Bitcoin vai novamente ter um bull run

Recentemente terminei uma viagem de esqui de duas semanas no hemisfério sul. A maior parte do tempo foi passada esquiando ao ar livre, uma atividade que requer um grande consumo de energia. Para manter o desempenho ao longo do dia, precisei combinar adequadamente alimentos de rápida e lenta queima. Essa estratégia alimentar fez-me pensar na relação entre os preços e a quantidade na política monetária.

Na reunião do banco central na sexta-feira passada, o Federal Reserve, o Banco da Inglaterra e o Banco Central Europeu afirmaram que continuarão a reduzir as taxas de juro. Esta notícia impulsionou o aumento dos preços dos ativos de risco, mas também pode levar à valorização do iene, o que pode provocar uma reação negativa no mercado. Os decisores precisam pesar essas duas forças e podem compensar o impacto da valorização do iene através da expansão do balanço patrimonial.

Do ponto de vista econômico, o Federal Reserve não precisa reduzir as taxas de juros no momento. A inflação ainda está acima da meta, o crescimento do PIB é forte e o déficit governamental é recorde. Mas, por motivos políticos, o Federal Reserve pode sacrificar a economia para manter o mercado de ações em alta.

A taxa de câmbio do iene é principalmente influenciada pela diferença de taxas de juros. Com a redução da taxa de juros pelo Federal Reserve, a taxa de câmbio do dólar para o iene pode cair ainda mais. Se a rápida valorização do iene levar a uma queda no mercado, o Federal Reserve pode parar a contração quantitativa ou até reiniciar a expansão quantitativa.

Atualmente, o mercado de criptomoedas enfrenta múltiplos fatores favoráveis: os bancos centrais globais estão a reduzir as taxas de juro, o Tesouro dos EUA está a injetar liquidez e o Banco do Japão está a aumentar cautelosamente as taxas de juro. Mesmo que o mercado de ações possa cair devido à redução das taxas, ativos como Bitcoin, que têm uma oferta limitada, ainda podem valorizar-se drasticamente.