Enquanto LSTFi traz alta liquidez para Ethereum, eles também trazem novos desafios para a rede.
Fonte: The Defiant
Compilador: Mary Liu, em comparação com push BitpushNews Mary Liu
Os tokens de staking líquidos (LST) estão rapidamente fazendo ondas no DeFi. A indústria de liquidez explodiu em valor nos últimos meses, com o líder de mercado Lido ostentando um valor total bloqueado (TVL) de US$ 13 bilhões - o dobro do MakerDAO, o segundo maior protocolo DeFi. De acordo com os dados do Staking Rewards, mais de 19 milhões de ETH estão atualmente prometidos, o equivalente a 15,7% da oferta, dos quais o LSTFi representa 47% do Ethereum prometido, o que equivale a US$ 17 bilhões a preços atuais.
Enquanto o LSTFi traz alta liquidez para o Ethereum, eles também trazem novos desafios para a rede.
Liquidez Stake
LST é o representante do Ethereum prometido na cadeia Beacon. Eles são tokens geradores de rendimento que permitem aos usuários obter recompensas de promessas sem executar um nó. Eles também permitem que os prometedores entrem e saiam de promessas simplesmente comprando e vendendo a posição de tokens LST.
Desde que as retiradas de ETH de staking foram habilitadas em abril, muitos protocolos inovadores estão buscando integrar ainda mais os tokens LST ao DeFi e oferecer novas estratégias para obter rendimento adicional além das recompensas de staking.
Estratégia básica de LST
Muitos dos principais protocolos DeFi já suportam LST, entre os quais o stETH da Lido tem o suporte mais amplo, e o rETH da Rocket Pool também está rapidamente ocupando participação de mercado.
Os detentores de LST podem depositar seus tokens em protocolos de mercado monetário como Aave, o terceiro maior protocolo DeFi, para obter rendimento e recompensas de apostas. Eles também podem emprestar outros ativos com garantia LST, com retorno e rendimento combinados que excedem os juros acumulados - isso desbloqueia uma estratégia de empréstimo recursiva.
“Há muito interesse em usar stETH para rendimento adicional sem correr riscos indevidos”, disse Stani Kulechov, fundador e CEO da Aave.
Os usuários do MakerDAO podem cunhar suas stablecoins DAI contra a garantia stETH ou rETH, fornecendo uma maneira fácil de adquirir stablecoins contra a liquidez do LST.
A Curve lançou recentemente o crvUSD, uma stablecoin que os usuários podem cunhar com o token frxETH da Frax, e a Curve diz que expandirá o suporte para outros LSTs em breve.
Os usuários também podem fornecer liquidez LST emparelhada com ETH em trocas descentralizadas como Uniswap para ganhar taxas de transação com perdas diferenciais insignificantes.
Corrida do Ouro LST
Novos protocolos também estão lucrando com a mania do LST, com muitos oferecendo tokens inflacionários como recompensa.
O valor total bloqueado da Lybra Finance (TVL) subiu para US$ 183 milhões apenas cinco semanas após o lançamento de seu protocolo de dívida colateralizada, que permite aos usuários cunhar sua stablecoin eUSD com stETH. A Lybra paga aos detentores de eUSD usando recompensas de apostas ETH.
O Origin OETH, um LST agregador de rendimento, também acumulou US$ 15 milhões em TVL duas semanas após seu lançamento.
No entanto, embora os protocolos mais novos às vezes ofereçam APYs mais altos, os protocolos menos testados podem ser mais vulneráveis do que os protocolos mais maduros. No início desta semana, o UnshETH, um mercado emergente para liquidez LST com um TVL de US$ 32 milhões, congelou saques depois de ter sido hackeado.
Estratégia de alavancagem
Alguns protocolos combinam várias reproduções DeFi para criar estratégias LST complexas.
O front-end da MakerDAO, Oasis.app, lançou um serviço em outubro que permite aos usuários aproveitar sua exposição ao stETH. O produto permite que os usuários do Aave emprestem ETH contra stETH e, em seguida, usem os fundos emprestados para comprar stETH adicional em uma única transação.
O Gearbox Protocol oferece até 10x de alavancagem no stETH.
O Pendle permite que os usuários depositem ativos LST e, em seguida, criem novos tokens representando ganhos acumulados (tokens YT) e posições de garantia principal subjacentes (tokens PT), respectivamente. Isso significa que os usuários podem optar por manter seus tokens de rendimento e vender a garantia subjacente. Além disso, os comerciantes que compram tokens PT podem comprar ETH a um preço com desconto em relação ao preço de mercado, mas não poderão gastar ETH até que um período de tempo predeterminado tenha decorrido.
OwnLayer
Muitos usuários na comunidade Ethereum ainda estão esperando o lançamento do EigenLayer, um protocolo inovador de “re-staking” que estreará na mainnet no terceiro trimestre.
Além de validar o blockchain Ethereum, o EigenLayer permitirá que as partes interessadas do Ethereum protejam outros serviços, dando-lhes recompensas adicionais. Também está construindo suporte para stETH e rETH, permitindo que os detentores de LST também participem do restaking.
Preocupações com centralização
No entanto, alguns números da indústria alertam contra o superfinanciamento dos mecanismos de segurança subjacentes do ethereum.
Superphiz, co-fundador da comunidade EthStaker, disse: "O objetivo do staking não é promover o DeFi, o objetivo é promover a segurança e a saúde da rede Ethereum. Você deve separar esses dois objetivos".
Alguns pesquisadores temem que a financeirização do LST possa transformar o domínio da Lido Finance, que atualmente controla 36% de todas as ações do Ethereum, em um monopólio e atrai 32% dos validadores. O cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, estipulou recentemente que nenhum grupo de apostas deveria controlar mais de 15% de todas as ETH apostadas.
Enquanto muitos na comunidade estão trabalhando para aumentar a conscientização sobre o problema, outros acreditam que mais ações são necessárias. O apresentador do podcast Daily Gwei e membro do Rocket Pool oDAO, Anthony Sassano, instou a plataforma LST a usar incentivos econômicos para desviar os usuários do Lido.
Sassano disse: "Todos nós sabemos que a força mais poderosa na criptografia são os incentivos econômicos, mas muitas pessoas ainda consideram isso um dado adquirido, esperando que haja alguma maneira simples de causar mudanças nessa questão... Agora é a hora para ir a todo vapor. O mercado está mais descentralizado.”
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Integrando estratégias DeFi, a LSTFi alavanca dezenas de bilhões de dólares no mercado de liquidez
Fonte: The Defiant
Compilador: Mary Liu, em comparação com push BitpushNews Mary Liu
Os tokens de staking líquidos (LST) estão rapidamente fazendo ondas no DeFi. A indústria de liquidez explodiu em valor nos últimos meses, com o líder de mercado Lido ostentando um valor total bloqueado (TVL) de US$ 13 bilhões - o dobro do MakerDAO, o segundo maior protocolo DeFi. De acordo com os dados do Staking Rewards, mais de 19 milhões de ETH estão atualmente prometidos, o equivalente a 15,7% da oferta, dos quais o LSTFi representa 47% do Ethereum prometido, o que equivale a US$ 17 bilhões a preços atuais.
Enquanto o LSTFi traz alta liquidez para o Ethereum, eles também trazem novos desafios para a rede.
Liquidez Stake
LST é o representante do Ethereum prometido na cadeia Beacon. Eles são tokens geradores de rendimento que permitem aos usuários obter recompensas de promessas sem executar um nó. Eles também permitem que os prometedores entrem e saiam de promessas simplesmente comprando e vendendo a posição de tokens LST.
Desde que as retiradas de ETH de staking foram habilitadas em abril, muitos protocolos inovadores estão buscando integrar ainda mais os tokens LST ao DeFi e oferecer novas estratégias para obter rendimento adicional além das recompensas de staking.
Estratégia básica de LST
Muitos dos principais protocolos DeFi já suportam LST, entre os quais o stETH da Lido tem o suporte mais amplo, e o rETH da Rocket Pool também está rapidamente ocupando participação de mercado.
Os detentores de LST podem depositar seus tokens em protocolos de mercado monetário como Aave, o terceiro maior protocolo DeFi, para obter rendimento e recompensas de apostas. Eles também podem emprestar outros ativos com garantia LST, com retorno e rendimento combinados que excedem os juros acumulados - isso desbloqueia uma estratégia de empréstimo recursiva.
“Há muito interesse em usar stETH para rendimento adicional sem correr riscos indevidos”, disse Stani Kulechov, fundador e CEO da Aave.
Os usuários do MakerDAO podem cunhar suas stablecoins DAI contra a garantia stETH ou rETH, fornecendo uma maneira fácil de adquirir stablecoins contra a liquidez do LST.
A Curve lançou recentemente o crvUSD, uma stablecoin que os usuários podem cunhar com o token frxETH da Frax, e a Curve diz que expandirá o suporte para outros LSTs em breve.
Os usuários também podem fornecer liquidez LST emparelhada com ETH em trocas descentralizadas como Uniswap para ganhar taxas de transação com perdas diferenciais insignificantes.
Corrida do Ouro LST
Novos protocolos também estão lucrando com a mania do LST, com muitos oferecendo tokens inflacionários como recompensa.
O valor total bloqueado da Lybra Finance (TVL) subiu para US$ 183 milhões apenas cinco semanas após o lançamento de seu protocolo de dívida colateralizada, que permite aos usuários cunhar sua stablecoin eUSD com stETH. A Lybra paga aos detentores de eUSD usando recompensas de apostas ETH.
O Origin OETH, um LST agregador de rendimento, também acumulou US$ 15 milhões em TVL duas semanas após seu lançamento.
No entanto, embora os protocolos mais novos às vezes ofereçam APYs mais altos, os protocolos menos testados podem ser mais vulneráveis do que os protocolos mais maduros. No início desta semana, o UnshETH, um mercado emergente para liquidez LST com um TVL de US$ 32 milhões, congelou saques depois de ter sido hackeado.
Estratégia de alavancagem
Alguns protocolos combinam várias reproduções DeFi para criar estratégias LST complexas.
O front-end da MakerDAO, Oasis.app, lançou um serviço em outubro que permite aos usuários aproveitar sua exposição ao stETH. O produto permite que os usuários do Aave emprestem ETH contra stETH e, em seguida, usem os fundos emprestados para comprar stETH adicional em uma única transação.
O Gearbox Protocol oferece até 10x de alavancagem no stETH.
O Pendle permite que os usuários depositem ativos LST e, em seguida, criem novos tokens representando ganhos acumulados (tokens YT) e posições de garantia principal subjacentes (tokens PT), respectivamente. Isso significa que os usuários podem optar por manter seus tokens de rendimento e vender a garantia subjacente. Além disso, os comerciantes que compram tokens PT podem comprar ETH a um preço com desconto em relação ao preço de mercado, mas não poderão gastar ETH até que um período de tempo predeterminado tenha decorrido.
OwnLayer
Muitos usuários na comunidade Ethereum ainda estão esperando o lançamento do EigenLayer, um protocolo inovador de “re-staking” que estreará na mainnet no terceiro trimestre.
Além de validar o blockchain Ethereum, o EigenLayer permitirá que as partes interessadas do Ethereum protejam outros serviços, dando-lhes recompensas adicionais. Também está construindo suporte para stETH e rETH, permitindo que os detentores de LST também participem do restaking.
Preocupações com centralização
No entanto, alguns números da indústria alertam contra o superfinanciamento dos mecanismos de segurança subjacentes do ethereum.
Superphiz, co-fundador da comunidade EthStaker, disse: "O objetivo do staking não é promover o DeFi, o objetivo é promover a segurança e a saúde da rede Ethereum. Você deve separar esses dois objetivos".
Alguns pesquisadores temem que a financeirização do LST possa transformar o domínio da Lido Finance, que atualmente controla 36% de todas as ações do Ethereum, em um monopólio e atrai 32% dos validadores. O cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, estipulou recentemente que nenhum grupo de apostas deveria controlar mais de 15% de todas as ETH apostadas.
Enquanto muitos na comunidade estão trabalhando para aumentar a conscientização sobre o problema, outros acreditam que mais ações são necessárias. O apresentador do podcast Daily Gwei e membro do Rocket Pool oDAO, Anthony Sassano, instou a plataforma LST a usar incentivos econômicos para desviar os usuários do Lido.
Sassano disse: "Todos nós sabemos que a força mais poderosa na criptografia são os incentivos econômicos, mas muitas pessoas ainda consideram isso um dado adquirido, esperando que haja alguma maneira simples de causar mudanças nessa questão... Agora é a hora para ir a todo vapor. O mercado está mais descentralizado.”