A SEC entregou orientações abrangentes para emissores de ETP de criptomoedas, delineando normas de divulgação rigorosas que podem acelerar a oferta em conformidade e expandir o acesso institucional a ativos digitais.
SEC Esclarece Regras para ETPs de Cripto sob os Atos de Valores Mobiliários
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) emitiu uma declaração detalhada no dia 1 de julho esclarecendo como os emissores de produtos negociados em bolsa de ativos cripto (ETPs) devem cumprir os requisitos de divulgação de valores mobiliários federais. Estes ETPs, tipicamente estruturados como fundos fiduciários detentores de ativos cripto à vista ou derivados, devem registrar-se ao abrigo da Lei de Valores Mobiliários de 1933 e da Lei de Câmbio de Valores Mobiliários de 1934.
A Divisão de Finanças Corporativas da SEC enfatizou:
Esta declaração aborda nossas opiniões sobre certos requisitos de divulgação estabelecidos na Regulamentação S-K e na Regulamentação S-X conforme se aplicam aos formulários de registro da Lei de Valores Mobiliários (, como o Formulário S-10 ).
“Esta declaração não aborda todos os itens de divulgação material, e os tópicos de divulgação abordados abaixo podem não ser relevantes para todos os emissores,” esclareceu o regulador. A Regulamentação S-K rege as divulgações qualitativas nas declarações da SEC, como fatores de risco, processos legais e discussões de gestão. A Regulamentação S-X foca nas divulgações financeiras quantitativas, incluindo demonstrações financeiras e auditorias.
A SEC espera que os emissores divulguem o preço da oferta, os subscritores e qualquer subscritor estatutário na página de capa. O resumo do prospecto deve delinear claramente o objetivo de investimento do fundo, a natureza dos ativos cripto subjacentes, os mecanismos de rede relacionados, as políticas sobre forks e airdrops, e os impactos das taxas sobre as participações. Os fatores de risco devem ser específicos para o emissor e o produto, abordando manipulação de mercado, volatilidade de preços, falhas tecnológicas, incentivos a validadores e riscos relacionados ao AP. Os emissores também devem detalhar os ativos do fundo, a oferta de ativos cripto, forks, eventos de halving e as condições de mercado à vista ou de futuros aplicáveis.
Os cálculos de NAV devem distinguir entre o valor justo para GAAP e a precificação baseada em índices. A divulgação da discrição do patrocinador na seleção de referências e suas obrigações de notificar os investidores sobre mudanças materiais também é necessária. As informações de custódia devem descrever os métodos de armazenamento para chaves privadas, cobertura de seguro, controles de acesso e se os ativos estão misturados. As estruturas de taxas devem explicar os acordos do patrocinador e de terceiros, particularmente se forem pagos usando ativos criptográficos.
Os emissores devem fornecer os nomes e funções dos funcionários significativos, incluindo pessoal patrocinador que desempenha funções de política. Nos relatórios financeiros, a SEC afirmou: “Observámos que alguns emissores estão organizados como trusts estatutários ou parcerias limitadas que estão a registar a oferta e venda de unidades benéficas ou interesses de parcerias limitadas em múltiplas séries. Nestes casos, para efeitos de relatório à SEC, a equipa assumiu a posição de que o trust ou a parceria deve ser tratado como o único registrante, não as séries individuais.” O regulador de valores mobiliários acrescentou: “No entanto, a equipa também assumiu a posição de que, além de fornecer os relatórios financeiros do trust ou da parceria, os emissores devem fornecer relatórios financeiros separados de cada série individual.”
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SEC emite orientações sobre as obrigações de conformidade dos ETPs de Cripto ao abrigo da legislação federal
A SEC entregou orientações abrangentes para emissores de ETP de criptomoedas, delineando normas de divulgação rigorosas que podem acelerar a oferta em conformidade e expandir o acesso institucional a ativos digitais.
SEC Esclarece Regras para ETPs de Cripto sob os Atos de Valores Mobiliários
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) emitiu uma declaração detalhada no dia 1 de julho esclarecendo como os emissores de produtos negociados em bolsa de ativos cripto (ETPs) devem cumprir os requisitos de divulgação de valores mobiliários federais. Estes ETPs, tipicamente estruturados como fundos fiduciários detentores de ativos cripto à vista ou derivados, devem registrar-se ao abrigo da Lei de Valores Mobiliários de 1933 e da Lei de Câmbio de Valores Mobiliários de 1934.
A Divisão de Finanças Corporativas da SEC enfatizou:
“Esta declaração não aborda todos os itens de divulgação material, e os tópicos de divulgação abordados abaixo podem não ser relevantes para todos os emissores,” esclareceu o regulador. A Regulamentação S-K rege as divulgações qualitativas nas declarações da SEC, como fatores de risco, processos legais e discussões de gestão. A Regulamentação S-X foca nas divulgações financeiras quantitativas, incluindo demonstrações financeiras e auditorias.
A SEC espera que os emissores divulguem o preço da oferta, os subscritores e qualquer subscritor estatutário na página de capa. O resumo do prospecto deve delinear claramente o objetivo de investimento do fundo, a natureza dos ativos cripto subjacentes, os mecanismos de rede relacionados, as políticas sobre forks e airdrops, e os impactos das taxas sobre as participações. Os fatores de risco devem ser específicos para o emissor e o produto, abordando manipulação de mercado, volatilidade de preços, falhas tecnológicas, incentivos a validadores e riscos relacionados ao AP. Os emissores também devem detalhar os ativos do fundo, a oferta de ativos cripto, forks, eventos de halving e as condições de mercado à vista ou de futuros aplicáveis.
Os cálculos de NAV devem distinguir entre o valor justo para GAAP e a precificação baseada em índices. A divulgação da discrição do patrocinador na seleção de referências e suas obrigações de notificar os investidores sobre mudanças materiais também é necessária. As informações de custódia devem descrever os métodos de armazenamento para chaves privadas, cobertura de seguro, controles de acesso e se os ativos estão misturados. As estruturas de taxas devem explicar os acordos do patrocinador e de terceiros, particularmente se forem pagos usando ativos criptográficos.
Os emissores devem fornecer os nomes e funções dos funcionários significativos, incluindo pessoal patrocinador que desempenha funções de política. Nos relatórios financeiros, a SEC afirmou: “Observámos que alguns emissores estão organizados como trusts estatutários ou parcerias limitadas que estão a registar a oferta e venda de unidades benéficas ou interesses de parcerias limitadas em múltiplas séries. Nestes casos, para efeitos de relatório à SEC, a equipa assumiu a posição de que o trust ou a parceria deve ser tratado como o único registrante, não as séries individuais.” O regulador de valores mobiliários acrescentou: “No entanto, a equipa também assumiu a posição de que, além de fornecer os relatórios financeiros do trust ou da parceria, os emissores devem fornecer relatórios financeiros separados de cada série individual.”