Profundidade da análise das causas subjacentes da volatilidade atual do mercado de criptomoedas: ansiedade de crescimento de valor após o BTC atingir novas máximas

Esta semana, vamos discutir um ponto que tenho pensado recentemente, que também pode explicar a razão para a intensa volatilidade do mercado recentemente, que é como continuar a capturar valor incremental após o preço do BTC ter ultrapassado novos máximos. É importante observar se o BTC pode assumir o lugar da IA, tornando-se o núcleo que impulsiona o crescimento econômico no novo ciclo político e econômico dos EUA. Este jogo já começou com o efeito riqueza de uma certa empresa, mas todo o processo ainda enfrentará muitos desafios.

O mercado já começou a especular se mais empresas de capital aberto optarão por alocar BTC para conseguir subir

Na semana passada, o mercado de criptomoedas passou por grandes oscilações, com o preço do BTC a variar entre $94000 e $101000. As razões principais são duas:

Primeiro, devemos retroceder até 10 de dezembro, quando a Microsoft rejeitou oficialmente, na sua assembleia anual de acionistas, a "Proposta de Finanças em Bitcoin" apresentada por um think tank. A proposta sugeria que a Microsoft diversificasse 1% de seus ativos totais em Bitcoin como um potencial meio de proteção contra a inflação. Antes disso, o fundador de uma certa empresa também afirmara nas redes sociais que havia realizado uma apresentação online pública em representação desse think tank, portanto, o mercado tinha certa esperança na proposta, embora o conselho já tivesse sugerido claramente a rejeição anteriormente.

Este think tank foi fundado em 1982 e está localizado em Washington, D.C. Tem uma certa posição entre os think tanks conservadores, especialmente no apoio ao mercado livre, na oposição à intervenção excessiva do governo e na promoção da responsabilidade corporativa, mas a sua influência geral é relativamente limitada. Este think tank tem sido criticado pelas suas posições em questões como mudança climática e responsabilidade social corporativa, especialmente devido às suas fontes de financiamento supostamente ligadas à indústria dos combustíveis fósseis, o que limita a sua capacidade de advogar políticas.

Nos últimos anos, este think tank tem proposto frequentemente em assembleias de acionistas de várias empresas cotadas, questionando as políticas de grandes empresas em questões de diversidade racial, igualdade de gênero e justiça social, temas normalmente associados à direita. Com a ascensão de um certo político e seu apoio às políticas de encriptação, a organização imediatamente começou a promover a adoção de BTC entre as grandes empresas cotadas através de projetos.

Com a rejeição formal da proposta, o preço do BTC caiu temporariamente para $94000, antes de se recuperar rapidamente. A partir da magnitude da oscilação de preços gerada por este evento, não é difícil perceber que o mercado atual se encontra em um estado de ansiedade, com a preocupação centrada no que será a nova fonte de crescimento após o valor de mercado do BTC ter ultrapassado o recorde histórico. De alguns sinais recentes, parece que alguns líderes-chave do mundo da encriptação estão escolhendo aproveitar o efeito de riqueza de certas empresas, promovendo a estratégia financeira de alocar BTC nos balanços de mais empresas listadas, a fim de conseguir combater a inflação e alcançar crescimento de desempenho, permitindo assim uma maior adoção do BTC.

BTC como alternativa ao ouro, ainda há um longo caminho a percorrer para se tornar um ativo de armazenamento de valor globalmente.

Primeiro, vamos analisar se a configuração de BTC para combater a inflação é válida a curto prazo. Normalmente, quando se fala em combater a inflação, o que vem à mente é o ouro. No início do mês, um oficial mencionou em resposta a uma pergunta de um jornalista que o Bitcoin é um concorrente do ouro. Então, será que o Bitcoin pode se tornar um substituto do ouro, tornando-se um ativo de reserva de valor em uma escala global?

Esta questão tem sido o foco da discussão sobre o valor do BTC. Nos próximos quatro anos, ou seja, a curto e médio prazo, não é fácil de alcançar, portanto, usá-la como estratégia de promoção a curto prazo não é muito atraente.

O processo de desenvolvimento da posição atual do ouro como um padrão de armazenamento de valor. Como um metal precioso, o ouro sempre foi visto como um bem valioso por várias civilizações, tendo uma universalidade. A razão principal é:

1. Brilho evidente, excelente maleabilidade, com valor de uso como importante peça decorativa.
2. Menos valor de produção traz escassez, conferindo propriedades financeiras, sendo facilmente escolhido como um sinal de classe.
3. A ampla distribuição global e a baixa dificuldade de extração permitem que as civilizações não sejam restringidas por fatores como cultura e desenvolvimento da produtividade.

Com essas características, formam um valor universal, fazendo com que o ouro desempenhe o papel de moeda na civilização humana, e todo o processo de desenvolvimento torna o valor intrínseco do ouro robusto. Mesmo que as moedas soberanas abandonem o padrão-ouro, após os instrumentos financeiros modernos conferirem mais atributos financeiros, o preço do ouro basicamente segue a regra de crescimento a longo prazo, podendo refletir melhor a verdadeira situação do poder de compra da moeda.

No entanto, não é realista que o Bitcoin substitua o ouro a curto prazo. A razão principal é que sua proposta de valor, como uma perspectiva cultural, certamente irá contrair e não expandir a curto e médio prazo, por duas razões:

1. A proposta de valor do Bitcoin é de cima para baixo: como um produto eletrônico virtual, a mineração de Bitcoin depende da competição por poder de cálculo, onde os fatores determinantes são o custo da eletricidade e a eficiência computacional. O custo da eletricidade reflete o nível de industrialização de um país, enquanto o nível de limpeza da energia determina o potencial de desenvolvimento futuro. A eficiência computacional depende da tecnologia de chips. Atualmente, obter BTC não pode ser feito apenas com um PC pessoal; com o desenvolvimento da tecnologia, sua distribuição inevitavelmente se concentrará em poucas regiões. Países em desenvolvimento que não têm vantagem competitiva têm dificuldade em obtê-lo, o que impacta negativamente a eficiência da disseminação da proposta de valor. Quando não se consegue controlar um determinado recurso, só se pode tornar um objeto de exploração, e é por isso que as stablecoins competem com as moedas soberanas de alguns países com taxas de câmbio instáveis. Do ponto de vista dos interesses nacionais e étnicos, isso é difícil de ser reconhecido, portanto, é pouco provável que se veja países em desenvolvimento incentivando essa proposta de valor.

2. Retrocesso da globalização e desafio ao domínio do dólar: com o regresso de certa figura política, o seu isolacionismo irá causar um grande impacto na globalização, sendo o efeito mais direto a influência do dólar como moeda de liquidação de comércio global. Isso provoca um desafio à posição de hegemonia do dólar, o chamado "desdolarização". Todo o processo fará com que a demanda pelo dólar seja afetada a curto prazo em todo o mundo, enquanto o Bitcoin, como moeda principalmente cotada em dólares, inevitavelmente aumentará os custos de obtenção e dificultará a promoção de sua proposta de valor.

Esses dois pontos impactam diretamente na alta volatilidade dos preços no curto e médio prazo. No curto prazo, seu valor rapidamente sobe, principalmente baseado na valorização especulativa, e não no aumento da influência da proposta de valor. Portanto, a volatilidade dos preços certamente se alinha mais a produtos especulativos, apresentando alta volatilidade. Devido à sua característica de escassez, se a emissão excessiva de dólares continuar a ser severa, com a diminuição do poder de compra do dólar, todos os produtos cotados em dólares podem ser considerados como tendo certa proteção contra a inflação; no entanto, essa proteção contra a inflação não é suficiente para que o Bitcoin tenha uma capacidade competitiva mais forte em comparação ao efeito de armazenamento de valor que o ouro oferece.

Portanto, usar a resistência à inflação como o foco de marketing a curto prazo não é suficiente para atrair clientes "profissionais" a escolherem alocar BTC em vez de ouro, uma vez que seus balanços enfrentarão uma volatilidade extremamente alta, e essa volatilidade não pode ser alterada a curto prazo. Portanto, é muito provável que, durante um período de tempo, grandes empresas listadas com um desenvolvimento de negócios sólido não optarão de forma agressiva por alocar BTC para enfrentar a inflação.

BTC assume o controle da IA, tornando-se o núcleo que impulsiona o crescimento econômico no novo ciclo político e econômico dos EUA

A seguir, discutiremos o segundo ponto de vista, ou seja, algumas empresas listadas com crescimento fraco, através da alocação de BTC, conseguem aumentar a receita total e, assim, impulsionar a valorização do mercado. Essa estratégia financeira pode ser amplamente reconhecida? Este é o núcleo para avaliar no futuro se o BTC pode obter um novo crescimento de valor a curto e médio prazo. Além disso, a curto prazo, isso é facilmente realizável, e nesse processo, o BTC assumirá o lugar da IA, tornando-se o núcleo do crescimento econômico dentro do novo ciclo político e econômico dos EUA.

Na análise anterior, foi analisada de forma clara a estratégia de sucesso de uma determinada empresa, que transforma a valorização do BTC em crescimento da receita da empresa, impulsionando assim o valor de mercado da empresa. Isso realmente tem um forte apelo para algumas empresas com crescimento fraco, afinal, é mais confortável abraçar a tendência do que queimar-se para construir um negócio. Pode-se ver muitas empresas que estão a definhar, com uma rápida queda na receita do seu core business, optando por aplicar essa estratégia para alocar o valor restante, reservando algumas oportunidades para si.

Com o regresso de um determinado político, as suas políticas de corte interno do governo terão um impacto significativo na estrutura económica dos Estados Unidos. Vejamos um dado, o indicador Buffett do mercado de ações dos EUA. O indicador Buffett, que é a relação entre o valor total de mercado das ações e o PIB, pode ser usado como um indicador para avaliar se o mercado de ações está sobrevalorizado ou subvalorizado. Este indicador pode medir se os mercados financeiros atuais refletem razoavelmente os fundamentos, sendo que 75% a 90% é uma faixa razoável, e mais de 120% indica que o mercado de ações está sobrevalorizado.

O índice de Buffett do mercado de ações dos EUA ultrapassou 200%, indicando que o mercado está extremamente sobrevalorizado. Nos últimos dois anos, a principal força que impediu o mercado de ações dos EUA de sofrer uma correção devido ao aperto da política monetária foi o setor de IA, representado por uma certa empresa. No entanto, com a divulgação do relatório do terceiro trimestre dessa empresa, que mostrou uma desaceleração no crescimento da receita, e com as orientações de desempenho indicando que a receita no próximo trimestre também desacelerará ainda mais. A desaceleração no crescimento é claramente insuficiente para sustentar um índice preço-lucro tão alto, portanto, não há dúvida de que, no próximo período, o mercado de ações dos EUA estará sob pressão significativa.

Para certos políticos, o impacto específico de suas políticas econômicas no atual ambiente está, sem dúvida, cheio de incertezas, como se a guerra tarifária desencadearia inflação interna, se a redução dos gastos do governo afetaria os lucros das empresas nacionais e causaria um aumento na taxa de desemprego, ou se a redução do imposto sobre as empresas agravaria ainda mais o já sério problema do déficit fiscal. Além disso, parece haver uma determinação ainda maior na reconstrução da ética e moral interna dos Estados Unidos, e os efeitos provocados por avanços em questões culturais sensíveis, como greves, manifestações e a redução da imigração ilegal que leva à falta de mão de obra, poderão lançar uma sombra sobre o desenvolvimento econômico.

Uma vez que surgem problemas econômicos, isso se refere especificamente ao colapso do mercado de ações na América, que é extremamente financeirizada atualmente, e isso terá um impacto severo em sua taxa de apoio, afetando assim a eficácia das reformas internas. Portanto, implantar um núcleo já dominado que impulsione o crescimento econômico no mercado de ações dos EUA parece ser extremamente vantajoso, e esse núcleo, o BTC, é muito apropriado.

Recentemente, o "alguém que negocia" que ocorreu no mundo das criptomoedas provou plenamente seu impacto na indústria, e a maioria das empresas que o apoiam são empresas tradicionais locais, e não empresas de tecnologia, portanto, seus negócios não se beneficiaram diretamente de toda a onda de IA no último ciclo. Se as coisas se desenvolverem como descrevemos, a situação será diferente. Imagine que as pequenas e médias empresas locais dos Estados Unidos escolham alocar uma certa reserva de Bitcoin em seus balanços patrimoniais; mesmo que seus principais negócios sejam afetados por alguns fatores externos, o alguém, apenas promovendo algumas políticas amigáveis às criptomoedas, poderá, em certa medida, estabilizar o mercado de ações. Além disso, essa estimulação direcionada é extremamente eficiente, podendo até mesmo contornar a política monetária do Federal Reserve, não sendo facilmente limitada pelos establishment, portanto, neste novo ciclo político e econômico dos Estados Unidos, essa estratégia será uma boa escolha para a equipe do alguém, bem como para muitas pequenas e médias empresas americanas, e o processo de desenvolvimento merece atenção.