Investimento em ações on-chain nova era: Como é que Gate xStocks se destaca?

Os Princípios Básicos e a Visão Geral do Mercado das Ações Tokenizadas

As ações tokenizadas referem-se ao mapeamento dos direitos de ações de empresas tradicionalmente negociadas em bolsa em tokens digitais através da tecnologia blockchain, com cada token representando uma parte da propriedade nas ações subjacentes. Esses tokens suportam negociação 24/7 e liquidação instantânea, quebrando as barreiras de horários de negociação e geográficas dos mercados de ações tradicionais e, tipicamente, suportam negociações de ações fracionárias mais flexíveis. O emissor irá adquirir e custodiar as ações correspondentes numa proporção de 1:1, garantindo que os tokens estão atados ao valor das ações subjacentes, e os detentores de tokens podem resgatar equivalente em dinheiro quando necessário. Nos últimos anos, com o aumento do conceito de securitização em blockchain (negociação de ações em cadeia), as bolsas de valores tradicionais têm competido para lançar ações tokenizadas dos EUA. Por exemplo, a Kraken lançou xStocks com base na cadeia Solana, cobrindo mais de 50 ações dos EUA, incluindo a Apple e a Tesla, com a Backed Finance responsável pela aquisição e custódia das ações subjacentes e pela mintagem de tokens numa proporção de 1:1; a Bybit também anunciou suporte para negociação de USDT de 78 ações globais de alta qualidade. Insiders da indústria esperam que, à medida que a infraestrutura DeFi melhore e as regulamentações se clarifiquem, as ações tokenizadas possam crescer rapidamente, com algumas instituições projetando que a futura capitalização de mercado poderia atingir vários trilhões de dólares.

Vantagens e Limitações do Modelo Apoiado

O modelo de ações tokenizadas da Backed Finance enfatiza a conformidade e a confiança. Os tokens ERC20 emitidos são totalmente respaldados por ações físicas numa proporção de 1:1 e operam sob o quadro regulatório de DLT na Suíça, tendo obtido uma licença de custódia de valores mobiliários suíços. Os tokens Backed podem ser usados livremente em protocolos DeFi mainstream, apresentando alta composibilidade e transparência. As vantagens deste modelo são:

• Qualificação de Conformidade: A Backed utiliza SPVs regulamentadas em locais como Luxemburgo ou Liechtenstein para alcançar padrões de qualidade institucional através da divulgação rigorosa de informações dos investidores e auditorias testemunhais.
• Alto nível de confiança: O token não depende de crédito da plataforma, mas é garantido por ações reais, permitindo teoricamente que cada token seja trocado pelo ativo correspondente.
• Escalabilidade DeFi: Como os tokens são baseados em um padrão universal, eles podem fluir através de várias cadeias e diversos protocolos DeFi (empréstimo, criação de mercado, etc.).

No entanto, este modelo também tem as suas limitações: O Backed em si apresenta riscos de conformidade e custódia, e quaisquer problemas técnicos ou operacionais podem afetar o valor dos tokens. Outro desafio é a liquidez insuficiente. Embora as ações tokenizadas possam ser negociadas 24/7, o seu ancoramento de preço depende dos arranjos de compra e venda do mercado de ações, que apenas negocia em dias úteis. Isso leva a discrepâncias de preço que podem ocorrer facilmente na negociação pré-mercado e após o horário, e os formadores de mercado também podem restringir as suas cotações durante feriados ou fins de semana. Atualmente, as ações tokenizadas no mercado ainda estão em estágios iniciais, com baixos volumes de negociação, tornando grandes negócios propensos a alta derrapagem. Além disso, o modelo Backed tem atualmente restrições rigorosas para investidores dos EUA (não visando o mercado dos EUA), o que limita alguma demanda. No geral, a vantagem do modelo Backed reside na conformidade e transparência, tornando-o adequado para o desenvolvimento a longo prazo, mas há necessidade de melhorar ainda mais a liquidez e expandir a cobertura de investidores.

A tecnologia e as estratégias regulatórias de plataformas como Kraken, Bybit e Gemini.

Diferentes plataformas de negociação adotaram várias estratégias para produtos de ações tokenizadas:

• Kraken xStocks: A Kraken fez parceria com a Backed Finance para emitir mais de 50 tokens de ações e ETFs dos EUA (como AAPLx, TSLAx, etc.) na blockchain Solana, direcionados a usuários não americanos. Os tokens são totalmente respaldados por ações reais mantidas em custódia por uma corretora e são emitidos de acordo com os requisitos do prospecto MiFID II da UE, cumprindo os padrões regulatórios de Jersey, Suíça e da UE. O design da Kraken enfatiza a garantia de conformidade através de uma estrutura de emissão regulamentada, mas também está aberto apenas para cunhagem e resgates a usuários que passaram pelo KYC.
• Bybit TradFi & xStocks: Por um lado, a Bybit lançou a plataforma de negociação tradicional de Ouro & FX (interface MT5), permitindo que os usuários negociem contratos por diferença (CFD) em 78 ações globais de alta qualidade usando USDT. Este modelo não requer a compra real de ações, tornando a negociação conveniente e com flexibilidade, mas os investidores não têm direitos de acionista, e é mais semelhante a jogos de azar em termos de regulação, sendo apenas aberto a mercados offshore específicos. Por outro lado, de acordo com notícias da Backed, a Bybit fez parceria com a Backed para listar ações tokenizadas de xStocks diretamente no mercado à vista, permitindo negociação 24/7. Os usuários podem comprar e vender essas ações tokenizadas usando USDT sem a necessidade de moeda fiduciária ou intervenção de corretores. A estratégia de dupla via da Bybit: produtos CFD atendem às necessidades especulativas de curto prazo, enquanto xStocks à vista atendem às necessidades de investimento de longo prazo, com ambos se complementando.
• Gemini & Dinari: A exchange de criptomoedas Gemini fez uma parceria com o corretor de valores europeu Dinari para lançar a primeira ação tokenizada (MicroStrategy MSTR) para usuários da UE. Este produto utiliza um modelo de tokenização sob demanda, onde a propriedade está alinhada com os direitos econômicos das ações normais. A Gemini enfatiza que as ações tokenizadas podem abordar as limitações dos horários de mercado tradicionais, altas taxas e barreiras geográficas, proporcionando uma "experiência de investimento on-chain integrada e sem costura." A Gemini opera dentro da UE, sujeita às regulamentações da UE e do Reino Unido, garantindo a legitimidade de seu negócio de ações tokenizadas. No geral, tanto a Gemini quanto a Kraken adotaram estratégias que combinam licenças financeiras tradicionais com tecnologia blockchain para garantir que os serviços sejam regulamentados; A Bybit, por outro lado, aborda diferentes demandas de mercado por meio de um modelo de negociação inovador (CFD + xStocks paralelo).

Esses casos indicam que o mercado de ações tokenizadas possui um caminho técnico diversificado, incluindo tokens de blockchain puro (xStocks), negociação de contratos baseados em CFD e modelos híbridos (tokens + correspondência off-chain). Em termos de estratégias regulatórias, alguns dependem de licenças off-chain (Backed, Dinari), alguns buscam construir suas próprias licenças (Robinhood planeja construir sua própria cadeia), enquanto outros contornam a propriedade direta através de derivativos tradicionais. No geral, cada plataforma está explorando o equilíbrio entre conformidade e inovação: fortalecer o design de conformidade on-chain é a tendência.

Destaques do Design do Gate xStocks

A zona de ações xStocks lançada pela Gate tem várias vantagens inovadoras no seu modelo de produto:

• Ativos totalmente colateralizados, compatibilidade entre cadeias: a Gate promete que todos os tokens xStocks são totalmente garantidos por ações reais correspondentes dos EUA. Os tokens utilizam formatos de blockchain padrão, permitindo transferência e uso livres em vários ecossistemas, alcançando verdadeira universalidade entre cadeias.
• Liquidação em USDT, sem intermediário de moeda fiat: Os usuários que negociam xStocks apenas precisam manter USDT e outros ativos cripto, sem a necessidade de abrir contas de valores mobiliários tradicionais ou realizar depósitos e retiradas de moeda fiat. Este modelo cria uma"Canal de Investimento Sem Fronteiras"Isto reduz significativamente a barreira de entrada, e a plataforma não requer processos KYC longos, permitindo que usuários de todo o mundo participem (com o objetivo de apoiar mais de 190 países/regiões).
• Negociação contínua 7×24 horas com ações fracionadas e suporte a alavancagem: a Gate suporta a negociação de xStocks durante todo o dia, quebrando completamente as limitações de tempo dos dias de negociação de ações dos EUA. Além disso, a plataforma também é pioneira no lançamento de um mercado de contratos para ações tokenizadas, permitindo que os usuários façam posições compradas ou vendidas nessas ações tokenizadas cotadas em USDT, utilizando estratégias de alavancagem para aproveitar as flutuações do mercado. Este sistema de negociação que enfatiza tanto a negociação à vista quanto a negociação de contratos é um primeiro entre produtos semelhantes.
• Integração do Ecossistema DeFi: O token xStocks da Gate pode ser profundamente integrado com protocolos DeFi. De acordo com informações oficiais, o xStocks conectou-se a vários cenários de aplicação, incluindo grandes mercados de empréstimos na Solana (Kamino), agregadores de DEX (Jupiter) e mais. Os usuários podem não apenas negociar diretamente, mas também usar os tokens como garantia para empréstimos ou outras estratégias financeiras, alcançando retornos compostos de "negociação de ações em cadeia."
• Arquitetura de negociação otimizada: Gate atualizou o mecanismo de correspondência, o modelo de preços e o sistema de controle de risco para xStocks, otimizando a liquidez das ações e o comportamento dos traders de cripto. De acordo com relatos, o novo sistema é responsivo, altamente compatível e capaz de proporcionar uma experiência de negociação suave tanto para os mercados à vista quanto para os futuros, com o objetivo de oferecer um desempenho robusto semelhante ao das bolsas tradicionais.

Os destaques acima mostram que o Gate xStocks possui vantagens diferenciadas em integridade de produto e desempenho técnico: adota um modelo totalmente on-chain para mapeamento de ativos em conformidade, ao mesmo tempo que leva em consideração a conveniência de negociação e a riqueza de estratégias, proporcionando aos usuários umExperiência sem costura de negociar ações tradicionais de uma forma cripto.

As vantagens do Gate na experiência do utilizador, segurança dos ativos e escalabilidade.

Experiência do Usuário

A Gate tem uma base de usuários registados de aproximadamente 30 milhões, e o produto xStocks é direcionado diretamente ao grupo de usuários existente, tornando o caminho de migração do usuário curto. Comparado a outras plataformas, os usuários da Gate apenas precisam manter USDT para participar de investimentos em ações, sem necessidade de abrir uma conta de corretagem ou realizar depósitos e retiradas em moeda fiduciária, efetivamente "trazendo" ações para o ecossistema cripto. A Gate também oferece tanto negociação à vista quanto contratos para atender diferentes necessidades estratégicas, e esta experiência de negociação tudo-em-um aumenta a aderência à plataforma. Em contraste, o xStocks da Kraken está disponível apenas para usuários não americanos e requer conclusão através do ecossistema Solana, enquanto os serviços da Gemini estão atualmente limitados a clientes da UE; os serviços de ações tradicionais da Bybit são mais refletidos em contratos CFD, carecendo de atributos em cadeia.

Segurança de Ativos

A Gate promete que seus tokens xStocks são totalmente lastreados por 100% de ações físicas. Em termos de conformidade, a Gate emite tokens com base no mecanismo de "tokenização de ativos físicos", mantendo ações reais em jurisdições reconhecidas por autoridades reguladoras (o custódio específico não foi divulgado, mas está em conformidade com as práticas do setor). Da mesma forma, a Kraken/Backed e a Gemini/Dinari também garantem o lastreamento dos tokens através de SPVs e estruturas de custódia em conformidade. Como os detentores de tokens têm direitos de subscrição legal sobre as ações, seus interesses estão de certa forma protegidos. No entanto, a Gate também enfatiza em sua promoção que o investimento pode ser feito sem KYC, o que é diferente de muitos canais tradicionais (a maioria das outras plataformas ainda exige verificação de identidade).

escalabilidade

Gate xStocks está tecnicamente preparado para interoperabilidade multi-chain e integração DeFi. Seus tokens podem circular através de múltiplos ecossistemas de blockchain e podem ser estendidos cross-chain no futuro (mencionado oficialmente para suportar transações cross-chain e sem fronteiras). Além disso, a Gate já possui um sistema maduro de correspondência de ordens e gerenciamento de riscos para lidar com demandas de negociação de alta concorrência. Em contraste, os ativos tokenizados de algumas plataformas atualmente estão limitados a uma cadeia pública específica (por exemplo, Kraken xStocks inicialmente apenas na Solana, com planos de integrar mais tarde a BNB Chain), enquanto a Gate se posiciona para um multi-ecossistema desde o início. Em termos de crescimento de usuários, a grande base de usuários existente da Gate também estabelece a base para a expansão de escala futura.

No geral, o Gate xStocks tem certas vantagens em conveniência para o usuário e escalabilidade da plataforma através da diversidade de produtos (spot + futuros), baixos limiares de acesso ao mercado e otimização técnica, enquanto sua segurança de ativos é comparável a modelos maduros na indústria.

Recomendações para investidores e perspetivas de mercado

As ações tokenizadas, como uma área de fronteira para a integração das finanças cripto e das finanças tradicionais, têm imenso potencial, mas também trazem riscos. As instituições estão geralmente otimistas quanto às suas perspectivas a longo prazo: por exemplo, o fundador da Backed prevê que o tamanho do mercado pode alcançar aproximadamente $2,5 trilhões; a UE e os mercados emergentes começaram a acelerar os layouts relacionados (segundo relatos, a Dinari obteve a primeira licença de corretagem de ações tokenizadas dos EUA, e a Coinbase está buscando aprovação da SEC). Os investidores podem usar ações tokenizadas para participar nos mercados de capitais globais, desfrutando dos benefícios trazidos pela alta liquidez e flexibilidade, enquanto também podem conectar ativos de ações a estratégias DeFi (como empréstimos, criação de mercado, etc.) para obter retornos adicionais.

No entanto, também é recomendável que os investidores prestem atenção aos seguintes pontos:

• Escolha uma plataforma legítima: Priorize as exchanges tokenizadas que tenham caminhos de conformidade claros e instituições de custódia para garantir a segurança dos ativos e um status legal claro.
• Foco na liquidez: Atualmente, a liquidez das ações tokenizadas ainda está na fase de cultivo, e grandes transações podem sofrer deslizamentos ou flutuações de preço significativas. Novos usuários podem começar com pequenas transações ou ativos de primeira linha, aumentando gradualmente suas posições após o aumento da profundidade do mercado.
• Gestão de risco prudente: As ações tokenizadas oferecem inovação em investimentos, mas não estão isentas de riscos (como mudanças nas políticas de conformidade e flutuações significativas nos preços dos ativos subjacentes). É aconselhável diversificar o seu portfólio, evitar seguir cegamente os picos e compreender a sua própria tolerância ao risco.
• Aproveitando as Oportunidades DeFi: Ações tokenizadas podem servir como novas garantias DeFi ou ativos de liquidez. Os investidores podem concentrar-se nas suas perspetivas de aplicação em empréstimos, staking ou portfólios indexados para alcançar retornos compostos.

De uma perspectiva macro, à medida que mais instituições e plataformas de negociação se juntam (Goldman Sachs, JPMorgan, etc. também estão experimentando esquemas de tokenização de ativos), e com a atitude regulatória em relação aos ativos digitais a mudar para a abertura, as perspectivas de mercado para ações tokenizadas são geralmente otimistas. Aproveitar efetivamente as vantagens on-chain e inovar designs em conformidade impulsionará ainda mais as ações tokenizadas a se tornarem uma força motriz importante para a próxima fase da integração da blockchain e do mercado de valores mobiliários.