تقرير بحثي ماكرو عن سوق العملات الرقمية: التيسير السياسي والاختراق في الصناعة، بيتكوين تتجاوز عتبة 100,000 دولار

أ. الخلفية الكلية: تآزر السياسات وتحول مشاعر السوق

في مايو 2025، نفذت البنك المركزي الصيني سياسة "الخفض المزدوج"، حيث خفضت نسبة الاحتياطي الإلزامي بمقدار 0.5 نقطة مئوية وقلصت سعر الفائدة السياسية بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى 1.4%. لم تؤثر هذه السياسة فقط على السوق المالية التقليدية، بل أيضًا جلبت فرصًا لسوق العملات الرقمية وبيئة Web3. في نفس الوقت، كانت التوقعات للتفاوض الاقتصادي والتجاري بين الصين والولايات المتحدة إيجابية، مما عزز مشاعر المخاطرة العالمية.

1.1 تحسين العلاقات الاقتصادية والتجارية يحفز مشاعر السوق

علاقات التجارة والاقتصاد بين الصين والولايات المتحدة كانت دائمًا محور اهتمام الأسواق العالمية. مع تنفيذ الصين لسياسة "الثنائية الانخفاض"، ارتفعت توقعات السوق بشأن انتعاش التجارة والاقتصاد بين الصين والولايات المتحدة بشكل كبير، وارتفعت أسعار الأصول عالية المخاطر بشكل عام، خاصة في سوق العملات الرقمية. وهذا يرسل إشارة بأن دورة تخفيف السياسة النقدية قد بدأت، وأن النمو الاقتصادي سيتلقى دعمًا جديدًا. في هذا السياق، ارتفعت حماسة الاستثمار في الأصول التقليدية وأصول التشفير. التوقعات الإيجابية لمفاوضات التجارة والاقتصاد بين كبار المسؤولين في الصين والولايات المتحدة زادت من التفاؤل في السوق. هذه الإشارات السياسية أعادت تشكيل مشاعر المستثمرين، مما كان له تأثير إيجابي على سوق العملات الرقمية. ارتفاع أصول المخاطر مثل بيتكوين يعكس تحول المشاعر السوقية.

1.2 "سياسة التخفيض المزدوج" والسيولة العالمية

تتمتع سياسة "الحد من الانخفاض" في الصين بتأثير عالمي. من خلال خفض نسبة الاحتياطي وأسعار الفائدة، قام البنك المركزي بضخ سيولة كافية في السوق، مما أطلق 1 تريليون يوان. هذه السياسة التيسيرية لا تفيد الاقتصاد الصيني فحسب، بل قد تؤدي أيضًا إلى تغييرات في تدفقات رأس المال العالمية. في ظل مواجهة الاقتصاد الأمريكي لمخاطر التضخم المرتفع ومعدل البطالة، تبدو سياسة الصين أكثر جاذبية. استجاب سوق رأس المال العالمي، وخاصة السوق الآسيوية، بشكل إيجابي لذلك. مع إطلاق السيولة بشكل كبير، يبحث رأس المال العالمي بشكل أكثر نشاطًا عن قنوات استثمار جديدة. في هذا السياق، زاد الطلب من المستثمرين في الأسواق التقليدية وسوق العملات الرقمية على العملات المشفرة مثل البيتكوين بشكل ملحوظ. باعتبارها "ذهب رقمي"، تبرز قيمة البيتكوين في بيئة التيسير النقدي العالمية، مما يجعلها أداة مهمة لمكافحة التضخم وانخفاض قيمة العملات.

1.3 سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات خفض الفائدة

في الوقت الذي زادت فيه السيولة العالمية بشكل كبير، تحظى سياسة الاحتياطي الفيدرالي أيضًا باهتمام كبير. تظهر البيانات الاقتصادية الأخيرة أن الاقتصاد الأمريكي يتوسع بثبات، لكن الضغط المزدوج الناتج عن التضخم المرتفع والبطالة العالية يضع تحديات أكبر أمام السياسة النقدية. يُعتقد عمومًا أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على سياسة أسعار الفائدة الحالية على المدى القصير، لتجنب التحفيز المفرط للاقتصاد. وقد أدى ذلك إلى قوة الدولار، مما أثر على حركة رأس المال العالمية، لا سيما في سوق العملات الرقمية. على الرغم من قوة الدولار، لم يتراجع الطلب على الأصول الرقمية بشكل ملحوظ، بل شهدت "الذهب الرقمي" كأصل ملاذ آمن عودة للانتعاش. يبحث المستثمرون في ظل عدم اليقين السياسي عن أدوات تخزين قيمة مستقرة، مما يزيد من الطلب على بيتكوين.

1.4 تحول مشاعر السوق واستراتيجيات الاستثمار

بشكل عام ، ستؤثر تآزر السياسات وتحول مشاعر السوق بشكل عميق على الأسواق المالية العالمية ، وخاصة سوق العملات الرقمية. مع تنفيذ الصين للسياسات التيسيرية وانتعاش التجارة بين الصين والولايات المتحدة ، زادت شهية المخاطر العالمية بشكل كبير ، وتحولت مشاعر المستثمرين نحو الإيجابية ، خاصة مع زيادة الطلب على الأصول ذات المخاطر في سوق العملات المشفرة. اقترب سعر البيتكوين من أعلى نقطة تاريخية له عند 100000 دولار ، مما يدل على اعتراف السوق العالي به. ومع ذلك ، لا يزال يتعين على المستثمرين توخي الحذر في التعامل مع المخاطر المحتملة. مع تغير السياسات النقدية العالمية ، قد تؤدي تقلبات الدولار وعدم اليقين في سياسات الاحتياطي الفيدرالي إلى تقلبات في سوق العملات الرقمية. لذلك ، من الضروري الحفاظ على استراتيجيات مرنة ، واعتماد محفظة "أساسية + أقمار صناعية" ، مع اعتبار البيتكوين كذهب رقمي للتكوين الأساسي ، والتركيز على الابتكارات في مشاريع Web3 في مجال المدفوعات العابرة للحدود ، وتوثيق الهوية الرقمية.

! [تقرير أبحاث الاقتصاد الكلي لسوق العملات المشفرة: الانتعاش الاقتصادي والتجاري الصيني الأمريكي وصدى "الانخفاض المزدوج" ، تجاوزت عملة البيتكوين 100,000 دولار مرة أخرى](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae8ff4b2ec1d173ae8ae3a4553533fbe.webp019283746574839201

ثانياً، ديناميات سوق البيتكوين: السعر يقترب من 100000 دولار

في عام 2025، شهدت بيتكوين ارتفاعًا قويًا، حيث اقترب السعر عدة مرات من عتبة 100,000 دولار، لتصبح واحدة من الأصول الأكثر جذبًا للانتباه في العام. كانت القوى الدافعة وراء هذه الزيادة معقدة ومتنوعة، حيث كان هناك تفاعل مع الخلفية السياسية الكلية، وكذلك تطور هيكلي داخل صناعة التشفير، بالإضافة إلى صراع ثنائي الاتجاه بين المشاعر والتوقعات. في ظل مواجهة النظام المالي التقليدي لعدم اليقين، عادت بيتكوين لتكون في مركز رؤية رأس المال العالمي، حيث تعكس منحنى السعر الطلب المركّز على الملاذ الآمن، وكذلك الاعتراف المؤسسي، وتدفق المؤسسات، وإعادة هيكلة التقييم.

استعرضت في نهاية عام 2024 وبداية عام 2025، كانت حركة البيتكوين تستفيد بشكل ملحوظ من وتيرة التيسير في السياسات الاقتصادية الرئيسية حول العالم. حيث أن السياسات النقدية والمالية في الصين والولايات المتحدة أصبحت "متزامنة" في الاتجاه نحو التيسير، مما أضفى على السوق سيولة غير مسبوقة. في هذا السياق، أصبح البيتكوين كأصل رقمي نادر، وغير سيادي، وذو توافق قوي، مرة أخرى في عيون المستثمرين العالميين "عملة ملاذ آمن + أصل نمو". فهو يتصدى لانخفاض قيمة العملات التقليدية، وفي نفس الوقت، يتحمل وظيفة الاستبدال لـ"الذهب الرقمي" في الفجوات الهيكلية في النظام النقدي.

مع الاختلاف الأكبر عن دورات السوق الصاعدة السابقة، يتمثل في أن المستثمرين المؤسسيين أصبحوا القوة المهيمنة خلال عملية الارتفاع هذه. تقوم المؤسسات الرئيسية لإدارة الأصول بترتيب ETF لعملة البيتكوين، مما يدفعها نحو التخصيص المؤسسي المنظم. تتزايد المنتجات المالية المتعلقة بالأصول الرقمية في هونغ كونغ ودبي وأوروبا، مع زيادة الشفافية التنظيمية، مما يمكّن عملة البيتكوين من دخول المزيد من خزانات رأس المال التقليدي بشكل متوافق. إن انضمام هذه الأموال على المستوى المؤسسي لا يعزز فقط عمق واستقرار سوق البيتكوين، بل يقلل أيضًا بشكل كبير من هيكل تقلباته التي كانت "مدفوعة بالكامل بالعواطف" في الماضي، مما يجعل الارتفاع يظهر بشكل أكثر هيكلية واستدامة.

في الوقت نفسه، فإن منطق ندرة العرض يستمر في تضخيم القدرة على ربط قيمة بيتكوين. ستؤدي عملية النصف الرابعة في أبريل 2024 إلى تقليل مكافأة الكتلة الواحدة من 6.25 عملة إلى 3.125 عملة، مما يقلل بشكل كبير من العرض الجديد. نظرًا لأن معدل التضخم في سلسلة كتلة بيتكوين قد انخفض إلى أقل من 1%، ويقترب تدريجيًا من معدل نمو إمدادات الذهب السنوي، فإن سرد "العملة الانكماشية" يعزز أكثر. من ناحية الطلب، تحت تأثير عدة عوامل مثل إدراج ETF، وشراء البنوك المركزية، وتخصيص الصناديق السيادية، وزيادة الطلب العالمي على الملاذات الآمنة، فإن هناك نموًا أسيًا. تشكل عدم التماثل في هيكل العرض والطلب الدعم الأساسي لزيادة سعر بيتكوين على المدى المتوسط والطويل.

من الجدير بالذكر أن عملية اقتراب بيتكوين من 100,000 دولار مصحوبة بتقلبات شديدة في المشاعر وتعديلات تقنية. يظهر في السوق سلوك تداول مركز للحسابات الكبيرة، خاصة بالقرب من الأرقام الرئيسية، مع تلاعب خوارزميات عالية التردد وصفقات التحكيم الكبيرة، مما يؤدي إلى سحب عنيف في السوق وزيادة في التقلبات. بعض الأموال القديمة تستفيد من هذه الفرصة لتفريغ بعض حيازاتها، بالإضافة إلى مشاعر "الخوف من الارتفاع" بين المستثمرين الصغار، مما يؤدي إلى تصحيح مرحلي. تظهر المؤشرات على السلسلة أن ضغط البيع من حاملي المدى الطويل يتناقص تدريجياً، بينما يتركز المستثمرون الجدد في الأسعار العالية، مما يشير إلى تحول هيكل السوق من مستخدمين موثوقين في المراحل الأولى إلى فترة انتقالية للمستخدمين الرئيسيين.

فيما يتعلق بالرأي العام في السوق، قامت وسائل الإعلام بالترويج على نطاق واسع للمعنى التاريخي لبيتكوين الذي يقترب من 100,000 دولار، مما أدى إلى تكوين تأثير "FOMO" قوي، وجذب عدد كبير من المستثمرين الأفراد للدخول في السوق بشكل قصير الأجل. ومع ذلك، فإن هذه الحماسة المدفوعة بالرأي العام تجلب أيضًا توقعات "فقاعة" نموذجية، حيث توجد بعض الأموال قصيرة الأجل التي تعاني من سلوك مضاربة مفرط، خاصة أن المستخدمين ذوي الرافعة المالية العالية يركزون على التداول، مما يسهل حدوث عمليات تصفية جماعية عند نقاط حاسمة. لذلك، على الرغم من أن المنطق على المدى الطويل يدعم ارتفاع أسعار بيتكوين إلى مستويات جديدة، إلا أنه لا يزال هناك احتمال لحدوث تقلبات شديدة على المدى القصير، حيث يدخل السوق مرحلة لعب بين الحماسة والمخاطر.

عند النظر بشكل شامل، تقترب بيتكوين من 100000 دولار، وهو نتاج تداخل العوامل الفنية والسياسية، كما يمثل انتقال مكانتها كأصل ضمن النظام الرأسمالي العالمي. في إطار macro الذي يتمثل في التحول بعيدًا عن الدولار، وعودة مشاعر التحوط العالمية، ودخول الأموال المؤسسية، لم تعد بيتكوين مجرد "هدف مضاربي"، بل أصبحت أصلًا استراتيجيًا في جولة جديدة من إعادة توزيع الثروات العالمية. على الرغم من وجود مخاطر التعديل على المدى القصير، إلا أنه من منظور المدى المتوسط والطويل، فإن هذه الجولة من الارتفاع ليست مجرد ومضة عابرة، بل هي نقطة انطلاق لدورة توافق جديدة. يجب على المستثمرين البحث عن التوازن بين الحماس والهدوء، وفهم أن بيتكوين ليست مجرد سعر، بل هي صدى لإيمان ونظام وزمن.

! [تقرير البحث الكلي لسوق العملات المشفرة: الانتعاش الاقتصادي والتجاري بين الصين والولايات المتحدة وصدى "الانخفاض المزدوج" ، تجاوزت عملة البيتكوين 100,000 دولار مرة أخرى])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-36edbf2033e360433d441f1b93fc22ef.webp(

ثلاثة، تطوير نظام Web3 البيئي: دفع مزدوج بالسياسات والتكنولوجيا

مع التخفيف من السياسات الكلية والاستمرار في تحقيق الانتصارات التكنولوجية الرئيسية، فإن نظام Web3 البيئي يدخل جولة جديدة من التطور. لم يعد مجرد أداة للتداول حول الأصول المشفرة، بل يتطور تدريجياً ليصبح بنية تحتية عالمية للحوكمة الرقمية، والتعاون عبر الحدود، وإنترنت القيمة. في هذه العملية، تتراكم ثلاث قوى رئيسية: توجيه السياسة، والابتكار التكنولوجي، وتوسيع التطبيقات، لتشكل المحور الذي يدفع Web3 من مفهومه إلى التوسع على نطاق واسع.

) 1. دعم السياسات

منذ عام 2025، تمر الولايات المتحدة بتحول رئيسي في موقفها السياسي تجاه سوق العملات الرقمية وWeb3، حيث يتحول من "قمع التنظيم" إلى "القبول الاستراتيجي"، خاصة أن البيتكوين والتقنيات الأساسية لـWeb3 يتم تضمينها تدريجياً في الاعتبارات طويلة الأجل للتطور المالي والتكنولوجي الوطني. الإشارة الأكثر تمثيلاً هي أن ولاية نيوهامبشير قد أقرت رسميًا في مايو 2025 "قانون احتياطي البيتكوين". يتطلب هذا القانون من وزارة المالية في الولاية أن تحتفظ بنسبة أولية تبلغ 5%### من احتياطيات الحكومة المالية للولاية على شكل بيتكوين خلال الـ 24 شهرًا القادمة، ويدعم إدماج البيتكوين في نظام الحسابات العامة. على الرغم من أن هذه الخطوة التشريعية جاءت من الحكومة المحلية، إلا أن لها تأثيرات بعيدة المدى.

أولاً، إنه يرمز إلى أن البيتكوين لم يعد مجرد "أصل محفوف بالمخاطر" في بعض الولايات القضائية، بل يتم اعتباره "ذهب رقمي" يتمتع بقدرة طويلة الأجل على تخزين القيمة، مع دور وظيفي لمكافحة التضخم وتعزيز الاستقلال المالي. وهذا يوفر "نموذج تجريبي" لصانعي السياسات بما في ذلك الولايات الأخرى، مما قد يؤدي إلى ظهور اتجاه "تحويل BTC الحكومي المحلي"، مما يضخ مصدرًا طويل الأمد من الأموال المؤسسية في نظام Web3 البيئي. ثانيًا، يعزز تمرير هذا القانون أيضًا اليقين السياسي حول البيتكوين وتقنيات Web3، مما يخفف من المخاطر غير المؤكدة الناتجة عن النزاعات التنظيمية السابقة. على سبيل المثال، بموجب هذا القانون، وقعت وزارة الخزانة في نيو هامبشاير مذكرة تفاهم مع اثنتين من وكالات الأصول الرقمية المحلية، وحددت بوضوح أنها ستستكشف الشفافية على السلسلة وطرق الربط مع الحسابات العامة، لتقديم نموذج عملي لنظام مالي على غرار DAO.

من منظور أوسع، فإن العديد من حكومات الولايات الأمريكية تمر حالياً بمرحلة مبكرة من "التنافس في السياسات". باستثناء ولاية نيو هامبشير، تسعى ولايات صديقة للعملات الرقمية مثل تكساس ووايومنغ إلى دفع تشريعات تجريبية تتعلق بتعدين العملات الرقمية، والتمويل على السلسلة، وامتثال العقود الذكية. في الوقت نفسه، تعمل الحكومة الفيدرالية على دفع "قانون الابتكار المالي ومستقبل التكنولوجيا" (FIT21)، والذي يقترح تعريف العملات الرقمية الرئيسية مثل بيتكوين وإيثيريوم كـ "سلع غير أوراق مالية"، ويعزز إنشاء إطار تنظيمي موحد، مما يساعد على توضيح القضايا الأساسية مثل إصدار الأصول، وتسجيل البورصات، وتدقيق العملات المستقرة. تعزز هذه الديناميكيات الثقة المؤسسية طويلة الأمد لسوق الولايات المتحدة في نظام Web3، كما توفر نقاط سياسة واضحة لدخول الشركات ورؤوس الأموال.

من منظور دولي، فإن التحول في الولايات المتحدة له أيضًا "أثر تسرب". كونه مركزًا عالميًا لرأس المال والتكنولوجيا، فإن أي تشريع إيجابي في الولايات المتحدة قد يؤدي إلى "متابعة سياسات" من قبل دول أو أسواق إقليمية أخرى. على سبيل المثال، بدأت الهيئات التنظيمية المالية في المملكة المتحدة وكوريا الجنوبية واليابان مؤخرًا بإعادة تقييم آليات الامتثال للعملات المستقرة، أو تسريع دفع "صندوق الرمل التنظيمي" لويب 3، مما يؤدي إلى تعزيز تدفق رأس المال والتنسيق البيئي لويب 3 على مستوى العالم.

( 2. التقدم التكنولوجي

تعتبر نضوج التقنية الشرط الأساسي الذي يمكن Web3 من الانتقال من "اقتصاد السرد" إلى "النشر الفعلي". منذ عام 2024، دخلت تقنيات البنية التحتية مثل سلسلة الكتل المعيارية وإثبات المعرفة الصفرية )ZKP### مرحلة الاستخدام العملي، مما أدى إلى تحسين كبير في أداء شبكة Web3 وقابلية التركيب وقدرات حماية الخصوصية. تفصل فكرة تصميم سلسلة الكتل المعيارية بين التنفيذ والتسوية وتوافر البيانات، مما يسمح للمطورين باختيار التركيبة المثلى بناءً على احتياجات العمل، مثل بعض المشاريع التي تقدم قدرة مرنة على جدولة الموارد الأساسية، لتوفير بنية تحتية "مخصصة حسب الطلب" لتطبيقات السلسلة. كما أن التقدم الهائل في تقنية إثبات المعرفة الصفرية يمنح Web3 القدرة المزدوجة على "الحوسبة + الخصوصية"، حيث دخل ZK-rollup كحل أساسي في Layer 2 للإيثيريوم مرحلة النشر على نطاق واسع، بينما بدأت مجالات التقاطع المتقدمة مثل ZKML( التعلم الآلي المعتمد على المعرفة الصفرية) في إظهار إمكانيات هائلة في التحقق من النماذج على السلسلة واستدعاء البيانات المتوافقة خارج السلسلة.

بالإضافة إلى ذلك، حول دمج الذكاء الاصطناعي وWeb3 نموذج سياق MCP(