LSDFi em ascensão: explorando as cinco principais formas e a disposição de projetos inovadores

LSDFi é um produto DeFi baseado em LSD, onde os stakers podem transformar o ETH em stake em ativos negociáveis, desbloqueando a liquidez e reduzindo o limite de stake. Os usuários podem stakar qualquer quantidade de ETH e, após obter o LSD, também podem utilizá-lo para gerar múltiplos rendimentos.

LSDFi está por trás do Lego das Finanças Descentralizadas, enquanto a combinatória das Finanças Descentralizadas está por trás do Lego dos rendimentos. Novos entrantes atraem usuários a stakear ETH/LSD por meio de incentivos, a fim de obter participação no mercado e controle sobre o LSD. Alguns projetos LSDFi utilizam incentivos variáveis ou taxas de rendimento dinâmicas para encorajar os usuários a escolher plataformas de stake descentralizadas menores, a fim de aumentar o grau de descentralização dos validadores.

As cinco principais formas de LSDFi são:

1. LP (rendimento 10%+)

Antes da atualização de Xangai, o LSD não podia ser trocado diretamente por ETH, por isso muitos projetos de Finanças Descentralizadas estabeleceram pools de liquidez LSD-ETH. O rendimento básico geralmente não ultrapassa 5%, sendo principalmente aumentado através de subsídios de tokens para elevar o APY. Os stakers, além de receberem recompensas de staking em ETH, também podem obter recompensas de taxas de LP. Após a atualização de Xangai, espera-se que o tamanho do LP possa aumentar ainda mais.

2. Empréstimos em ciclo (rendimento 10%+)

Esta estratégia é realizada principalmente através de plataformas de empréstimo e protocolos LSD para operações alavancadas. Os passos básicos incluem:

• Em stake de ETH no protocolo LSD para obter tokens LSD
• Depositar tokens LSD na plataforma de empréstimo e emprestar ETH
• Repita a operação acima

Embora o risco de liquidação seja alto, a taxa de retorno depende do número de ciclos. Teoricamente, todos os protocolos de empréstimo podem ser realizados, e no futuro podem surgir produtos de empréstimo automático em ciclo.

3. Rendimento (10%+)

Alguns projetos antigos de Finanças Descentralizadas, como a Yearn Finance, aumentam o APY de LSD agregando os rendimentos e subsídios de várias plataformas. Por exemplo, a Yearn criou um pool de liquidez na Curve, elevando o APY de stETH para 5,89%. A participação em projetos desse tipo também reflete a importância da pista de LSD.

4. EigenLayer (rendimento desconhecido)

EigenLayer oferece várias formas de stake, incluindo stake de liquidez e stake super liquidez. Os usuários podem re-stake ativos que já estão staked na Lido ou Rocket Pool para o EigenLayer, ou stakar tokens LP de LSD, como o token LP stETH-ETH da Curve.

5. Projetos LSDFi incentivadores

Esses projetos aumentam a eficiência de capital através de alavancagem, estratégias estruturadas, opções e derivativos de dívida, ou utilizam APY elevado para atrair poupança. Incluem principalmente:

• Pendle: oferece serviços de stake e pools de liquidez para ETH, APE, LOOKs, atraindo usuários com preços com desconto e alto APY.

• Ion Protocol: planeia tokenizar os tokens LSD e os ativos que podem ser staked como allETH e vaETH, e colaborar com vários protocolos de Finanças Descentralizadas.

• unshETH: Aumenta o grau de descentralização dos validadores através da atribuição dinâmica de incentivos, oferecendo recompensas mais altas a plataformas LSD com menor participação de mercado.

• LSDx Finance: O objetivo é tornar-se o principal DEX no mercado de ativos LSD, adotando uma estrutura GLP semelhante à da GMX, estabelecendo um pool de liquidez unificado ETHx.

• Liquidez Staking Derivatives: LSD agregador, que resolve problemas de liquidez e maximiza a alavancagem de ativos através da tokenização e emissão de tokens derivados.

• Stader Ethereum: está prestes a lançar o ETHx, planejando colaborar com mais de 30 protocolos de Finanças Descentralizadas para liberar a combinabilidade.

• Hord: fornece hETH como LSD, alcançando um APR mais alto através do staking de ETH, recompensas de MEV e subsídios HORD.

• Parallax Finance: oferece infraestrutura de liquidez no L2 (atualmente apenas suporta Arbitrum), seu produto Supernova oferece recompensas de stake e serviços de empréstimo alavancado.

• bestLSD: Planeja se tornar um agregador de Real Yield, utilizando o subsídio de agregação de rendimento para sustentar seu próprio LSD.

• 0xAcid DAO: protocolo de gestão que maximiza o retorno dos ativos LSD, alocando ativos entre nós estáveis e estratégias de alto rendimento.

• Index Coop: lançou dois produtos relacionados ao LSDFi, dsETH e icETH, que oferecem uma combinação diversificada de tokens de liquidez em stake e estratégias de stake de liquidez alavancadas.

• Gitcoin: em colaboração com a Index Coop, lançou o Gitcoin Staked ETH Index (gtcETH), com parte dos lucros destinados a doações de bens públicos.

De um modo geral, o campo do LSDFi é altamente competitivo, com cada projeto a competir por participação de mercado e influência no mercado de LSD. Estratégias de alto rendimento podem tornar-se a norma, mas também trazem desafios de sustentabilidade. O impacto do LSDFi na descentralização dos validadores é atualmente limitado, mas pode melhorar no futuro. Existe um amplo espaço para colaboração entre os projetos, com a expectativa de formar produtos de rendimento em múltiplos níveis. A Guerra do LSD pode continuar até que a taxa de staking do Ethereum se estabilize acima de 25%.