ETH/BTC比率創五年新低：イーサリアムは技術的アップグレードと価値のジレンマに直面

イーサリアムは十字路口にあり、技術のアップグレードと価値の捕獲という二重の課題に直面しています。本記事では、現在の状況におけるETHの投資価値を客観的に分析し、両者の核心的な論点を探ります。

! イーサリアムの岐路:行くか死ぬか?

強気派の意見を見てください

1. 基盤インフラの地位が確固たるものに：イーサリアムは、ステーブルコイン、トークン化、AIエージェントなどの分野で依然として主導的な地位を占めています。

2. 技術のアップグレードが継続的に進行中：今後のプラハ/エレクトラアップグレードは、パフォーマンスを向上させ、ガス料金を引き下げることが期待されています。

3. エコシステム構造の調整：イーサリアムは技術主導から資本とエコシステム主導の発展経路に移行しています。

4. 過小評価された価値：一部のアナリストは、ETHが現在市場で深刻に過小評価されていると考えています。

5. マクロ流動性の潜在力：全体の市場はまだ「緩和サイクル」に入っておらず、ETHは恩恵を受けることが期待される。

6. 強気市場の循環機会：利下げの期待とETFの進展を重ねることで、ETHは中心に戻る可能性がある。

7. TVLの優位性が明らか：イーサリアムはDeFiの総ロック量の半分以上を占めています。

8. 供給モデルの利点：ETHの年次発行率はわずか0.5%、BTCの0.83%を下回ります。

9. 開発者エコシステムの規模がリード：イーサリアムは世界の65%のオンチェーン開発者のイノベーション活動を持っています。

10. 財団改革：財団の再構築は技術的意思決定の効率を高め、透明性を強化することが期待される。

ショート派の見解

1. 機関が価格を押し下げて仕込む：コア機関はまだ大規模に参入しておらず、ETHはまだ適正価格まで下がっていないかもしれません。

2. エコシステムの成長が乏しい：従来のセクターは停滞し、新たなホットスポットはETHとの関連性が低い。

3. RWAの物語の幻滅：イーサリアムがRWAの基盤としての信頼性が弱まっている。

4. オンチェーンの成長が鈍化：新しいユーザーはL2や他の新興ブロックチェーンを選ぶ傾向がある。

5. 供給量インフレ：取引手数料の減少により、ETH供給量は増加傾向を示しています。

6. ETH/BTC比率が下落：5年ぶりの新低を記録し、市場の信頼感の不足を反映している。

7. 競争が激化：Solanaなどの新しいパブリックチェーンが台頭し、多くの新規ユーザーと開発者を引き付けている。

8. 技術的な路線への疑問：Layer2の拡張とPoSへの移行はETHトークンの価値を弱める可能性があります。

9. コアアプリケーションの流出：重要なアプリケーションが独立したチェーンを立ち上げることを考慮しており、ETHの手数料収入が大幅に減少する可能性があります。

10. コミュニティの分裂：メインネットとL2への依存度に関して議論があり、全体的な戦略方向が不明確です。

投資戦略アドバイス

1. 長期保有者：もしETHの基盤としての地位を信じるなら、保有を続けるか、段階的に追加購入を検討することができます。

2. 中短期投資家：適度にポジションを減らし、底倉を保持して柔軟に調整し、明確なシグナルを待つ。

3. リスク回避者：反発時に段階的にポジションを減らし、エコシステムの重要な指標の変化を注意深く監視します。

どのような戦略を選んでも、個人のリスク嗜好と市場判断を組み合わせて、慎重に決定する必要があります。暗号通貨市場はリスクが高いため、投資には注意が必要です。