Разговор с Алексеем, старшим вице-президентом Cobo: технологии, Соответствие и распределение, тройка для массового внедрения стейблкоинов

Автор: TechFlow

От закона США «GENIUS» до гонконгского «Положения о стабильных монетах», в новом цикле соблюдения норм стабильные монеты сталкиваются с беспрецедентным окном возможностей.

Под огромным успехом Circle стабильные монеты стали Землей обетованной, текущей молоком и медом, в Библии, привлекая не только внимание инвесторов Web3, но и традиционных гигантов Web2, таких как JD.com, Ant Group и Walmart, которые громко вошли в эту область.

На этой горячей арене, как быстро и точно найти свое место?

Мы заметили, что как многофункциональная платформа для хранения и кошельков цифровых активов, Cobo еще в прошлом году представила решение для стейблкоинов, и многолетний опыт работы в отрасли позволил Cobo накопить множество полезных знаний по этому вопросу.

В разговоре с Алексом Цзю, старшим вице-президентом Cobo и руководителем платежного бизнеса, сложности стейблкоинов были кратко разобраны:

Бизнес, связанный со стабильными монетами, требует междисциплинарного сотрудничества и наличия прочных знаний в трех областях: финансы, технологии и криптовалюты. Однако в настоящее время нам очень трудно найти команду, способную выделяться во всех этих трех аспектах.

Говоря о роли Cobo в преобразовании финансовой инфраструктуры, возглавляемом стейблкоинами, Алекс подробно рассказал:

Cobo всегда уделяла много внимания строительству базовой инфраструктуры. Для клиентов, использующих стейблкоины, Cobo может предоставить полную техническую поддержку и обладает значительными преимуществами в области соблюдения нормативных требований, а также имеет богатый опыт обслуживания публичных компаний. В то же время Cobo имеет мощные возможности распределения, которые могут помочь эмитентам стейблкоинов быстро создать сценарии обращения и обращения стейблкоинов.

Что касается возможностей для предпринимателей в эпоху стейблкоинов, Алекс сказал:

В процессе перехода стейблкоинов к широкому применению возникнет множество новых потребностей, инструментов и функций в самых различных сценариях, что стоит обдумать и глубже изучить.

В этом выпуске давайте следовать взгляду Алекса и погрузиться в путь массового принятия стабильных монет в контексте трансграничных платежей, а также в огромный потенциал стабильных монет как будущего «интернет-валютного уровня».

Клиенты по трансакциям через границу сами приходят, что открывает эволюцию продукта Cobo для платежей в стабильной валюте.

Шенчао TechFlow: Спасибо за ваше время, сначала приветствую вас и прошу представиться.

Алекс：

Здравствуйте, я Алекс Цзю, старший вице-президент Cobo и руководитель платежного бизнеса.

Мой первый опыт работы был в области венчурного капитала, примерно пятнадцать лет назад я работал в PreAngel, тогда нашим партнером был Ван Лицзе, который очень рано начал изучать криптовалюты. Затем я присоединился к азиатскому фонду Formation 8, один из владельцев которого происходил из корейской семьи LG, и примерно в 2016 году он инвестировал в три крупнейшие корейские биржи, включая Coinone. В этот период я также начал глубже знакомиться с криптовалютами. В 2018 году я начал свое собственное дело, и вместе с несколькими друзьями, включая представителей проектов, в которые ранее инвестировал PreAngel, мы создали рейтинговую компанию под названием TokenInsight, я был тогда соучредителем и операционным директором, отвечая за бизнес и коммерческую часть компании. В 2019 году я присоединился к Cobo.

Я работаю в Cobo уже почти шесть лет, в начале я занимался инвестициями, включая институциональные кредиты, Cobo Venture и другие направления. После краха FTX компания решила сократить инвестиции и сосредоточиться на бизнесе, поэтому я стал ответственным за все продажи BD и маркетинг в стране, в настоящее время вся деятельность, связанная с платежами и стейблкоинами, находится под моим контролем.

Глубокая волна TechFlow: Возможно, многие еще не знакомы с бизнесом Cobo в области платежей и стабильных монет. Можете ли вы сначала представить текущее решение Cobo по стабильным монетам и его роль в общей платёжной системе?

Алекс：

На самом деле, мы всегда сосредотачивались на строительстве базовой инфраструктуры в отрасли, особенно на инфраструктуре, связанной с кошельками. Пять-шесть лет назад, когда биржи были на пике популярности, нашими клиентами в основном были торговые платформы. С постепенной регуляцией отрасли, платформы управления активами, горнодобывающие компании и майнеры стали нашими основными клиентами. В прошлом году мы изменили акцент на BTCFi, считая это важной областью.

С прошлого года все больше клиентов по международным платежам обращаются к нам. Эти компании, их верхние и нижние клиенты, в активной или пассивной форме, в той или иной степени владеют U, и у них возникают проблемы с платежами, например, с получением или отправкой средств. В этом процессе они надеются, что мы предоставим функции кошелька, что побудило нас к более глубокому исследованию и разработке функций в области платежей.

Клиенты по платежам сильно отличаются от клиентов, работающих с криптовалютами: они имеют более слабое понимание безопасности и блокчейна, но более высокие ожидания по вопросам соблюдения норм, расширяемости продуктов и долгосрочного развития бизнеса. Они даже могут рассматривать такие вопросы, как получение лицензий в будущем. Мы обнаружили, что трудно предоставлять клиентам лучшие услуги на основе прежней инфраструктуры и схемы хранения, поэтому мы провели более глубокую оптимизацию, которая в основном проявляется в следующих аспектах:

Во-первых, мы сделали много так называемой абстракции цепочки, чтобы клиенты могли использовать продукты с меньшими барьерами. Например, в криптомире естественно делать переводы U и оплачивать газовые сборы, но для традиционных компаний Web2 барьеры как в понимании концепции, так и в конкретных операциях очень высоки. Поэтому мы осуществляем абстракцию цепочки, позволяя делать переводы и оплачивать с помощью U, что дополнительно снижает барьеры.

Во-вторых, способности по борьбе с отмыванием денег и соблюдению норм. Платежные клиенты очень боятся столкнуться с черными деньгами в сети и очень внимательно относятся к соблюдению норм в отношении средств в сети, поэтому наши продукты были значительно упрощены и стандарты по ним были снижены. Главное преимущество Cobo заключается в том, что мы являемся единственной в мире компанией, которая предоставляет как централизованное хранение, так и самообслуживание через MPC. В настоящее время многие клиенты используют в основном MPC, и Cobo может объединить преимущества централизованного хранения и самообслуживания через MPC, предоставляя клиентам с MPC нашу способность соблюдать нормы централизованного хранения, что эквивалентно предоставлению клиентам услуг по борьбе с отмыванием денег в сети и помогает им дополнительно снизить риски.

Кроме того, вся система трансакций через границы включает три уровня: первый уровень — это кошельки, принимающие стейблкоины; второй уровень — это конвертация; третий уровень — это банковские счета. Платежным компаниям может быть легче работать с конвертацией и банковскими счетами, но в отношении внедрения цифровой валюты в эту незнакомую область они все еще испытывают трудности. Мы будем привлекать наших партнеров для взаимодействия с этими традиционными платежными организациями. Мы также являемся лицензированным учреждением в Гонконге и имеем лицензированный трастовый счет для помощи клиентам в решении их проблем.

Преимущество Cobo заключается в кошельках и инфраструктуре. Мы надеемся создать полную сетевую службу вокруг возможностей кошелька, чтобы снизить порог использования стабильных монет. В конечном итоге мы все же надеемся, что таким образом мы сможем продвигать распространение стабильных монет в рамках соблюдения норм, чтобы больше клиентов могли беспрепятственно преодолеть «последнюю милю».

Уникальная ценность Cobo: технологии, соблюдение норм, распределение и опыт

Глубокий поток TechFlow: Путь Cobo кажется немного другим по сравнению с другими проектами стабильных монет. Cobo сначала имеет свои собственные преимущества, а затем, исходя из потребностей клиентов, медленно разрабатывает свои продукты, так что, по сути, после того, как вы все сделаете, клиенты могут использовать это напрямую. Могу ли я так понять?

Алекс：

Поскольку мы, возможно, более ориентированы на нижний уровень, наша основная клиентская база делится на две большие категории.

Одна категория клиентов занимается трансграничными платежами. Эти клиенты не обязательно будут выпускать свои собственные стейблкоины, но их клиенты по цепочке уже начали проявлять потребность в бизнесе, связанном со стейблкоинами или цифровыми валютами, поэтому они обращаются в Cobo или ищут контрагентов, а иногда изначально они ищут биржи, чтобы решить вопросы, связанные с этими транзакциями. Однако с ростом масштабов бизнеса этих компаний по трансграничным платежам прежние решения больше не подходят, и им понадобятся такие, как мы, кошельковые сервисы, чтобы помочь им создать и управлять рядом адресов для подключения к нескольким контрагентам, находя самый дешевый способ обмена фиатной валюты на цифровую валюту через своего рода маршрутизатор. Это то, что мы делаем в контексте трансграничных платежей, или, иначе говоря, в контексте PSP (поставщиков платежных услуг).

Другой довольно крупный сценарий — это выпуск и обращение стейблкоинов. Многие наши клиенты, включая крупные интернет-компании, еще несколько месяцев назад не испытывали срочности и не спешили подавать заявки на лицензии стейблкоинов, предпочитая сначала посмотреть, что происходит у других. Однако в последнее время под влиянием роста акций Circle и активной позиции JD, все начали считать, что это очень перспективный бизнес и начали продвигать соответствующую работу.

В этом процессе клиентам требуется поддержка со стороны юридических фирм, консалтинговых компаний и поставщиков технических услуг. Cobo, с одной стороны, может предоставить техническую поддержку, такую как Mint и Burn стейблкоинов, а также множество других функций, таких как заморозка и черный список. С другой стороны, клиенты также ценят сотрудничество с Cobo, благодаря мощным возможностям распределения. Мы также подключили множество PSP, и даже наши существующие клиенты уже достигли объемов переводов в три-четыре тысячи миллиардов долларов. Клиенты, использующие стейблкоины, надеются, что их стейблкоины смогут быстро распространяться. В этот момент наша клиентская сеть может помочь эмитентам стейблкоинов быстро расширить свои бизнес-горизонты и создать сценарии для обращения и циркуляции стейблкоинов, что также является одной из наших ключевых ценностей.

Deep Tide TechFlow: Многие традиционные банки утверждают, что могут помочь клиентам с расчетами в криптовалюте. Они тоже ищут PSP (поставщиков платежных услуг), о которых вы говорите? И сотрудничает ли Cobo также со многими банками?

Алекс：

Мы определяем PSP как компании, которые уже имеют много трафика в различных сценариях и обладают клиентами как выше, так и ниже по цепочке поставок. Это тот тип клиентов, который мы сейчас ценим больше всего.

Ранее, когда крипто-дружественные банки хотели помочь клиентам с расчетами в криптовалюте, из-за отсутствия лицензии и возможностей они обычно выбирали OTC-сервисы, основная задача которых заключалась в финальном обмене.

Cobo хочет помочь клиентам постепенно создать крипто-систему, или, другими словами, всю систему платежей и переводов, мы считаем, что такое обслуживание клиентов имеет более высокую добавленную стоимость.

深潮 TechFlow: Вы только что упомянули, что Cobo является единственной компанией в мире, которая одновременно предоставляет централизованные услуги хранения и услуги самоуправления с помощью MPC. В чем конкретно заключается это преимущество? Потому что для некоторых клиентов, возможно, они могут выбрать сотрудничество двух компаний (одной компании по самоуправлению и одной компании MPC)?

Алекс：

Теперь больше клиентов выбирают технологическую систему MPC. Этот режим самоуправления также может быть использован для получения лицензий в будущем, и бизнес будет более расширяемым. Действительно, клиентов, выбирающих централизованное управление, становится все меньше, но в системе MPC клиенты сталкиваются со многими проблемами, такими как управление приватными ключами, вопросы соблюдения нормативных требований и т. д. В этом случае преимущества Cobo, который предоставляет как централизованное управление, так и самоуправление MPC, становятся очевидными.

Во-первых, в некоторых применимых правовых системах может потребоваться централизованное хранение от Cobo, которое может напрямую предоставить нашим клиентам лицензионные возможности; во-вторых, в некоторых юридических юрисдикциях клиенты хотят самостоятельно подать заявку на лицензию, и они также могут выбрать решение MPC от Cobo; кроме того, для некоторых клиентов на начальном этапе, если у них еще нет команды по соблюдению норм, выбор решения MPC от Cobo также может предоставить возможности управления рисками и противодействия отмыванию денег от Cobo, что дополнительно снижает барьер для соблюдения норм для клиентов.

Кроме того, Cobo, в конце концов, долгое время развивалась в этой отрасли, и наши технические ресурсы довольно сильны. За эти годы мы разработали различные кошельки, разные типы базовых решений для кошельков. В процессе платежей мы заметили, что некоторые решения для кошельков уже не так популярны, например, кошельки на основе смарт-контрактов, или рынок еще не нашел конкретные направления для применения этих решений, но в процессе более масштабного расширения такие решения для кошельков все равно будут иметь довольно высокий спрос.

Глубокий поток TechFlow: Каковы, по вашему мнению, основные препятствия для стейблкоинов?

Алекс：

Я считаю, что бизнес, связанный со стабильными монетами, требует значительного междисциплинарного сотрудничества, он требует наличия у вас прочных знаний в трех областях: финансов, технологий и криптовалюты, и эти три области имеют различные конкретные требования.

В области финансов акцент делается на соблюдение норм и глубокое понимание финансовой системы и различных финансовых практик; в области технологий необходимо сосредоточиться на дизайне продукта и том, как интегрировать технологии блокчейна; а в плане криптовалют, когда вы действительно обладаете стабильной монетой, если вы просто предоставляете услуги обмена, маржа снизилась с прошлого уровня в 0,4% и 0,2% до нынешнего уровня в 0,05%, почти не оставляя пространства для маневра. Поэтому дальнейшее развитие способов помощи пользователям в управлении активами, увеличении их стоимости, свопах и т.д. через криптовалюту является ключевым моментом, что требует глубоких знаний в области криптовалют.

Согласно моему опыту, особенно в области стабильных монет, трудно найти команду, которая была бы выдающейся во всех трех областях: Fin, Tech и Crypto. Многие компании имеют явные слабые стороны. Поэтому, оценивая, сможет ли проект добиться успеха, я считаю, что ключевым моментом является способность и общая квалификация команды.

深潮 TechFlow: Недавний рост акций Circle, а также недавние громкие заявления JD.com и Ant Group о входе в стабильные монеты. Как Cobo определяет свою роль в гонке за стабильными монетами?

Алекс：

Согласно моим сведениям, лицензий на стейблкоины в Гонконге все еще довольно мало, их можно пересчитать на пальцах одной руки. В настоящее время более 40 компаний подали заявки, и по информации юридических фирм, еще десятки заинтересованы в подаче заявок. Конкуренция очень высокая, соперники в основном являются крупнейшими финансовыми учреждениями и интернет-компаниями Китая, многие малые и средние организации даже не имеют права подавать заявки.

С точки зрения выпуска стейблкоинов, Cobo в настоящее время предоставляет техническую поддержку некоторым крупным клиентам, которые являются для нас очень важными партнерами. Конечно, мы также надеемся, что они добьются успеха в Гонконге, но даже если это не удастся, эти клиенты в основном выразили склонность получать лицензии по всему миру, например, в Сингапуре, на Ближнем Востоке или в Швейцарии. Для компаний, которые решительно нацелены на углубление в эту область, расширение бизнеса не будет ограничиваться только Гонконгом.

В процессе помощи клиентам мы не только предоставляем инструменты для выпуска, но и помогаем создать базовую систему кошельков, соединяющую эмитентов и торговцев, подобно тому, как у Circle есть система для торговцев, позволяющая осуществлять взаимодействие между конвертируемыми и торговцами, где конвертируемые выполняют функции Mint и Burn. С более широкой точки зрения, наша цель — стать каналом для распределения стейблкоинов.

Согласно моим наблюдениям, в настоящее время распределение стейблкоинов происходит главным образом в трех моделях:

Первый тип — это централизованный тип с большим капиталом, представляющий такие компании, как Stripe, которые строят глобальную сеть через свои собственные банки и лицензии, сосредоточившись на себе, и клиенты полностью полагаются на их систему для выполнения всех взаимодействий.

Второй тип - это децентрализованные платформы, такие как Circle, где Circle Payment Network использует сеть сертифицированных поставщиков. Стороны осуществляют взаиморасчеты через систему белых списков. Сам Circle не предоставляет настоящие банковские счета для обмена, а осуществляет соответствие и передачу информации через партнеров.

Cobo является третьей моделью, а также более промежуточной моделью: мы строим большую сеть PSP переводов на уровне ядра, соединяя биржи, OTC торговцев и Cobo, и полагаемся на глубоко сотрудничество с банками и ведущими маркет-мейкерами, сочетая ончейн переводы с оффчейн быстрыми расчетами через банки, дружественные к криптовалюте. Например, после завершения ончейн перевода 1 000 000 USDT, средства быстро поступают на счет в течение одной минуты через такие банки; следующий уровень - это малые и средние PSP и биржи, которые используют супер-маркет-мейкеров на уровне ядра для акцепта; далее находятся мелкие торговцы и розничные инвесторы.

В этой системе: клиентам на внешнем уровне больше всего нужны кошельки с самоуправлением, так как по причинам регулирования сложно доверить средства ядру; клиентам на среднем уровне требуется больше поддержки инструментов платежей, таких как абстракция цепи, функции противодействия отмыванию денег и т.д.; клиентам на ядре зависит от системы переводов на основе MPC. Таким образом, если много клиентов используют всю систему Cobo, скорость и безопасность переводов между клиентами будут быстрее, безопаснее и более соответствовать требованиям. Эта модель аналогична концепции CeDeFi, предложенной AAVE несколько лет назад, где у институтов есть специальный пул в DeFi, и участников отбирают через регулируемые депозитарные учреждения или поставщиков кошельков, чтобы гарантировать безопасность и отслеживаемость средств.

Наша цель - помочь клиентам быстро увеличить объем сделок через эту сеть. В настоящее время объем переводов Cobo составляет около трех-четырехсот миллиардов долларов США, тогда как объем выпускаемых стабильных монет многими эмитентами в Гонконге может составлять всего лишь десятки миллиардов или даже сотни миллионов долларов США. Если мы сможем предоставить им мощную сеть обращения, значительно повысить их возможности распределения и соединить эмитентов стабильных монет и клиентов через систему кошельков Cobo, с одной стороны, эмитенты смогут привлечь пользователей с помощью стимулов и субсидий, с другой стороны, клиенты также смогут предоставить эмитентам больше сценариев применения, в конечном итоге достигнув взаимовыгодного сотрудничества.

Глубокий潮 TechFlow: Как вы считаете, какие изменения в структуре распределительных сетей нас ожидают в будущем? Или, говоря о том, что мы только что обсудили, какие новые распределительные системы могут появиться в будущем?

Алекс：

Мы в настоящее время развиваем сеть распределения Cobo, которая, опираясь на банки и ведущих маркет-мейкеров, постепенно распределяет стейблкоины с помощью иерархической логики. Мы считаем, что это эффективная система, но как будет развиваться эта сеть в будущем, пока нет четкого ответа.

В прошлом распределение стейблкоинов в основном зависело от бирж, например, половина доходов Circle идет Coinbase. Но в будущем все еще существует неопределенность относительно того, какие сценарии действительно могут поддерживать массовое обращение стейблкоинов. Сейчас многие обращают внимание на некоторые слабые банковские системы небольших стран (например, в Латинской Америке и Африке), которые могут быть завоеваны стейблкоинами, включая использование стейблкоинов в международных платежах в качестве эквивалента, даже без окончательного акцепта. Однако с постепенной легализацией стейблкоинов действительно ли эти сценарии имеют огромный потенциал, пока неясно.

Кроме того, на днях во время внутреннего обучения нашей команды также обсуждалось, что банковская система в будущем может претерпеть фундаментальные изменения. Ранее трансакции через границу зависели от системы счетов Федеральной резервной системы, а в будущем это может перейти на систему токенов, выпускаемых самими банками. Эта модель может突破 существующие ограничения и даже позволить некоторым коммерческим банкам в некоторых аспектах превзойти Федеральную резервную систему. Это очень перспективное направление для будущего развития. Конечно, есть и мнение, что AI-агенты, управляемые ИИ, могут стать следующим трендом, но их конкретная структура и способы реализации все еще неизвестны.

Глубокий поток TechFlow: только что обсуждали, что многие компании уже подали заявки на получение лицензий в Гонконге. Как вы считаете, какие барьеры для традиционных компаний, желающих заняться стейблкоинами, независимо от того, подают ли они заявку на лицензию или создают соответствующие резервы криптовалюты? И также, говоря о соблюдении норм, каковы конкретные преимущества Cobo?

Алекс：

Сейчас на самом деле две категории бизнеса, которые лучше всего подходят для上市公司: одна - это изучение микро-стратегий для накопления криптовалюты, много гонконгских上市公司 этим занимаются, а другой направление - лицензия на стабильные монеты.

С точки зрения накопления криптовалют, барьер для входа в этот бизнес не высок, операции относительно просты, особенно в условиях текущей облегченной регуляции. Однако ключевые проблемы накопления криптовалют заключаются в двух моментах: первое, когда продавать; второе, когда все больше компаний начинают накапливать криптовалюту, этот бизнес теряет свою уникальность, и рынок не станет особенно благожелательно относиться к вашим акциям. Таким образом, чтобы выделиться в этой области, необходимо занять ведущую позицию или исследовать глубокую связь между криптовалютой и акциями, поэтому я считаю, что сложность этого направления заключается в том, как управлять процессом в будущем.

Что касается лицензий на стейблкоины, многие малые компании, хотя и заявляют о намерении войти в эту сферу, на самом деле больше стремятся к краткосрочной спекуляции на фондовом рынке. Мы контактировали с немалым количеством таких компаний, которые, возможно, полгода назад вообще не проявляли интереса к этой области и даже не проводили глубоких переговоров, прежде чем сделать объявление. Такие компании обычно просто используют это для привлечения внимания рынка, и на самом деле у них нет реальных возможностей или потенциала для получения лицензии.

В Гонконге и в бизнес-системе, связанной с публичными компаниями, преимущества Cobo в основном проявляются в двух аспектах:

Во-первых, у нас есть богатый опыт в обслуживании публичных компаний. Мы предоставляем услуги множеству горнодобывающих компаний, включая NASDAQ и гонконгский рынок, и накопили опыт сотрудничества с аудиторскими организациями, включая аудит и статистику криптоактивов, а также полное сопровождение взаимодействия с консалтинговыми компаниями.

Кроме того, в области лицензий на стабильные монеты и технических решений преимущества Cobo заключаются не только в технических возможностях, но и в полноте предложений. Мы не только предоставляем выпуск, но и поддерживаем распределение, охватывая не только Mint и Burn, но и полный процесс управления кошельками торговцев, помогая клиентам быстро освоиться с использованием. Эта комплексность является нашим важным преимуществом перед другими поставщиками.

Кошелек является настоящим недостающим элементом стабильных монет, ожидайте обмена стабильных монет.

Deep Tide TechFlow: Говоря о широкомасштабном принятии, если рассматривать только широкомасштабное принятие стейблкоинов, какие ключевые инфраструктуры, по вашему мнению, еще необходимо разработать? Или какие инфраструктуры могут составить мощный синергетический эффект для содействия широкомасштабному принятию стейблкоинов?

Алекс：

Во-первых, я считаю, что наши кошельки могут создать синергию. Судя по последним направлениям и действиям Stripe, они хотят, чтобы торговцы и даже частные пользователи могли напрямую использовать самоуправляемые кошельки через Privy. Эти кошельки могут генерировать адреса через электронную почту, и их легко использовать. Затем они связывают эту систему с услугами по обработке платежей на основе Bridge, что позволяет быстро переводить средства между кошельками и управлять ими. Судя по нашим наблюдениям, Stripe использует технологии блокчейна для быстрой реконструкции основных функций Alipay, которые они когда-то имели; в настоящее время они компенсируют недостатки именно в области кошельков.

Таким образом, в этом году многие клиенты, обращаясь к нам, также осознали, что кошелек является действительно недостающим звеном в их бизнесе, или же это сегмент, который сложно быстро восполнить в краткосрочной перспективе. Поэтому я полон уверенности в нашем направлении.

Что касается другой инфраструктуры, например, в области платежей, соблюдение нормативных требований по-прежнему является ключевой проблемой, включая KYB и KYC на цепочке, и то, как глубоко интегрировать их с реальными данными Web2, является общей болью многих клиентов. Например, когда вы завершаете перевод, необходимо защитить конфиденциальность пользователя, а также гарантировать надежность пользователя, такие вопросы в настоящее время еще не имеют особенно зрелых решений.

Кроме того, как легально и в соответствии с нормами расширить сферу управления активами после платежа, также является направлением, которое стоит исследовать. В прошлом, независимо от того, были ли это централизованные или децентрализованные компании по управлению активами, необходимо было дальнейшее оптимизирование для лучшего обслуживания традиционных клиентов.

В конечном итоге, я лично очень оптимистично настроен по поводу обмена между стабильными монетами. Согласно текущим тенденциям, как крупные технологические компании в Китае и США, так и в Европе, а также в других регионах, таких как Южная Корея, могут появиться многочисленные выпуски стабильных монет. При этом обмен между этими стабильными монетами, вероятно, больше не сможет полагаться на старую модель Curve. Как построить эффективную систему обмена станет огромной возможностью и важным направлением, на которое наше предприятие сосредоточено.

Сейчас ключевой момент для реального широкомасштабного принятия стейблкоинов.

Deep Tide TechFlow: Как вы считаете, насколько велик рынок стабильных монет в целом? Какую долю рынка Cobo займет в будущем?

Алекс：

Согласно данным о централизованных кошельках и общей сумме переводов MPC по нашим внутренним статистическим данным, в настоящее время мы, возможно, занимаем около 5% доли.

В будущем, я думаю, что сначала наша базовая платформа не должна потеряться. С появлением большего числа китайцев, крупных китайских платежных компаний и гигантов Web2, а также с созданием упомянутой ранее системы быстрого перевода Cobo, мы сможем делать гораздо больше, чем сейчас, и наша доля может увеличиться до 10% - 15%.

Это оценка, которую я сделал с точки зрения объема переводов, но очень сложно судить о том, насколько велик будет рынок стейблкоинов. С одной стороны, это зависит от того, действительно ли будущие тенденции регулирования всегда будут благоприятными, с другой стороны, необходимо посмотреть, смогут ли действительно реализоваться сценарии с внедрением AI-агентов. Если в будущем в мире действительно будет миллиарды AI-агентов, осуществляющих переводы, то этот масштаб может оказаться больше, чем сейчас в Интернете. В краткосрочной перспективе мы прежде всего видим такие сценарии, как трансграничные платежи, а в будущем постепенно огромное количество онлайн, на цепочке, а также между интеллектуальными агентами может превратиться в расчеты с использованием стейблкоинов, и этот объем будет очень трудно оценить.

深潮 TechFlow: Гонконг, Сингапур, Дубай. Как вы думаете, кто из них наиболее вероятно станет благоприятной средой для быстрого роста стабильных монет?

Алекс：

С нашей точки зрения, в разных регионах есть некоторые отличия. Например, с точки зрения хранения: в ЕС подается заявка на получение лицензии MiCA; в Сингапуре это лицензия DTSP от Управления денежного обращения (MAS), затем лицензия для крупных платежных учреждений (Major Payment Institution Licence, сокращенно MPI), и лицензия для цифрового платежного токена (Digital Payment Token, сокращенно DPT); в Гонконге пока нет четких правил; в США это BitLicense в Нью-Йорке, которая является чисто лицензией для хранения; на Ближнем Востоке в Дубае это лицензия VARA.

Если говорить с точки зрения выпуска: требования США к эмитентам не высоки, но эмитенты должны использовать соответствующее хранение, или же предъявляются высокие требования к использованию коммерческих банков; в Европе, я считаю, что крипто-долина в Швейцарии довольно дружелюбна, но проблема Европы заключается в том, что требуется наличие резервов активов в коммерческих банках самой Европы, но исторически в Европе было слишком много банкротств коммерческих банков, и многие считают, что это, наоборот, представляет собой большой риск; на Ближнем Востоке в целом более дружелюбно, но самым большим вопросом, особенно в Дубае, является то, что его банковская система имеет низкий уровень признания в мире; в Гонконге главная проблема заключается в том, что количество лицензий слишком мало и проверки слишком строгие; Сингапур, хотя и первым принял закон о стабильных монетах, имеет много неясностей в деталях и много неопределенности.

Таким образом, в综合比较下来 мы бы рекомендовали попробовать申请 лицензии в таких регионах, как Швейцария, Сингапур, Дубай и т.д. Однако申请 лицензии зависит от ваших собственных возможностей. Чем больше ваш сценарий, тем легче будет для регулирования. Что касается регулирования, их беспокоит всего лишь несколько вопросов: первое, соблюдает ли сценарий законность и соответствие; второе, продадите ли вы лицензию через два года после ее получения; третье, если объем обращения слишком мал, лицензия не будет приносить ценности.

Глубокий поток TechFlow: за пределами платежей более широкий финансовый рынок, стабильные монеты рассматриваются как следующий уровень "интернет-валюты", как вы относитесь к этому мнению? Какие огромные возможности/влияния вы считаете, что стабильные монеты могут еще проявить? Какие подготовки предпримет Cobo?

Алекс：

Я считаю, что прежде всего стейблкоины в краткосрочной перспективе будут сжимать финансовую автономию валют малых стран, таких как Нигерия, где местная валюта очень нестабильна. В среднесрочной и долгосрочной перспективе долларовые стейблкоины окажут огромное влияние на местные валюты, особенно в стандартизированных онлайн-сервисах и торговых сценах, где стейблкоины, оцененные в долларах, становятся основными, что серьезно повлияет на валютные системы малых стран.

С точки зрения банковской системы можно предсказать, что среднесрочная и долгосрочная конкурентоспособность многих малых и средних банков станет хуже, особенно среди молодежи. Как только все начнут обмениваться деньгами, а счета будут спроектированы на основе стейблкоинов, необходимость в том, чтобы в конечном итоге переводить деньги в банк, может исчезнуть, и, возможно, карточки больше не понадобятся.

Что касается централизованных бирж и банков, в будущем их основная роль может сосредоточиться на уровне соблюдения нормативных требований, то есть когда необходимо обменять криптовалюту на фиатные деньги, эти учреждения предоставляют гарантии соблюдения нормативных требований, снижая риск контрагента; нельзя сказать, что они не имеют смысла, но их ценность будет ослаблена.

Cobo в этом тренде все же сделала многоуровневую подготовку, например, полностью соответствующий централизованный кастодиан, полностью клиентский соответствующий самокастодиан, создание различных систем кошельков и оптимизация большего количества функционала продуктов. Кроме того, по лицензиям, лицензии, которые необходимо получить в разных регионах, мы все равно будем запрашивать, чтобы удовлетворить потребности компаний, полагающихся на наши услуги, в лицензированных учреждениях. Кроме того, мы также обсуждали, нужно ли в конечном итоге покупать банк, но окончательный вывод в настоящее время все же немного преждевременен.

В общем, действительно, многие вещи будут мигрировать на блокчейн. Coinbase создала собственную цепочку Base, которая хранит эту стоимость у себя. Мы стремимся стать мостом для входа в блокчейн, начиная с кошелька.

Глубокий поток TechFlow: многие говорят, что стейблкоины — это игра учреждений, как вы смотрите на эту точку зрения? Как, по вашему мнению, обычные пользователи могут лучше использовать возможности стейблкоинов?

Алекс：

Прежде всего, на данном этапе я считаю, что в A-акциях нужно проявлять осторожность. Общаясь и взаимодействуя, я заметил, что часть людей действительно хочет работать, но не в силах, а другая часть просто хочет спекулировать в краткосрочной перспективе.

Что касается стейблкоинов, являются ли они игрой для учреждений, я считаю, что с точки зрения эмиссии этот сегмент определенно будет возглавляться очень централизованными крупными организациями. Однако для предпринимателей, если вы верите в массовое внедрение и считаете, что в будущем 20% - 30% трафика будет рассчитываться в стейблкоинах, то возникнет множество новых требований, инструментов и функций, которые стоит обдумать и глубже исследовать в различных сценариях.

Я считаю, что сейчас настал ключевой момент для массового принятия, что также принесло много новых возможностей для стартапов. В прошлом отрасль больше сосредотачивалась на восстановлении традиционных финансовых функций на блокчейне, а сейчас тенденция заключается в переносе инноваций из блокчейна в модели, приемлемые для традиционных финансов, при этом учитывая как соблюдение норм, так и гибкость блокчейна.

Например, многие считают, что U-карта — это плохой бизнес, но основная проблема U-карты, кроме соблюдения правил, заключается в плохом пользовательском опыте. Большинство существующих U-карт — это дебетовые карты: сколько положишь, столько и используй. Если действительно удастся решить проблему онлайнового кредита или перевод традиционного кредита на блокчейн, это принесет огромный прорыв в опыте использования U-карт. Кроме того, традиционные структуры доверия и страховая система также имеют большие возможности для исследования в контексте блокчейна.

Что касается нынешнего рынка, я, наоборот, более оптимистичен, чем многие. В прошлом многие проекты просто выпускали токены и создавали прототипы, и на этом всё заканчивалось, но старая модель выпуска токенов и выхода на биржи больше не работает. В это время настоящие клиенты уже вошли на рынок, продукты должны быть более зрелыми и лучше соответствовать реальным потребностям. Например, если в следующем году система аккаунтов Coinbase действительно сможет интегрироваться с Shopify, Amazon, Walmart и другими, и у каждого будет свой кошелек и активы на блокчейне, то продукты должны стать более упрощенными и более массовыми, это совершенно новая отправная точка.

В заключение, я считаю, что CeDeFi - это направление, в которое стоит углубиться. Прошлое Ce - это централизованные биржи, а сейчас Ce больше напоминает технологическую платформу. Ключевым моментом является то, как сбалансировать ликвидность и соблюдение нормативных требований, удовлетворяя требования регулирующих органов и обслуживая более широкую аудиторию пользователей, что содержит в себе огромные возможности для предпринимательства.