No mundo das criptomoedas em rápida mudança, as Finanças Descentralizadas (DeFi) são, sem dúvida, uma das inovações mais notáveis dos últimos anos. No entanto, o analista sênior Mark Jeftovic cita a opinião de Willy Woo e apresenta um argumento disruptivo: "A maior oportunidade em tecnologia financeira na próxima década não é DeFi, mas sim a fusão de BTC + TradFi." Isso resume tudo o que vimos neste ciclo passado — o Bitcoin se tornando a camada base das próximas gerações de ferramentas financeiras, e a moeda estável servindo como uma ponte entre o sistema tradicional do dólar e o novo sistema de tecnologia financeira. Isso não é apenas uma evolução técnica, mas uma mudança de paradigma financeiro.
I. A posição dominante do Bitcoin e a força inovadora
O investidor bilionário e capitalista de risco Tim Draper comentou sobre a contínua dominância do Bitcoin, afirmando que o que estamos vendo é um exemplo do fenômeno "os vencedores levam tudo":
A participação de mercado do Bitcoin atingiu recentemente 61%, acima dos 40% após o primeiro ciclo de prosperidade-recessão e dos 50% após o último ciclo de prosperidade-recessão. Isso mostra que a dominância de mercado do Bitcoin está aumentando de forma constante.
Draper comparou esse fenômeno à era dos sistemas operacionais da Microsoft. Quando o Lotus 1-2-3 estava em alta, a Microsoft criou o Excel e o integrou ao sistema operacional. O sucesso do WordPerfect levou a Microsoft a desenvolver o Word. Em seguida, a Microsoft adquiriu antecipadamente o PowerPoint. Todos esses aplicativos se tornaram o padrão da Microsoft, enquanto as startups iniciais foram marginalizadas.
Ele apontou que toda a inovação que começa com as moedas alternativas (contratos inteligentes, aplicações de blockchain, ordinais) está se voltando para o Bitcoin. A capitalização de mercado do Bitcoin é de 1,8 trilhões de dólares, enquanto a segunda colocada, Ethereum, tem apenas 250 bilhões de dólares. O Bitcoin agora atrai a maioria dos programadores, que estão sendo atraídos pelo Bitcoin. Cinco aplicações realmente importantes estão sendo construídas no Bitcoin — Finanças Descentralizadas (pagamentos ponto a ponto, negociação, exchanges, inclusão financeira, etc.), contratos inteligentes (transparência e rastreabilidade da cadeia de suprimentos, negociação de ativos e rastreamento de recursos), ordinais, runas e soluções de segunda camada, como pagamentos de baixo custo. Essa atração está acelerando. Cada empresário que empreende no Bitcoin tem por trás o impulso de um ecossistema inteiro. Empresários inteligentes sempre constroem nas plataformas mais atraentes, e essa plataforma é o Bitcoin.
Dois, o surgimento de cofres de Bitcoin de nível empresarial e os desafios de outros ativos de criptografia
Quando as pessoas perguntam quanto valerá o Bitcoin em cinco anos, Draper dirá que vale uma moeda Bitcoin. Com o dólar a continuar a expandir-se até desaparecer, a sua taxa de câmbio em relação ao dólar pode ser infinitamente alta. Menos de uma semana atrás, quando Draper fez a afirmação acima, a dominância do Bitcoin era de 61%, agora é de 64%. Ao mesmo tempo, o Ethereum continua em baixa, embora alguns digam que está subvalorizado e pronto para uma forte recuperação - mas Mark Jeftovic não vê isso.
Como mencionado no Treasuries Playbook, começamos a ver empresas com ativos de reserva ETH surgindo como cogumelos. Por exemplo, como uma mineradora de Bitcoin, a BitMine Immersion Tech (NYSE: BMNR) nomeou Tom Lee como presidente e concluiu um financiamento de 250 milhões de dólares para estabelecer um cofre de ETH. A BitMine possui um cofre corporativo de 161 BTC, ocupando a 62ª posição - atualmente não está claro se eles planejam liquidá-lo para comprar mais ETH. Jeftovic sugeriu que não o fizessem.
A Bit Digital (BTBT) também rejeitou a proposta de Jeftovic de se retirar completamente da mineração de Bitcoin, optando por "se tornar uma empresa focada em Ethereum": eles venderão os Bitcoins que possuem (de acordo com seu relatório de investidores de março, eles possuem 742 BTC) em troca de Ethereum (ETH) e venderão ou fecharão gradualmente todo o seu negócio de mineração de Bitcoin.
Jeftovic realmente detém ações da Sol Strategies, que começou a estabelecer uma empresa de Tesouraria Solana há cerca de um ano, e aproveitou essa oportunidade quase perfeitamente - quando ele previu que o comércio de memecoins havia terminado, eles saíram de suas posições (obtendo um retorno impressionante de 2043%) e não haverá mais a alt-season que vimos nos ciclos anteriores. A Sol Strategies também possui um cofre de BTC - Jeftovic esperava que eles pudessem usá-lo como um ponto de ancoragem - mas eles o venderam para comprar mais SOL, perto do pico - enquanto isso, o Bitcoin atingiu novas máximas.
Os futuros estudantes de MBA e finanças podem um dia olhar para esta era e especular que as estratégias de finanças criptográficas só podem ter sucesso quando os ativos armazenados são os ativos dominantes, e podem precisar superar alguns obstáculos mágicos, como 50% de dominância de mercado. Também precisa ter uma taxa de crescimento composto de quatro anos e dez anos mais alta do que qualquer outra coisa, caso contrário, armazená-lo não faz sentido em comparação com algo que tenha um RoR mais alto. Em outras palavras, deve ser Bitcoin, enquanto todos os outros investimentos financeiros ficarão estagnados.
Três, a volatilidade do preço do Bitcoin e as mudanças na estrutura do mercado
Portanto, se o Bitcoin é a única escolha para a camada base das finanças corporativas e do sistema financeiro da próxima geração, "por que o BTC não subiu?", esta é uma pergunta que vemos frequentemente nas redes sociais. Especialmente após aquele terrível colapso de 22 de junho, que caiu para 98.000 dólares – perdendo em cerca de oito horas o nível psicologicamente importante de 100.000 dólares.
Durante todo o período, um erro que Jeftovic admitiu foi que deveríamos esperar pelo menos algumas quedas de 30% a 40%. Mas desde que o inverno das criptomoedas terminou em novembro de 2022, quando o Bitcoin atingiu o fundo a 16.000 dólares, a alta não superou os 30%.
Ao discutir a questão "por que a quantidade não está aumentando", a Bitcoin Magazine analisou a onda de acúmulo de moedas e chegou à conclusão: muitos whales possuem BTC a preços extremamente baixos e estão retirando suas fichas de estilo de vida da mesa. Nos últimos meses, mais de 240.000 BTC foram vendidos por algumas carteiras que detinham os ativos por 1 a 5 anos. Essa venda em grande parte compensou o aumento das aquisições por investidores institucionais. Considerando que a emissão diária de mineradores ainda adiciona cerca de 450 BTC ao mercado, podemos entender por que o preço é difícil de ultrapassar: o mercado está em um estado de equilíbrio entre oferta e demanda.
（Fonte: Bitcoin Magazine, ZeroHedge）
Dada a contínua chegada de choques sistêmicos e crises aparentemente existenciais (implosão no Japão, rendimentos de títulos, guerras no Oriente Médio, guerra na Ucrânia, etc.), "por que o Bitcoin não subiu?" não é a pergunta mais importante na mente de Jeftovic. "Por que, durante esses períodos, ele não caiu ainda mais?", essa é a questão que ele sempre quis saber.
A estrutura do mercado pode passar por uma mudança fundamental, e até parece muito provável, podendo mesmo alcançar o nível de um ciclo de quatro anos que se torna passado. Ou seja, prolongado, um outro artigo da Bitcoin Magazine comparou a média móvel de 200 semanas com ciclos anteriores e apontou: "Quando a média móvel de 200 semanas ultrapassa os pontos altos históricos anteriores, surge um padrão muito consistente. Em vários ciclos, quando este cruzamento ocorre, o preço do Bitcoin já atingiu o pico ou está muito próximo do pico." Se esse padrão continuar, parece que este ciclo deverá alcançar o pico por volta de maio ou junho de 2026.
Conclusão:
Bitcoin, como um padrão financeiro, está consolidando cada vez mais sua posição, e a sua fusão com as finanças tradicionais será a maior oportunidade da próxima década. Apesar da volatilidade do mercado e dos desafios macroeconômicos constantes, a resiliência demonstrada pelo Bitcoin faz dele um ativo chave para a proteção contra riscos. À medida que mais empresas incorporam Bitcoin em seus balanços e surgem inovações no ecossistema Bitcoin, seu potencial como "ouro digital" e infraestrutura financeira continuará a ser liberado.
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Bitcoin é a Referência: por que a maior oportunidade da próxima década não é DeFi, mas sim a fusão de BTC + TradFi?
No mundo das criptomoedas em rápida mudança, as Finanças Descentralizadas (DeFi) são, sem dúvida, uma das inovações mais notáveis dos últimos anos. No entanto, o analista sênior Mark Jeftovic cita a opinião de Willy Woo e apresenta um argumento disruptivo: "A maior oportunidade em tecnologia financeira na próxima década não é DeFi, mas sim a fusão de BTC + TradFi." Isso resume tudo o que vimos neste ciclo passado — o Bitcoin se tornando a camada base das próximas gerações de ferramentas financeiras, e a moeda estável servindo como uma ponte entre o sistema tradicional do dólar e o novo sistema de tecnologia financeira. Isso não é apenas uma evolução técnica, mas uma mudança de paradigma financeiro.
I. A posição dominante do Bitcoin e a força inovadora
O investidor bilionário e capitalista de risco Tim Draper comentou sobre a contínua dominância do Bitcoin, afirmando que o que estamos vendo é um exemplo do fenômeno "os vencedores levam tudo":
A participação de mercado do Bitcoin atingiu recentemente 61%, acima dos 40% após o primeiro ciclo de prosperidade-recessão e dos 50% após o último ciclo de prosperidade-recessão. Isso mostra que a dominância de mercado do Bitcoin está aumentando de forma constante.
Draper comparou esse fenômeno à era dos sistemas operacionais da Microsoft. Quando o Lotus 1-2-3 estava em alta, a Microsoft criou o Excel e o integrou ao sistema operacional. O sucesso do WordPerfect levou a Microsoft a desenvolver o Word. Em seguida, a Microsoft adquiriu antecipadamente o PowerPoint. Todos esses aplicativos se tornaram o padrão da Microsoft, enquanto as startups iniciais foram marginalizadas.
Ele apontou que toda a inovação que começa com as moedas alternativas (contratos inteligentes, aplicações de blockchain, ordinais) está se voltando para o Bitcoin. A capitalização de mercado do Bitcoin é de 1,8 trilhões de dólares, enquanto a segunda colocada, Ethereum, tem apenas 250 bilhões de dólares. O Bitcoin agora atrai a maioria dos programadores, que estão sendo atraídos pelo Bitcoin. Cinco aplicações realmente importantes estão sendo construídas no Bitcoin — Finanças Descentralizadas (pagamentos ponto a ponto, negociação, exchanges, inclusão financeira, etc.), contratos inteligentes (transparência e rastreabilidade da cadeia de suprimentos, negociação de ativos e rastreamento de recursos), ordinais, runas e soluções de segunda camada, como pagamentos de baixo custo. Essa atração está acelerando. Cada empresário que empreende no Bitcoin tem por trás o impulso de um ecossistema inteiro. Empresários inteligentes sempre constroem nas plataformas mais atraentes, e essa plataforma é o Bitcoin.
Dois, o surgimento de cofres de Bitcoin de nível empresarial e os desafios de outros ativos de criptografia
Quando as pessoas perguntam quanto valerá o Bitcoin em cinco anos, Draper dirá que vale uma moeda Bitcoin. Com o dólar a continuar a expandir-se até desaparecer, a sua taxa de câmbio em relação ao dólar pode ser infinitamente alta. Menos de uma semana atrás, quando Draper fez a afirmação acima, a dominância do Bitcoin era de 61%, agora é de 64%. Ao mesmo tempo, o Ethereum continua em baixa, embora alguns digam que está subvalorizado e pronto para uma forte recuperação - mas Mark Jeftovic não vê isso.
Como mencionado no Treasuries Playbook, começamos a ver empresas com ativos de reserva ETH surgindo como cogumelos. Por exemplo, como uma mineradora de Bitcoin, a BitMine Immersion Tech (NYSE: BMNR) nomeou Tom Lee como presidente e concluiu um financiamento de 250 milhões de dólares para estabelecer um cofre de ETH. A BitMine possui um cofre corporativo de 161 BTC, ocupando a 62ª posição - atualmente não está claro se eles planejam liquidá-lo para comprar mais ETH. Jeftovic sugeriu que não o fizessem.
A Bit Digital (BTBT) também rejeitou a proposta de Jeftovic de se retirar completamente da mineração de Bitcoin, optando por "se tornar uma empresa focada em Ethereum": eles venderão os Bitcoins que possuem (de acordo com seu relatório de investidores de março, eles possuem 742 BTC) em troca de Ethereum (ETH) e venderão ou fecharão gradualmente todo o seu negócio de mineração de Bitcoin.
Jeftovic realmente detém ações da Sol Strategies, que começou a estabelecer uma empresa de Tesouraria Solana há cerca de um ano, e aproveitou essa oportunidade quase perfeitamente - quando ele previu que o comércio de memecoins havia terminado, eles saíram de suas posições (obtendo um retorno impressionante de 2043%) e não haverá mais a alt-season que vimos nos ciclos anteriores. A Sol Strategies também possui um cofre de BTC - Jeftovic esperava que eles pudessem usá-lo como um ponto de ancoragem - mas eles o venderam para comprar mais SOL, perto do pico - enquanto isso, o Bitcoin atingiu novas máximas.
Os futuros estudantes de MBA e finanças podem um dia olhar para esta era e especular que as estratégias de finanças criptográficas só podem ter sucesso quando os ativos armazenados são os ativos dominantes, e podem precisar superar alguns obstáculos mágicos, como 50% de dominância de mercado. Também precisa ter uma taxa de crescimento composto de quatro anos e dez anos mais alta do que qualquer outra coisa, caso contrário, armazená-lo não faz sentido em comparação com algo que tenha um RoR mais alto. Em outras palavras, deve ser Bitcoin, enquanto todos os outros investimentos financeiros ficarão estagnados.
Três, a volatilidade do preço do Bitcoin e as mudanças na estrutura do mercado
Portanto, se o Bitcoin é a única escolha para a camada base das finanças corporativas e do sistema financeiro da próxima geração, "por que o BTC não subiu?", esta é uma pergunta que vemos frequentemente nas redes sociais. Especialmente após aquele terrível colapso de 22 de junho, que caiu para 98.000 dólares – perdendo em cerca de oito horas o nível psicologicamente importante de 100.000 dólares.
Durante todo o período, um erro que Jeftovic admitiu foi que deveríamos esperar pelo menos algumas quedas de 30% a 40%. Mas desde que o inverno das criptomoedas terminou em novembro de 2022, quando o Bitcoin atingiu o fundo a 16.000 dólares, a alta não superou os 30%.
Ao discutir a questão "por que a quantidade não está aumentando", a Bitcoin Magazine analisou a onda de acúmulo de moedas e chegou à conclusão: muitos whales possuem BTC a preços extremamente baixos e estão retirando suas fichas de estilo de vida da mesa. Nos últimos meses, mais de 240.000 BTC foram vendidos por algumas carteiras que detinham os ativos por 1 a 5 anos. Essa venda em grande parte compensou o aumento das aquisições por investidores institucionais. Considerando que a emissão diária de mineradores ainda adiciona cerca de 450 BTC ao mercado, podemos entender por que o preço é difícil de ultrapassar: o mercado está em um estado de equilíbrio entre oferta e demanda.
（Fonte: Bitcoin Magazine, ZeroHedge）
Dada a contínua chegada de choques sistêmicos e crises aparentemente existenciais (implosão no Japão, rendimentos de títulos, guerras no Oriente Médio, guerra na Ucrânia, etc.), "por que o Bitcoin não subiu?" não é a pergunta mais importante na mente de Jeftovic. "Por que, durante esses períodos, ele não caiu ainda mais?", essa é a questão que ele sempre quis saber.
A estrutura do mercado pode passar por uma mudança fundamental, e até parece muito provável, podendo mesmo alcançar o nível de um ciclo de quatro anos que se torna passado. Ou seja, prolongado, um outro artigo da Bitcoin Magazine comparou a média móvel de 200 semanas com ciclos anteriores e apontou: "Quando a média móvel de 200 semanas ultrapassa os pontos altos históricos anteriores, surge um padrão muito consistente. Em vários ciclos, quando este cruzamento ocorre, o preço do Bitcoin já atingiu o pico ou está muito próximo do pico." Se esse padrão continuar, parece que este ciclo deverá alcançar o pico por volta de maio ou junho de 2026.
Conclusão:
Bitcoin, como um padrão financeiro, está consolidando cada vez mais sua posição, e a sua fusão com as finanças tradicionais será a maior oportunidade da próxima década. Apesar da volatilidade do mercado e dos desafios macroeconômicos constantes, a resiliência demonstrada pelo Bitcoin faz dele um ativo chave para a proteção contra riscos. À medida que mais empresas incorporam Bitcoin em seus balanços e surgem inovações no ecossistema Bitcoin, seu potencial como "ouro digital" e infraestrutura financeira continuará a ser liberado.