Jerome Powell apresenta testemunho semestral ao Congresso: economia sólida, postura cautelosa em relação à Taxa de juros, Conformidade em relação à encriptação abre caminho para uma viragem
Estamos a passar por um ambiente económico complexo, embora enfrentemos incertezas, a economia dos Estados Unidos continua a mostrar resiliência. Neste sentido, a inovação financeira deve progredir com base na segurança e estabilidade. - Jerome Powell, Presidente do Federal Reserve dos Estados Unidos
Em 24 de junho, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, compareceu à audiência do Comitê de Serviços Financeiros do Congresso para testemunhar sobre o 'Relatório Semestral de Política Monetária'. Isso não é apenas um resumo periódico da situação econômica pelo Federal Reserve, mas também um sinal direcional altamente observado pelo mercado, dada a repetição da inflação global, o aumento dos riscos geopolíticos e a incerteza na regulamentação de ativos criptográficos.
Perspetivas Económicas Gerais: Crescimento Resiliente, mas Incerteza Persistente
Jerome Powell's key description of the current economic situation is 'stable' and emphasizes:
O mercado de trabalho é forte: nos primeiros 5 meses deste ano, uma média de 224 mil novos empregos não agrícolas foram adicionados a cada mês; a taxa de desemprego permaneceu em um baixo nível de 4,2%, próximo do pleno emprego.
Crescimento econômico contínuo: Embora o PIB do primeiro trimestre tenha caído ligeiramente, isso foi principalmente devido ao impacto do "comportamento antecipado de importação comercial", e não representa uma contração representativa. O modelo GDPNow do Federal Reserve de Atlanta prevê um crescimento no segundo trimestre perto de 4%, o que confirma ainda mais que a economia não está em recessão.
O consumo dos consumidores desacelerou, mas o investimento em equipamentos e ativos intangíveis das empresas está a aquecer, mantendo-se o ritmo de crescimento da procura interna privada em 2.5%.
Ele observou que a incerteza atual é principalmente decorrente de distúrbios na política comercial e variáveis geopolíticas, a queda no índice de confiança reflete as preocupações das empresas sobre tarifas futuras e mudanças na cadeia de suprimentos globais.
Inflação e tarifas: a pressão persiste, a Reserva Federal dos EUA vai 'aprender enquanto avança'
Quanto à inflação, Powell afirmou:
PCE subiu 2.3% em relação ao mesmo período do ano anterior, o núcleo do PCE subiu 2.6%, o que é significativamente abaixo do pico de médio prazo de 2022, mas ainda não atingiu a meta de longo prazo de 2%.
As expectativas de inflação do mercado aumentaram ligeiramente, principalmente devido aos efeitos de transmissão das novas tarifas.
Jerome Powell explicitly pointed out that 'tariffs this year are much larger than ever before,' and if their impact continues, it could lead to a rise in inflation.
Para a formulação de políticas, ele enfatizou a flexibilidade orientada por dados:
"Vamos avaliar o impacto específico das tarifas com base nos dados do IPC e do PCE de junho, julho e agosto que serão divulgados em breve. Se o impacto atual for limitado, podemos iniciar antecipadamente o caminho de flexibilização; caso contrário, continuaremos a observar."
Isto significa que as expectativas de inflação se tornaram uma variável chave que afeta o ritmo da política do Fed, reduzindo significativamente a probabilidade de corte de juros em julho e tornando setembro e além um período importante para ajustes de política.
Três, trajetória da política monetária: observação de curto prazo, ainda há esperança de corte de juros este ano
A Reserva Federal manteve a taxa dos fundos federais inalterada em 4,25% a 4,5% desde o início do ano.
A maioria dos membros do FOMC acredita que "é apropriado reduzir as taxas mais tarde este ano", desde que a inflação desacelere ou o mercado de trabalho enfraqueça.
Powell quoted the background of the rate cut in September 2024 (when the unemployment rate was close to 5%) to illustrate that the current labor market is still strong, so there is no urgent easing mechanism yet.
Ele admitiu: "Se esperarmos que a inflação volte a 2% para tomar medidas, será tarde demais." Isso indica que a tensão entre ajustes prospectivos e julgamentos de indicadores defasados está criando um dilema para a formulação de políticas atuais.
O consenso de mercado também responde rapidamente - os dados da CME mostram que a probabilidade de corte de juros em julho caiu para cerca de 25%, enquanto as expectativas de corte de juros em setembro permaneceram estáveis em 65% -70%.
Regulação financeira criptográfica: Serviços bancários para Crypto oficialmente 'aprovados'
Nesta declaração, o ponto mais notável da indústria Web3 que merece atenção é o fato de que Powell fez uma declaração clara pela primeira vez em uma sessão pública do Congresso:
"Os bancos podem prestar serviços e negócios relacionados à indústria criptográfica, desde que possam garantir a segurança e a solidez do sistema financeiro."
Esta declaração é verdadeiramente inovadora. Ela quebra o vácuo regulatório tradicional dos bancos em relação aos serviços de contas Crypto, abrindo as portas para a conformidade da infraestrutura Web3.
O negócio de liquidação de stablecoins (como USDC, PYUSD) pode gradualmente obter o endosso de bancos mainstream;
Plataformas de custódia criptográfica (como Anchorage, Fireblocks) serão a escolha preferida para colaborações regulatórias com bancos;
A integração de Ativos no Mundo Real (RWA) com ativos off-chain e instrumentos financeiros tokenizados pode acelerar;
Bancos de criptomoedas dos EUA (como a Custodia) podem ter uma chance maior de obter suporte para licenças estaduais e federais.
Mais importante, Powell enfatizou que o Federal Reserve não tem intenção de comprar Bitcoin ou Trumpcoin, o que mostra seu encorajamento à inovação, mas exclui a intervenção oficial nos preços dos ativos.
Imóveis, IA e independência da Reserva Federal dos EUA: manter a confiança e estabilizar as expectativas
Powell also addressed several hot topics in his testimony:
O mercado imobiliário está sob pressão das altas taxas de juros dos empréstimos hipotecários, mas os dados de inflação do aluguel estão diminuindo, e o Fed ainda vai priorizar 'restaurar a estabilidade dos preços'.
A revolução da tecnologia de inteligência artificial pode ter um impacto na estrutura da força de trabalho, mas a missão do Fed é ainda a máxima emprego e estabilidade de preços, com outras responsabilidades regulatórias a dependerem das instituições legislativas e dos mecanismos de mercado.
A posição do dólar como moeda de reserva global ainda é sólida, com o Estado de direito e a vantagem institucional como seu suporte fundamental, o Federal Reserve continuará a manter essa competência central através da 'estabilidade do valor da moeda'.
Manter a independência do banco central, não ser afetado pelo ciclo político, e não ceder à pressão de redução das taxas em anos eleitorais.
Resumo: A indústria Web3 está a passar por um período de 'janela de oportunidades' políticas
Os múltiplos sinais liberados pelo depoimento do Congresso desta vez representam um ponto de viragem claro para a cadeia de indústria Web3:
A política macroeconômica dos Estados Unidos continua conservadora e cautelosa, mas se a inflação não for tão intensa quanto o esperado, ainda haverá espaço para cortes nas taxas de juros por volta de setembro, o que é positivo para os ativos de risco;
A conformidade criptográfica está gradualmente a tornar-se clara: as políticas de serviços bancários estão claras, e a infraestrutura de custódia/pagamentos/moedas estáveis pode entrar num canal de crescimento;
A tendência de dolarização aumenta, o que é a longo prazo positivo para projetos como USDC, títulos do governo tokenizados, RWA, etc.
Após passar por anos de supressão regulatória e exploração de áreas cinzentas, o Web3 finalmente entrou em uma fase de 'meio de ouro' caracterizada por 'conformidade + integração mainstream'. Este pode ser o ponto de viragem mais próximo para a conformidade do DeFi, dólares digitais e tokenização de ativos do mundo real.
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Jerome Powell apresenta testemunho semestral ao Congresso: economia sólida, postura cautelosa em relação à Taxa de juros, Conformidade em relação à encriptação abre caminho para uma viragem
Estamos a passar por um ambiente económico complexo, embora enfrentemos incertezas, a economia dos Estados Unidos continua a mostrar resiliência. Neste sentido, a inovação financeira deve progredir com base na segurança e estabilidade. - Jerome Powell, Presidente do Federal Reserve dos Estados Unidos
Em 24 de junho, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, compareceu à audiência do Comitê de Serviços Financeiros do Congresso para testemunhar sobre o 'Relatório Semestral de Política Monetária'. Isso não é apenas um resumo periódico da situação econômica pelo Federal Reserve, mas também um sinal direcional altamente observado pelo mercado, dada a repetição da inflação global, o aumento dos riscos geopolíticos e a incerteza na regulamentação de ativos criptográficos.
Perspetivas Económicas Gerais: Crescimento Resiliente, mas Incerteza Persistente
Jerome Powell's key description of the current economic situation is 'stable' and emphasizes:
O mercado de trabalho é forte: nos primeiros 5 meses deste ano, uma média de 224 mil novos empregos não agrícolas foram adicionados a cada mês; a taxa de desemprego permaneceu em um baixo nível de 4,2%, próximo do pleno emprego.
Crescimento econômico contínuo: Embora o PIB do primeiro trimestre tenha caído ligeiramente, isso foi principalmente devido ao impacto do "comportamento antecipado de importação comercial", e não representa uma contração representativa. O modelo GDPNow do Federal Reserve de Atlanta prevê um crescimento no segundo trimestre perto de 4%, o que confirma ainda mais que a economia não está em recessão.
O consumo dos consumidores desacelerou, mas o investimento em equipamentos e ativos intangíveis das empresas está a aquecer, mantendo-se o ritmo de crescimento da procura interna privada em 2.5%.
Ele observou que a incerteza atual é principalmente decorrente de distúrbios na política comercial e variáveis geopolíticas, a queda no índice de confiança reflete as preocupações das empresas sobre tarifas futuras e mudanças na cadeia de suprimentos globais.
Inflação e tarifas: a pressão persiste, a Reserva Federal dos EUA vai 'aprender enquanto avança'
Quanto à inflação, Powell afirmou:
PCE subiu 2.3% em relação ao mesmo período do ano anterior, o núcleo do PCE subiu 2.6%, o que é significativamente abaixo do pico de médio prazo de 2022, mas ainda não atingiu a meta de longo prazo de 2%.
As expectativas de inflação do mercado aumentaram ligeiramente, principalmente devido aos efeitos de transmissão das novas tarifas.
Jerome Powell explicitly pointed out that 'tariffs this year are much larger than ever before,' and if their impact continues, it could lead to a rise in inflation.
Para a formulação de políticas, ele enfatizou a flexibilidade orientada por dados:
"Vamos avaliar o impacto específico das tarifas com base nos dados do IPC e do PCE de junho, julho e agosto que serão divulgados em breve. Se o impacto atual for limitado, podemos iniciar antecipadamente o caminho de flexibilização; caso contrário, continuaremos a observar."
Isto significa que as expectativas de inflação se tornaram uma variável chave que afeta o ritmo da política do Fed, reduzindo significativamente a probabilidade de corte de juros em julho e tornando setembro e além um período importante para ajustes de política.
Três, trajetória da política monetária: observação de curto prazo, ainda há esperança de corte de juros este ano
A Reserva Federal manteve a taxa dos fundos federais inalterada em 4,25% a 4,5% desde o início do ano.
A maioria dos membros do FOMC acredita que "é apropriado reduzir as taxas mais tarde este ano", desde que a inflação desacelere ou o mercado de trabalho enfraqueça.
Powell quoted the background of the rate cut in September 2024 (when the unemployment rate was close to 5%) to illustrate that the current labor market is still strong, so there is no urgent easing mechanism yet.
Ele admitiu: "Se esperarmos que a inflação volte a 2% para tomar medidas, será tarde demais." Isso indica que a tensão entre ajustes prospectivos e julgamentos de indicadores defasados está criando um dilema para a formulação de políticas atuais.
O consenso de mercado também responde rapidamente - os dados da CME mostram que a probabilidade de corte de juros em julho caiu para cerca de 25%, enquanto as expectativas de corte de juros em setembro permaneceram estáveis em 65% -70%.
Regulação financeira criptográfica: Serviços bancários para Crypto oficialmente 'aprovados'
Nesta declaração, o ponto mais notável da indústria Web3 que merece atenção é o fato de que Powell fez uma declaração clara pela primeira vez em uma sessão pública do Congresso:
"Os bancos podem prestar serviços e negócios relacionados à indústria criptográfica, desde que possam garantir a segurança e a solidez do sistema financeiro."
Esta declaração é verdadeiramente inovadora. Ela quebra o vácuo regulatório tradicional dos bancos em relação aos serviços de contas Crypto, abrindo as portas para a conformidade da infraestrutura Web3.
O negócio de liquidação de stablecoins (como USDC, PYUSD) pode gradualmente obter o endosso de bancos mainstream;
Plataformas de custódia criptográfica (como Anchorage, Fireblocks) serão a escolha preferida para colaborações regulatórias com bancos;
A integração de Ativos no Mundo Real (RWA) com ativos off-chain e instrumentos financeiros tokenizados pode acelerar;
Bancos de criptomoedas dos EUA (como a Custodia) podem ter uma chance maior de obter suporte para licenças estaduais e federais.
Mais importante, Powell enfatizou que o Federal Reserve não tem intenção de comprar Bitcoin ou Trumpcoin, o que mostra seu encorajamento à inovação, mas exclui a intervenção oficial nos preços dos ativos.
Imóveis, IA e independência da Reserva Federal dos EUA: manter a confiança e estabilizar as expectativas
Powell also addressed several hot topics in his testimony:
O mercado imobiliário está sob pressão das altas taxas de juros dos empréstimos hipotecários, mas os dados de inflação do aluguel estão diminuindo, e o Fed ainda vai priorizar 'restaurar a estabilidade dos preços'.
A revolução da tecnologia de inteligência artificial pode ter um impacto na estrutura da força de trabalho, mas a missão do Fed é ainda a máxima emprego e estabilidade de preços, com outras responsabilidades regulatórias a dependerem das instituições legislativas e dos mecanismos de mercado.
A posição do dólar como moeda de reserva global ainda é sólida, com o Estado de direito e a vantagem institucional como seu suporte fundamental, o Federal Reserve continuará a manter essa competência central através da 'estabilidade do valor da moeda'.
Manter a independência do banco central, não ser afetado pelo ciclo político, e não ceder à pressão de redução das taxas em anos eleitorais.
Resumo: A indústria Web3 está a passar por um período de 'janela de oportunidades' políticas
Os múltiplos sinais liberados pelo depoimento do Congresso desta vez representam um ponto de viragem claro para a cadeia de indústria Web3:
A política macroeconômica dos Estados Unidos continua conservadora e cautelosa, mas se a inflação não for tão intensa quanto o esperado, ainda haverá espaço para cortes nas taxas de juros por volta de setembro, o que é positivo para os ativos de risco;
A conformidade criptográfica está gradualmente a tornar-se clara: as políticas de serviços bancários estão claras, e a infraestrutura de custódia/pagamentos/moedas estáveis pode entrar num canal de crescimento;
A tendência de dolarização aumenta, o que é a longo prazo positivo para projetos como USDC, títulos do governo tokenizados, RWA, etc.
Após passar por anos de supressão regulatória e exploração de áreas cinzentas, o Web3 finalmente entrou em uma fase de 'meio de ouro' caracterizada por 'conformidade + integração mainstream'. Este pode ser o ponto de viragem mais próximo para a conformidade do DeFi, dólares digitais e tokenização de ativos do mundo real.