O Grupo de Mídia e Tecnologia Trump anunciou que levantou 2,5 bilhões de dólares para criar um cofre de Bitcoin como parte das reservas da empresa. Logo após, a empresa listada na bolsa americana SharpLink Gaming, Inc. (código NASDAQ: SBET) também anunciou, em 27 de maio, um ousado plano de transformação estratégica, para adquirir 425 milhões de dólares em financiamento de venda privada, comprando ETH como o principal ativo de reserva da empresa, sendo considerado a "versão ETH da MicroStrategy".
SharpLink Gaming é quem?
Na última terça-feira, a SharpLink Gaming também era uma empresa de marketing de apostas esportivas com um valor de mercado de apenas cerca de US$ 2 milhões e um preço de ações girando em torno de US$ 2,91. Apesar da sua cotação na NASDAQ, encontra-se numa posição difícil. Um desdobramento reverso de ações foi realizado há apenas algumas semanas para manter o requisito mínimo para um preço de ação não inferior a US$ 1 na Nasdaq, e seu patrimônio líquido não atingiu o padrão mínimo de US$ 2,5 milhões estabelecido pela Nasdaq. Em um esforço para restaurar a conformidade, a SharpLink anunciou uma emissão de capital de US$ 4,5 milhões a US$ 2,94 por ação, revelando que alguns dos fundos poderiam ser usados para comprar criptomoedas "em linha com a estratégia de gestão de tesouraria que está sendo considerada".
Como uma empresa pública menor e mais unitária, a SharpLink tem um recurso escasso, mas precioso – a "casca de uma empresa pública dos EUA". No ambiente de mercado de 2025, esse tipo de "recurso shell" tornou-se um portador ideal para empreendedores no campo cripto alcançarem arbitragem. Para instituições de investimento com criptoativos, adquirir uma pequena empresa listada e transformá-la em uma "empresa de cofre cripto" é, sem dúvida, um atalho para obter uma alta avaliação a um baixo custo.
A colocação privada de US$ 425 milhões da SharpLink é um reflexo dessa lógica. De acordo com o anúncio, a empresa emitiu cerca de 69,1 milhões de ações ordinárias a um preço de US$ 6,15 por ação (US$ 6,72 para membros da equipe de gestão), e os recursos serão usados principalmente para comprar o Ethereum, tornando-o um ativo central da tesouraria da empresa. A transação foi liderada pela empresa de tecnologia blockchain Consensys com a participação de investidores de risco cripto bem conhecidos, como ParaFi Capital, Electric Capital, Pantera Capital, Galaxy Digital e investimentos pessoais de Rob Phythian, CEO da SharpLink, e Robert DeLucia, diretor financeiro. Espera-se que o negócio seja fechado em 29 de maio, e Joseph Lubin, cofundador do Ethereum e CEO da Consensys, se tornará presidente do conselho de administração da SharpLink após o fechamento da transação.
Os "E Guardiões", todos sigam o ritmo
A estratégia da SharpLink rapidamente despertou entusiasmo nos mercados de capitais. No dia do anúncio, o preço das ações subiu para uma máxima intradiária de US$ 53,45, de US$ 6,72 na sessão anterior, e finalmente fechou em US$ 44,74, um aumento de mais de 650%. Às 13h30 de 28 de maio, o preço das ações estava estável em torno de US$ 35, com uma capitalização de mercado de US$ 2,5 bilhões. Em outras palavras, a SharpLink gerou uma avaliação contábil de cerca de US$ 2,5 bilhões por meio de uma rodada de financiamento de US$ 425 milhões, que é um exemplo didático do modelo de "empresa de cofre cripto".
É importante notar que a SharpLink ainda não possui nenhuma Ethereum, e os investidores estão fornecendo dólares em vez de ETH. Isso significa que a estratégia da SharpLink não é "embarcá-los" ativos criptográficos existentes em uma empresa listada, mas sim aproveitar o alto prêmio do mercado de ações americano em relação aos ativos criptográficos, implementando uma operação de arbitragem pública. Como comentado pelo mercado: "Se o mercado de ações americano está disposto a pagar 6 dólares por 1 dólar de ETH, qualquer investidor com centenas de milhões de dólares em caixa pode facilmente obter lucros contábeis superiores a 5 vezes comprando criptomoedas e 'embarcando-as' na empresa listada."
O mercado Ethereum também foi impulsionado. Após o anúncio, o preço do ETH subiu 4% em 24 horas, para US$ 2.639, um ganho de 50% no mês passado. Apesar do declínio de 31% do Ethereum nos últimos 12 meses, o movimento da SharpLink injetou um novo impulso narrativo no mercado, o que alguns analistas acreditam que poderia impulsionar a adoção mainstream do Ethereum como um "ativo de reserva digital".
Esta estratégia é ainda mais fortalecida pela parceria com a Consensys, com a adição do cocriador do Ethereum, Lubin, não apenas trazendo conhecimento técnico para a SharpLink, mas também fornecendo um forte endosso para sua posição no ecossistema Ethereum. "Este é um momento empolgante, e estou animado para trabalhar com a equipe da SharpLink para trazer oportunidades de Ethereum para o mercado público", disse Lubin no comunicado. Seu envolvimento mostra que a estratégia da SharpLink pode não se limitar à alocação de ativos no nível financeiro, mas também pode envolver a profunda integração da tecnologia blockchain em seu negócio principal, como o uso de contratos inteligentes para otimizar a liquidação de pagamentos ou a transparência de dados na indústria de jogos.
"A empresa de cofre criptográfico" entra em um jogo de arbitragem
A SharpLink pode ser o epítome da explosão total do modelo de "empresa de cofre cripto" este ano. Desde 2020, a MicroStrategy foi pioneira nesse modelo comprando massivamente Bitcoin, acumulando US$ 64 bilhões em BTC. Seu sucesso inspirou várias empresas a seguirem o exemplo, incluindo empresas como Semler Scientific e Metaplanet, Upexi e DeFi Development Corp. escolhendo Solana, e a empresa canadense Spirit com o objetivo de se tornar a "MicroStrategy da Dogecoin".
Leitura relacionada: "As empresas de capital aberto iniciam o modo de 'comprar, comprar, comprar' de 500 milhões de dólares, e SOL torna-se o próximo BTC dos microestrategistas"
Matt Levine, redator-chefe financeiro da Bloomberg, apontou que o caso da SharpLink ilustra vividamente as "tentações" e desafios do modelo de "empresa de cofre cripto". Do ponto de vista das oportunidades, esse modelo aproveita o prêmio de valorização dos criptoativos no mercado de ações dos EUA, fornecendo um caminho para pequenas empresas listadas aumentarem rapidamente sua capitalização de mercado. A capitalização de mercado da SharpLink saltou de US$ 2 milhões para US$ 2,5 bilhões, o que é a personificação dessa lógica de lucro. No entanto, a realização dos lucros dos livros enfrenta dificuldades.
Uma vez que as colocações privadas têm frequentemente um período de bloqueio, 97% das ações detidas por investidores como a Consensys serão difíceis de vender a curto prazo. O volume médio diário da SharpLink no ano passado foi de apenas cerca de 75.000 ações, e pode levar mais de três anos para liquidar todas elas. Além disso, no caso de uma venda maciça, o preço das ações poderia desmoronar rapidamente, e a avaliação de US$ 2,5 bilhões nos livros seria difícil de entregar. Este é o dilema típico do modelo de "empresa de cofre cripto: embora a riqueza em papel seja atraente, como "se acomodar no bolso" ainda é um problema difícil.
Cenários semelhantes não são novos para a indústria cripto. Durante o crash da FTX em 2022, a SBF criou dezenas de bilhões de dólares em avaliações contábeis por meio de seus próprios tokens, mas quando a confiança do mercado entrou em colapso, esses tokens rapidamente foram a zero. Embora o caso da SharpLink tenha ocorrido no mercado de ações dos EUA, é essencialmente uma continuação da "história da riqueza cripto": criar truques através de altas avaliações, mas é difícil convertê-los em dinheiro real.
Outro caso digno de nota é o incidente de "arbitragem" na Mango Markets em 2022. O trader Avi Eisenberg provocou um debate acalorado sobre "código é lei" ao manipular o preço dos tokens MNGO para emprestar mais de US$ 100 milhões em criptoativos da plataforma. Embora Eisenberg tenha sido eventualmente condenado por outras acusações, seu caso revelou o conflito entre o mercado cripto e as finanças tradicionais nos limites regulatórios e éticos. Os investidores da SharpLink podem precisar desconfiar de riscos semelhantes: avaliações altas trazem prestígio e recursos, mas se não puderem ser efetivamente monetizadas, podem ser apenas um "truque de mágica".
Leitura relacionada: "O mercado de ações entra no 'fentanilo Bitcoin'"
A estratégia de tesouraria Ethereum da SharpLink Gaming é outro exemplo da ascensão do modelo de "empresa de cofre cripto". Através de uma arrecadação de US$ 425 milhões e a adição de Joseph Lubin, a SharpLink não só alcançou um salto na capitalização de mercado, mas também injetou um novo impulso na adoção mainstream do ecossistema Ethereum. No entanto, por trás da alta valorização está a dificuldade de monetização, e o futuro da SharpLink precisa encontrar um equilíbrio entre aspetos técnicos e financeiros. Com o fechamento da transação em 29 de maio, o mercado estará observando de perto para ver como aproveita o ecossistema Ethereum para escrever o próximo capítulo da transformação.
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Gastar 425 milhões de dólares para fazer uma microestratégia em ETH, os "E-guardas" abandonam a correção política
O Grupo de Mídia e Tecnologia Trump anunciou que levantou 2,5 bilhões de dólares para criar um cofre de Bitcoin como parte das reservas da empresa. Logo após, a empresa listada na bolsa americana SharpLink Gaming, Inc. (código NASDAQ: SBET) também anunciou, em 27 de maio, um ousado plano de transformação estratégica, para adquirir 425 milhões de dólares em financiamento de venda privada, comprando ETH como o principal ativo de reserva da empresa, sendo considerado a "versão ETH da MicroStrategy".
SharpLink Gaming é quem?
Na última terça-feira, a SharpLink Gaming também era uma empresa de marketing de apostas esportivas com um valor de mercado de apenas cerca de US$ 2 milhões e um preço de ações girando em torno de US$ 2,91. Apesar da sua cotação na NASDAQ, encontra-se numa posição difícil. Um desdobramento reverso de ações foi realizado há apenas algumas semanas para manter o requisito mínimo para um preço de ação não inferior a US$ 1 na Nasdaq, e seu patrimônio líquido não atingiu o padrão mínimo de US$ 2,5 milhões estabelecido pela Nasdaq. Em um esforço para restaurar a conformidade, a SharpLink anunciou uma emissão de capital de US$ 4,5 milhões a US$ 2,94 por ação, revelando que alguns dos fundos poderiam ser usados para comprar criptomoedas "em linha com a estratégia de gestão de tesouraria que está sendo considerada".
Como uma empresa pública menor e mais unitária, a SharpLink tem um recurso escasso, mas precioso – a "casca de uma empresa pública dos EUA". No ambiente de mercado de 2025, esse tipo de "recurso shell" tornou-se um portador ideal para empreendedores no campo cripto alcançarem arbitragem. Para instituições de investimento com criptoativos, adquirir uma pequena empresa listada e transformá-la em uma "empresa de cofre cripto" é, sem dúvida, um atalho para obter uma alta avaliação a um baixo custo.
A colocação privada de US$ 425 milhões da SharpLink é um reflexo dessa lógica. De acordo com o anúncio, a empresa emitiu cerca de 69,1 milhões de ações ordinárias a um preço de US$ 6,15 por ação (US$ 6,72 para membros da equipe de gestão), e os recursos serão usados principalmente para comprar o Ethereum, tornando-o um ativo central da tesouraria da empresa. A transação foi liderada pela empresa de tecnologia blockchain Consensys com a participação de investidores de risco cripto bem conhecidos, como ParaFi Capital, Electric Capital, Pantera Capital, Galaxy Digital e investimentos pessoais de Rob Phythian, CEO da SharpLink, e Robert DeLucia, diretor financeiro. Espera-se que o negócio seja fechado em 29 de maio, e Joseph Lubin, cofundador do Ethereum e CEO da Consensys, se tornará presidente do conselho de administração da SharpLink após o fechamento da transação.
Os "E Guardiões", todos sigam o ritmo
A estratégia da SharpLink rapidamente despertou entusiasmo nos mercados de capitais. No dia do anúncio, o preço das ações subiu para uma máxima intradiária de US$ 53,45, de US$ 6,72 na sessão anterior, e finalmente fechou em US$ 44,74, um aumento de mais de 650%. Às 13h30 de 28 de maio, o preço das ações estava estável em torno de US$ 35, com uma capitalização de mercado de US$ 2,5 bilhões. Em outras palavras, a SharpLink gerou uma avaliação contábil de cerca de US$ 2,5 bilhões por meio de uma rodada de financiamento de US$ 425 milhões, que é um exemplo didático do modelo de "empresa de cofre cripto".
É importante notar que a SharpLink ainda não possui nenhuma Ethereum, e os investidores estão fornecendo dólares em vez de ETH. Isso significa que a estratégia da SharpLink não é "embarcá-los" ativos criptográficos existentes em uma empresa listada, mas sim aproveitar o alto prêmio do mercado de ações americano em relação aos ativos criptográficos, implementando uma operação de arbitragem pública. Como comentado pelo mercado: "Se o mercado de ações americano está disposto a pagar 6 dólares por 1 dólar de ETH, qualquer investidor com centenas de milhões de dólares em caixa pode facilmente obter lucros contábeis superiores a 5 vezes comprando criptomoedas e 'embarcando-as' na empresa listada."
O mercado Ethereum também foi impulsionado. Após o anúncio, o preço do ETH subiu 4% em 24 horas, para US$ 2.639, um ganho de 50% no mês passado. Apesar do declínio de 31% do Ethereum nos últimos 12 meses, o movimento da SharpLink injetou um novo impulso narrativo no mercado, o que alguns analistas acreditam que poderia impulsionar a adoção mainstream do Ethereum como um "ativo de reserva digital".
Esta estratégia é ainda mais fortalecida pela parceria com a Consensys, com a adição do cocriador do Ethereum, Lubin, não apenas trazendo conhecimento técnico para a SharpLink, mas também fornecendo um forte endosso para sua posição no ecossistema Ethereum. "Este é um momento empolgante, e estou animado para trabalhar com a equipe da SharpLink para trazer oportunidades de Ethereum para o mercado público", disse Lubin no comunicado. Seu envolvimento mostra que a estratégia da SharpLink pode não se limitar à alocação de ativos no nível financeiro, mas também pode envolver a profunda integração da tecnologia blockchain em seu negócio principal, como o uso de contratos inteligentes para otimizar a liquidação de pagamentos ou a transparência de dados na indústria de jogos.
"A empresa de cofre criptográfico" entra em um jogo de arbitragem
A SharpLink pode ser o epítome da explosão total do modelo de "empresa de cofre cripto" este ano. Desde 2020, a MicroStrategy foi pioneira nesse modelo comprando massivamente Bitcoin, acumulando US$ 64 bilhões em BTC. Seu sucesso inspirou várias empresas a seguirem o exemplo, incluindo empresas como Semler Scientific e Metaplanet, Upexi e DeFi Development Corp. escolhendo Solana, e a empresa canadense Spirit com o objetivo de se tornar a "MicroStrategy da Dogecoin".
Leitura relacionada: "As empresas de capital aberto iniciam o modo de 'comprar, comprar, comprar' de 500 milhões de dólares, e SOL torna-se o próximo BTC dos microestrategistas"
Matt Levine, redator-chefe financeiro da Bloomberg, apontou que o caso da SharpLink ilustra vividamente as "tentações" e desafios do modelo de "empresa de cofre cripto". Do ponto de vista das oportunidades, esse modelo aproveita o prêmio de valorização dos criptoativos no mercado de ações dos EUA, fornecendo um caminho para pequenas empresas listadas aumentarem rapidamente sua capitalização de mercado. A capitalização de mercado da SharpLink saltou de US$ 2 milhões para US$ 2,5 bilhões, o que é a personificação dessa lógica de lucro. No entanto, a realização dos lucros dos livros enfrenta dificuldades.
Uma vez que as colocações privadas têm frequentemente um período de bloqueio, 97% das ações detidas por investidores como a Consensys serão difíceis de vender a curto prazo. O volume médio diário da SharpLink no ano passado foi de apenas cerca de 75.000 ações, e pode levar mais de três anos para liquidar todas elas. Além disso, no caso de uma venda maciça, o preço das ações poderia desmoronar rapidamente, e a avaliação de US$ 2,5 bilhões nos livros seria difícil de entregar. Este é o dilema típico do modelo de "empresa de cofre cripto: embora a riqueza em papel seja atraente, como "se acomodar no bolso" ainda é um problema difícil.
Cenários semelhantes não são novos para a indústria cripto. Durante o crash da FTX em 2022, a SBF criou dezenas de bilhões de dólares em avaliações contábeis por meio de seus próprios tokens, mas quando a confiança do mercado entrou em colapso, esses tokens rapidamente foram a zero. Embora o caso da SharpLink tenha ocorrido no mercado de ações dos EUA, é essencialmente uma continuação da "história da riqueza cripto": criar truques através de altas avaliações, mas é difícil convertê-los em dinheiro real.
Outro caso digno de nota é o incidente de "arbitragem" na Mango Markets em 2022. O trader Avi Eisenberg provocou um debate acalorado sobre "código é lei" ao manipular o preço dos tokens MNGO para emprestar mais de US$ 100 milhões em criptoativos da plataforma. Embora Eisenberg tenha sido eventualmente condenado por outras acusações, seu caso revelou o conflito entre o mercado cripto e as finanças tradicionais nos limites regulatórios e éticos. Os investidores da SharpLink podem precisar desconfiar de riscos semelhantes: avaliações altas trazem prestígio e recursos, mas se não puderem ser efetivamente monetizadas, podem ser apenas um "truque de mágica".
Leitura relacionada: "O mercado de ações entra no 'fentanilo Bitcoin'"
A estratégia de tesouraria Ethereum da SharpLink Gaming é outro exemplo da ascensão do modelo de "empresa de cofre cripto". Através de uma arrecadação de US$ 425 milhões e a adição de Joseph Lubin, a SharpLink não só alcançou um salto na capitalização de mercado, mas também injetou um novo impulso na adoção mainstream do ecossistema Ethereum. No entanto, por trás da alta valorização está a dificuldade de monetização, e o futuro da SharpLink precisa encontrar um equilíbrio entre aspetos técnicos e financeiros. Com o fechamento da transação em 29 de maio, o mercado estará observando de perto para ver como aproveita o ecossistema Ethereum para escrever o próximo capítulo da transformação.
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