【MICA RESEARCH】Кризис доверия к долларовым активам, способствующий прорыву Биткойна на исторический максимум

Биткоин успешно пробил исторический максимум на прошлой неделе, цена пришла к $110 000, не только ценовой прорыв, рост вполне здоровый, инвесторы не покупали биткоин через кредитное плечо, а в основном извлекали выгоду из институциональных фондов и покупки ETF, чтобы подтолкнуть цену биткоина вверх, хотя в пятницу был напуган Трампом сбором ЕС в размере 50% и тарифным мероприятием Apple 25% и немного пересмотрен до $107 000, но в целом рыночные фишки и фонды все еще довольно здоровы.

Основная причина, по которой ралли биткоина на прошлой неделе может быть таким сильным, заключается в том, что глобальные инвесторы меньше интересуются долларовыми активами, обеспокоенные тем, что «большой и красивый» законопроект США о снижении налогов сильно увеличит бюджетный дефицит США и ускорит кризис банкротства в США, поэтому цена американских облигаций также удивительно упала, а доходность 30-летних облигаций превысила 5,1%, что свидетельствует о том, что инвесторы больше не готовы платить за разбазаривание финансов США, а биткоин стал лучшим местом для средств, и большое количество денег продолжает вливаться в биткоин. Это также привело к росту цен на другие альткоины.

Руководитель исследований Grayscale Зак Пандл заявил, что политика администрации Трампа, направленная на снижение «соотношения дефицита к ВВП» в США, может быть благоприятной для Биткойна. Когда Трамп одержал победу на выборах в ноябре прошлого года, рынок ожидал, что его политика будет благоприятной для индустрии криптовалют, кроме того, что регуляторная среда может стать более лояльной, экономическая политика также представляет собой потенциальный позитив.

Правительство США планирует улучшить финансовое положение за счет экономического роста, а не сокращения расходов. Он подчеркивает, что налоговые льготы могут стимулировать экономический рост, чтобы компенсировать беспокойства по поводу увеличения долгов, Зак Пандл считает, что это стратегия высокого роста, которая более выгодна для дефицитных активов, таких как золото и Биткойн, когда экономика развивается в сторону смягчения. Пока ФРС не достигнет своей цели по снижению инфляции до 2%, экономический рост может усилить инфляционное давление, что в свою очередь стимулирует спрос на такие активы, как Биткойн, которые служат защитой от инфляции.

Но рынок не покупается на стратегию роста правительства США, слепо полагая, что снижение налогов и пренебрежение фискальной дисциплиной приведут к падению цен на облигации, что в свою очередь подтолкнет вверх стоимость корпоративных заимствований, в случае чего стратегия правительства США потерпит неудачу, и в то же время они резко ввели тарифы, из-за чего стоимость импорта снова вырастет, и многие конфликты ставят на то, что у них ничего не получится, эта ситуация очевидна, поэтому неудивительно, что средства глобальных институциональных инвесторов уходят в биткоин, и давайте поговорим о деталях законопроекта о снижении налогов в США, предполагая, что администрация Трампа продолжит настаивать на реализации Тогда цена биткоина будет становиться только все выше и выше.

Sources: MICA RESEARCH#### A. 19 мая отчет Glassnode: Спотовые покупки способствуют росту цены Биткойн, и, вероятно, импульс роста продолжится

Согласно последнему отчету Glassnode, на этой неделе Биткойн поднялся до 106 000 долларов, что в основном было вызвано сильным спросом на спотовом рынке, где чистый покупательский поток на Coinbase достигал 45 миллионов долларов в день. В отличие от предыдущих ростов, доминируемых краткосрочными спекуляциями, этот раз основной движущей силой стали естественные накопления на спотовом рынке. В отчете отмечается, что Биткойн активно торгуется в диапазоне от 93 000 до 95 000 долларов, который теперь стал ключевой поддержкой и совпадает с базой затрат инвесторов, вошедших в рынок за последние 155 дней.

Рынок деривативов показал признаки отставания: открытый интерес к бессрочным контрактам упал на 10% с 370 000 BTC до 336 000, что, возможно, указывает на ликвидацию коротких позиций. Тем не менее, ставки финансирования остаются нейтральными, что говорит о том, что леверидж еще не перегрелся и может дать импульс для ралли, при этом спотовый приток биткоин-ETF также играет ключевую роль, достигнув пика в $389 млн 25 апреля и стабилизируясь на уровне около $58 млн в день после этого.

Несмотря на продолжающийся бычий рынок, долгосрочные держатели начали реализовывать прибыль. Аналитики CryptoQuant отметили, что показатель Binary CDD вырос до 0.6, что указывает на то, что «спящие» Биткойны начинают двигаться, но еще не достигли уровня 0.8, характерного для предыдущих бычьих рынков. Данные Glassnode также показывают, что краткосрочные держатели постепенно реализуют прибыль, но все еще не достигли уровней, которые часто наблюдаются на пиках предыдущих рынков, что указывает на то, что рыночный спрос все еще не исчерпан.

B. 22 мая США налоговая реформа вызывает опасения по поводу дефицита бюджета, Биткойн преодолел 109000 долларов

Поскольку Конгресс настаивает на принятии нового законопроекта о налогах и расходах, который продолжает снижение налогов эпохи Трампа, ожидается, что в следующем десятилетии федеральный долг значительно увеличится, что вызовет рост неприятия риска на рынке, а доходность казначейских облигаций США резко выросла в последние дни, заставив рынок обратить на это пристальное внимание. Результаты аукциона 20-летних казначейских облигаций в среду показали слабый спрос, в результате чего доходность 30-летних казначейских облигаций взлетела до 5,1%, что является самым высоким показателем с ноября 2023 года, в то время как доходность 10-летних облигаций также выросла до 4,61%, в основном из-за растущих опасений по поводу увеличения бюджетного дефицита правительства США.

Рост доходности не только увеличивает стоимость заимствований, но и оказывает давление на фондовый рынок. Индекс S&P 500 упал на 1,6% в среду, что стало вторым днем подряд снижения. Morgan Stanley отмечает, что если доходность 10-летних облигаций стабильно превысит 4,5%, это значительно снизит оценку фондового рынка, особенно учитывая, что текущий коэффициент P/E для S&P 500 составляет 23,82, что значительно выше 10-летнего среднего уровня, рынок может стать более чувствительным.

В то же время кредитное рейтинговое агентство Moody's также понизило кредитный рейтинг U.S. Treasuries, больше не присваивая наивысший рейтинг ААА. Это отражает сомнения международного рынка в устойчивости долга США, и еще больше расшатывает статус долга США как глобального «безрискового актива», в целом, растущий дефицит и масштабы долга Соединенных Штатов вызывают множественное давление на рынок, от всплеска доходности государственных облигаций до волатильности фондового рынка, что указывает на то, что инвесторы проявляют осторожность или даже пессимизм в отношении будущего направления экономической и фискальной политики, и относительно средства переводятся в биткоин, благодаря чему он продолжает пробивать рекордные максимумы, и цена достигла $109 000.

C. 05 мая 23 года отчет CryptoQuant: здоровье бычьего импульса на крипторынке, перегрева нет

Биткойн недавно преодолел отметку в 110000 долларов, установив исторический максимум. Этот рост в основном был вызван приходом институциональных инвестиций. Согласно анализу CryptoQuant, рынок в настоящее время все еще находится на здоровом восходящем этапе, признаки перегрева относительно умеренные. Хотя фондовая ставка и активность краткосрочной торговли немного возросли, они все равно остаются стабильными по сравнению с предыдущими пиками бычьего рынка, и краткосрочные держатели не спешат фиксировать прибыль, даже крупные игроки остаются в режиме ожидания.

Запасы спотовых биткоин-ETF в США достигли рекордных максимумов, что указывает на высокий рыночный спрос и становится важным фактором этого ралли. Эксперты отметили, что эта волна рынка отличается от предыдущего ралли, вызванного розничными спекуляциями, в основном вызванными рациональным распределением институциональных инвесторов. Руководители Binance заявили, что биткоин превращается из технологической диковинки во всемирно признанный актив средства сбережения, извлекая выгоду из нормативной зрелости и повышенной прозрачности рынка.

Santiment подчеркнул, что ETF демонстрируют чистый приток шестой день подряд, а настроения розничных инвесторов охладились, что указывает на то, что рынок созревает. IBIT ETF BlackRock в настоящее время владеет более чем 636 000 BTC, что больше, чем у других 14 американских ETF вместе взятых, и привлекает участие таких учреждений, как Mubadala и Citadel. В то же время такие компании, как MicroStrategy и Metaplanet, также продолжают увеличивать свои активы, а биткоин вырос более чем на 25% за последние 30 дней, увеличившись в годовом исчислении почти на 60%. Santiment ожидает, что это ралли продлится до $115 000-$120 000, что создаст устойчивый потенциал роста для институциональных фондов на фоне низкого розничного участия.

Принятие закона о налогах в США, дефицит бюджета станет толчком для Биткойна

Сначала давайте посмотрим на мнение генерального директора JPMorgan Джейми Даймона. Хотя он является противником Биткойна, его мнение и информация имеют определенное влияние на рынок. На проходящем в Шанхае «Глобальном китайском саммите JPMorgan» он заявил, что предложенный президентом США Трампом законопроект о значительном сокращении налогов и расходов может привести к краткосрочной стабильности, но не поможет сократить дефицит.

Джейми Даймон отметил, что законопроект может увеличить долг США на $3,8 трлн в течение следующего десятилетия, что еще больше увеличит государственный долг, который сейчас достигает $36,2 трлн. Кредитное рейтинговое агентство Moody's понизило кредитный рейтинг в связи с ухудшением долгового бремени США. Он откровенно сказал, что дефицит будет продолжать расширяться, призвал правительство сохранять «чувство ответственности» за расходы, избегать неэффективного бюджетирования и инвестиций, раскритиковал мировые правительства за то, что они в целом «тратят чрезмерно, устанавливают правила для ограничения роста», подчеркнув, что только эффективное планирование и расходы могут действительно способствовать экономике и сократить дефицит, но этого не видно в «красивом законопроекте» Трампа.

Кроме того, Джейми Даймон сообщил Bloomberg, что американская экономика сталкивается с давлением со стороны геополитики, долгов и инфляции и может столкнуться с стагнационной инфляцией в будущем. Он поддерживает осторожный подход Федеральной резервной системы, считая, что текущее решение является правильным. В начале этого месяца ФРС оставила ставки без изменений, но выразила озабоченность по поводу рисков инфляции и безработицы, что добавляет неопределенности в экономический прогноз.

Ожидается, что законопроект о снижении налогов снизит доходы правительства США, поэтому Соединенные Штаты также активно расширяют бюджетные доходы за счет тарифов, а президент США Трамп в пятницу пригрозил на социальных платформах ввести 50% тарифов на товары ЕС с 1 июня 2025 года и 25% тарифов на Apple, если она не перенесет производство iPhone обратно в Соединенные Штаты. Этот шаг отражает его способность влиять на мировую экономику с помощью голоса сообщества, а также неспособность его тарифной политики привести к торговым сделкам или возвращению производства, как было обещано.

Это привело к падению американских акций, индекс S&P 500 упал примерно на 1%. Министр финансов Бэсэнт попытался смягчить напряжение, заявив, что переговорщики Европейского Союза в замешательстве, и подчеркнул надежду на то, что Apple перенесет цепочку поставок чипов обратно в США, но как только заявление Трампа появилось, оно сразу же оказало сильное влияние на рынок криптовалют. Биткойн упал с максимума 111000 долларов до уровня ниже 109000 долларов, по данным CoinGlass, в тот день более 150000 трейдеров с высоким кредитным плечом потеряли свои позиции, общая сумма ликвидации превысила 450 миллионов долларов.

Ожидается, что в ближайшее время рынок будет колебаться между темами «торговой войны» и «доверия к доллару», наблюдая за тем, как СМИ и Трамп будут задавать тон. Однако мы ожидаем, что Биткойн продолжит расти в условиях неопределенности на рынке и неизбежного ухудшения финансового положения в США. Биткойн станет лучшим активом для хеджирования долларом, чем золото.

Обзор прошлой недели >>> 【MICA RESEARCH】Возврат средств инвесторов, Биткойн удерживает 100000 долларов


Заявление: статья отражает лишь личные взгляды автора и не представляет мнение и позицию блокчейн-экспертов. Все содержимое и мнения приведены только для справки и не являются инвестиционным советом. Инвесторы должны самостоятельно принимать решения и осуществлять сделки, автор и блокчейн-эксперты не несут ответственности за любые прямые или косвенные убытки, возникшие в результате сделок инвесторов.

Отказ от ответственности: данная статья предназначена только для предоставления рыночной информации, все содержимое и мнения являются лишь справочными и не представляют собой инвестиционные рекомендации, не отражают точку зрения и позицию блокчейн-экспертов. Инвесторы должны принимать собственные решения и осуществлять сделки, автор и блокчейн-эксперты не несут никакой ответственности за прямые или косвенные убытки, возникшие в результате сделок инвесторов.

Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
  • Награда
  • комментарий
  • Поделиться
комментарий
0/400
Нет комментариев
  • Закрепить