Circle вошла на Нью-Йоркскую фондовую биржу, внутридневное колебание достигло максимума за почти три года среди IPO акций в США

Circle, эмитент USDC, второго по величине стейблкоина в мире, был зарегистрирован на Нью-Йоркской фондовой бирже 5 июня 2025 года под тикером CRCL, став первой компанией-стейблкоином, ставшей публичной. Компания привлекла $1,1 млрд за счет выпуска 34 млн акций по $31 за акцию, оценив их в $6,9 млрд. После открытия рынка цена акций мгновенно взлетела до $102, увеличившись на 229%, но на момент написания статьи она упала до $81, а внутридневная волатильность является самой высокой за последние три года IPO акций США.

Подписка на IPO превысила предложение в 25 раз, при этом BlackRock и ARK подписались на 10% и 150 миллионов долларов соответственно. Институциональная популярность обусловлена уникальной бизнес-моделью Circle по управлению резервными активами USDC на сумму $61 млрд и инвестированию в краткосрочные казначейские облигации США для создания дифференциалов процентных ставок. В 2024 году выручка компании составит $1,68 млрд, чистая прибыль — $156 млн, а коэффициент PE достигнет 44 раз. Прорывы в регулировании стали ключевым фактором, и Закон о единых стандартах для стейблкоинов, принятый Сенатом США в мае, прямо требует резерва активов 1:1, расчищая путь для соответствующих стейблкоинов.

Несмотря на энтузиазм на рынке, аналитики отмечают, что на доходы USDC существенно влияет цикл процентных ставок. Если ФРС начнет снижать процентные ставки, доходы Circle от спредов окажутся под давлением. Резкое колебание цены акций не только отражает особенности криптовалютного рынка, но и проверяет познание традиционных инвесторов о бизнес-модели стейблкоинов. Являясь важной частью головоломки для инфраструктуры цифрового доллара, листинг Circle знаменует собой новый этап проникновения криптовалют в основную финансовую систему.