A regulação global impulsiona um novo crescimento no mercado de moeda estável, enquanto a legislação dos EUA e de Hong Kong lidera a transformação da indústria.
A regulamentação impulsiona o mercado de moeda estável para um novo ciclo de subir
Recentemente, os Estados Unidos e Hong Kong introduziram leis relacionadas às moedas estáveis, marcando a entrada oficial do mercado global de ativos digitais em uma nova fase de crescimento impulsionada pela regulamentação. Essas leis não apenas preenchem a lacuna de regulamentação das moedas estáveis vinculadas a moedas fiduciárias, mas também fornecem um quadro de conformidade claro para o mercado, incluindo isolamento de ativos, garantias de resgate e requisitos de combate à lavagem de dinheiro, reduzindo efetivamente o risco sistêmico.
Este artigo irá analisar o conteúdo central dos dois projetos de lei, combinando previsões quantitativas, e projetar a trajetória de crescimento das moedas estáveis em dólares compatíveis nos próximos dez anos e seu impacto no ecossistema blockchain.
Um, a motivação para o subir da moeda estável sob a lei GENIUS dos EUA
Em maio de 2025, o Senado dos EUA aprovou a "Lei GENIUS", que estabelece um quadro regulatório detalhado para emissores de moedas estáveis. A lei exige que os emissores mantenham pelo menos 1:1 de ativos em dólares de alta liquidez como reserva, e aceitem auditorias regulares, cumprindo requisitos de conformidade como a prevenção da lavagem de dinheiro e a identificação de clientes. A lei também proíbe a oferta de juros sobre moedas estáveis, limita a entrada de emissores estrangeiros no mercado americano e esclarece que as moedas estáveis não são nem valores mobiliários nem mercadorias.
A implementação do projeto de lei GENIUS deverá ter um impacto profundo no mercado global de criptomoedas:
Investir em ativos em dólares de alta liquidez beneficiará a emissão de títulos do Tesouro dos EUA, tornando a moeda estável um canal importante para a distribuição de títulos do Tesouro, aliviando a pressão fiscal dos EUA e reforçando a posição do dólar como moeda de liquidação internacional.
Um quadro regulatório claro pode atrair mais instituições financeiras e empresas de tecnologia a entrar no setor das moedas estáveis, promovendo a inovação nos sistemas de pagamento.
Este projeto de lei também suscitou algumas controvérsias, como a possível questão de conflito de interesses e os problemas de coordenação regulatória internacional que podem surgir devido às limitações impostas a emissores estrangeiros.
Apesar disso, a lei GENIUS fornece uma garantia institucional para o desenvolvimento de moedas estáveis, marcando um importante passo dos Estados Unidos na concorrência global pela regulamentação de ativos digitais.
Segundo previsões de um banco de investimento, com uma regulamentação clara, o valor de mercado global das moedas estáveis deverá subir de 230 mil milhões de dólares em 2025 para 1,6 bilião de dólares em 2030. Esta previsão baseia-se em duas hipóteses chave: as moedas estáveis em conformidade irão acelerar a substituição dos canais de pagamento transfronteiriços tradicionais, economizando cerca de 40 mil milhões de dólares em custos de remessas internacionais por ano; o volume de moedas estáveis bloqueadas em protocolos de finanças descentralizadas irá ultrapassar 500 mil milhões de dólares, tornando-se a camada de liquidez fundamental.
Dois, a diferenciação do enquadramento regulatório das moedas estáveis em Hong Kong
O recente lançamento da "Regulamentação das Moedas Estáveis" pelo governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong marca o seu planejamento sistemático no campo do Web3.0. A regulamentação estabelece um sistema de licenciamento para a emissão de moedas estáveis, exigindo que os emissores obtenham licença da Autoridade Monetária de Hong Kong e atendam a requisitos rigorosos de gestão de ativos de reserva, mecanismos de resgate e controle de riscos. Hong Kong também planeja implementar um sistema de licenciamento duplo para negociação de balcão e serviços de custódia nos próximos dois anos, aprimorando o sistema de supervisão de cadeia completa para ativos virtuais.
O Banco de Hong Kong planeja lançar diretrizes para a tokenização de ativos do mundo real em 2025, promovendo o processo de tokenização de ativos tradicionais na blockchain. Hong Kong está comprometida em construir um ecossistema inovador que integra finanças tradicionais e tecnologia blockchain, abrindo um espaço de aplicação mais amplo para o desenvolvimento do Web3.0. Sob a estrutura regulatória de Hong Kong, a emissão de moeda estável apresentará uma tendência de desenvolvimento em múltiplas moedas e múltiplos cenários.
Embora o "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong se baseie na lógica regulatória dos Estados Unidos, existem diferenças significativas nos detalhes de implementação.
Três, a evolução do padrão global de moedas estáveis sob a concorrência regulatória
( uma ) moeda estável efeito de fortalecimento da moeda de reserva global
O projeto de lei GENIUS exige que os stablecoins de pagamento sejam garantidos por títulos do governo dos EUA como ativos de reserva, o que confere um significado estratégico aos stablecoins em dólares além das criptomoedas. Os stablecoins tornam-se um novo canal de distribuição para os títulos do governo dos EUA, construindo um sistema global de circulação de fundos: quando os usuários compram stablecoins em dólares, a entidade emissora aloca os fundos como ativos de títulos do governo, permitindo que os fundos retornem ao Tesouro dos EUA e reforçando a amplitude de uso global do dólar.
Do ponto de vista da liquidação internacional, as moedas estáveis marcam uma mudança de paradigma no sistema de liquidação em dólares. As moedas estáveis baseadas em blockchain são diretamente incorporadas em vários sistemas de pagamento distribuídos na forma de "dólares em cadeia", superando as limitações das instituições financeiras tradicionais. Isso não apenas expande os cenários de uso internacional do dólar, mas também representa a modernização da soberania da liquidação em dólares na era digital, consolidando ainda mais sua posição central no sistema monetário global.
(二) Desafios de coordenação regulatória na Ásia entre Hong Kong e Singapura
Apesar de Hong Kong ter sido o primeiro a estabelecer um sistema de licenças para moedas estáveis, a Autoridade Monetária de Singapura lançou ao mesmo tempo um "sandbox de moedas estáveis" que permite a emissão experimental de tokens atrelados a moedas fiduciárias existentes. A arbitragem regulatória entre as duas regiões pode levar os emissores a comportamentos de "escolha de jurisdição regulatória", sendo necessário estabelecer padrões unificados de auditoria de reservas e mecanismos de compartilhamento de informações sobre lavagem de dinheiro através de fóruns regionais de supervisão financeira.
Hong Kong adota uma abordagem regulatória prudente e restritiva, posicionando as moedas estáveis como "substitutos de bancos virtuais", seguindo rigorosamente a estrutura de regulação financeira tradicional. Singapura, por sua vez, mantém uma filosofia regulatória experimental, permitindo inovações em projetos piloto que ligam tokens digitais a moedas fiduciárias, reservando espaço para inovações tecnológicas e de modelos de negócios.
Essas diferenças na regulamentação podem levar as instituições emissoras a se registrarem seletivamente para evitar uma revisão rigorosa, ou a utilizarem as diferenças nos padrões regulatórios para realizar operações de arbitragem, enfraquecendo assim a eficácia do exame do mecanismo de vinculação à moeda fiduciária. A longo prazo, na ausência de coordenação, essa divisão pode prejudicar a equidade regulatória e a consistência das políticas, podendo até mesmo provocar riscos de concorrência regulatória entre regiões, fazendo com que as duas áreas entrem em uma competição interna.
As autoridades reguladoras de ambos os lados precisam fortalecer a coordenação de políticas, buscando um equilíbrio mais favorável entre a prevenção de riscos sistêmicos e o incentivo à inovação financeira, a fim de aumentar a influência global da Ásia na governança financeira digital.
Conclusão: A clarificação da regulamentação inicia a década dourada das moedas estáveis
A implementação conjunta do projeto de lei GENIUS dos EUA e das normas de Hong Kong marca a transição da regulação de ativos digitais de um estado fragmentado para um sistema organizado. A moeda estável em dólares em conformidade verá um crescimento de magnitude na próxima década, tornando-se a ponte central entre as finanças tradicionais e o ecossistema cripto. A evolução técnica da infraestrutura blockchain determinará se será possível capturar o máximo valor do dividendo dentro do quadro regulatório. Para os emissores, construir um sistema de moeda estável compatível com múltiplas cadeias, múltiplas moedas e múltiplas regulamentações será a estratégia chave para vencer a competição da próxima década.
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PriceOracleFairy
· 5h atrás
ngmi... regulação = entropia do mercado no máximo
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MetaEggplant
· 07-02 10:03
Finalmente conseguiram a regulamentação, é hora de bombear.
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BridgeTrustFund
· 07-02 09:52
O mercado ainda tem de ver se o regulador dá ou não a devida atenção.
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FlashLoanLarry
· 07-02 09:51
não vou mentir, esse jogo de arbitragem regulatória está esquentando... pontos de base parecem suculentos para quem sabe onde procurar
A regulação global impulsiona um novo crescimento no mercado de moeda estável, enquanto a legislação dos EUA e de Hong Kong lidera a transformação da indústria.
A regulamentação impulsiona o mercado de moeda estável para um novo ciclo de subir
Recentemente, os Estados Unidos e Hong Kong introduziram leis relacionadas às moedas estáveis, marcando a entrada oficial do mercado global de ativos digitais em uma nova fase de crescimento impulsionada pela regulamentação. Essas leis não apenas preenchem a lacuna de regulamentação das moedas estáveis vinculadas a moedas fiduciárias, mas também fornecem um quadro de conformidade claro para o mercado, incluindo isolamento de ativos, garantias de resgate e requisitos de combate à lavagem de dinheiro, reduzindo efetivamente o risco sistêmico.
Este artigo irá analisar o conteúdo central dos dois projetos de lei, combinando previsões quantitativas, e projetar a trajetória de crescimento das moedas estáveis em dólares compatíveis nos próximos dez anos e seu impacto no ecossistema blockchain.
Um, a motivação para o subir da moeda estável sob a lei GENIUS dos EUA
Em maio de 2025, o Senado dos EUA aprovou a "Lei GENIUS", que estabelece um quadro regulatório detalhado para emissores de moedas estáveis. A lei exige que os emissores mantenham pelo menos 1:1 de ativos em dólares de alta liquidez como reserva, e aceitem auditorias regulares, cumprindo requisitos de conformidade como a prevenção da lavagem de dinheiro e a identificação de clientes. A lei também proíbe a oferta de juros sobre moedas estáveis, limita a entrada de emissores estrangeiros no mercado americano e esclarece que as moedas estáveis não são nem valores mobiliários nem mercadorias.
A implementação do projeto de lei GENIUS deverá ter um impacto profundo no mercado global de criptomoedas:
Investir em ativos em dólares de alta liquidez beneficiará a emissão de títulos do Tesouro dos EUA, tornando a moeda estável um canal importante para a distribuição de títulos do Tesouro, aliviando a pressão fiscal dos EUA e reforçando a posição do dólar como moeda de liquidação internacional.
Um quadro regulatório claro pode atrair mais instituições financeiras e empresas de tecnologia a entrar no setor das moedas estáveis, promovendo a inovação nos sistemas de pagamento.
Este projeto de lei também suscitou algumas controvérsias, como a possível questão de conflito de interesses e os problemas de coordenação regulatória internacional que podem surgir devido às limitações impostas a emissores estrangeiros.
Apesar disso, a lei GENIUS fornece uma garantia institucional para o desenvolvimento de moedas estáveis, marcando um importante passo dos Estados Unidos na concorrência global pela regulamentação de ativos digitais.
Segundo previsões de um banco de investimento, com uma regulamentação clara, o valor de mercado global das moedas estáveis deverá subir de 230 mil milhões de dólares em 2025 para 1,6 bilião de dólares em 2030. Esta previsão baseia-se em duas hipóteses chave: as moedas estáveis em conformidade irão acelerar a substituição dos canais de pagamento transfronteiriços tradicionais, economizando cerca de 40 mil milhões de dólares em custos de remessas internacionais por ano; o volume de moedas estáveis bloqueadas em protocolos de finanças descentralizadas irá ultrapassar 500 mil milhões de dólares, tornando-se a camada de liquidez fundamental.
Dois, a diferenciação do enquadramento regulatório das moedas estáveis em Hong Kong
O recente lançamento da "Regulamentação das Moedas Estáveis" pelo governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong marca o seu planejamento sistemático no campo do Web3.0. A regulamentação estabelece um sistema de licenciamento para a emissão de moedas estáveis, exigindo que os emissores obtenham licença da Autoridade Monetária de Hong Kong e atendam a requisitos rigorosos de gestão de ativos de reserva, mecanismos de resgate e controle de riscos. Hong Kong também planeja implementar um sistema de licenciamento duplo para negociação de balcão e serviços de custódia nos próximos dois anos, aprimorando o sistema de supervisão de cadeia completa para ativos virtuais.
O Banco de Hong Kong planeja lançar diretrizes para a tokenização de ativos do mundo real em 2025, promovendo o processo de tokenização de ativos tradicionais na blockchain. Hong Kong está comprometida em construir um ecossistema inovador que integra finanças tradicionais e tecnologia blockchain, abrindo um espaço de aplicação mais amplo para o desenvolvimento do Web3.0. Sob a estrutura regulatória de Hong Kong, a emissão de moeda estável apresentará uma tendência de desenvolvimento em múltiplas moedas e múltiplos cenários.
Embora o "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong se baseie na lógica regulatória dos Estados Unidos, existem diferenças significativas nos detalhes de implementação.
Três, a evolução do padrão global de moedas estáveis sob a concorrência regulatória
( uma ) moeda estável efeito de fortalecimento da moeda de reserva global
O projeto de lei GENIUS exige que os stablecoins de pagamento sejam garantidos por títulos do governo dos EUA como ativos de reserva, o que confere um significado estratégico aos stablecoins em dólares além das criptomoedas. Os stablecoins tornam-se um novo canal de distribuição para os títulos do governo dos EUA, construindo um sistema global de circulação de fundos: quando os usuários compram stablecoins em dólares, a entidade emissora aloca os fundos como ativos de títulos do governo, permitindo que os fundos retornem ao Tesouro dos EUA e reforçando a amplitude de uso global do dólar.
Do ponto de vista da liquidação internacional, as moedas estáveis marcam uma mudança de paradigma no sistema de liquidação em dólares. As moedas estáveis baseadas em blockchain são diretamente incorporadas em vários sistemas de pagamento distribuídos na forma de "dólares em cadeia", superando as limitações das instituições financeiras tradicionais. Isso não apenas expande os cenários de uso internacional do dólar, mas também representa a modernização da soberania da liquidação em dólares na era digital, consolidando ainda mais sua posição central no sistema monetário global.
(二) Desafios de coordenação regulatória na Ásia entre Hong Kong e Singapura
Apesar de Hong Kong ter sido o primeiro a estabelecer um sistema de licenças para moedas estáveis, a Autoridade Monetária de Singapura lançou ao mesmo tempo um "sandbox de moedas estáveis" que permite a emissão experimental de tokens atrelados a moedas fiduciárias existentes. A arbitragem regulatória entre as duas regiões pode levar os emissores a comportamentos de "escolha de jurisdição regulatória", sendo necessário estabelecer padrões unificados de auditoria de reservas e mecanismos de compartilhamento de informações sobre lavagem de dinheiro através de fóruns regionais de supervisão financeira.
Hong Kong adota uma abordagem regulatória prudente e restritiva, posicionando as moedas estáveis como "substitutos de bancos virtuais", seguindo rigorosamente a estrutura de regulação financeira tradicional. Singapura, por sua vez, mantém uma filosofia regulatória experimental, permitindo inovações em projetos piloto que ligam tokens digitais a moedas fiduciárias, reservando espaço para inovações tecnológicas e de modelos de negócios.
Essas diferenças na regulamentação podem levar as instituições emissoras a se registrarem seletivamente para evitar uma revisão rigorosa, ou a utilizarem as diferenças nos padrões regulatórios para realizar operações de arbitragem, enfraquecendo assim a eficácia do exame do mecanismo de vinculação à moeda fiduciária. A longo prazo, na ausência de coordenação, essa divisão pode prejudicar a equidade regulatória e a consistência das políticas, podendo até mesmo provocar riscos de concorrência regulatória entre regiões, fazendo com que as duas áreas entrem em uma competição interna.
As autoridades reguladoras de ambos os lados precisam fortalecer a coordenação de políticas, buscando um equilíbrio mais favorável entre a prevenção de riscos sistêmicos e o incentivo à inovação financeira, a fim de aumentar a influência global da Ásia na governança financeira digital.
Conclusão: A clarificação da regulamentação inicia a década dourada das moedas estáveis
A implementação conjunta do projeto de lei GENIUS dos EUA e das normas de Hong Kong marca a transição da regulação de ativos digitais de um estado fragmentado para um sistema organizado. A moeda estável em dólares em conformidade verá um crescimento de magnitude na próxima década, tornando-se a ponte central entre as finanças tradicionais e o ecossistema cripto. A evolução técnica da infraestrutura blockchain determinará se será possível capturar o máximo valor do dividendo dentro do quadro regulatório. Para os emissores, construir um sistema de moeda estável compatível com múltiplas cadeias, múltiplas moedas e múltiplas regulamentações será a estratégia chave para vencer a competição da próxima década.