Exploração de Modelos de Avaliação de Encriptação de Ativos
A encriptação de moedas tornou-se um dos setores mais dinâmicos e promissores no campo da tecnologia financeira. Com a entrada de grandes quantias de capital institucional no mercado, como avaliar adequadamente o valor dos projetos de encriptação tornou-se uma questão chave. Os ativos financeiros tradicionais têm sistemas de avaliação bem estabelecidos, como o modelo de desconto de fluxos de caixa e o método de avaliação por múltiplos de lucros.
Os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, tokens de plataformas de negociação, projetos de finanças descentralizadas, moedas meme, entre outros, cada um com suas próprias características, modelos econômicos e funções de token. É necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada setor específico.
I. Blockchain Pública - Lei de Metcalfe
Análise da Lei
O conteúdo central da Lei de Metcalfe: o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós.
V = K*N² (V é o valor da rede, N é o número de nós efetivos, K é uma constante)
A lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas de internet. Pesquisas mostram que o valor de algumas grandes empresas de redes sociais apresenta características da Lei de Metcalfe em um período estatístico de 10 anos.
Instância Ethereum
A Lei de Metcalfe também se aplica à avaliação de projetos de blockchain de cadeia pública. Pesquisas descobriram que o valor de mercado do Ethereum tem uma relação logarítmica linear com o número de usuários ativos diários, o que está basicamente de acordo com a Lei de Metcalfe. O valor de mercado da rede Ethereum é proporcional ao número de usuários N^(1.43), com a constante K sendo 3000. A fórmula de cálculo é a seguinte:
V = 3000 * N^1.43
Os dados estatísticos mostram que existe uma certa correlação entre o método de avaliação da Lei de Metcalfe e a tendência do valor de mercado do Ethereum.
Análise de Limitações
A Lei de Metcalfe apresenta limitações quando aplicada a novas blockchains públicas. No início do desenvolvimento das blockchains públicas, devido à base de usuários relativamente pequena, não é muito apropriado usar essa lei para avaliação, como nas primeiras Solana, Tron, etc.
Além disso, a Lei de Metcalfe não consegue refletir o impacto da taxa de staking no preço dos tokens, o impacto a longo prazo da queima de taxas sob o mecanismo EIP1559, bem como fatores como o jogo entre o valor total bloqueado e a taxa de segurança na ecologia das blockchains públicas.
II. Token da Plataforma de Negociação - Modelo de Recompra e Queima de Lucros
Análise do Modelo
Os tokens de plataformas de exchanges centralizadas são semelhantes a tokens de ações, relacionados à receita da exchange, ao desenvolvimento do ecossistema da blockchain pública e à quota de mercado da exchange. Os tokens da plataforma geralmente têm mecanismos de recompra e queima, e também podem incluir mecanismos de queima de taxas na blockchain pública.
A avaliação do token da plataforma deve considerar a situação geral da receita da plataforma, descontar o fluxo de caixa futuro para estimar o valor intrínseco, ao mesmo tempo que considera o impacto do mecanismo de queima na escassez. Método simplificado de avaliação do modelo de recompra e queima de lucros:
O crescimento do valor do token da plataforma = Ktaxa de crescimento do volume de transaçõestaxa de destruição da oferta (K é uma constante)
Exemplo de token de uma plataforma de negociação
O token de uma conhecida plataforma de negociação é um dos tokens de plataforma de intercâmbio mais representativos. Desde o seu surgimento em 2017, tem sido amplamente elogiado pelos investidores. A maneira como esse token capacita passou por duas fases:
Fase um: recompra com lucro - De 2017 a 2020, a exchange recompra e queima 20% do lucro a cada trimestre.
Fase dois: destruição automática + destruição em tempo real - A partir de 2021, será executado um mecanismo de destruição automática, calculando a quantidade a ser destruída com base no preço dos tokens e na quantidade de blocos trimestrais; ao mesmo tempo, será introduzido um mecanismo de destruição em tempo real, onde 10% da recompensa de cada bloco será destruída.
Análise de Limitações
Ao aplicar realmente este método de avaliação, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado da exchange. Se a quota de mercado de uma determinada exchange continuar a diminuir, mesmo que o desempenho atual de lucros seja aceitável, as expectativas de lucros futuras também podem ser afetadas, o que reduzirá a avaliação do token da plataforma.
As mudanças nas políticas regulatórias têm um grande impacto na valorização dos tokens das plataformas de negociação, e a incerteza das políticas pode levar a uma alteração nas expectativas do mercado em relação aos tokens das plataformas.
Três, Projetos de Finanças Descentralizadas - Método de Valorização por Desconto de Fluxo de Caixa de Token
A lógica central do método de avaliação de fluxo de caixa descontado adotado por projetos de finanças descentralizadas é prever os fluxos de caixa futuros gerados pelo token e descontá-los para o valor atual a uma determinada taxa de desconto.
Este método de avaliação determina o valor atual do token com base nas expectativas de lucro futuro dos protocolos de finanças descentralizadas.
Exemplo de token DEX
Suponha que a receita de um DEX em 2024 seja de 98,9 milhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual de 10%, taxa de desconto de 15%, período de previsão de 5 anos, taxa de crescimento perpétuo de 3% e taxa de conversão de fluxo de caixa livre de 90%.
Após cálculos, o total do fluxo de caixa livre descontado nos próximos cinco anos é de 390,3 milhões de dólares, e o valor terminal descontado é de 611,6 milhões de dólares.
Valoração total do fluxo de caixa descontado = Valor terminal + Fluxo de caixa livre = 611,6 milhões + 390,3 milhões = 1.002 milhões de dólares
A capitalização de mercado deste token é atualmente de 1,16 mil milhões de dólares, o que é bastante próximo. Claro, essa avaliação é baseada numa taxa de crescimento de 10% ao ano nos próximos 5 anos, e a situação real pode variar devido ao ambiente de mercado.
Análise de Limitações
A avaliação dos protocolos de finanças descentralizadas enfrenta vários desafios: primeiro, os tokens de governança geralmente não capturam o valor da receita dos protocolos, e, para evitar serem considerados como valores mobiliários, não podem distribuir dividendos; em segundo lugar, a previsão de fluxo de caixa futuro é extremamente difícil, devido à rápida mudança dos ciclos de mercado e à grande volatilidade do fluxo de caixa dos protocolos; em terceiro lugar, a determinação da taxa de desconto é complexa, exigindo a consideração de vários fatores; por último, alguns projetos adotam mecanismos de recompra e queima de lucros, o que afeta a circulação e o valor dos tokens, podendo não ser adequado para usar o método de avaliação de desconto de fluxo de caixa.
Quatro, Bitcoin - Considerações abrangentes sobre o método de avaliação múltipla
Método de Avaliação do Custo de Mineração
Estatísticas mostram que, nos últimos cinco anos, o tempo em que o preço do Bitcoin esteve abaixo do custo de mineração das principais máquinas de mineração representa apenas cerca de 10%, o que indica que o custo de mineração desempenha um papel importante no suporte ao preço do Bitcoin.
Assim, o custo de mineração do Bitcoin pode ser visto como o limite inferior do preço. Historicamente, períodos em que o preço está abaixo do custo de mineração das máquinas de mineração convencionais costumam ser boas oportunidades de investimento.
Modelo de Substituto de Ouro
O Bitcoin é frequentemente considerado como "ouro digital", podendo substituir parte da função de armazenamento de valor do ouro. Atualmente, a capitalização de mercado do Bitcoin representa 7,3% da capitalização de mercado do ouro. Se essa proporção aumentar para 10%, 15%, 33% ou 100%, o preço do Bitcoin alcançaria, respectivamente, 92.523 dólares, 138.784 dólares, 305.325 dólares e 925.226 dólares. Este modelo fornece um referencial macroeconômico para a avaliação do Bitcoin.
No entanto, o Bitcoin e o ouro apresentam diferenças em termos de propriedades físicas, reconhecimento de mercado, cenários de aplicação, entre outros, e ao aplicar este modelo, é necessário considerar plenamente o impacto desses fatores no valor real do Bitcoin.
Resumo
Este artigo tem como objetivo encontrar modelos de avaliação adequados para projetos de encriptação, a fim de promover o desenvolvimento robusto de projetos valiosos no setor, enquanto atrai mais investidores institucionais a alocar ativos de encriptação.
Durante períodos de baixa no mercado, devemos procurar projetos com valor a longo prazo, utilizando critérios rigorosos e lógica fundamental. Através de modelos de avaliação razoáveis, esperamos descobrir ações promissoras no setor da encriptação durante um mercado em baixa, assim como encontramos o Google e a Apple após o colapso da bolha da internet em 2000.
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GmGmNoGn
· 4h atrás
DOGE também precisa da Lei de Metcalfe?
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MeaninglessGwei
· 9h atrás
A verdade é que poucos conseguem ganhar dinheiro negociando criptomoedas com essas fórmulas.
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CryptoTherapist
· 07-02 10:37
manter o teu trauma querida, a lei de Metcalfe não pode curar a ansiedade do teu portfólio
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MissingSats
· 07-02 10:36
Qualquer modelo é inútil, ainda depende do humor do BTC.
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probably_nothing_anon
· 07-02 10:34
Outra vez aqui a falar sobre teoria do valor, não é?
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SchrodingersFOMO
· 07-02 10:27
Todos os dias gritam avaliação, mas no final não é o rosto do BTC que eles observam.
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ChainPoet
· 07-02 10:23
TradFi aquela armadilha já deveria ter sido eliminada.
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MetaMisfit
· 07-02 10:23
Desenhar alguns círculos e pensar que isso é uma avaliação? Estou a rir até morrer.
Explorar modelos de avaliação de ativos encriptados: uma perspectiva multidimensional da blockchain pública às Finanças Descentralizadas
Exploração de Modelos de Avaliação de Encriptação de Ativos
A encriptação de moedas tornou-se um dos setores mais dinâmicos e promissores no campo da tecnologia financeira. Com a entrada de grandes quantias de capital institucional no mercado, como avaliar adequadamente o valor dos projetos de encriptação tornou-se uma questão chave. Os ativos financeiros tradicionais têm sistemas de avaliação bem estabelecidos, como o modelo de desconto de fluxos de caixa e o método de avaliação por múltiplos de lucros.
Os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, tokens de plataformas de negociação, projetos de finanças descentralizadas, moedas meme, entre outros, cada um com suas próprias características, modelos econômicos e funções de token. É necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada setor específico.
I. Blockchain Pública - Lei de Metcalfe
Análise da Lei
O conteúdo central da Lei de Metcalfe: o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós.
V = K*N² (V é o valor da rede, N é o número de nós efetivos, K é uma constante)
A lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas de internet. Pesquisas mostram que o valor de algumas grandes empresas de redes sociais apresenta características da Lei de Metcalfe em um período estatístico de 10 anos.
Instância Ethereum
A Lei de Metcalfe também se aplica à avaliação de projetos de blockchain de cadeia pública. Pesquisas descobriram que o valor de mercado do Ethereum tem uma relação logarítmica linear com o número de usuários ativos diários, o que está basicamente de acordo com a Lei de Metcalfe. O valor de mercado da rede Ethereum é proporcional ao número de usuários N^(1.43), com a constante K sendo 3000. A fórmula de cálculo é a seguinte:
V = 3000 * N^1.43
Os dados estatísticos mostram que existe uma certa correlação entre o método de avaliação da Lei de Metcalfe e a tendência do valor de mercado do Ethereum.
Análise de Limitações
A Lei de Metcalfe apresenta limitações quando aplicada a novas blockchains públicas. No início do desenvolvimento das blockchains públicas, devido à base de usuários relativamente pequena, não é muito apropriado usar essa lei para avaliação, como nas primeiras Solana, Tron, etc.
Além disso, a Lei de Metcalfe não consegue refletir o impacto da taxa de staking no preço dos tokens, o impacto a longo prazo da queima de taxas sob o mecanismo EIP1559, bem como fatores como o jogo entre o valor total bloqueado e a taxa de segurança na ecologia das blockchains públicas.
II. Token da Plataforma de Negociação - Modelo de Recompra e Queima de Lucros
Análise do Modelo
Os tokens de plataformas de exchanges centralizadas são semelhantes a tokens de ações, relacionados à receita da exchange, ao desenvolvimento do ecossistema da blockchain pública e à quota de mercado da exchange. Os tokens da plataforma geralmente têm mecanismos de recompra e queima, e também podem incluir mecanismos de queima de taxas na blockchain pública.
A avaliação do token da plataforma deve considerar a situação geral da receita da plataforma, descontar o fluxo de caixa futuro para estimar o valor intrínseco, ao mesmo tempo que considera o impacto do mecanismo de queima na escassez. Método simplificado de avaliação do modelo de recompra e queima de lucros:
O crescimento do valor do token da plataforma = Ktaxa de crescimento do volume de transaçõestaxa de destruição da oferta (K é uma constante)
Exemplo de token de uma plataforma de negociação
O token de uma conhecida plataforma de negociação é um dos tokens de plataforma de intercâmbio mais representativos. Desde o seu surgimento em 2017, tem sido amplamente elogiado pelos investidores. A maneira como esse token capacita passou por duas fases:
Fase um: recompra com lucro - De 2017 a 2020, a exchange recompra e queima 20% do lucro a cada trimestre.
Fase dois: destruição automática + destruição em tempo real - A partir de 2021, será executado um mecanismo de destruição automática, calculando a quantidade a ser destruída com base no preço dos tokens e na quantidade de blocos trimestrais; ao mesmo tempo, será introduzido um mecanismo de destruição em tempo real, onde 10% da recompensa de cada bloco será destruída.
Análise de Limitações
Ao aplicar realmente este método de avaliação, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado da exchange. Se a quota de mercado de uma determinada exchange continuar a diminuir, mesmo que o desempenho atual de lucros seja aceitável, as expectativas de lucros futuras também podem ser afetadas, o que reduzirá a avaliação do token da plataforma.
As mudanças nas políticas regulatórias têm um grande impacto na valorização dos tokens das plataformas de negociação, e a incerteza das políticas pode levar a uma alteração nas expectativas do mercado em relação aos tokens das plataformas.
Três, Projetos de Finanças Descentralizadas - Método de Valorização por Desconto de Fluxo de Caixa de Token
A lógica central do método de avaliação de fluxo de caixa descontado adotado por projetos de finanças descentralizadas é prever os fluxos de caixa futuros gerados pelo token e descontá-los para o valor atual a uma determinada taxa de desconto.
Este método de avaliação determina o valor atual do token com base nas expectativas de lucro futuro dos protocolos de finanças descentralizadas.
Exemplo de token DEX
Suponha que a receita de um DEX em 2024 seja de 98,9 milhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual de 10%, taxa de desconto de 15%, período de previsão de 5 anos, taxa de crescimento perpétuo de 3% e taxa de conversão de fluxo de caixa livre de 90%.
Após cálculos, o total do fluxo de caixa livre descontado nos próximos cinco anos é de 390,3 milhões de dólares, e o valor terminal descontado é de 611,6 milhões de dólares.
Valoração total do fluxo de caixa descontado = Valor terminal + Fluxo de caixa livre = 611,6 milhões + 390,3 milhões = 1.002 milhões de dólares
A capitalização de mercado deste token é atualmente de 1,16 mil milhões de dólares, o que é bastante próximo. Claro, essa avaliação é baseada numa taxa de crescimento de 10% ao ano nos próximos 5 anos, e a situação real pode variar devido ao ambiente de mercado.
Análise de Limitações
A avaliação dos protocolos de finanças descentralizadas enfrenta vários desafios: primeiro, os tokens de governança geralmente não capturam o valor da receita dos protocolos, e, para evitar serem considerados como valores mobiliários, não podem distribuir dividendos; em segundo lugar, a previsão de fluxo de caixa futuro é extremamente difícil, devido à rápida mudança dos ciclos de mercado e à grande volatilidade do fluxo de caixa dos protocolos; em terceiro lugar, a determinação da taxa de desconto é complexa, exigindo a consideração de vários fatores; por último, alguns projetos adotam mecanismos de recompra e queima de lucros, o que afeta a circulação e o valor dos tokens, podendo não ser adequado para usar o método de avaliação de desconto de fluxo de caixa.
Quatro, Bitcoin - Considerações abrangentes sobre o método de avaliação múltipla
Método de Avaliação do Custo de Mineração
Estatísticas mostram que, nos últimos cinco anos, o tempo em que o preço do Bitcoin esteve abaixo do custo de mineração das principais máquinas de mineração representa apenas cerca de 10%, o que indica que o custo de mineração desempenha um papel importante no suporte ao preço do Bitcoin.
Assim, o custo de mineração do Bitcoin pode ser visto como o limite inferior do preço. Historicamente, períodos em que o preço está abaixo do custo de mineração das máquinas de mineração convencionais costumam ser boas oportunidades de investimento.
Modelo de Substituto de Ouro
O Bitcoin é frequentemente considerado como "ouro digital", podendo substituir parte da função de armazenamento de valor do ouro. Atualmente, a capitalização de mercado do Bitcoin representa 7,3% da capitalização de mercado do ouro. Se essa proporção aumentar para 10%, 15%, 33% ou 100%, o preço do Bitcoin alcançaria, respectivamente, 92.523 dólares, 138.784 dólares, 305.325 dólares e 925.226 dólares. Este modelo fornece um referencial macroeconômico para a avaliação do Bitcoin.
No entanto, o Bitcoin e o ouro apresentam diferenças em termos de propriedades físicas, reconhecimento de mercado, cenários de aplicação, entre outros, e ao aplicar este modelo, é necessário considerar plenamente o impacto desses fatores no valor real do Bitcoin.
Resumo
Este artigo tem como objetivo encontrar modelos de avaliação adequados para projetos de encriptação, a fim de promover o desenvolvimento robusto de projetos valiosos no setor, enquanto atrai mais investidores institucionais a alocar ativos de encriptação.
Durante períodos de baixa no mercado, devemos procurar projetos com valor a longo prazo, utilizando critérios rigorosos e lógica fundamental. Através de modelos de avaliação razoáveis, esperamos descobrir ações promissoras no setor da encriptação durante um mercado em baixa, assim como encontramos o Google e a Apple após o colapso da bolha da internet em 2000.