"Текущий путь развития RWA в Гонконге заключается в том, чтобы "по возможности приблизиться к в блокчейне" в рамках регулирующих границ, но ни в коем случае не пересекать контрольные линии по идентификации, соучастнику и обращению. Проще говоря, с технологической точки зрения стремятся к стандартизации и модульности. В правовом и рыночном аспектах же предпочитают стабильность и контролируемый прогресс."
27 июня в специальном административном районе Гонконг был запущен токенизированный ценная бумага с начислением процентов, что вызвало большой интерес на местном финансовом рынке.
Накануне правительство Специального административного района Гонконг Китая опубликовало «Заявление о политике развития цифровых активов 2.0», в котором четко указано, что необходимо способствовать развитию цифровых активов путем расширения ассортимента токенизированных продуктов.
В качестве последнего примера перехода концепции RWA (активы реального мира) в блокчейне к реализации, согласно информации, объявленной на тот день компанией HashKey Chain, компания Guangfa Securities (Гонконг) полностью подключилась к HashKey Chain в качестве основной сети для эмиссии в блокчейне и выпустила первый токенизированный ценный бумага в Гонконге с возможностью ежедневного запроса и выкупа, а именно "GF Token".
Так называемая "токенизация" согласно документам, ранее опубликованным Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга, в общем смысле включает процесс записи прав на активы, зафиксированные в традиционной бухгалтерской книге, на программируемой платформе с использованием технологии распределенного реестра. Природа "токенизированных ценных бумаг" в основном заключается в том, что это традиционные ценные бумаги, упакованные в токены.
Существующие местные законы и регуляторные нормы, касающиеся традиционного рынка ценных бумаг, продолжают применяться к токенизированным ценным бумагам. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга также неоднократно указывала, что токенизация может принести некоторые потенциальные преимущества для финансового рынка, но она также осознает, что использование этой новой технологии может привести к новым рискам.
В качестве токенизированной ценной бумаги, выпущенной Guangfa Securities (Гонконг) на основе его кредитной поддержки, эта эмиссия одновременно предлагает инвесторам три валюты: доллар США, гонконгский доллар и оффшорный юань. При этом доходность токенизированной ценной бумаги в долларах США привязана к ночной гарантированной ставки финансирования в США (SOFR), предоставляя пользователям инструменты управления наличными в долларах.
Подписка и торговля токеном GF ограничены институциональными профессиональными инвесторами и высококвалифицированными индивидуальными профессиональными инвесторами. Заинтересованные стороны заявляют о поддержке ежедневного начисления процентов. Кроме того, токен GF обладает характеристиками многоточечного распределения и хранения токенов. Это означает, что инвесторы могут подписываться через Guangfa Securities (Гонконг) или HashKey Exchange, а также могут использовать традиционную модель хранения ценных бумаг для владения этим токенизированным ценным бумагам.
С точки зрения HashKey Chain, являясь основной сетью выпуска этого продукта, несколько бизнес-структур группы HashKey глубоко участвуют в данном выпуске в блокчейне. Сторона HashKey Chain заявила, что будет продолжать расширять сотрудничество с традиционными финансовыми учреждениями, включая брокеров и банки, чтобы дополнительно развивать механизмы выпуска и обращения соответствующих активов в блокчейне.
Согласно информации с их официального сайта, HashKey Group является группой финансовых услуг в области цифровых активов. Их экосистема Web3 включает в себя лицензированную виртуальную платформу для торговли активами в Гонконге HashKey Exchange, а также глобальную виртуальную платформу для торговли активами HashKey Global. Включает в себя также экосистему в блокчейне, разработанную на основе Ethereum L2 HashKey Chain и другие.
С точки зрения Guangfa Securities (Гонконг), в январе 2024 года она первой в Гонконге выпустит первый токенизированный ценные бумаги, соответствующие гонконгскому законодательству, став первой местной китайской брокерской компанией, которая осуществила чеканку, выпуск и распределение финансовых активов, созданных самостоятельно, на публичном блокчейне.
!
Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга в ноябре 2023 года выпустила регуляторные указания, включая «Указ о токенизации», после чего этот проект также был признан первой в регионе эмиссией токенизированных ценных бумаг. С этого момента Гуанфада证券 (Гонконг) последовательно внедряет токенизированные ценные бумаги, привязанные к финансовым активам, таким как акции. В январе 2025 года она совместно с заинтересованными сторонами реализует первую сделку по распределению и торговле токенизированными ценными бумагами на основе фондов.
По состоянию на 28 июня утром, журналисты 《财经》 не получили ответа от Guangfa Securities (Гонконг) и HashKey Chain на вопросы о деталях GF Token.
Основатель юридической фирмы Шанхая Манкунь, адвокат Лю Хунлин, который сосредоточен на обслуживании новой экономики Web 3.0, в анализе для "Цайцзин" заявил, что, основываясь на имеющихся публичных новостных материалах, GF Token представляет собой шаг вперед по сравнению с несколькими предыдущими токенизированными продуктами в Гонконге, так как это не просто "выпуск в блокчейне + управление счетами брокеров", но также включает многофункциональные механизмы подписки, управление в блокчейне и участие в нескольких валютах, что ближе к структуре реальных финансовых сделок.
"Инвесторы могут подписаться через брокерские каналы или через биржу HashKey, а токены можно хранить как на традиционных счетах, так и управлять ими непосредственно в блокчейне. Это звучит довольно открыто, но, по крайней мере, есть два ключевых направления, которые стоит обсудить," - сказал Лю Хунлин.
Одним из вопросов является то, означает ли наличие активов в блокчейне свободу передачи и анонимный оборот. Лю Хунлин считает, что "GF Token, скорее всего, будет основан на механизме белого списка для контроля прав на оборот. В конце концов, это токенизированные ценные бумаги, выпущенные в Гонконге, а не проект DeFi (децентрализованные финансы). Токенизированные ценные бумаги должны выпускаться, торговаться и храниться на квалифицированных платформах, что само по себе подразумевает порог допуска и соблюдение регуляторных требований. Даже если инвестор держит токены в блокчейне, этот адрес, вероятно, привязан к идентификации, и активы не могут быть произвольно переведены на другие кошельки, тем более, не будет разрешено свободно покупать и продавать на открытом рынке."
Второй вопрос заключается в том, производится ли ежедневный расчет процентов в блокчейне. Лю Хунлин отметил: «Механизм начисления процентов GF Token, скорее всего, все еще будет оставаться внутри системы учетных записей. Блокчейн больше похож на 'реестр активов и交易', а не на канал расчетов. То есть используется комбинация 'блокчейн-учет + оффлайн-расчет'. В будущем, когда в Гонконге вступят в силу правила по стабильным монетам и будет разрешено использовать гонконгские доллары или стабильные монеты в долларах США в качестве инструмента платежа, эта структура может эволюционировать в сторону дальнейшего распределения дивидендов в блокчейне. В настоящее время вероятность прямых расчетов в блокчейне невысока.
Член рабочей группы по развитию web3 Гонконгского специального административного района Китая, генеральный директор CertiK Ронгхуи Гу далее в интервью для «Финансового» издания пояснил: «Токенизация не равна свободной передаче или анонимному обращению. Структура GF Token показывает, что идентификация и ограниченная передача необходимы в регулируемой среде». CertiK, ведущий поставщик услуг безопасности в области Web3, был основан профессорами Колумбийского университета и Йельского университета.
Ронгхуэй Гу также отметил: "Расчет процентов может включать довольно сложные математические вычисления. Эти вычисления в блокчейне требуют больших затрат, а также могут привести к некоторым проблемам с безопасностью, таким как потеря точности и т. д. В настоящее время некоторые проекты по расчетам в блокчейне (ежедневное начисление процентов) могут быть реализованы благодаря тому, что результаты вычислений проводятся вне блокчейна, а затем обновляются в блокчейне централизованным способом. На самом деле, основная логика многих проектов по-прежнему осуществляется вне блокчейна."
«Выпуск токена GF может также отражать реальность, что текущий путь развития RWA в Гонконге заключается в том, чтобы «максимально приблизиться к в блокчейне» в пределах регуляторных границ, но никогда не пересекать контрольные линии по идентификации, соучастнику и обращению. Дела в блокчейне можно делать, но необходимо искать опору в правовой системе. Короче говоря, с технической точки зрения стремиться к стандартизации и модульности. С правовой и рыночной точек зрения на первом месте — стабильность и контролируемый прогресс», — отметил Лю Хунлин.
Посмотреть Оригинал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Гонконг запустил первый токенизированный ценный бумага с начислением процентов
"Текущий путь развития RWA в Гонконге заключается в том, чтобы "по возможности приблизиться к в блокчейне" в рамках регулирующих границ, но ни в коем случае не пересекать контрольные линии по идентификации, соучастнику и обращению. Проще говоря, с технологической точки зрения стремятся к стандартизации и модульности. В правовом и рыночном аспектах же предпочитают стабильность и контролируемый прогресс."
27 июня в специальном административном районе Гонконг был запущен токенизированный ценная бумага с начислением процентов, что вызвало большой интерес на местном финансовом рынке.
Накануне правительство Специального административного района Гонконг Китая опубликовало «Заявление о политике развития цифровых активов 2.0», в котором четко указано, что необходимо способствовать развитию цифровых активов путем расширения ассортимента токенизированных продуктов.
В качестве последнего примера перехода концепции RWA (активы реального мира) в блокчейне к реализации, согласно информации, объявленной на тот день компанией HashKey Chain, компания Guangfa Securities (Гонконг) полностью подключилась к HashKey Chain в качестве основной сети для эмиссии в блокчейне и выпустила первый токенизированный ценный бумага в Гонконге с возможностью ежедневного запроса и выкупа, а именно "GF Token".
Так называемая "токенизация" согласно документам, ранее опубликованным Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга, в общем смысле включает процесс записи прав на активы, зафиксированные в традиционной бухгалтерской книге, на программируемой платформе с использованием технологии распределенного реестра. Природа "токенизированных ценных бумаг" в основном заключается в том, что это традиционные ценные бумаги, упакованные в токены.
Существующие местные законы и регуляторные нормы, касающиеся традиционного рынка ценных бумаг, продолжают применяться к токенизированным ценным бумагам. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга также неоднократно указывала, что токенизация может принести некоторые потенциальные преимущества для финансового рынка, но она также осознает, что использование этой новой технологии может привести к новым рискам.
В качестве токенизированной ценной бумаги, выпущенной Guangfa Securities (Гонконг) на основе его кредитной поддержки, эта эмиссия одновременно предлагает инвесторам три валюты: доллар США, гонконгский доллар и оффшорный юань. При этом доходность токенизированной ценной бумаги в долларах США привязана к ночной гарантированной ставки финансирования в США (SOFR), предоставляя пользователям инструменты управления наличными в долларах.
Подписка и торговля токеном GF ограничены институциональными профессиональными инвесторами и высококвалифицированными индивидуальными профессиональными инвесторами. Заинтересованные стороны заявляют о поддержке ежедневного начисления процентов. Кроме того, токен GF обладает характеристиками многоточечного распределения и хранения токенов. Это означает, что инвесторы могут подписываться через Guangfa Securities (Гонконг) или HashKey Exchange, а также могут использовать традиционную модель хранения ценных бумаг для владения этим токенизированным ценным бумагам.
С точки зрения HashKey Chain, являясь основной сетью выпуска этого продукта, несколько бизнес-структур группы HashKey глубоко участвуют в данном выпуске в блокчейне. Сторона HashKey Chain заявила, что будет продолжать расширять сотрудничество с традиционными финансовыми учреждениями, включая брокеров и банки, чтобы дополнительно развивать механизмы выпуска и обращения соответствующих активов в блокчейне.
Согласно информации с их официального сайта, HashKey Group является группой финансовых услуг в области цифровых активов. Их экосистема Web3 включает в себя лицензированную виртуальную платформу для торговли активами в Гонконге HashKey Exchange, а также глобальную виртуальную платформу для торговли активами HashKey Global. Включает в себя также экосистему в блокчейне, разработанную на основе Ethereum L2 HashKey Chain и другие.
С точки зрения Guangfa Securities (Гонконг), в январе 2024 года она первой в Гонконге выпустит первый токенизированный ценные бумаги, соответствующие гонконгскому законодательству, став первой местной китайской брокерской компанией, которая осуществила чеканку, выпуск и распределение финансовых активов, созданных самостоятельно, на публичном блокчейне.
!
Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга в ноябре 2023 года выпустила регуляторные указания, включая «Указ о токенизации», после чего этот проект также был признан первой в регионе эмиссией токенизированных ценных бумаг. С этого момента Гуанфада证券 (Гонконг) последовательно внедряет токенизированные ценные бумаги, привязанные к финансовым активам, таким как акции. В январе 2025 года она совместно с заинтересованными сторонами реализует первую сделку по распределению и торговле токенизированными ценными бумагами на основе фондов.
По состоянию на 28 июня утром, журналисты 《财经》 не получили ответа от Guangfa Securities (Гонконг) и HashKey Chain на вопросы о деталях GF Token.
Основатель юридической фирмы Шанхая Манкунь, адвокат Лю Хунлин, который сосредоточен на обслуживании новой экономики Web 3.0, в анализе для "Цайцзин" заявил, что, основываясь на имеющихся публичных новостных материалах, GF Token представляет собой шаг вперед по сравнению с несколькими предыдущими токенизированными продуктами в Гонконге, так как это не просто "выпуск в блокчейне + управление счетами брокеров", но также включает многофункциональные механизмы подписки, управление в блокчейне и участие в нескольких валютах, что ближе к структуре реальных финансовых сделок.
"Инвесторы могут подписаться через брокерские каналы или через биржу HashKey, а токены можно хранить как на традиционных счетах, так и управлять ими непосредственно в блокчейне. Это звучит довольно открыто, но, по крайней мере, есть два ключевых направления, которые стоит обсудить," - сказал Лю Хунлин.
Одним из вопросов является то, означает ли наличие активов в блокчейне свободу передачи и анонимный оборот. Лю Хунлин считает, что "GF Token, скорее всего, будет основан на механизме белого списка для контроля прав на оборот. В конце концов, это токенизированные ценные бумаги, выпущенные в Гонконге, а не проект DeFi (децентрализованные финансы). Токенизированные ценные бумаги должны выпускаться, торговаться и храниться на квалифицированных платформах, что само по себе подразумевает порог допуска и соблюдение регуляторных требований. Даже если инвестор держит токены в блокчейне, этот адрес, вероятно, привязан к идентификации, и активы не могут быть произвольно переведены на другие кошельки, тем более, не будет разрешено свободно покупать и продавать на открытом рынке."
Второй вопрос заключается в том, производится ли ежедневный расчет процентов в блокчейне. Лю Хунлин отметил: «Механизм начисления процентов GF Token, скорее всего, все еще будет оставаться внутри системы учетных записей. Блокчейн больше похож на 'реестр активов и交易', а не на канал расчетов. То есть используется комбинация 'блокчейн-учет + оффлайн-расчет'. В будущем, когда в Гонконге вступят в силу правила по стабильным монетам и будет разрешено использовать гонконгские доллары или стабильные монеты в долларах США в качестве инструмента платежа, эта структура может эволюционировать в сторону дальнейшего распределения дивидендов в блокчейне. В настоящее время вероятность прямых расчетов в блокчейне невысока.
Член рабочей группы по развитию web3 Гонконгского специального административного района Китая, генеральный директор CertiK Ронгхуи Гу далее в интервью для «Финансового» издания пояснил: «Токенизация не равна свободной передаче или анонимному обращению. Структура GF Token показывает, что идентификация и ограниченная передача необходимы в регулируемой среде». CertiK, ведущий поставщик услуг безопасности в области Web3, был основан профессорами Колумбийского университета и Йельского университета.
Ронгхуэй Гу также отметил: "Расчет процентов может включать довольно сложные математические вычисления. Эти вычисления в блокчейне требуют больших затрат, а также могут привести к некоторым проблемам с безопасностью, таким как потеря точности и т. д. В настоящее время некоторые проекты по расчетам в блокчейне (ежедневное начисление процентов) могут быть реализованы благодаря тому, что результаты вычислений проводятся вне блокчейна, а затем обновляются в блокчейне централизованным способом. На самом деле, основная логика многих проектов по-прежнему осуществляется вне блокчейна."
«Выпуск токена GF может также отражать реальность, что текущий путь развития RWA в Гонконге заключается в том, чтобы «максимально приблизиться к в блокчейне» в пределах регуляторных границ, но никогда не пересекать контрольные линии по идентификации, соучастнику и обращению. Дела в блокчейне можно делать, но необходимо искать опору в правовой системе. Короче говоря, с технической точки зрения стремиться к стандартизации и модульности. С правовой и рыночной точек зрения на первом месте — стабильность и контролируемый прогресс», — отметил Лю Хунлин.