Mercado de moeda estável: novas oportunidades e desafios na onda de Conformidade

O mercado de moeda estável está a enfrentar oportunidades de desenvolvimento sem precedentes. A procura por pagamentos e transações continua a impulsionar o seu crescimento, enquanto as tendências de conformidade, institucionalização e mainstreaming estão a transformar a moeda estável na infraestrutura central das finanças em cadeia.

A Circle, como representante da moeda estável em conformidade, está no núcleo desta tendência:

• A conformidade traz vantagens institucionais, tornando-se a moeda estável preferida dentro do sistema.
• A arquitetura técnica aberta suporta múltiplas cadeias, é combinável e aninhável, podendo ser integrada em cenários como pagamentos, DeFi, cross-chain e RWA.
• Obtenha confiança de nível institucional e torne-se o ativo de liquidação preferido para instituições tradicionais que entram no mundo das criptomoedas.

No entanto, a Circle também enfrenta alguns desafios:

• A receita depende fortemente das taxas de juros, sendo facilmente afetada por ciclos.
• Dependência alta de plataformas de negociação e outros canais
• É necessário expandir novos negócios para se libertar das amarras cíclicas e construir uma segunda curva de crescimento

A competição entre USDC e USDT já não se limita apenas à disputa de capitalização de mercado, mas representa uma batalha abrangente entre diferentes sistemas de dólares, caminhos de liquidação e conformidade regulatória.

A listagem da Circle marca a entrada formal das moedas estáveis globais na trilha institucional. O mercado de capitais aposta não apenas na receita atual, mas também se a Circle poderá se tornar a camada de protocolo chave do sistema de consenso do dólar em blockchain. Quando o USDC se tornar a base de circulação universal do dólar em blockchain, a história da Circle realmente começará.

O mercado de moeda estável pode apresentar um crescimento de dezenas de vezes no futuro. Até 2030, espera-se que o valor total de mercado das moedas estáveis globais chegue a 1,6-3,7 trilhões de dólares, com o principal crescimento vindo de três áreas: pagamentos transfronteiriços, finanças on-chain e RWA. As moedas estáveis têm potencial para se tornarem o "núcleo de liquidez em dólares" no ecossistema Web3.

No que diz respeito ao panorama competitivo, a Circle enfrenta um duplo desafio:

1. Competir em liquidez e cenários de uso com jogadores nativos como a Tether.
2. Competir com gigantes das finanças tradicionais como PayPal e JPMorgan na concessão de direitos sobre a moeda estável.

As vantagens da Circle residem na conformidade antecipada, ecossistema aberto e confiança institucional. No entanto, com a implementação da regulamentação, a entrada de instituições financeiras tradicionais pode representar uma ameaça, especialmente em áreas como pagamentos de retalho.

A longo prazo, a Circle precisa atualizar de "moeda estável licenciada" para "moeda de sistema em cadeia" para atender à demanda de novos cenários, como RWA. Ao mesmo tempo, a Circle também deve expandir suas fontes de receita não relacionadas a juros, como APIs de pagamento em cadeia e canais entre cadeias, para reduzir a sensibilidade às taxas de juros.