Ilustração vintage de uma congregação adorando 'O Todo-Poderoso Dólar' em uma catedral lotada; ... Mais litografia, 1907. (Foto de GraphicaArtis/Getty Images)
Getty ImagesKatana acaba de lançar a sua mainnet com mais de 240 milhões de dólares em aquilo que a equipa chama de "TVL produtivo", o que significa capital que está ativamente alocado em estratégias de empréstimo e negociação em vez de estar parado. Mas a Katana não está a tentar ser outra blockchain de propósito geral. Incubada pela Polygon Labs e GSR, é uma cadeia DeFi verticalmente integrada construída para concentrar liquidez, gerar rendimento real e direcionar valor de volta para os utilizadores. Oferece uma alternativa eficiente em termos de capital ao espalhamento fragmentado dos ecossistemas Layer 2 de hoje.
Em vez de apoiar uma ampla gama de aplicações com incentivos concorrentes, a Katana adota uma abordagem opinativa. Lança-se com uma pilha curada de protocolos centrais: Morpho para empréstimos, Sushi para negociação e Vertex para perps. Cada um é projetado para funcionar em conjunto. Os ativos bridged são imediatamente implantados em estratégias geradoras de rendimento na Ethereum através de um sistema chamado VaultBridge. As taxas de sequenciador são recicladas em pools de liquidez. Os rendimentos de stablecoin de ativos off-chain são direcionados de volta para o ecossistema. Cada peça é construída para amplificar o mesmo objetivo: maior liquidez e rendimento sustentável.
O resultado é uma blockchain que funciona mais como um espaço financeiro coordenado do que um parque de diversões aberto. Ao concentrar a atividade em torno de alguns protocolos de alto desempenho e alinhar incentivos a nível da cadeia, Katana evita a fragmentação de liquidez que tem atormentado o DeFi durante anos. Em vez de aplicativos concorrentes dividirem usuários e capital, Katana canaliza valor através de uma infraestrutura partilhada projetada para maximizar a produção por Dólar.
Essa abordagem já está mostrando tração. Antes do lançamento, a Katana atraiu centenas de milhões em ativos que não são apenas transferidos, mas que estão ativamente gerando rendimento. A equipe enfatiza que isso reflete atividade econômica real, não depósitos em busca de incentivos de curto prazo. É um sinal de que os usuários estão colocando capital para trabalhar, e não apenas estacionando.
A Katana também está se posicionando para resolver os desafios estruturais de liquidez que há muito limitam a participação institucional em DeFi. "As instituições querem participar diretamente em cripto onchain, mas o estado atual de liquidez fragmentada entre cadeias e plataformas torna quase impossível para elas operar na escala que precisam", disse Marc Boiron, CEO da Polygon Labs e co-contribuidor da Katana. "Ao concentrar a liquidez entre cadeias e protocolos em menos pools mais acessíveis, podemos suportar transações de alto volume e eficiência de capital. Isso é essencial não apenas para permitir a participação institucional, mas para desbloquear a próxima fase de crescimento em finanças descentralizadas."
MAIS PARA VOCÊA atratividade institucional também é central na estratégia da Katana. Com o apoio da GSR e uma infraestrutura construída para atender às expectativas de conformidade e desempenho, a cadeia está se posicionando como um local credível para capital sério. Recursos como recompensas em tempo real, quebras de APY transparentes e reciclagem de taxas de sequenciador são projetados para atender às demandas de empresas que precisam de mais do que narrativas, mas sim de rendimento, eficiência e responsabilidade.
No cerne deste sistema está o VaultBridge, um mecanismo que implanta ativos bridged como ETH, USDC e wBTC em estratégias geradoras de rendimento na Ethereum. Em vez de esperar que a atividade DeFi ocorra no Katana propriamente dito, a cadeia coloca imediatamente o capital a trabalhar em protocolos estabelecidos como o Morpho, e depois redireciona o rendimento obtido de volta para os utilizadores. Isso permite que o Katana ofereça retornos competitivos desde o primeiro dia, sem depender exclusivamente da emissão de tokens para atrair liquidez.
Juntamente com o VaultBridge, o Katana introduz liquidez de propriedade da cadeia, um sistema que redireciona as taxas de sequenciador de volta para a rede. Em vez de distribuir taxas para validadores ou partes interessadas externas, o Katana utiliza-as para aprofundar a liquidez em seus protocolos principais. Isso cria um ciclo auto-reforçado: à medida que a atividade na cadeia aumenta, também aumenta o pool de capital disponível para os usuários, o que, por sua vez, melhora a execução de negociações, reduz a derrapagem e aumenta o rendimento geral.
A Katana também integra AUSD, uma stablecoin emitida pela Agora que captura rendimento off-chain de Títulos do Tesouro dos EUA e mercados de recompra. Esse rendimento é então reciclado no ecossistema DeFi da Katana, melhorando ainda mais os retornos para os usuários. Ao sobrepor várias fontes de receita, como empréstimos on-chain, taxas de sequenciador e rendimento de ativos do mundo real, a Katana visa oferecer um rendimento sustentável e básico que não depende de incentivos agressivos ou atividade especulativa.
Este design reflete uma mudança mais ampla na forma como a infraestrutura DeFi está a ser construída. Em vez de perseguir a composibilidade através de inúmeras aplicações, a Katana prioriza a integração e a coordenação. O seu conjunto selecionado de protocolos é destinado a trabalhar em conjunto, e não a competir. Essa abordagem pode limitar a diversidade superficial, mas aumenta significativamente a eficiência do capital e a experiência do utilizador. Ao focar na profundidade da liquidez e em incentivos alinhados, a Katana está a tentar construir um ambiente DeFi que é otimizado desde a camada base.
Esse acúmulo está diretamente ligado ao token nativo do Katana, KAT. Usuários que bloqueiam KAT em sua forma de voto-escrow, vKAT, ganham a capacidade de direcionar emissões, ganhar uma parte das taxas do protocolo e receber incentivos de protocolos competindo por liquidez. Quanto mais atividade na cadeia, mais valor flui para os detentores de vKAT.
O design do token reflete a tese mais ampla da Katana: que a própria cadeia deve funcionar como um agregador de rendimento. Em vez de depender de hype ou narrativa para apoiar seu token, a Katana visa vincular o KAT diretamente à produção econômica do ecossistema. À medida que mais protocolos são lançados, mais usuários participam e mais ativos são implantados, o valor gerado flui de volta para aqueles que estão ativamente a garantir e governar a rede.
Essa alinhamento entre usuários, protocolos e a própria cadeia é parte do que torna o modelo da Katana atraente para instituições. De acordo com o presidente da GSR, Jakob Palmstierna, as empresas não estão mais interessadas em experimentos especulativos. "As empresas da Fortune 500 exigem a prova de valor mais forte possível," disse ele. "A verdadeira medida da utilidade da blockchain não é o número de dApps financeiros, mas se a infraestrutura entrega valor econômico em escala." Ao combinar fontes de rendimento transparentes, incentivos sustentáveis e um link claro entre uso e receita, a Katana está buscando atender a esse padrão.
De acordo com um relatório recente da Blockworks, a Katana é construída utilizando a estrutura CDK da Polygon e o OP Stack, com a finalização fornecida pelo provador zk SP1 da Succinct. Esta base técnica permite que a cadeia ofereça tempos de bloco de um segundo, alta capacidade de processamento e uma ponte rápida entre o Ethereum e outras cadeias conectadas ao AggLayer. AggLayer é a nova camada de interoperabilidade da Polygon para conectar rollups, oferecendo uma experiência de usuário unificada entre cadeias. Com um caminho claro para atender aos benchmarks de descentralização da Fase 1 da L2Beat, a Katana está se posicionando como tanto performática quanto credivelmente neutra, dois requisitos chave para jogadores maiores que entram no espaço.
Ainda assim, o sucesso da Katana dependerá de mais do que infraestrutura. Como qualquer nova cadeia, enfrenta o desafio de atrair liquidez estável e atividade de usuários sustentada. Embora os incentivos iniciais e as integrações com parceiros tenham ajudado a impulsionar o momentum, o teste a longo prazo será se o ecossistema pode continuar a oferecer rendimentos competitivos sem depender excessivamente das emissões. Se a estratégia de rendimento real funcionar como pretendido, a Katana poderá oferecer um modelo de como as cadeias geram valor, não apenas através do uso, mas também através da produção econômica coordenada.
Katana não promete reinventar o DeFi do zero. Está a oferecer algo mais pragmático e, potencialmente, mais poderoso: uma cadeia que trata o rendimento, a liquidez e o alinhamento como princípios fundamentais. Ao concentrar a criação de valor em vez de a dispersar, a Katana aposta que o futuro das finanças onchain recompensará a profundidade em vez da amplitude. Não está a tentar ser uma blockchain de propósito geral. Está a tentar ser uma instituição financeira construída sobre infraestruturas de criptomoeda.
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O lançamento de $240 milhões da Katana aposta no futuro do DeFi verticalizado
Getty ImagesKatana acaba de lançar a sua mainnet com mais de 240 milhões de dólares em aquilo que a equipa chama de "TVL produtivo", o que significa capital que está ativamente alocado em estratégias de empréstimo e negociação em vez de estar parado. Mas a Katana não está a tentar ser outra blockchain de propósito geral. Incubada pela Polygon Labs e GSR, é uma cadeia DeFi verticalmente integrada construída para concentrar liquidez, gerar rendimento real e direcionar valor de volta para os utilizadores. Oferece uma alternativa eficiente em termos de capital ao espalhamento fragmentado dos ecossistemas Layer 2 de hoje.
Em vez de apoiar uma ampla gama de aplicações com incentivos concorrentes, a Katana adota uma abordagem opinativa. Lança-se com uma pilha curada de protocolos centrais: Morpho para empréstimos, Sushi para negociação e Vertex para perps. Cada um é projetado para funcionar em conjunto. Os ativos bridged são imediatamente implantados em estratégias geradoras de rendimento na Ethereum através de um sistema chamado VaultBridge. As taxas de sequenciador são recicladas em pools de liquidez. Os rendimentos de stablecoin de ativos off-chain são direcionados de volta para o ecossistema. Cada peça é construída para amplificar o mesmo objetivo: maior liquidez e rendimento sustentável.
O resultado é uma blockchain que funciona mais como um espaço financeiro coordenado do que um parque de diversões aberto. Ao concentrar a atividade em torno de alguns protocolos de alto desempenho e alinhar incentivos a nível da cadeia, Katana evita a fragmentação de liquidez que tem atormentado o DeFi durante anos. Em vez de aplicativos concorrentes dividirem usuários e capital, Katana canaliza valor através de uma infraestrutura partilhada projetada para maximizar a produção por Dólar.
Essa abordagem já está mostrando tração. Antes do lançamento, a Katana atraiu centenas de milhões em ativos que não são apenas transferidos, mas que estão ativamente gerando rendimento. A equipe enfatiza que isso reflete atividade econômica real, não depósitos em busca de incentivos de curto prazo. É um sinal de que os usuários estão colocando capital para trabalhar, e não apenas estacionando.
A Katana também está se posicionando para resolver os desafios estruturais de liquidez que há muito limitam a participação institucional em DeFi. "As instituições querem participar diretamente em cripto onchain, mas o estado atual de liquidez fragmentada entre cadeias e plataformas torna quase impossível para elas operar na escala que precisam", disse Marc Boiron, CEO da Polygon Labs e co-contribuidor da Katana. "Ao concentrar a liquidez entre cadeias e protocolos em menos pools mais acessíveis, podemos suportar transações de alto volume e eficiência de capital. Isso é essencial não apenas para permitir a participação institucional, mas para desbloquear a próxima fase de crescimento em finanças descentralizadas."
MAIS PARA VOCÊA atratividade institucional também é central na estratégia da Katana. Com o apoio da GSR e uma infraestrutura construída para atender às expectativas de conformidade e desempenho, a cadeia está se posicionando como um local credível para capital sério. Recursos como recompensas em tempo real, quebras de APY transparentes e reciclagem de taxas de sequenciador são projetados para atender às demandas de empresas que precisam de mais do que narrativas, mas sim de rendimento, eficiência e responsabilidade.
No cerne deste sistema está o VaultBridge, um mecanismo que implanta ativos bridged como ETH, USDC e wBTC em estratégias geradoras de rendimento na Ethereum. Em vez de esperar que a atividade DeFi ocorra no Katana propriamente dito, a cadeia coloca imediatamente o capital a trabalhar em protocolos estabelecidos como o Morpho, e depois redireciona o rendimento obtido de volta para os utilizadores. Isso permite que o Katana ofereça retornos competitivos desde o primeiro dia, sem depender exclusivamente da emissão de tokens para atrair liquidez.
Juntamente com o VaultBridge, o Katana introduz liquidez de propriedade da cadeia, um sistema que redireciona as taxas de sequenciador de volta para a rede. Em vez de distribuir taxas para validadores ou partes interessadas externas, o Katana utiliza-as para aprofundar a liquidez em seus protocolos principais. Isso cria um ciclo auto-reforçado: à medida que a atividade na cadeia aumenta, também aumenta o pool de capital disponível para os usuários, o que, por sua vez, melhora a execução de negociações, reduz a derrapagem e aumenta o rendimento geral.
A Katana também integra AUSD, uma stablecoin emitida pela Agora que captura rendimento off-chain de Títulos do Tesouro dos EUA e mercados de recompra. Esse rendimento é então reciclado no ecossistema DeFi da Katana, melhorando ainda mais os retornos para os usuários. Ao sobrepor várias fontes de receita, como empréstimos on-chain, taxas de sequenciador e rendimento de ativos do mundo real, a Katana visa oferecer um rendimento sustentável e básico que não depende de incentivos agressivos ou atividade especulativa.
Este design reflete uma mudança mais ampla na forma como a infraestrutura DeFi está a ser construída. Em vez de perseguir a composibilidade através de inúmeras aplicações, a Katana prioriza a integração e a coordenação. O seu conjunto selecionado de protocolos é destinado a trabalhar em conjunto, e não a competir. Essa abordagem pode limitar a diversidade superficial, mas aumenta significativamente a eficiência do capital e a experiência do utilizador. Ao focar na profundidade da liquidez e em incentivos alinhados, a Katana está a tentar construir um ambiente DeFi que é otimizado desde a camada base.
Esse acúmulo está diretamente ligado ao token nativo do Katana, KAT. Usuários que bloqueiam KAT em sua forma de voto-escrow, vKAT, ganham a capacidade de direcionar emissões, ganhar uma parte das taxas do protocolo e receber incentivos de protocolos competindo por liquidez. Quanto mais atividade na cadeia, mais valor flui para os detentores de vKAT.
O design do token reflete a tese mais ampla da Katana: que a própria cadeia deve funcionar como um agregador de rendimento. Em vez de depender de hype ou narrativa para apoiar seu token, a Katana visa vincular o KAT diretamente à produção econômica do ecossistema. À medida que mais protocolos são lançados, mais usuários participam e mais ativos são implantados, o valor gerado flui de volta para aqueles que estão ativamente a garantir e governar a rede.
Essa alinhamento entre usuários, protocolos e a própria cadeia é parte do que torna o modelo da Katana atraente para instituições. De acordo com o presidente da GSR, Jakob Palmstierna, as empresas não estão mais interessadas em experimentos especulativos. "As empresas da Fortune 500 exigem a prova de valor mais forte possível," disse ele. "A verdadeira medida da utilidade da blockchain não é o número de dApps financeiros, mas se a infraestrutura entrega valor econômico em escala." Ao combinar fontes de rendimento transparentes, incentivos sustentáveis e um link claro entre uso e receita, a Katana está buscando atender a esse padrão.
De acordo com um relatório recente da Blockworks, a Katana é construída utilizando a estrutura CDK da Polygon e o OP Stack, com a finalização fornecida pelo provador zk SP1 da Succinct. Esta base técnica permite que a cadeia ofereça tempos de bloco de um segundo, alta capacidade de processamento e uma ponte rápida entre o Ethereum e outras cadeias conectadas ao AggLayer. AggLayer é a nova camada de interoperabilidade da Polygon para conectar rollups, oferecendo uma experiência de usuário unificada entre cadeias. Com um caminho claro para atender aos benchmarks de descentralização da Fase 1 da L2Beat, a Katana está se posicionando como tanto performática quanto credivelmente neutra, dois requisitos chave para jogadores maiores que entram no espaço.
Ainda assim, o sucesso da Katana dependerá de mais do que infraestrutura. Como qualquer nova cadeia, enfrenta o desafio de atrair liquidez estável e atividade de usuários sustentada. Embora os incentivos iniciais e as integrações com parceiros tenham ajudado a impulsionar o momentum, o teste a longo prazo será se o ecossistema pode continuar a oferecer rendimentos competitivos sem depender excessivamente das emissões. Se a estratégia de rendimento real funcionar como pretendido, a Katana poderá oferecer um modelo de como as cadeias geram valor, não apenas através do uso, mas também através da produção econômica coordenada.
Katana não promete reinventar o DeFi do zero. Está a oferecer algo mais pragmático e, potencialmente, mais poderoso: uma cadeia que trata o rendimento, a liquidez e o alinhamento como princípios fundamentais. Ao concentrar a criação de valor em vez de a dispersar, a Katana aposta que o futuro das finanças onchain recompensará a profundidade em vez da amplitude. Não está a tentar ser uma blockchain de propósito geral. Está a tentar ser uma instituição financeira construída sobre infraestruturas de criptomoeda.