резерв ценности, часто сравниваемый с "цифровым золотом", могут ли регуляторы в конечном итоге позволить ему эволюционировать в резервный актив для стейблкоинов?
Хотя этот сдвиг маловероятен в краткосрочной перспективе, тенденции принятия фигур могут побудить к переоценке.