A aprovação da Lei One Big Beautiful Bill Act nos EUA e suas políticas de apoio (como a Lei GENIUS) têm um impacto no mercado de ativos de criptografia, especialmente nos contratos de BTC e ETH, que se manifesta principalmente nos seguintes aspectos:
Um, os stablecoins e a liquidez afetam a vinculação dos títulos do Tesouro dos EUA e o aperto da liquidez. A proposta exige que as instituições emissoras de stablecoins mantenham uma proporção de 1:1 em títulos do tesouro dos EUA ou ativos de alta liquidez, proíbe stablecoins algorítmicas e estabelece uma estrutura de regulamentação em dois níveis, federal e estadual. Isso pode levar a uma contração da liquidez no mercado de stablecoins, especialmente com as reservas de stablecoins líderes como USDT e USDC sendo bloqueadas em títulos do tesouro, reduzindo sua circulação no mercado de criptografia. As stablecoins são o meio central para a negociação de contratos de criptografia, e a diminuição da liquidez pode aumentar os custos de transação, afetando a atividade do mercado de contratos. Expectativa de expansão da capitalização de mercado das stablecoins. O Departamento do Tesouro dos EUA prevê que, até 2028, o valor de mercado global das moedas estáveis atinja 2 trilhões de dólares, dos quais 1,6 trilhões de dólares fluirão para o mercado de títulos do governo dos EUA. Se a escala das moedas estáveis aumentar, a estabilidade dos seus ativos de reserva pode ser reforçada, mas a longo prazo, a dependência excessiva dos títulos do governo dos EUA pode enfraquecer a capacidade de resistência das moedas estáveis, afetando indiretamente a volatilidade do mercado de contratos. Dois, a política fiscal e o sentimento do mercado, a ausência da emenda fiscal de encriptação. Apesar de a senadora Cynthia Lummis ter apresentado uma emenda isentando as pequenas transações de criptografia de impostos e isentando a dupla tributação de staking e mineração, essa emenda não foi incluída na lei. Este resultado gerou preocupações no mercado sobre o aumento da carga tributária sobre ativos de criptografia, o que pode levar os investidores a vender ativos de risco (incluindo posições em contratos), exacerbando a volatilidade dos preços do BTC e ETH a curto prazo. A demanda por proteção e a proteção contra a inflação Após a aprovação da lei, espera-se que o défice fiscal dos EUA aumente (prevendo-se um aumento de 3,3 trilhões de dólares no défice entre 2025 e 2034), e a pressão inflacionária provocada pela política de tarifas pode impulsionar o fluxo de fundos para ativos de refúgio como o BTC. O ETH, devido às vantagens do ecossistema de contratos inteligentes (como DeFi, NFT) e à demanda por aplicações em cadeia, pode ocupar um lugar na alocação de fundos institucionais. Três, fortalecimento da regulamentação dos stablecoins no quadro regulatório e na estrutura de mercado. A Lei GENIUS obriga as stablecoins a estarem atreladas a dívidas soberanas dos EUA, o que pode acelerar a centralização do setor (Tether e Circle já detêm mais de 70% da quota de mercado), enfraquecendo a vantagem competitiva das finanças descentralizadas (DeFi). No mercado de contratos, a posição dominante das exchanges centralizadas (CEX) pode ser ainda mais consolidada, enquanto a liquidez das exchanges descentralizadas (DEX) pode ser limitada. Pagamentos transfronteiriços e a hegemonia do dólar. O projeto de lei aprova um ciclo fechado de "dólar → moeda estável → retorno de títulos do Tesouro dos EUA", reforçando a posição dominante do dólar no sistema de pagamentos em blockchain. Isso pode suprimir o fluxo transfronteiriço de moedas estáveis não dolarizadas e ativos de criptografia, afetando as perspectivas de aplicação de tokens como ETH que suportam ecossistemas multichain em liquidações internacionais. Quatro, reação do mercado e volatilidade de curto prazo, a volatilidade dos preços e o risco de liquidação. Após a aprovação da lei, o mercado de criptografia viu mais de 100.000 pessoas em liquidação, com o BTC e o ETH a caírem a curto prazo (por exemplo, o Bitcoin caiu 1,5% em 24 horas, e o Ethereum caiu 3%). As posições de alavancagem no mercado de contratos foram liquidadas devido à incerteza política, destacando a fragilidade do sentimento do mercado. Fundos institucionais e expectativas de longo prazo Embora sob pressão a curto prazo, algumas instituições ainda veem o potencial a longo prazo dos ativos de criptografia. Por exemplo, instituições como a Grayscale continuam a aumentar suas participações em BTC, enquanto o ETH, devido às atualizações de contratos inteligentes (como a Pectra) e ao progresso das aplicações de IA (como a Worldcoin), pode atrair o interesse dos fundos institucionais.
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A aprovação da Lei One Big Beautiful Bill Act nos EUA e suas políticas de apoio (como a Lei GENIUS) têm um impacto no mercado de ativos de criptografia, especialmente nos contratos de BTC e ETH, que se manifesta principalmente nos seguintes aspectos:
Um, os stablecoins e a liquidez afetam a vinculação dos títulos do Tesouro dos EUA e o aperto da liquidez.
A proposta exige que as instituições emissoras de stablecoins mantenham uma proporção de 1:1 em títulos do tesouro dos EUA ou ativos de alta liquidez, proíbe stablecoins algorítmicas e estabelece uma estrutura de regulamentação em dois níveis, federal e estadual. Isso pode levar a uma contração da liquidez no mercado de stablecoins, especialmente com as reservas de stablecoins líderes como USDT e USDC sendo bloqueadas em títulos do tesouro, reduzindo sua circulação no mercado de criptografia. As stablecoins são o meio central para a negociação de contratos de criptografia, e a diminuição da liquidez pode aumentar os custos de transação, afetando a atividade do mercado de contratos. Expectativa de expansão da capitalização de mercado das stablecoins.
O Departamento do Tesouro dos EUA prevê que, até 2028, o valor de mercado global das moedas estáveis atinja 2 trilhões de dólares, dos quais 1,6 trilhões de dólares fluirão para o mercado de títulos do governo dos EUA. Se a escala das moedas estáveis aumentar, a estabilidade dos seus ativos de reserva pode ser reforçada, mas a longo prazo, a dependência excessiva dos títulos do governo dos EUA pode enfraquecer a capacidade de resistência das moedas estáveis, afetando indiretamente a volatilidade do mercado de contratos.
Dois, a política fiscal e o sentimento do mercado, a ausência da emenda fiscal de encriptação.
Apesar de a senadora Cynthia Lummis ter apresentado uma emenda isentando as pequenas transações de criptografia de impostos e isentando a dupla tributação de staking e mineração, essa emenda não foi incluída na lei. Este resultado gerou preocupações no mercado sobre o aumento da carga tributária sobre ativos de criptografia, o que pode levar os investidores a vender ativos de risco (incluindo posições em contratos), exacerbando a volatilidade dos preços do BTC e ETH a curto prazo. A demanda por proteção e a proteção contra a inflação
Após a aprovação da lei, espera-se que o défice fiscal dos EUA aumente (prevendo-se um aumento de 3,3 trilhões de dólares no défice entre 2025 e 2034), e a pressão inflacionária provocada pela política de tarifas pode impulsionar o fluxo de fundos para ativos de refúgio como o BTC. O ETH, devido às vantagens do ecossistema de contratos inteligentes (como DeFi, NFT) e à demanda por aplicações em cadeia, pode ocupar um lugar na alocação de fundos institucionais.
Três, fortalecimento da regulamentação dos stablecoins no quadro regulatório e na estrutura de mercado.
A Lei GENIUS obriga as stablecoins a estarem atreladas a dívidas soberanas dos EUA, o que pode acelerar a centralização do setor (Tether e Circle já detêm mais de 70% da quota de mercado), enfraquecendo a vantagem competitiva das finanças descentralizadas (DeFi). No mercado de contratos, a posição dominante das exchanges centralizadas (CEX) pode ser ainda mais consolidada, enquanto a liquidez das exchanges descentralizadas (DEX) pode ser limitada. Pagamentos transfronteiriços e a hegemonia do dólar.
O projeto de lei aprova um ciclo fechado de "dólar → moeda estável → retorno de títulos do Tesouro dos EUA", reforçando a posição dominante do dólar no sistema de pagamentos em blockchain. Isso pode suprimir o fluxo transfronteiriço de moedas estáveis não dolarizadas e ativos de criptografia, afetando as perspectivas de aplicação de tokens como ETH que suportam ecossistemas multichain em liquidações internacionais. Quatro, reação do mercado e volatilidade de curto prazo, a volatilidade dos preços e o risco de liquidação.
Após a aprovação da lei, o mercado de criptografia viu mais de 100.000 pessoas em liquidação, com o BTC e o ETH a caírem a curto prazo (por exemplo, o Bitcoin caiu 1,5% em 24 horas, e o Ethereum caiu 3%). As posições de alavancagem no mercado de contratos foram liquidadas devido à incerteza política, destacando a fragilidade do sentimento do mercado.
Fundos institucionais e expectativas de longo prazo
Embora sob pressão a curto prazo, algumas instituições ainda veem o potencial a longo prazo dos ativos de criptografia. Por exemplo, instituições como a Grayscale continuam a aumentar suas participações em BTC, enquanto o ETH, devido às atualizações de contratos inteligentes (como a Pectra) e ao progresso das aplicações de IA (como a Worldcoin), pode atrair o interesse dos fundos institucionais.