Рынок токенов Layer-2 (L2) привлекает внимание сообщества и инвесторов, особенно на фоне того, что Ethereum продолжает сталкиваться с проблемами масштабируемости. Тем не менее, астрономическая оценка текущих проектов L2 также вызывает множество вопросов о реальной ценности этих токенов. В условиях жесткой конкуренции между текущими проектами L2 и новыми, такими как INK, 2025 год станет годом, полным испытаний, с как возможностями, так и потенциальными рисками.
Потенциал токенов Layer-2
Ethereum все еще является ведущей блокчейн-платформой для децентрализованных приложений (dApp) и смарт-контрактов. Однако эта блокчейн-сеть также сталкивается с проблемой масштабируемости, поскольку количество транзакций и пользователей продолжает расти. Решения L2 появились как эффективный способ решения этой проблемы, разгружая сеть Ethereum и улучшая скорость транзакций, одновременно снижая газовые сборы.
Виталик Бутерин, основатель Ethereum, представил новую дорожную карту для Ethereum, сосредоточив внимание на повышении безопасности, завершенности и масштабируемости для решений L2. Это еще больше подчеркивает важность L2 для устойчивого развития Ethereum в будущем.
Недавний анализ Игнаса предоставляет всесторонний взгляд на текущее состояние рынка токенов L2, подчеркивая возможности и вызовы, с которыми сталкиваются инвесторы.
Одним из важных факторов при оценке токенов L2 является уровень сборов, который создают эти проекты. Согласно отчету Игнаса, текущие блокчейны L2 показывают явное расслоение по способности генерировать сборы:
Это расстояние отражает разницу в уровне применения и масштабе проектов L2, причем Arbitrum и Optimism лидируют на рынке, в то время как Starknet все еще находится на стадии начальной разработки.
Тем не менее, если учитывать соотношение полностью размытых значений (FDV) по сравнению с комиссиями, эти цифры могут шокировать. Соотношение FDV/Комиссия Arbitrum составляет 137,8x, Optimism - 205,7x, в то время как Starknet достигает 4.204x. По сравнению с P/E соотношением таких крупных компаний, как Tesla (187x) и S&P 500 (29x), эти цифры показывают, что токены L2 в настоящее время переоценены.
Игнас считает, что годовые сборы Arbitrum, хотя и лидируют, составляют всего 19,5 миллиона долларов, что является слишком скромной суммой, чтобы оправдать текущую оценку этого токена. Это ставит под сомнение устойчивость бизнес-модели L2, особенно учитывая, что операционные расходы и конкуренция в отрасли продолжают расти. Игнас подчеркивает, что если не произойдет значительного роста сборов и уровня применения, токены L2 могут быть переоценены.
Управление и вызов манипуляции
Еще один важный аспект токена L2 - это роль управления. Эти токены не только являются средством обмена, но и позволяют держателям участвовать в стратегических решениях проекта, таких как предложение DRIP от Arbitrum. Выделение 80 миллионов долларов ARB на стимулы для привлечения ликвидности и стимулирования роста является одним из ярких примеров механизма управления токеном L2.
Тем не менее, Игнас также указывает на то, что механизмы управления токенами L2 подвергаются манипуляциям. Через такие платформы, как Lobby Finance, достаточно 5 ETH ( около 10.000 долларов ), чтобы контролировать до 19,3 миллиона ARB ( около 6,5 миллиона долларов ), что подрывает реальную ценность управления. Это снижает стимулы для удержания токенов с целью управления и вызывает сомнения в прозрачности системы.
Будущее и возможности токена L2
Перспективы токена L2 в значительной степени зависят от роста сборов и уровня применения в будущем. Исходя из принципа Парето (80/20), только 20% проектов L2 могут занять 80% рыночной доли и ликвидности, что показывает, что только несколько проектов, таких как Arbitrum, Optimism или Base, будут существовать долго. Тем не менее, появление новых проектов L2, таких как INK, может замедлить процесс определения победителей.
В этом контексте инвестиции в токены L2 не лишены рисков. Инвесторы должны проявлять терпение и внимательно следить за разделением между успешными и неуспешными проектами. Тем не менее, если у вас правильное понимание потенциала технологии L2, это все еще захватывающая область.
«Возможно, нам стоит подождать, пока победители L2 не станут ясными, прежде чем инвестировать в них», — поделился Игнас.
Токены Layer-2 имеют большой потенциал в решении проблем масштабируемости Ethereum и блокчейна в целом. Однако, с текущей оценкой и жесткой конкуренцией, рынок токенов L2 все еще таит в себе множество рисков. Инвесторы должны тщательно анализировать и понимать факторы, влияющие на развитие каждого проекта, а также быть готовыми столкнуться с большими колебаниями. L2 все еще является заметной областью, но только если проекты докажут свою истинную ценность в долгосрочной перспективе.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Ценность токенов Уровень 2 сейчас чрезмерно завышена?
Рынок токенов Layer-2 (L2) привлекает внимание сообщества и инвесторов, особенно на фоне того, что Ethereum продолжает сталкиваться с проблемами масштабируемости. Тем не менее, астрономическая оценка текущих проектов L2 также вызывает множество вопросов о реальной ценности этих токенов. В условиях жесткой конкуренции между текущими проектами L2 и новыми, такими как INK, 2025 год станет годом, полным испытаний, с как возможностями, так и потенциальными рисками.
Потенциал токенов Layer-2
Ethereum все еще является ведущей блокчейн-платформой для децентрализованных приложений (dApp) и смарт-контрактов. Однако эта блокчейн-сеть также сталкивается с проблемой масштабируемости, поскольку количество транзакций и пользователей продолжает расти. Решения L2 появились как эффективный способ решения этой проблемы, разгружая сеть Ethereum и улучшая скорость транзакций, одновременно снижая газовые сборы.
Виталик Бутерин, основатель Ethereum, представил новую дорожную карту для Ethereum, сосредоточив внимание на повышении безопасности, завершенности и масштабируемости для решений L2. Это еще больше подчеркивает важность L2 для устойчивого развития Ethereum в будущем.
Недавний анализ Игнаса предоставляет всесторонний взгляд на текущее состояние рынка токенов L2, подчеркивая возможности и вызовы, с которыми сталкиваются инвесторы.
Одним из важных факторов при оценке токенов L2 является уровень сборов, который создают эти проекты. Согласно отчету Игнаса, текущие блокчейны L2 показывают явное расслоение по способности генерировать сборы:
Это расстояние отражает разницу в уровне применения и масштабе проектов L2, причем Arbitrum и Optimism лидируют на рынке, в то время как Starknet все еще находится на стадии начальной разработки.
Тем не менее, если учитывать соотношение полностью размытых значений (FDV) по сравнению с комиссиями, эти цифры могут шокировать. Соотношение FDV/Комиссия Arbitrum составляет 137,8x, Optimism - 205,7x, в то время как Starknet достигает 4.204x. По сравнению с P/E соотношением таких крупных компаний, как Tesla (187x) и S&P 500 (29x), эти цифры показывают, что токены L2 в настоящее время переоценены.
Игнас считает, что годовые сборы Arbitrum, хотя и лидируют, составляют всего 19,5 миллиона долларов, что является слишком скромной суммой, чтобы оправдать текущую оценку этого токена. Это ставит под сомнение устойчивость бизнес-модели L2, особенно учитывая, что операционные расходы и конкуренция в отрасли продолжают расти. Игнас подчеркивает, что если не произойдет значительного роста сборов и уровня применения, токены L2 могут быть переоценены.
Управление и вызов манипуляции
Еще один важный аспект токена L2 - это роль управления. Эти токены не только являются средством обмена, но и позволяют держателям участвовать в стратегических решениях проекта, таких как предложение DRIP от Arbitrum. Выделение 80 миллионов долларов ARB на стимулы для привлечения ликвидности и стимулирования роста является одним из ярких примеров механизма управления токеном L2.
Тем не менее, Игнас также указывает на то, что механизмы управления токенами L2 подвергаются манипуляциям. Через такие платформы, как Lobby Finance, достаточно 5 ETH ( около 10.000 долларов ), чтобы контролировать до 19,3 миллиона ARB ( около 6,5 миллиона долларов ), что подрывает реальную ценность управления. Это снижает стимулы для удержания токенов с целью управления и вызывает сомнения в прозрачности системы.
Будущее и возможности токена L2
Перспективы токена L2 в значительной степени зависят от роста сборов и уровня применения в будущем. Исходя из принципа Парето (80/20), только 20% проектов L2 могут занять 80% рыночной доли и ликвидности, что показывает, что только несколько проектов, таких как Arbitrum, Optimism или Base, будут существовать долго. Тем не менее, появление новых проектов L2, таких как INK, может замедлить процесс определения победителей.
В этом контексте инвестиции в токены L2 не лишены рисков. Инвесторы должны проявлять терпение и внимательно следить за разделением между успешными и неуспешными проектами. Тем не менее, если у вас правильное понимание потенциала технологии L2, это все еще захватывающая область.
«Возможно, нам стоит подождать, пока победители L2 не станут ясными, прежде чем инвестировать в них», — поделился Игнас.
Токены Layer-2 имеют большой потенциал в решении проблем масштабируемости Ethereum и блокчейна в целом. Однако, с текущей оценкой и жесткой конкуренцией, рынок токенов L2 все еще таит в себе множество рисков. Инвесторы должны тщательно анализировать и понимать факторы, влияющие на развитие каждого проекта, а также быть готовыми столкнуться с большими колебаниями. L2 все еще является заметной областью, но только если проекты докажут свою истинную ценность в долгосрочной перспективе.
Лилли