Análise do quadro regulatório de ativos encriptação da Malásia e da situação do mercado
I. Estrutura regulatória
A Malásia adota um modelo de "dupla regulamentação" para encriptação de ativos, sendo principalmente supervisionado pelo Banco Nacional da Malásia e pela Comissão de Valores Mobiliários. O Banco Nacional é responsável pela política monetária e pela estabilidade financeira, não reconhecendo a encriptação de ativos como moeda legal. A Comissão de Valores Mobiliários integra os ativos de encriptação elegíveis na regulamentação do mercado de capitais. De forma geral, a Malásia considera os ativos de encriptação como valores mobiliários/produtos de investimento em vez de moeda para fins de regulamentação.
A base legal do sistema regulatório vem da "Lei do Mercado de Capitais e Serviços, que entrou em vigor em 2019, sobre a ordem de que as moedas digitais e tokens digitais são valores mobiliários (". Este decreto confere à Comissão de Valores Mobiliários poderes regulatórios e estabelece que os ativos encriptação que atendem às características de investimento podem ser considerados valores mobiliários. A Comissão de Valores Mobiliários posteriormente publicou várias regulamentações complementares para regular as bolsas de ativos digitais, plataformas de IEO e serviços de custódia de ativos digitais.
No que diz respeito às medidas específicas de regulamentação, a Malásia tem um limiar claro de licenciamento. As plataformas de negociação de ativos digitais devem registrar-se como operadores de mercado reconhecidos, cumprindo requisitos de registro local, capital mínimo, mecanismos de gestão de risco, medidas de combate à lavagem de dinheiro, entre outros. Além disso, foi introduzido o sistema de "custodiante de ativos digitais", que exige que as instituições que prestam serviços de custódia de ativos tenham as licenças relevantes.
No que diz respeito aos serviços de carteira, se apenas fornecer a funcionalidade de carteira de software descentralizada, não será incluído no âmbito da regulamentação; mas se também tiver funcionalidades de troca de moeda fiduciária ou custódia, será necessário obter as qualificações apropriadas. Este tratamento diferenciado equilibra o desenvolvimento inovador com a regulamentação controlada.
II. Regulação das bolsas e configuração do mercado
Até 2025, a Malásia terá 6 bolsas de ativos digitais licenciadas aprovadas )DAX(, incluindo Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital e Torum International. Estas plataformas são todas operadores de mercado reconhecidos, conectados ao sistema bancário local, e suportam depósitos, levantamento e troca de moedas em Ringgit malaio.
De acordo com as regras da Comissão de Valores Mobiliários, cada ativo digital que é listado em uma bolsa licenciada deve passar por aprovação. Até o início de 2025, foram aprovadas 22 categorias de criptomoedas para negociação, abrangendo moedas principais, moedas de blockchain pública, moedas DeFi, entre outras. É importante notar que nenhuma moeda estável ou moeda de privacidade foi aprovada para negociação, o que demonstra uma atitude cautelosa das autoridades regulatórias em relação à seleção de criptomoedas.
A Luno é a plataforma com mais tokens disponíveis, abrangendo praticamente todas as moedas regulamentadas; a Tokenize vem a seguir, suportando 7 moedas principais; a HATA e a MX Global suportam entre 5 a 10 moedas. A Comissão de Valores Mobiliários atualiza anualmente a lista de tokens aprovados, por exemplo, em 2024, será adicionado o Worldcoin, e no primeiro semestre de 2025, será aprovada a listagem da Hedera e The Graph.
Três, Mecanismo de Entrada e Saída de Fundos e Controle de Câmbio
As bolsas licenciadas da Malásia suportam depósitos e levantamentos em moeda local, o ringgit. Os utilizadores podem fazer depósitos através de transferências bancárias locais ou vender ativos encriptação para levantar para contas bancárias. A maioria das plataformas não cobra taxas por depósitos bancários, enquanto os levantamentos geralmente têm uma taxa simbólica, tornando o acesso relativamente fácil.
Os investidores também podem transferir criptomoedas de moedas em conformidade de carteiras pessoais para a bolsa de negociação, e após a conclusão da negociação, podem retirar para carteiras em cadeia. Este arranjo oferece aos usuários um canal de fluxo bidirecional entre moeda fiduciária e ativos digitais. Todos os fundos que entram e saem precisam passar por verificação de identidade e procedimentos de auditoria contra lavagem de dinheiro.
Para prevenir a formação de um canal de saída de fundos através de encriptação de ativos, as autoridades reguladoras da Malásia implementaram as seguintes medidas nas bolsas:
Apenas são permitidas transações denominadas em ringgit, não são permitidos pares de negociação denominados em dólares americanos ou outras moedas estrangeiras, nem são permitidas transações com stablecoins.
Os levantamentos em moeda fiduciária estão limitados a contas bancárias locais em nome do próprio titular, sendo estritamente proibido o levantamento para contas de terceiros.
A encriptação de retiradas é tecnicamente permitida, mas a plataforma geralmente estabelece atrasos ou processos de verificação adicionais.
Esses designs evitam efetivamente que os ativos encriptação se tornem ferramentas de transferência de fundos, tornando difícil para os investidores, mesmo ao comprar moedas de alta volatilidade, utilizá-las para convertê-las em ativos em moeda estrangeira para transferências cambiais. A posição básica da regulamentação é: "não proibir a atividade de negociação, mas controlar o uso transfronteiriço".
Quatro, Modo de Custódia de Fundos e Garantia de Ativos dos Clientes
Todas as exchanges licenciadas na Malásia utilizam um modelo de negociação com custódia centralizada, isto é, os utilizadores devem depositar os seus ativos na carteira ou conta da plataforma para realizar transações, não podendo usar a sua própria carteira na blockchain para negociar diretamente ou realizar transações na blockchain. A plataforma deve garantir que os ativos dos clientes estão rigorosamente isolados dos ativos da empresa e adotar mecanismos apropriados de armazenamento em carteira fria/multisig.
A Comissão de Valores Mobiliários introduziu o sistema de "Custodiante de Ativos Digitais", estabelecendo requisitos regulatórios específicos para instituições que oferecem serviços de custódia de tokens. Até o final de 2023, três instituições, incluindo a CoKeeps, já obtiveram aprovação preliminar.
Antes da implementação total do mecanismo DAC, a maioria das plataformas utilizava terceiros internacionais de custódia para custodiar ativos digitais:
Luno Malaysia: colabora com a BitGo para custodiar ativos digitais, enquanto os fundos em moeda fiduciária são mantidos por uma instituição fiduciária local, MTrustee.
Tokenize: A custódia de ativos é realizada conjuntamente pela BitGo e pela Universal Trustee.
SINEGY: também adota uma solução de custódia independente, garantindo a independência dos ativos dos clientes.
A Comissão de Valores Mobiliários exige que todas as bolsas licenciadas:
Manter uma proporção de reserva de 1:1, os ativos dos clientes não podem ser utilizados para outros fins.
Implementar auditorias regulares de ativos e divulgação de relatórios de prova de reserva.
É proibido à plataforma realizar qualquer forma de empréstimo de ativos de clientes ou operações de investimento alavancadas.
Este desenho institucional, especialmente após o evento FTX, é de grande importância para garantir a confiança dos investidores. As plataformas da Malásia, devido ao fato de que os ativos são custodiados por terceiros e não podem ser desviados para uso dos clientes, demonstraram uma maior robustez e credibilidade regulatória durante as oscilações do mercado global.
Cinco, Estado do Mercado e Estrutura de Concorrência da Plataforma
O mercado de encriptação da Malásia apresentou um crescimento sólido nos últimos anos. Até ao final de 2021, o volume de transações anuais no mercado de encriptação do país alcançou cerca de 21 mil milhões de ringgits. Em 2022, o número de novas contas de transação de ativos digitais atingiu 128 mil, equivalente ao número de contas abertas no mercado de valores mobiliários tradicional.
No que diz respeito à concorrência na plataforma, apresenta uma estrutura altamente concentrada. A Luno Malaysia, como a primeira exchange aprovada, tem estado em uma posição de liderança absoluta no mercado. De acordo com os dados públicos de 2024, o número de usuários registrados na plataforma ultrapassou 1 milhão, com um total de mais de 72 milhões de transações e um valor total de ativos sob custódia que atinge 4,28 bilhões de ringgits. O volume de transações anual alcança 87 bilhões de ringgits, representando mais de 90% de todo o mercado de exchanges licenciadas.
A quota de mercado dos restantes mercados de câmbio é relativamente limitada, mas cada um tem as suas próprias características e caminhos de desenvolvimento:
A Tokenize Malaysia, com o apoio da Kenanga Investment, tem um certo grau de reconhecimento entre os usuários de finanças tradicionais locais e lançou algumas criptomoedas que a Luno não cobria;
A MX Global, devido a um investimento de uma plataforma de negociação, teve um crescimento significativo de usuários após 2022, tornando-se a plataforma de crescimento mais rápido além da Luno.
A HATA Digital começará a realizar testes em 2024, sendo notada por usuários profissionais devido à sua área de negociação em dólares e à funcionalidade de integração de liquidez externa.
De uma forma geral, o mercado regulamentado da Malásia continua a ser dominado pela Luno, enquanto outras plataformas desenvolvem-se de forma diferenciada. As plataformas Tokenize, MX, SINEGY e HATA têm um número de usuários e volume de transações muito inferiores ao da Luno, mas estão a utilizar diferentes estratégias para atrair grupos específicos.
Do ponto de vista do perfil dos investidores, os usuários de varejo predominam, com uma clara tendência de juventude. Dados da Luno mostram que a idade média dos investidores é de 34,8 anos, com 76% sendo homens, e o valor médio de cada depósito é de RM100, apresentando características típicas do mercado de varejo de "pequenos montantes e alta frequência". Ao mesmo tempo, a proporção de usuárias femininas tem aumentado a cada ano, com um crescimento de 17% em 2024, mostrando que a aceitação do mercado está em constante expansão. A Luno também lançou em 2024 o serviço "Luno Institucional", que oferece API, liquidez OTC e custódia profissional, demonstrando que a plataforma está ativamente expandindo sua base de clientes de alto patrimônio e o mercado institucional.
A atividade de negociação no mercado está intimamente relacionada ao mercado internacional. Após o incidente da FTX em 2022, o volume de negociações caiu temporariamente, mas desde a recuperação do preço do Bitcoin em 2023 e os fatores favoráveis dos ETFs, o volume de negociações no terceiro trimestre de 2023 aumentou mais de 300% em comparação com o trimestre anterior. Em 2024, o Bitcoin superou pela primeira vez 100.000 dólares, aumentando ainda mais a vontade de negociar e o entusiasmo pela abertura de contas.
O relatório da Comissão de Valores Mobiliários aponta que mais de 72% dos investidores com menos de 45 anos detêm contas DAX, refletindo que o mercado é majoritariamente composto por usuários nativos digitais. Eventos como o Worldcoin também geraram ampla atenção, mostrando que o mercado é altamente sensível a novos tokens, airdrops e aplicações inovadoras, destacando a necessidade de fortalecer a educação dos investidores no futuro.
De um modo geral, o mercado de encriptação da Malásia estabeleceu um ecossistema de negociação baseado em políticas regulatórias claras e plataformas em conformidade e seguras, com um foco em investidores individuais jovens, alta concentração de plataformas e um nível de atividade de negociação visivelmente afetado pelas tendências globais. Com a gradual liberalização das classes de tokens e a melhoria do sistema de ferramentas de conformidade, o mercado ainda apresenta potencial de crescimento adicional.
Seis, Fenómenos de utilização de plataformas não autorizadas e atitude regulatória
Apesar de a Malásia ter estabelecido um rigoroso sistema de licenciamento, no mercado real, alguns investidores experientes ainda estão a utilizar plataformas não registradas no exterior, como certa plataforma de negociação, certo câmbio, certa plataforma, etc. Estas plataformas oferecem uma gama mais ampla de moedas para negociação, ferramentas de alavancagem e produtos financeiros derivados, atraindo significativamente traders de alta frequência e usuários que buscam altos rendimentos. Muitos investidores veem a bolsa local licenciada como um "canal de entrada e saída de fundos", ou seja, após lucrar com negociações em plataformas não registradas, transferem os ativos para a plataforma licenciada para convertê-los em ringgit.
Perante a situação acima, a Comissão de Valores Mobiliários da Malásia adotou uma abordagem regulatória em várias etapas, formando um sistema de restrições e mecanismos de penalização.
Sistema de lista de advertência para investidores: A SC mantém e publica a longo prazo a "lista de advertência para investidores", que lista plataformas estrangeiras que prestam serviços a usuários locais sem registro. Por exemplo, certa plataforma de negociação, certa bolsa, certa plataforma foram listadas já em 2020-2021, e foi claramente informado ao público que "negociar com essas entidades não estará protegido pela lei da Malásia".
Execução formal e ordem de proibição:
A SC já emitiu várias ordens escritas e condenações públicas a grandes plataformas:
Uma plataforma de negociação )2021 ano 7 (: O SC ordenou que parasse de prestar serviços aos usuários da Malásia dentro de 14 dias úteis, fechasse o site, o App e os canais de marketing, e exigiu que o fundador garantisse pessoalmente a execução.
Uma exchange )2023 ano 5 (: um comando semelhante foi enviado ao seu CEO, exigindo que a exchange se retirasse completamente do mercado de cavalo.
Uma plataforma )2024 ano 12 (:SC anunciou que a plataforma fornece ilegalmente serviços DAX, e ordenou que fechasse todas as plataformas de negociação direcionadas à Malásia dentro de 14 dias, com o CEO responsável pela liquidação dos ativos dos usuários.
Bloqueio combinado de técnicas e meios financeiros:
A ação regulatória não se limita a textos legais, mas também é acompanhada de meios técnicos para o bloqueio de plataformas:
As operadoras de telecomunicações locais bloqueiam URLs de plataformas não licenciadas;
A loja de aplicativos removeu suas aplicações relacionadas na região da Malásia;
O banco central e a autoridade fiscal colaboram, proibindo os bancos locais de oferecer serviços de depósito/saque para plataformas não registradas;
Proibido fornecer negociação de stablecoins em dólares, para evitar a saída de divisas.
Educação dos investidores e advertências públicas:
A SC lembrou várias vezes ao público que não deve investir em plataformas não licenciadas, caso contrário, assumirá todos os riscos e não poderá buscar compensação legal. Após o incidente da FTX, muitos usuários da Malásia se viram em dificuldades devido aos seus ativos estarem em plataformas não protegidas no exterior, destacando a importância da negociação em conformidade.
Estas ações de repressão alcançaram resultados faseados. Várias bolsas internacionais já anunciaram ou tacitamente abandonaram o mercado da Malásia e pararam de oferecer serviços relacionados ao MYR; o acesso local e o volume de recargas diminuíram significativamente. Embora ainda haja alguns usuários que utilizam VPN e outras técnicas para contornar as restrições, a sua atividade já diminuiu significativamente, e os investidores principais estão gradualmente retornando ao mercado local licenciado.
De um modo geral, as autoridades reguladoras da Malásia adotaram uma abordagem de tolerância zero em relação às plataformas de negociação não licenciadas, estabelecendo uma linha de base regulatória de "conformidade em primeiro lugar, risco por conta própria" através de uma combinação de ordens administrativas, bloqueios financeiros e propaganda pública. Essa série de medidas não apenas restringiu o espaço para plataformas de negociação ilegais, mas também impulsionou ainda mais o desenvolvimento do mercado local licenciado e a construção de credibilidade.
Sete, Sistema de Emissão de Tokens e Regulação das Plataformas IEO
A Malásia adota um design de sistema de conformidade altamente prudente para a emissão de tokens digitais. De acordo com as Diretrizes de Ativos Digitais publicadas pela Comissão de Valores Mobiliários, todas as atividades de emissão de tokens que envolvem captação pública são consideradas emissões de valores mobiliários e devem ser incluídas no sistema regulatório sob a Lei de Mercados de Capitais e Serviços. O núcleo desse mecanismo é a introdução do modelo de plataforma "Oferta Inicial de Troca )Initial Exchange Offering,IEO(" para substituir as lacunas de auditoria de projetos e a fraca proteção ao investidor presentes nas ICOs tradicionais.
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OnchainDetectiveBing
· 4h atrás
Malásia é ótima, essa regulamentação parece bastante confiável.
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SchrodingerWallet
· 18h atrás
O dia todo a fazer normas, quem vai cuidar de mim? Todos os dias fazem de parvas os idiotas.
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OPsychology
· 18h atrás
Ah, o Mar da China também está a implementar uma dupla regulamentação.
Análise panorâmica da regulamentação de ativos encriptação e desenvolvimento de mercado na Malásia
Análise do quadro regulatório de ativos encriptação da Malásia e da situação do mercado
I. Estrutura regulatória
A Malásia adota um modelo de "dupla regulamentação" para encriptação de ativos, sendo principalmente supervisionado pelo Banco Nacional da Malásia e pela Comissão de Valores Mobiliários. O Banco Nacional é responsável pela política monetária e pela estabilidade financeira, não reconhecendo a encriptação de ativos como moeda legal. A Comissão de Valores Mobiliários integra os ativos de encriptação elegíveis na regulamentação do mercado de capitais. De forma geral, a Malásia considera os ativos de encriptação como valores mobiliários/produtos de investimento em vez de moeda para fins de regulamentação.
A base legal do sistema regulatório vem da "Lei do Mercado de Capitais e Serviços, que entrou em vigor em 2019, sobre a ordem de que as moedas digitais e tokens digitais são valores mobiliários (". Este decreto confere à Comissão de Valores Mobiliários poderes regulatórios e estabelece que os ativos encriptação que atendem às características de investimento podem ser considerados valores mobiliários. A Comissão de Valores Mobiliários posteriormente publicou várias regulamentações complementares para regular as bolsas de ativos digitais, plataformas de IEO e serviços de custódia de ativos digitais.
No que diz respeito às medidas específicas de regulamentação, a Malásia tem um limiar claro de licenciamento. As plataformas de negociação de ativos digitais devem registrar-se como operadores de mercado reconhecidos, cumprindo requisitos de registro local, capital mínimo, mecanismos de gestão de risco, medidas de combate à lavagem de dinheiro, entre outros. Além disso, foi introduzido o sistema de "custodiante de ativos digitais", que exige que as instituições que prestam serviços de custódia de ativos tenham as licenças relevantes.
No que diz respeito aos serviços de carteira, se apenas fornecer a funcionalidade de carteira de software descentralizada, não será incluído no âmbito da regulamentação; mas se também tiver funcionalidades de troca de moeda fiduciária ou custódia, será necessário obter as qualificações apropriadas. Este tratamento diferenciado equilibra o desenvolvimento inovador com a regulamentação controlada.
II. Regulação das bolsas e configuração do mercado
Até 2025, a Malásia terá 6 bolsas de ativos digitais licenciadas aprovadas )DAX(, incluindo Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital e Torum International. Estas plataformas são todas operadores de mercado reconhecidos, conectados ao sistema bancário local, e suportam depósitos, levantamento e troca de moedas em Ringgit malaio.
De acordo com as regras da Comissão de Valores Mobiliários, cada ativo digital que é listado em uma bolsa licenciada deve passar por aprovação. Até o início de 2025, foram aprovadas 22 categorias de criptomoedas para negociação, abrangendo moedas principais, moedas de blockchain pública, moedas DeFi, entre outras. É importante notar que nenhuma moeda estável ou moeda de privacidade foi aprovada para negociação, o que demonstra uma atitude cautelosa das autoridades regulatórias em relação à seleção de criptomoedas.
A Luno é a plataforma com mais tokens disponíveis, abrangendo praticamente todas as moedas regulamentadas; a Tokenize vem a seguir, suportando 7 moedas principais; a HATA e a MX Global suportam entre 5 a 10 moedas. A Comissão de Valores Mobiliários atualiza anualmente a lista de tokens aprovados, por exemplo, em 2024, será adicionado o Worldcoin, e no primeiro semestre de 2025, será aprovada a listagem da Hedera e The Graph.
Três, Mecanismo de Entrada e Saída de Fundos e Controle de Câmbio
As bolsas licenciadas da Malásia suportam depósitos e levantamentos em moeda local, o ringgit. Os utilizadores podem fazer depósitos através de transferências bancárias locais ou vender ativos encriptação para levantar para contas bancárias. A maioria das plataformas não cobra taxas por depósitos bancários, enquanto os levantamentos geralmente têm uma taxa simbólica, tornando o acesso relativamente fácil.
Os investidores também podem transferir criptomoedas de moedas em conformidade de carteiras pessoais para a bolsa de negociação, e após a conclusão da negociação, podem retirar para carteiras em cadeia. Este arranjo oferece aos usuários um canal de fluxo bidirecional entre moeda fiduciária e ativos digitais. Todos os fundos que entram e saem precisam passar por verificação de identidade e procedimentos de auditoria contra lavagem de dinheiro.
Para prevenir a formação de um canal de saída de fundos através de encriptação de ativos, as autoridades reguladoras da Malásia implementaram as seguintes medidas nas bolsas:
Esses designs evitam efetivamente que os ativos encriptação se tornem ferramentas de transferência de fundos, tornando difícil para os investidores, mesmo ao comprar moedas de alta volatilidade, utilizá-las para convertê-las em ativos em moeda estrangeira para transferências cambiais. A posição básica da regulamentação é: "não proibir a atividade de negociação, mas controlar o uso transfronteiriço".
Quatro, Modo de Custódia de Fundos e Garantia de Ativos dos Clientes
Todas as exchanges licenciadas na Malásia utilizam um modelo de negociação com custódia centralizada, isto é, os utilizadores devem depositar os seus ativos na carteira ou conta da plataforma para realizar transações, não podendo usar a sua própria carteira na blockchain para negociar diretamente ou realizar transações na blockchain. A plataforma deve garantir que os ativos dos clientes estão rigorosamente isolados dos ativos da empresa e adotar mecanismos apropriados de armazenamento em carteira fria/multisig.
A Comissão de Valores Mobiliários introduziu o sistema de "Custodiante de Ativos Digitais", estabelecendo requisitos regulatórios específicos para instituições que oferecem serviços de custódia de tokens. Até o final de 2023, três instituições, incluindo a CoKeeps, já obtiveram aprovação preliminar.
Antes da implementação total do mecanismo DAC, a maioria das plataformas utilizava terceiros internacionais de custódia para custodiar ativos digitais:
A Comissão de Valores Mobiliários exige que todas as bolsas licenciadas:
Este desenho institucional, especialmente após o evento FTX, é de grande importância para garantir a confiança dos investidores. As plataformas da Malásia, devido ao fato de que os ativos são custodiados por terceiros e não podem ser desviados para uso dos clientes, demonstraram uma maior robustez e credibilidade regulatória durante as oscilações do mercado global.
Cinco, Estado do Mercado e Estrutura de Concorrência da Plataforma
O mercado de encriptação da Malásia apresentou um crescimento sólido nos últimos anos. Até ao final de 2021, o volume de transações anuais no mercado de encriptação do país alcançou cerca de 21 mil milhões de ringgits. Em 2022, o número de novas contas de transação de ativos digitais atingiu 128 mil, equivalente ao número de contas abertas no mercado de valores mobiliários tradicional.
No que diz respeito à concorrência na plataforma, apresenta uma estrutura altamente concentrada. A Luno Malaysia, como a primeira exchange aprovada, tem estado em uma posição de liderança absoluta no mercado. De acordo com os dados públicos de 2024, o número de usuários registrados na plataforma ultrapassou 1 milhão, com um total de mais de 72 milhões de transações e um valor total de ativos sob custódia que atinge 4,28 bilhões de ringgits. O volume de transações anual alcança 87 bilhões de ringgits, representando mais de 90% de todo o mercado de exchanges licenciadas.
A quota de mercado dos restantes mercados de câmbio é relativamente limitada, mas cada um tem as suas próprias características e caminhos de desenvolvimento:
De uma forma geral, o mercado regulamentado da Malásia continua a ser dominado pela Luno, enquanto outras plataformas desenvolvem-se de forma diferenciada. As plataformas Tokenize, MX, SINEGY e HATA têm um número de usuários e volume de transações muito inferiores ao da Luno, mas estão a utilizar diferentes estratégias para atrair grupos específicos.
Do ponto de vista do perfil dos investidores, os usuários de varejo predominam, com uma clara tendência de juventude. Dados da Luno mostram que a idade média dos investidores é de 34,8 anos, com 76% sendo homens, e o valor médio de cada depósito é de RM100, apresentando características típicas do mercado de varejo de "pequenos montantes e alta frequência". Ao mesmo tempo, a proporção de usuárias femininas tem aumentado a cada ano, com um crescimento de 17% em 2024, mostrando que a aceitação do mercado está em constante expansão. A Luno também lançou em 2024 o serviço "Luno Institucional", que oferece API, liquidez OTC e custódia profissional, demonstrando que a plataforma está ativamente expandindo sua base de clientes de alto patrimônio e o mercado institucional.
A atividade de negociação no mercado está intimamente relacionada ao mercado internacional. Após o incidente da FTX em 2022, o volume de negociações caiu temporariamente, mas desde a recuperação do preço do Bitcoin em 2023 e os fatores favoráveis dos ETFs, o volume de negociações no terceiro trimestre de 2023 aumentou mais de 300% em comparação com o trimestre anterior. Em 2024, o Bitcoin superou pela primeira vez 100.000 dólares, aumentando ainda mais a vontade de negociar e o entusiasmo pela abertura de contas.
O relatório da Comissão de Valores Mobiliários aponta que mais de 72% dos investidores com menos de 45 anos detêm contas DAX, refletindo que o mercado é majoritariamente composto por usuários nativos digitais. Eventos como o Worldcoin também geraram ampla atenção, mostrando que o mercado é altamente sensível a novos tokens, airdrops e aplicações inovadoras, destacando a necessidade de fortalecer a educação dos investidores no futuro.
De um modo geral, o mercado de encriptação da Malásia estabeleceu um ecossistema de negociação baseado em políticas regulatórias claras e plataformas em conformidade e seguras, com um foco em investidores individuais jovens, alta concentração de plataformas e um nível de atividade de negociação visivelmente afetado pelas tendências globais. Com a gradual liberalização das classes de tokens e a melhoria do sistema de ferramentas de conformidade, o mercado ainda apresenta potencial de crescimento adicional.
Seis, Fenómenos de utilização de plataformas não autorizadas e atitude regulatória
Apesar de a Malásia ter estabelecido um rigoroso sistema de licenciamento, no mercado real, alguns investidores experientes ainda estão a utilizar plataformas não registradas no exterior, como certa plataforma de negociação, certo câmbio, certa plataforma, etc. Estas plataformas oferecem uma gama mais ampla de moedas para negociação, ferramentas de alavancagem e produtos financeiros derivados, atraindo significativamente traders de alta frequência e usuários que buscam altos rendimentos. Muitos investidores veem a bolsa local licenciada como um "canal de entrada e saída de fundos", ou seja, após lucrar com negociações em plataformas não registradas, transferem os ativos para a plataforma licenciada para convertê-los em ringgit.
Perante a situação acima, a Comissão de Valores Mobiliários da Malásia adotou uma abordagem regulatória em várias etapas, formando um sistema de restrições e mecanismos de penalização.
Sistema de lista de advertência para investidores: A SC mantém e publica a longo prazo a "lista de advertência para investidores", que lista plataformas estrangeiras que prestam serviços a usuários locais sem registro. Por exemplo, certa plataforma de negociação, certa bolsa, certa plataforma foram listadas já em 2020-2021, e foi claramente informado ao público que "negociar com essas entidades não estará protegido pela lei da Malásia".
Execução formal e ordem de proibição:
A SC já emitiu várias ordens escritas e condenações públicas a grandes plataformas:
A ação regulatória não se limita a textos legais, mas também é acompanhada de meios técnicos para o bloqueio de plataformas:
A SC lembrou várias vezes ao público que não deve investir em plataformas não licenciadas, caso contrário, assumirá todos os riscos e não poderá buscar compensação legal. Após o incidente da FTX, muitos usuários da Malásia se viram em dificuldades devido aos seus ativos estarem em plataformas não protegidas no exterior, destacando a importância da negociação em conformidade.
Estas ações de repressão alcançaram resultados faseados. Várias bolsas internacionais já anunciaram ou tacitamente abandonaram o mercado da Malásia e pararam de oferecer serviços relacionados ao MYR; o acesso local e o volume de recargas diminuíram significativamente. Embora ainda haja alguns usuários que utilizam VPN e outras técnicas para contornar as restrições, a sua atividade já diminuiu significativamente, e os investidores principais estão gradualmente retornando ao mercado local licenciado.
De um modo geral, as autoridades reguladoras da Malásia adotaram uma abordagem de tolerância zero em relação às plataformas de negociação não licenciadas, estabelecendo uma linha de base regulatória de "conformidade em primeiro lugar, risco por conta própria" através de uma combinação de ordens administrativas, bloqueios financeiros e propaganda pública. Essa série de medidas não apenas restringiu o espaço para plataformas de negociação ilegais, mas também impulsionou ainda mais o desenvolvimento do mercado local licenciado e a construção de credibilidade.
Sete, Sistema de Emissão de Tokens e Regulação das Plataformas IEO
A Malásia adota um design de sistema de conformidade altamente prudente para a emissão de tokens digitais. De acordo com as Diretrizes de Ativos Digitais publicadas pela Comissão de Valores Mobiliários, todas as atividades de emissão de tokens que envolvem captação pública são consideradas emissões de valores mobiliários e devem ser incluídas no sistema regulatório sob a Lei de Mercados de Capitais e Serviços. O núcleo desse mecanismo é a introdução do modelo de plataforma "Oferta Inicial de Troca )Initial Exchange Offering,IEO(" para substituir as lacunas de auditoria de projetos e a fraca proteção ao investidor presentes nas ICOs tradicionais.
) qualificação do emissor de tokens
De acordo com o SC