Tokenização imobiliária: Exploração de um novo campo no mercado RWA
O conceito de tokenização de ativos do mundo real ( RWA ) existe há muitos anos, mas só recentemente começou a receber ampla atenção. Em 2022, com a alta das taxas de juros nos EUA, a tokenização de ativos como títulos do Tesouro dos EUA tornou-se mais atraente. Alguns projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar o campo de RWA.
Nos últimos dois anos, projetos de RWA imobiliário começaram a surgir. Esses projetos visam expandir o mercado de investimento imobiliário, oferecer produtos de investimento diversificados e reduzir as barreiras de entrada para investimentos. Este artigo analisará alguns projetos representativos, explorando as vantagens e desvantagens do design de RWA imobiliário e seu mercado potencial.
Principais formas de tokenização imobiliária
A tokenização imobiliária se manifesta principalmente em três formas:
Financiamento da fragmentação da propriedade imobiliária
Produto do índice do mercado imobiliário em áreas específicas
Empréstimo colateral de tokens imobiliários
Além disso, a tokenização de propriedades pode aumentar a transparência dos ativos e a democracia na governança.
Os projetos de tokenização imobiliária têm semelhanças com os fundos de investimento imobiliário (REIT) (, ambos oferecem oportunidades de investimento fracionado. No entanto, os projetos de RWA imobiliária geralmente adotam um modelo de operação descentralizada, proporcionando aos investidores mais oportunidades de participar na gestão.
Com base na observação de projetos existentes, os projetos de RWA imobiliários apresentam as seguintes características:
Vantagens:
Reduzir o limiar de investimento
Aumentar a liquidez
Portfólio diversificado
transparência mais alta
Desvantagem:
Regulamentação pouco clara
Risco legal
Complexidade técnica
Custo de gestão elevado
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Análise de Projetos Representativos
) RealT
A RealT foi lançada em 2019 e é um dos primeiros projetos de RWA imobiliário. Ela tokeniza propriedades residenciais nos Estados Unidos principalmente através da rede Ethereum e Gnosis, disponível para investidores de varejo.
Após a compra de propriedades pela RealT, uma entidade terceira é contratada para a gestão. A receita de aluguel, após deduzir as despesas, é distribuída aos detentores de Token. A RealT é responsável apenas pelo processo de tokenização, sendo legalmente independente da empresa que detém a propriedade.
Tomando como exemplo uma propriedade com um valor total de 320.000 dólares, cada Token custa 52 dólares, sendo emitidos um total de 6200 Tokens. O aluguel mensal é de 2600 dólares, com um lucro líquido de 1978 dólares após despesas. Cada Token pode receber um dividendo de 3,83 dólares, com uma taxa de rendimento anualizada de 7,35%.
A RealT irá vender 100% dos Tokens no mercado, mantendo um modelo de operação de baixo risco. A entidade gestora cobra 8% de comissão sobre o aluguel, e a RealT cobra 2% de taxa de tokenização. Este modelo permite que a RealT se concentre na busca de imóveis qualificados e na tokenização.
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No entanto, a descentralização da propriedade também trouxe desafios. Se a RealT tiver ações em excesso, isso reduzirá a liquidez; se tiver ações em excesso, haverá falta de motivação para supervisionar a gestão. De acordo com os dados, cerca de 90% dos investidores têm um investimento inferior a 500 dólares, 9% entre 500 e 2000 dólares, e 1% acima de 2000 dólares. Isso indica que a RealT, até certo ponto, teve sucesso em criar um mercado de investimento imobiliário para pequenos investidores.
A RealT registrou várias entidades no estado de Delaware, criando uma empresa independente para cada imóvel através de uma série de LLCs, a fim de isolar riscos. Esta estrutura visa garantir que os problemas de um único imóvel não afetem outros imóveis ou a operação da empresa-mãe.
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) Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preços do mercado imobiliário global. Ela oferece ativos sintéticos relacionados ao imobiliário através de uma estrutura AMM.
A Parcl lançou um sistema de feed de preços, criando um índice imobiliário específico para áreas com base no histórico de vendas. Os investidores podem especular sobre a tendência dos preços das casas. Este método evita questões legais relacionadas a transações imobiliárias reais.
A Parcl testnet foi lançada em maio de 2022 na Solana, com um TVL de 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, a sua popularidade ainda é baixa, com um volume diário de negociação inferior a 10 mil dólares e menos de 50 usuários ativos por dia.
Apesar do design do produto ser maduro e ter o apoio de várias instituições de renome, a Parcl ainda mantém uma quota de mercado relativamente baixa. Isso pode indicar que o mercado de criptomoedas ainda não está preparado para receber produtos de índice imobiliário.
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) Reinno
Reinno foi lançado em 2020 e parou de operar em 2022. Ele introduziu dois produtos imobiliários RWA que merecem atenção:
Serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Os proprietários de imóveis podem tokenizar os imóveis e usá-los como garantia para obter empréstimos.
Financiamento de hipoteca. Os usuários podem tokenizar a propriedade após obter um empréstimo bancário para comprar uma casa, a fim de obter um segundo financiamento para pagar o empréstimo bancário.
Reinno adota um modelo de operação centralizado offline, apresentando riscos evidentes:
Difícil tomar ação legal contra mutuários inadimplentes
Não é possível impedir o proprietário de vender a propriedade após o empréstimo.
Falta de um quadro legal adequado para proteger os credores
Esses riscos podem ser uma das razões pelas quais os projetos param de operar. No futuro, o RWA imobiliário precisará de um quadro legal mais maduro para resolver esses problemas.
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Resumo
O RWA imobiliário ainda é um campo emergente, sem uma escala de mercado clara ou projetos líderes. Atualmente, a escala dos projetos em operação e a base de usuários são relativamente pequenas. Este campo requer uma operação de conformidade rigorosa e uma estrutura legal madura.
Alguns projetos adotam uma estrutura empresarial de isolamento de risco ou escolhem produtos financeiros relacionados com imóveis como alvos de investimento, a fim de reduzir o risco operacional. No entanto, para aproveitar plenamente o potencial dos RWA imobiliários, o progresso legislativo e a conformidade operacional são essenciais.
Atualmente, a estrutura regulatória para RWA imobiliário não está clara. Existem divergências na classificação de tokens entre diferentes entidades reguladoras, e falta uma estrutura regulatória internacional unificada. Essa inconsistência resulta em regras ambíguas, ameaça a confiança dos investidores e impacta a viabilidade a longo prazo da tokenização imobiliária.
Apesar disso, muitas empresas financeiras e de criptomoedas conhecidas estão ativamente explorando RWA imobiliário. Alguns projetos já provaram preliminarmente a viabilidade após 1-2 anos de operação. Com o estabelecimento e aprimoramento do quadro legal relevante, espera-se que o RWA imobiliário experimente um rápido desenvolvimento.
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ETHReserveBank
· 07-05 00:29
É só isso? Se a lei não resolver, não adianta conversar sobre nada.
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LayerZeroEnjoyer
· 07-05 00:28
Sinto que ainda estamos em uma guerra de guerrilha com a conformidade.
Tokenização imobiliária: oportunidades e desafios em um novo campo do mercado RWA
Tokenização imobiliária: Exploração de um novo campo no mercado RWA
O conceito de tokenização de ativos do mundo real ( RWA ) existe há muitos anos, mas só recentemente começou a receber ampla atenção. Em 2022, com a alta das taxas de juros nos EUA, a tokenização de ativos como títulos do Tesouro dos EUA tornou-se mais atraente. Alguns projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar o campo de RWA.
Nos últimos dois anos, projetos de RWA imobiliário começaram a surgir. Esses projetos visam expandir o mercado de investimento imobiliário, oferecer produtos de investimento diversificados e reduzir as barreiras de entrada para investimentos. Este artigo analisará alguns projetos representativos, explorando as vantagens e desvantagens do design de RWA imobiliário e seu mercado potencial.
Principais formas de tokenização imobiliária
A tokenização imobiliária se manifesta principalmente em três formas:
Além disso, a tokenização de propriedades pode aumentar a transparência dos ativos e a democracia na governança.
Os projetos de tokenização imobiliária têm semelhanças com os fundos de investimento imobiliário (REIT) (, ambos oferecem oportunidades de investimento fracionado. No entanto, os projetos de RWA imobiliária geralmente adotam um modelo de operação descentralizada, proporcionando aos investidores mais oportunidades de participar na gestão.
Com base na observação de projetos existentes, os projetos de RWA imobiliários apresentam as seguintes características:
Vantagens:
Desvantagem:
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Análise de Projetos Representativos
) RealT
A RealT foi lançada em 2019 e é um dos primeiros projetos de RWA imobiliário. Ela tokeniza propriedades residenciais nos Estados Unidos principalmente através da rede Ethereum e Gnosis, disponível para investidores de varejo.
Após a compra de propriedades pela RealT, uma entidade terceira é contratada para a gestão. A receita de aluguel, após deduzir as despesas, é distribuída aos detentores de Token. A RealT é responsável apenas pelo processo de tokenização, sendo legalmente independente da empresa que detém a propriedade.
Tomando como exemplo uma propriedade com um valor total de 320.000 dólares, cada Token custa 52 dólares, sendo emitidos um total de 6200 Tokens. O aluguel mensal é de 2600 dólares, com um lucro líquido de 1978 dólares após despesas. Cada Token pode receber um dividendo de 3,83 dólares, com uma taxa de rendimento anualizada de 7,35%.
A RealT irá vender 100% dos Tokens no mercado, mantendo um modelo de operação de baixo risco. A entidade gestora cobra 8% de comissão sobre o aluguel, e a RealT cobra 2% de taxa de tokenização. Este modelo permite que a RealT se concentre na busca de imóveis qualificados e na tokenização.
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No entanto, a descentralização da propriedade também trouxe desafios. Se a RealT tiver ações em excesso, isso reduzirá a liquidez; se tiver ações em excesso, haverá falta de motivação para supervisionar a gestão. De acordo com os dados, cerca de 90% dos investidores têm um investimento inferior a 500 dólares, 9% entre 500 e 2000 dólares, e 1% acima de 2000 dólares. Isso indica que a RealT, até certo ponto, teve sucesso em criar um mercado de investimento imobiliário para pequenos investidores.
A RealT registrou várias entidades no estado de Delaware, criando uma empresa independente para cada imóvel através de uma série de LLCs, a fim de isolar riscos. Esta estrutura visa garantir que os problemas de um único imóvel não afetem outros imóveis ou a operação da empresa-mãe.
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) Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preços do mercado imobiliário global. Ela oferece ativos sintéticos relacionados ao imobiliário através de uma estrutura AMM.
A Parcl lançou um sistema de feed de preços, criando um índice imobiliário específico para áreas com base no histórico de vendas. Os investidores podem especular sobre a tendência dos preços das casas. Este método evita questões legais relacionadas a transações imobiliárias reais.
A Parcl testnet foi lançada em maio de 2022 na Solana, com um TVL de 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, a sua popularidade ainda é baixa, com um volume diário de negociação inferior a 10 mil dólares e menos de 50 usuários ativos por dia.
Apesar do design do produto ser maduro e ter o apoio de várias instituições de renome, a Parcl ainda mantém uma quota de mercado relativamente baixa. Isso pode indicar que o mercado de criptomoedas ainda não está preparado para receber produtos de índice imobiliário.
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) Reinno
Reinno foi lançado em 2020 e parou de operar em 2022. Ele introduziu dois produtos imobiliários RWA que merecem atenção:
Serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Os proprietários de imóveis podem tokenizar os imóveis e usá-los como garantia para obter empréstimos.
Financiamento de hipoteca. Os usuários podem tokenizar a propriedade após obter um empréstimo bancário para comprar uma casa, a fim de obter um segundo financiamento para pagar o empréstimo bancário.
Reinno adota um modelo de operação centralizado offline, apresentando riscos evidentes:
Esses riscos podem ser uma das razões pelas quais os projetos param de operar. No futuro, o RWA imobiliário precisará de um quadro legal mais maduro para resolver esses problemas.
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O RWA imobiliário ainda é um campo emergente, sem uma escala de mercado clara ou projetos líderes. Atualmente, a escala dos projetos em operação e a base de usuários são relativamente pequenas. Este campo requer uma operação de conformidade rigorosa e uma estrutura legal madura.
Alguns projetos adotam uma estrutura empresarial de isolamento de risco ou escolhem produtos financeiros relacionados com imóveis como alvos de investimento, a fim de reduzir o risco operacional. No entanto, para aproveitar plenamente o potencial dos RWA imobiliários, o progresso legislativo e a conformidade operacional são essenciais.
Atualmente, a estrutura regulatória para RWA imobiliário não está clara. Existem divergências na classificação de tokens entre diferentes entidades reguladoras, e falta uma estrutura regulatória internacional unificada. Essa inconsistência resulta em regras ambíguas, ameaça a confiança dos investidores e impacta a viabilidade a longo prazo da tokenização imobiliária.
Apesar disso, muitas empresas financeiras e de criptomoedas conhecidas estão ativamente explorando RWA imobiliário. Alguns projetos já provaram preliminarmente a viabilidade após 1-2 anos de operação. Com o estabelecimento e aprimoramento do quadro legal relevante, espera-se que o RWA imobiliário experimente um rápido desenvolvimento.
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