A China proíbe ativos de criptografia, mas permite a moeda estável yuan?

Durante muito tempo, a China manteve uma postura rigorosa de proibição em relação aos ativos de criptografia, especialmente ao proibir completamente as transações e a mineração de criptomoedas em 2021, o que deixou uma forte impressão na comunidade global de criptomoedas. No entanto, recentemente surgiram notícias inesperadas: os gigantes da tecnologia da informação (TI) da China estão ativamente se posicionando no mercado de moeda estável e planejam lançar uma moeda estável baseada no yuan. Ao mesmo tempo, os Estados Unidos também estão acelerando a legislação sobre moedas estáveis. Isso levanta a curiosidade sobre se, na competição global do mercado de moedas estáveis, a China e os Estados Unidos enfrentarão uma nova disputa. E a política rigorosa da China em relação aos ativos de criptografia está, silenciosamente, abrindo uma janela para o desenvolvimento da moeda estável baseada no yuan?

Um. Gigantes da tecnologia da China impulsionam a emissão de moeda estável em renminbi: enfrentando a hegemonia do dólar

De acordo com um relatório da Reuters de 4 de julho, os dois gigantes de TI da China — JD.com e a Ant Group, subsidiária financeira da Alibaba, apresentaram um pedido ao Banco Popular da China, na esperança de obter autorização para emitir uma moeda estável em renminbi. O objetivo de sua ação é claro: combater a crescente influência das criptomoedas denominadas em dólares e promover o uso global do renminbi.

Estas duas empresas propuseram emitir uma moeda estável atrelada ao renminbi offshore em Hong Kong. Esta ação também está alinhada com o quadro regulatório da moeda estável que Hong Kong irá lançar em 1 de agosto, após a implementação do regime de negociação de ativos virtuais em 2023. Isso demonstra que as empresas chinesas estão tentando buscar espaço para o desenvolvimento de moedas estáveis dentro de uma estrutura de conformidade.

Há análises que sugerem que a postura da China de repressão rígida aos ativos de criptografia pode estar mudando. O presidente do Banco Popular da China, Pan Gongsheng, comentou no mês passado: "As moedas estáveis podem mudar radicalmente as finanças internacionais, expondo a vulnerabilidade dos sistemas de pagamento existentes sob tensões geopolíticas."

O professor da Universidade de Pequim e ex-membro do comitê de política monetária do Banco Popular da China, Huang Yiping, também afirmou: "Emitir moeda estável em Renminbi offshore em Hong Kong é uma possibilidade."

Dois, a expansão da moeda estável em dólares: um novo desafio para a internacionalização do renminbi

O impulso das grandes empresas de tecnologia da China para entrar no mercado de moeda estável decorre principalmente do rápido crescimento da emissão de moedas estáveis atreladas ao dólar em todo o mundo. Atualmente, mais de 99% das moedas estáveis no mundo são emitidas em dólares, o que é visto pela China como uma ameaça potencial à internacionalização do renminbi.

O ex-vice-presidente do Banco da China, Wang Yongli, que também é co-presidente do Grupo Digital China Information Services Co., Ltd., afirmou recentemente: "A expansão da moeda estável do dólar é um novo desafio para a internacionalização do renminbi", e alertou que: "Se a liquidação internacional em renminbi não for tão eficiente quanto a moeda estável do dólar, isso pode trazer riscos estratégicos."

De acordo com relatos, muitas empresas exportadoras chinesas têm recebido pagamentos de seus parceiros comerciais que não são em renminbi, mas sim em uma moeda estável atrelada ao dólar, o USDT (Tether). As razões por trás disso são complexas, incluindo o rigoroso controle de capitais na China, riscos geopolíticos e a volatilidade de certas moedas de mercados emergentes.

Três, a imaginação da interação entre a moeda estável do renminbi e o CBDC: o papel do mBridge

A indústria também espera que o projeto de liquidação da moeda digital do banco central (CBDC) "mBridge" possa ser integrado à moeda estável do renminbi. mBridge é uma plataforma de liquidação de moeda digital de múltiplos bancos centrais (CBDC) promovida em conjunto pelos bancos centrais da China, Hong Kong, Tailândia, Emirados Árabes Unidos, Arábia Saudita, entre outros.

O projeto foi lançado em 2021, com o objetivo de capacitar tecnicamente as transações de CBDC multinacionais e promover a cooperação. Josh Lipsky, diretor de rastreamento de CBDC do think tank americano Atlantic Council, comentou: "Com a tecnologia mBridge, a liquidação do renminbi com o petróleo da Arábia Saudita será ainda mais acelerada." Em um teste realizado em fevereiro do ano passado, o sistema transferiu fundos do banco Abu Dhabi dos Emirados Árabes Unidos para o banco de Pequim em apenas 10 segundos, com uma velocidade de liquidação mais rápida do que a rede SWIFT tradicional, demonstrando sua eficiência.

Recentemente, a JD.com enfatizou, em conversas com o Banco Popular da China, que a vinculação do dólar de Hong Kong ao dólar americano é prejudicial à internacionalização do yuan. De acordo com relatos, a JD.com sugeriu lançar primeiro uma moeda estável baseada em yuan offshore em Hong Kong, antes de expandir para os mercados offshore da zona de livre comércio da China. Se essas medidas forem permitidas, o uso cruzado de moedas digitais de banco central entre Hong Kong e o continente, assim como o uso de moeda estável em yuan, pode se tornar uma realidade. Por exemplo, pode-se pagar no continente chinês com yuan digital (remessas) e receber em Hong Kong o equivalente em moeda estável em yuan, e vice-versa; a moeda estável em yuan de Hong Kong também pode ser trocada por yuan digital. Este tipo de liquidação transfronteiriça pode ser realizado incorporando a moeda estável em yuan em uma rede multilateral como o mBridge.

Quatro, desafios potenciais e riscos geopolíticos: as tensões entre a China e os EUA estão a aumentar?

No entanto, também há preocupações de que a moeda estável em renminbi emitida pelo capital chinês possa agravar as tensões entre a China e os EUA. Os Estados Unidos podem ver os instrumentos financeiros da China (moeda estável em renminbi) como um desafio ao sistema do dólar e impor restrições. Por exemplo, o Departamento do Tesouro dos EUA pode incluir na lista de sanções a moeda estável em renminbi emitida em plataformas no exterior (se for usada como um canal para evitar sanções ou lavagem de dinheiro), juntamente com as instituições ou redes relacionadas. Os EUA já sancionaram anteriormente ativos de criptografia como o Petro em 2019 e o Tornado Cash em 2022, mostrando sua política de zero tolerância em relação à utilização de ativos de criptografia para contornar a regulamentação.

Isso significa que o desenvolvimento da moeda estável do renminbi não é apenas uma questão de tecnologia e finanças, mas envolve um complexo jogo geopolítico. Como promover a internacionalização do renminbi, evitando ao mesmo tempo tocar nos nervos sensíveis dos Estados Unidos, será um grande desafio que a China enfrenta.

Conclusão：

A rigorosa proibição da China em relação aos ativos de criptografia e a sua potencial abertura em relação à moeda estável do renminbi formam um contraste intrigante. Por trás disso, reflete-se o equilíbrio da China entre a manutenção da estabilidade financeira e a promoção da internacionalização do renminbi. Através da emissão de moeda estável do renminbi offshore por gigantes da tecnologia em Hong Kong e a interligação com o projeto de moeda digital do banco central, mBridge, a China parece estar tentando buscar uma ruptura no campo das moedas digitais sem tocar na linha vermelha dos ativos de criptografia domésticos. No entanto, como este arquivo X da moeda global irá evoluir e como isso afetará o panorama financeiro entre a China e os Estados Unidos, bem como globalmente, ainda está por ser revelado pelo tempo.