Interpretação completa do "Regulamento das Moedas Estáveis" de Hong Kong: Uma nova era de Conformidade em Web3
Em maio de 2025, Hong Kong aprovou oficialmente o "Regulamento das moedas estáveis", que entrará em vigor em 1 de agosto. Este evento gerou uma ampla atenção na indústria de criptomoedas, com as pessoas esperando entender quais benefícios práticos a legislação pode trazer e qual impacto terá no ecossistema Web3. Este artigo irá interpretar detalhadamente o "Regulamento" e discutir as seguintes questões centrais:
Quais são os requisitos mínimos para solicitar uma licença de moeda estável?
Que negócios podem ser realizados após obter a licença?
Como são regulamentados a gestão de ativos de reserva e o mecanismo de resgate?
Qual é o impacto das regras nos pagamentos transfronteiriços em RMB?
O que significa esta lei para o setor? A configuração do mercado financeiro em Hong Kong sofrerá mudanças significativas por causa disso?
I. Interpretação do quadro regulatório da Lei das moedas estáveis de Hong Kong
1. Objeto de regulação
O regulamento limita os objetos de supervisão a "moedas estáveis designadas", ou seja, aquelas que referenciam completamente uma ou mais moedas oficiais, unidades de cálculo designadas pela autoridade monetária ou formas de armazenamento de valor econômico, a fim de manter o valor estável da moeda estável. Na prática, trata-se das moedas estáveis atreladas às moedas fiduciárias.
O governo de Hong Kong escolheu focar na função de pagamento para a regulamentação, pois a moeda estável fiduciária é a mais provável de ser considerada como "quase moeda" em circulação nos mercados financeiros. O regulamento também limita explicitamente que os detentores de licença não podem pagar juros sobre a moeda estável designada que emitirem, reduzindo a possibilidade de serem vistos como produtos financeiros de poupança.
2. Atividade Restrita
O "Regulamento" estabelece que as seguintes atividades são consideradas "atividades de moeda estável regulamentadas":
Emitir moeda estável especificada em Hong Kong
Emissão de moeda estável designada ancorada ao dólar de Hong Kong fora de Hong Kong
Outras atividades designadas pelo comissário de gestão financeira
Promover ativamente as atividades acima mencionadas ao público
Além disso, o "Regulamento" também estabelece disposições sobre a indicação de moeda estável, a publicação de anúncios, atividades fraudulentas, entre outras.
3. Requisitos para a solicitação de licença
A solicitação de licença para moeda estável deve atender aos seguintes padrões mínimos:
Recursos financeiros: não menos de 25 milhões de dólares de Hong Kong ou equivalente em capital ou outros recursos financeiros
Ativos de reserva: independentes de outros ativos da empresa, podem cobrir integralmente a moeda estável não resgatada, com alta liquidez e baixo risco
Mecanismo de resgate: fornecer aos detentores o direito de resgate, sem impor condições rigorosas ou taxas.
Exigências da gestão: possuir conhecimentos e experiência profissional
Gestão de Risco: Estabelecer políticas e procedimentos de gestão de risco sólidos.
Medidas de prevenção à lavagem de dinheiro: prevenir riscos de lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo
Divulgação de informações: publicar um white paper, fornecer um mecanismo de tratamento de reclamações, etc.
4. Obrigações de conformidade do licenciante
Após obter a licença, o titular da licença deve cumprir as seguintes obrigações:
Pagar a anuidade de 113,020 HKD
Licença de exibição pública número
Manter conformidade com os padrões mínimos
Relatar alterações significativas atempadamente
O gestor financeiro pode alterar temporariamente as condições de licenciamento com base nas mudanças do risco de mercado.
5. Mecanismo de cancelamento, revogação e suspensão de licença
O responsável pela gestão financeira pode suspender temporariamente ou revogar a licença nas seguintes circunstâncias:
O titular da licença já não cumpre os requisitos de conformidade
falência, declaração falsa, violação das condições de licença, etc.
6. Proteção para os usuários de moeda estável
O "Regulamento" fornece proteção legal aos usuários finais de moedas estáveis através da regulamentação rigorosa das práticas de marketing e da criação de mecanismos de proteção dos direitos dos usuários.
7. Autoridade Monetária de Hong Kong e suas competências de supervisão
O responsável pela gestão financeira possui amplos poderes de regulamentação, investigação e intervenção, incluindo:
Autoridade de aprovação e licenciamento
Autoridade de supervisão diária
Direito de investigação e coleta de provas quando o titular da licença enfrentar riscos operacionais significativos
Dois, o significado do regulamento das moedas estáveis
1. Política
Hong Kong estabeleceu um sistema de regulamentação de moeda estável através das leis locais, essencialmente ocupando o "direito de emitir moeda digital", especialmente a posição legal das moedas estáveis ancoradas ao dólar de Hong Kong.
2. O significado para o mundo Web3
A institucionalização das moedas estáveis ajuda a promover um ciclo fechado de ponta a ponta no RWA, tornando-se um elo chave que conecta ativos tradicionais e ativos criptográficos, tanto em cadeia quanto fora dela. O comércio internacional é o maior mercado potencial para as moedas estáveis.
Para projetos nativos Web3, o maior impacto é obter um canal para acessar ativos em maior escala, tendo a oportunidade de conectar-se a investidores institucionais, ativos RWA e sistemas financeiros tradicionais.
3. Possibilidade da moeda estável RMB
Hong Kong pode tornar-se uma "zona de amortecimento de políticas" entre a moeda estável em RMB e o mercado internacional de Web3. No entanto, o mercado do interior ainda não deve ser capaz de replicar rapidamente as práticas de Hong Kong, enfrentando ainda desafios regulatórios complexos.
Conclusão
A implementação do "Regulamento" marca um passo crucial de Hong Kong na corrida global de regulamentação de moedas estáveis. Isso não é apenas uma inovação nas políticas financeiras locais, mas também uma tentativa estratégica para todo o ecossistema Web3, RWA e até mesmo o cenário monetário global. Hong Kong já forneceu um roteiro claro: legalizar, sistematizar e industrializar as moedas estáveis. Para todo o mundo Web3, isso representa tanto um desafio quanto uma oportunidade.
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StablecoinArbitrageur
· 2h atrás
*suspiro* os spreads arb acabaram de ficar mais apertados... mas pelo menos é alpha regulatório
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SchrodingerWallet
· 12h atrás
Ainda temos de esperar até 2025? Já é tarde, já é tarde.
Interpretação da "Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong: Uma nova era de conformidade Web3 e impacto global
Interpretação completa do "Regulamento das Moedas Estáveis" de Hong Kong: Uma nova era de Conformidade em Web3
Em maio de 2025, Hong Kong aprovou oficialmente o "Regulamento das moedas estáveis", que entrará em vigor em 1 de agosto. Este evento gerou uma ampla atenção na indústria de criptomoedas, com as pessoas esperando entender quais benefícios práticos a legislação pode trazer e qual impacto terá no ecossistema Web3. Este artigo irá interpretar detalhadamente o "Regulamento" e discutir as seguintes questões centrais:
I. Interpretação do quadro regulatório da Lei das moedas estáveis de Hong Kong
1. Objeto de regulação
O regulamento limita os objetos de supervisão a "moedas estáveis designadas", ou seja, aquelas que referenciam completamente uma ou mais moedas oficiais, unidades de cálculo designadas pela autoridade monetária ou formas de armazenamento de valor econômico, a fim de manter o valor estável da moeda estável. Na prática, trata-se das moedas estáveis atreladas às moedas fiduciárias.
O governo de Hong Kong escolheu focar na função de pagamento para a regulamentação, pois a moeda estável fiduciária é a mais provável de ser considerada como "quase moeda" em circulação nos mercados financeiros. O regulamento também limita explicitamente que os detentores de licença não podem pagar juros sobre a moeda estável designada que emitirem, reduzindo a possibilidade de serem vistos como produtos financeiros de poupança.
2. Atividade Restrita
O "Regulamento" estabelece que as seguintes atividades são consideradas "atividades de moeda estável regulamentadas":
Além disso, o "Regulamento" também estabelece disposições sobre a indicação de moeda estável, a publicação de anúncios, atividades fraudulentas, entre outras.
3. Requisitos para a solicitação de licença
A solicitação de licença para moeda estável deve atender aos seguintes padrões mínimos:
4. Obrigações de conformidade do licenciante
Após obter a licença, o titular da licença deve cumprir as seguintes obrigações:
O gestor financeiro pode alterar temporariamente as condições de licenciamento com base nas mudanças do risco de mercado.
5. Mecanismo de cancelamento, revogação e suspensão de licença
O responsável pela gestão financeira pode suspender temporariamente ou revogar a licença nas seguintes circunstâncias:
6. Proteção para os usuários de moeda estável
O "Regulamento" fornece proteção legal aos usuários finais de moedas estáveis através da regulamentação rigorosa das práticas de marketing e da criação de mecanismos de proteção dos direitos dos usuários.
7. Autoridade Monetária de Hong Kong e suas competências de supervisão
O responsável pela gestão financeira possui amplos poderes de regulamentação, investigação e intervenção, incluindo:
Dois, o significado do regulamento das moedas estáveis
1. Política
Hong Kong estabeleceu um sistema de regulamentação de moeda estável através das leis locais, essencialmente ocupando o "direito de emitir moeda digital", especialmente a posição legal das moedas estáveis ancoradas ao dólar de Hong Kong.
2. O significado para o mundo Web3
A institucionalização das moedas estáveis ajuda a promover um ciclo fechado de ponta a ponta no RWA, tornando-se um elo chave que conecta ativos tradicionais e ativos criptográficos, tanto em cadeia quanto fora dela. O comércio internacional é o maior mercado potencial para as moedas estáveis.
Para projetos nativos Web3, o maior impacto é obter um canal para acessar ativos em maior escala, tendo a oportunidade de conectar-se a investidores institucionais, ativos RWA e sistemas financeiros tradicionais.
3. Possibilidade da moeda estável RMB
Hong Kong pode tornar-se uma "zona de amortecimento de políticas" entre a moeda estável em RMB e o mercado internacional de Web3. No entanto, o mercado do interior ainda não deve ser capaz de replicar rapidamente as práticas de Hong Kong, enfrentando ainda desafios regulatórios complexos.
Conclusão
A implementação do "Regulamento" marca um passo crucial de Hong Kong na corrida global de regulamentação de moedas estáveis. Isso não é apenas uma inovação nas políticas financeiras locais, mas também uma tentativa estratégica para todo o ecossistema Web3, RWA e até mesmo o cenário monetário global. Hong Kong já forneceu um roteiro claro: legalizar, sistematizar e industrializar as moedas estáveis. Para todo o mundo Web3, isso representa tanto um desafio quanto uma oportunidade.