Евро закрылся на более высоком уровне в девятый подряд раз во вторник, достигнув $1.1829. Это самый высокий уровень с сентября 2021 года и завершает самую длинную серию победных дней с 2004 года. Увеличение, вызванное более мягкими данными из США и обновленной уверенностью в восстановлении Европы, подняло единую валюту примерно на 14 % с начала года. Торговцы отмечают, что движение примечательно не только своей скоростью, но и настойчивостью, учитывая продолжающийся политический шум в зоне евро.
По ту сторону Атлантики индекс доллара упал до новых многолетних минимумов, так как инвесторы усваивали расширяющийся фискальный дефицит США. Перспектива множественных снижений процентных ставок Федеральной резервной системы в этом году. Падение доллара стало ключевым макрофоном для рисковых активов, от европейских акций до Биткойна. Менеджеры фондов пересматривают стратегии хеджирования, которые ранее предполагали, что сила доллара останется структурной характеристикой.
Трейдеры опционов удваивают ставки на евро
Деривативные столы быстро переоценили риск. Недельная подразумеваемая волатильность евро-доллара на уровне страйка выросла до максимума с февраля, как раз когда перекос по коллам достиг восемнадцатимесячного пика. Это указывает на то, что трейдеры готовы платить больше за защиту от роста. Активность по коллам со страйком €1.20, истекающим после данных по занятости в США на следующей неделе, резко возросла, поскольку кредитные фонды заняли позиции на продление ралли.
Дески валютных опционов сообщают о заметном повышении интереса к структурами риск‑реверсии с коротким сроком действия, которые приносят прибыль, если евро продолжит расти, ограничивая при этом убытки за счет продажи путов. Дилеры говорят, что потоки напоминают конец 2020 года, когда оптимизм, вызванный вакцинацией, впервые подтолкнул EUR/USD выше уровня 1.20. Один лондонский стратег пошутил, что "FX волатильности, наконец, выглядят живыми снова", указывая на то, что летнее затишье уступает место "моменуму дельта-один".
Окна арбитража расширяются от фиата к криптовалюте
Длительный рост евро создает больше, чем просто направленные сделки. Маркет-мейкеры во Франкфурте и Амстердаме сообщают, что спреды кросс-валютных базисов изменились достаточно, чтобы восстановить традиционные треугольные арбитражные маршруты по продаже евро против иен. При этом одновременно покупая доллары, а затем закрывая цикл при более узких спредах покупки-продажи. Для алгоритмических столов эти изменения переводятся в микросекунды безрисковой прибыли, но только если задержка низкая и циклы расчетов сотрудничают.
Криптотрейдеры следят за теми же дисбалансами. Несколько крупных европейских торговых компаний теперь осуществляют выкуп стейблкоинов непосредственно на евро-банковские счета, а не через доллары. Это позволяет им зарабатывать на растущем премиуме EUR‑USDT на континентальных биржах.
Почему более слабый доллар поднимает цифровые активы
Обратная корреляция крипторынка с долларом продолжает существовать. Биткойн вырос почти на восемь процентов с тех пор, как началась победная серия евро, а Эфириум превзошел его даже в процентном выражении. Макрофонды указывают на слабость доллара как на основную причину восстановления длинных рискованных позиций после сокращения экспозиции в мае. Логика проста: когда доллар падает, не приносящие дохода активы, оцененные в долларах, выглядят дешевле для держателей укрепляющихся валют, что увеличивает спрос за пределами стран.
Кроме того, более сильное евро часто совпадает с более свободными финансовыми условиями в Европе. Это может привести к увеличению притока в ETP, зарегистрированные во Франкфурте и Цюрихе. Кустодианы сообщают, что чистые подписки в июне уже были положительными впервые с февраля. Июль может продолжить эту тенденцию, если валютный ветер будет продолжаться.
Риски: Изменения политики и волатильность
Европейский центральный банк может решить противостоять укреплению евро, если это ставит под угрозу прогноз инфляции. В то время как более быстрые, чем ожидалось, сокращения ставок в США, которые в настоящее время учитываются фьючерсными рынками, могут не оправдать ожиданий, вновь вызывая спрос на доллар. На рынках опционов повышенная асимметрия означает, что любое резкое изменение может привести к чрезмерным убыткам для инвесторов, которые продали опционы вниз, чтобы финансировать экспозицию вверх.
Крипто-трейдерам также необходимо учитывать разрывы в выходные. Перерыв в импульсе EUR/USD в не ликвидные часы воскресенья исторически вызывал колебания в парах BTC-евро. Это может стереть арбитражные прибыли и ликвидировать чрезмерно левереджированные позиции.
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Евро достигает 20-летнего максимума, увеличивая Крипто Арбитраж и FX стратегии
Евро закрылся на более высоком уровне в девятый подряд раз во вторник, достигнув $1.1829. Это самый высокий уровень с сентября 2021 года и завершает самую длинную серию победных дней с 2004 года. Увеличение, вызванное более мягкими данными из США и обновленной уверенностью в восстановлении Европы, подняло единую валюту примерно на 14 % с начала года. Торговцы отмечают, что движение примечательно не только своей скоростью, но и настойчивостью, учитывая продолжающийся политический шум в зоне евро.
По ту сторону Атлантики индекс доллара упал до новых многолетних минимумов, так как инвесторы усваивали расширяющийся фискальный дефицит США. Перспектива множественных снижений процентных ставок Федеральной резервной системы в этом году. Падение доллара стало ключевым макрофоном для рисковых активов, от европейских акций до Биткойна. Менеджеры фондов пересматривают стратегии хеджирования, которые ранее предполагали, что сила доллара останется структурной характеристикой.
Трейдеры опционов удваивают ставки на евро
Деривативные столы быстро переоценили риск. Недельная подразумеваемая волатильность евро-доллара на уровне страйка выросла до максимума с февраля, как раз когда перекос по коллам достиг восемнадцатимесячного пика. Это указывает на то, что трейдеры готовы платить больше за защиту от роста. Активность по коллам со страйком €1.20, истекающим после данных по занятости в США на следующей неделе, резко возросла, поскольку кредитные фонды заняли позиции на продление ралли.
Дески валютных опционов сообщают о заметном повышении интереса к структурами риск‑реверсии с коротким сроком действия, которые приносят прибыль, если евро продолжит расти, ограничивая при этом убытки за счет продажи путов. Дилеры говорят, что потоки напоминают конец 2020 года, когда оптимизм, вызванный вакцинацией, впервые подтолкнул EUR/USD выше уровня 1.20. Один лондонский стратег пошутил, что "FX волатильности, наконец, выглядят живыми снова", указывая на то, что летнее затишье уступает место "моменуму дельта-один".
Окна арбитража расширяются от фиата к криптовалюте
Длительный рост евро создает больше, чем просто направленные сделки. Маркет-мейкеры во Франкфурте и Амстердаме сообщают, что спреды кросс-валютных базисов изменились достаточно, чтобы восстановить традиционные треугольные арбитражные маршруты по продаже евро против иен. При этом одновременно покупая доллары, а затем закрывая цикл при более узких спредах покупки-продажи. Для алгоритмических столов эти изменения переводятся в микросекунды безрисковой прибыли, но только если задержка низкая и циклы расчетов сотрудничают.
Криптотрейдеры следят за теми же дисбалансами. Несколько крупных европейских торговых компаний теперь осуществляют выкуп стейблкоинов непосредственно на евро-банковские счета, а не через доллары. Это позволяет им зарабатывать на растущем премиуме EUR‑USDT на континентальных биржах.
Почему более слабый доллар поднимает цифровые активы
Обратная корреляция крипторынка с долларом продолжает существовать. Биткойн вырос почти на восемь процентов с тех пор, как началась победная серия евро, а Эфириум превзошел его даже в процентном выражении. Макрофонды указывают на слабость доллара как на основную причину восстановления длинных рискованных позиций после сокращения экспозиции в мае. Логика проста: когда доллар падает, не приносящие дохода активы, оцененные в долларах, выглядят дешевле для держателей укрепляющихся валют, что увеличивает спрос за пределами стран.
Кроме того, более сильное евро часто совпадает с более свободными финансовыми условиями в Европе. Это может привести к увеличению притока в ETP, зарегистрированные во Франкфурте и Цюрихе. Кустодианы сообщают, что чистые подписки в июне уже были положительными впервые с февраля. Июль может продолжить эту тенденцию, если валютный ветер будет продолжаться.
Риски: Изменения политики и волатильность
Европейский центральный банк может решить противостоять укреплению евро, если это ставит под угрозу прогноз инфляции. В то время как более быстрые, чем ожидалось, сокращения ставок в США, которые в настоящее время учитываются фьючерсными рынками, могут не оправдать ожиданий, вновь вызывая спрос на доллар. На рынках опционов повышенная асимметрия означает, что любое резкое изменение может привести к чрезмерным убыткам для инвесторов, которые продали опционы вниз, чтобы финансировать экспозицию вверх.
Крипто-трейдерам также необходимо учитывать разрывы в выходные. Перерыв в импульсе EUR/USD в не ликвидные часы воскресенья исторически вызывал колебания в парах BTC-евро. Это может стереть арбитражные прибыли и ликвидировать чрезмерно левереджированные позиции.