Nova era de regulamentação Web3 em Cingapura: Transformações e desafios sob a estrutura DTSP

Resumo

Cingapura, com seu ambiente regulatório flexível, tornou-se uma escolha preferida para muitas empresas de Web3. No entanto, o aumento de empresas de papel e os colapsos de empresas de alto perfil expuseram as insuficiências do atual sistema regulatório. Para isso, a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) implementará em 2025 um marco para fornecedores de serviços de tokens digitais (DTSP), exigindo que todas as empresas que oferecem serviços de ativos digitais em Cingapura obtenham uma licença. Essa medida marca um aumento significativo na responsabilidade e requisitos de conformidade para as empresas de Web3, enquanto Cingapura continua a apoiar a inovação.

A evolução do ambiente regulatório em Singapura

Ao longo dos anos, Cingapura tem sido muito apreciada por empresas globais devido às suas regulamentações claras, baixas taxas de impostos e processos de registro eficientes, sendo chamada de "o Delaware da Ásia". Este ambiente amigável para os negócios naturalmente atraiu muitas empresas de Web3. O MAS reconheceu cedo o potencial das criptomoedas e proativamente elaborou um quadro regulatório, proporcionando espaço para o desenvolvimento de empresas de Web3.

No entanto, a direção da política em Singapura mudou recentemente. A MAS está gradualmente a apertar os padrões de regulação e a rever o quadro relevante. Os dados mostram que, desde 2021, a taxa de aprovação de mais de 500 pedidos de licença é inferior a 10%, refletindo que os reguladores adotaram uma atitude mais cautelosa.

Estrutura DTSP: Contexto e Mudanças

Razões para o aperto da regulamentação

As políticas flexíveis adotadas no início em Cingapura atraíram muitas empresas de Web3, mas ao mesmo tempo expuseram alguns problemas. O mais proeminente é o fenômeno das "empresas de fachada", ou seja, empresas registradas em Cingapura, mas que operam efetivamente no exterior, aproveitando as lacunas regulatórias da Lei de Serviços de Pagamento (PSA). Essa prática não apenas dificulta a aplicação da legislação contra a lavagem de dinheiro (AML) e o financiamento do terrorismo (CFT), mas também prejudica a reputação regulatória de Cingapura.

Os eventos de falência de empresas de alto perfil que ocorreram em 2022 destacaram ainda mais a gravidade deste problema. Embora essas empresas estejam registradas em Cingapura, operam efetivamente no exterior, o que impede a MAS de regular ou fazer cumprir a lei de forma eficaz, resultando em enormes perdas.

Principais alterações na regulamentação DTSP

A estrutura DTSP entrará em vigor a partir de 30 de junho de 2025, com o objetivo de resolver as limitações da PSA. A nova legislação exige que todas as empresas de ativos digitais com sede em Singapura ou que operem em Singapura obtenham uma licença, independentemente de onde seus usuários estejam localizados. Isso significa que mesmo as empresas que atendem apenas a clientes no exterior, desde que operem em Singapura, devem cumprir as regulamentações pertinentes.

A MAS deixou claro que não concederá licenças a empresas que careçam de uma base de negócios substancial. As empresas que não cumprirem os requisitos dentro do prazo serão obrigadas a interromper imediatamente as suas operações. Esta medida reflete a determinação de Cingapura em se transformar num centro financeiro digital centrado na confiança.

Redefinição do escopo regulatório sob a estrutura DTSP

A nova estrutura expandiu significativamente o âmbito de regulamentação, abrangendo tipos de negócios que anteriormente não estavam sob regulamentação. Por exemplo, empresas registradas em Singapura, mas que operam totalmente no exterior, bem como empresas registradas no exterior, mas com funções principais em Singapura, serão incluídas no âmbito da regulamentação. Até mesmo projetos em que residentes de Singapura participam de forma comercial contínua poderão precisar cumprir os requisitos do DTSP.

Essas mudanças não apenas expandiram o alcance da regulamentação, mas também exigem que os operadores tenham capacidade operacional substancial, incluindo aspectos de combate à lavagem de dinheiro, financiamento do terrorismo, gestão de riscos tecnológicos e controles internos. As empresas precisam avaliar se suas atividades em Singapura estão sujeitas a regulamentação e se conseguem manter seus negócios sob o novo quadro.

Resumo e Perspectivas

A implementação da regulamentação DTSP marca uma mudança significativa na atitude dos reguladores de Cingapura em relação à indústria de criptomoedas. Este quadro passa de um espaço de experimentação aberto para apoiar apenas operadores que cumpram padrões regulatórios rigorosos. Para as empresas Web3, isso significa que será necessário ajustar fundamentalmente suas estratégias operacionais em Cingapura.

As empresas que não conseguem atender aos novos requisitos regulatórios podem precisar considerar ajustar sua estrutura operacional ou buscar outras jurisdições. No entanto, é importante notar que outras alternativas potenciais, como Hong Kong, Abu Dhabi e Dubai, também estão desenvolvendo suas próprias estruturas regulatórias de criptomoedas, e as empresas devem considerar a intensidade da regulamentação, os métodos e os custos operacionais ao escolher.

O novo quadro regulatório de Singapura pode criar barreiras de entrada a curto prazo, mas também reflete a evolução do mercado em direção a uma maior responsabilidade e transparência. O sucesso dessa transformação dependerá da sustentabilidade e consistência dessas mudanças estruturais, bem como da interação entre instituições e o mercado. No futuro, se Singapura será reconhecida como um ambiente de negócios Web3 estável e confiável, ainda está por se ver.