Tinjauan Pasar Stablecoin: Total kapitalisasi pasar melampaui 2050 miliar dolar, tren diversifikasi muncul

Belakangan ini, pasar stablecoin terus berkembang, dengan kapitalisasi pasar yang telah melebihi 2050 miliar dolar AS. Sebagai infrastruktur penting dalam ekosistem cryptocurrency, stablecoin semakin menunjukkan perkembangan yang semakin beragam. Artikel ini akan menyusun secara menyeluruh karakteristik dan perkembangan terbaru dari stablecoin yang saat ini menjadi mainstream.

Stablecoin Tradisional

USDT (Tether)

• Penerbit: Perusahaan Tether
• Waktu peluncuran: 2014
• Penjajaran nilai: Terikat 1:1 dengan Dolar AS, didukung oleh aset cadangan seperti kas, obligasi pemerintah, dll.
• Posisi pasar: stablecoin yang paling awal dan terbesar dalam volume perdagangan di dunia, banyak digunakan dalam perdagangan cryptocurrency, pembayaran lintas batas, dan ekosistem DeFi
• Fokus perdebatan: Masalah transparansi audit cadangan telah menjadi perhatian utama.

USDC ( USD Coin )

• Penerbit: Didirikan bersama oleh Circle dan Coinbase, diatur oleh lembaga Centre
• Tanggal rilis: 2018
• Kepatuhan: Mematuhi persyaratan regulasi AS secara ketat, transparansi aset cadangan tinggi, diaudit setiap bulan
• Penjajaran nilai: Terikat 1:1 dengan dolar AS, cadangan terdiri dari uang tunai dan obligasi pemerintah jangka pendek.
• Posisi pasar: stablecoin terbesar kedua setelah USDT, sangat disukai oleh pengguna institusi

FDUSD (First Digital USD)

• Penerbit: First Digital Labs
• Waktu peluncuran: 2023
• Mekanisme pengikatan: 100% dolar AS atau setara kas sebagai cadangan, terikat 1:1 dengan dolar AS
• Dukungan blockchain: kompatibel dengan Ethereum dan Binance Smart Chain, terutama didukung oleh Binance Exchange

DAI

• Penerbit: MakerDAO
• Waktu peluncuran: 2017
• Ciri-ciri: stablecoin yang terdesentralisasi dan terjamin lebih, dihasilkan dari jaminan aset kripto
• Penjagaan nilai: Melalui kontrak pintar dan mekanisme jaminan, menjaga nilai stabil 1:1 dengan dolar AS
• Jaringan yang berjalan: Ethereum dan blockchain yang kompatibel dengan EVM
• Posisi Pasar: Saat ini, stablecoin algoritmik dengan kapitalisasi pasar tertinggi.

Stablecoin Baru

Stablecoin baru tidak hanya menjaga stabilitas harga, tetapi juga memberikan imbal hasil tambahan bagi pemegangnya. Fitur utama termasuk:

1. Memberikan imbal hasil melalui investasi aset berisiko rendah, staking, atau strategi keuangan terstruktur
2. Menggunakan aset seperti obligasi pemerintah sebagai jaminan, menjaga stabilitas harga dan likuiditas tinggi
3. Menggabungkan aset on-chain dengan dana off-chain, obligasi, dan lain-lain.

1. USDe

• Pengembang: Ethena Labs
• Mekanisme Operasi: Mempertahankan keterikatan 1:1 dengan dolar AS melalui strategi netral Delta
• Sumber pendapatan: Pendapatan staking, biaya modal, dan pendapatan basis
• Tingkat pengembalian saat ini: sUSDe sekitar 8,64%

2. USD0

• Penerbit: Usual Protocol
• Fitur: stablecoin yang diterbitkan dengan aset RWA sebagai cadangan 1:1
• Mekanisme operasional: Pengguna menyetor aset untuk mendapatkan aset sintetik LDT, yang mewakili nilai awal setoran.

3. Sky Dollar (USDS)

• Penerbit: MakerDAO yang asli berganti nama menjadi Sky
• Tanggal peluncuran: 18 September 2023
• Fitur: Dapat ditukar dengan DAI 1:1, MKR dapat ditukar dengan SKY pada rasio 1:24000

4. USDD (Desentralisasi USD)

• Penerbit: Cadangan Bersama Tron
• Ciri-ciri: Dukungan over-collateralized dari berbagai aset digital utama
• Rantai sirkulasi: TRON, Ethereum, BNB Chain dan 11 blockchain publik lainnya

5. BlackRock USD (BUIDL)

• Penerbit: BlackRock
• Waktu peluncuran: Maret 2024
• Mekanisme operasi: menerbitkan token melalui Ethereum, berinvestasi pada instrumen keuangan berisiko rendah
• Pendapatan: Bunga dihitung setiap hari, dibagikan setiap bulan, dengan suku bunga saat ini sekitar 4,5%

6. Ondo US Dollar Yield (USDY)

• Penerbit: Ondo Finance
• Mekanisme Operasi: Didukung oleh obligasi pemerintah AS jangka pendek dan simpanan giro bank
• Sumber pendapatan: Pendapatan aset dasar dan pendapatan bunga majemuk
• Tingkat pengembalian saat ini: 4,65% (per 23 Januari 2024)

7. USDX Money (USDX)

• Penerbit: Stables Labs
• Mekanisme operasional: Mendapatkan pendapatan melalui strategi portofolio investasi netral Delta
• Fitur: Menyediakan mekanisme arbitrase multi-koin dan lindung nilai kontrak berkelanjutan

8. Frax (FRAX)

• Penerbit: Frax Finance
• Mekanisme operasi: menggabungkan sebagian jaminan dan mekanisme algoritma
• Sumber pendapatan: pendapatan bunga, mining likuiditas, token tata kelola FXS
• Tingkat pengembalian saat ini: sekitar 10%

9. Resolv USD (USR)

• Mekanisme Operasi: Menggunakan ETH dan derivatif sebagai jaminan, mempertahankan stabilitas melalui operasi lindung nilai.
• Sumber pendapatan: Pendapatan staking ETH dan selisih operasi hedging

10. M By M⁰ (M)

• Penerbit: M⁰
• Mekanisme Operasi: Mencetak token M melalui jaminan off-chain
• Sumber pendapatan: keuntungan jaminan, biaya pencetakan koin, dan denda

11. yala

• Fitur: Protokol stablecoin berbasis ekosistem Bitcoin (fase jaringan uji)
• Mekanisme Operasi: Pengguna menyimpan BTC atau aset UTXO, meminjam stablecoin $YU
• Sumber pendapatan: Mendapatkan pendapatan tambahan melalui produk protokol DeFi

Ringkasan

Pasar stabilcoin sangat besar, menjadi dasar DeFi dan keuangan pembayaran masa depan. Dalam jangka pendek, USDT/USDC yang didukung oleh mata uang fiat akan tetap mendominasi. Stabilcoin baru terutama dibagi menjadi dua kategori: satu kategori menggunakan aset keuangan tradisional seperti obligasi negara sebagai cadangan, dengan imbal hasil yang relatif stabil; kategori lainnya mempertahankan stabilitas melalui arbitrase, tetapi ada masalah transparansi dan regulasi. Investor harus berhati-hati dalam berpartisipasi, memperhatikan peluang pengembangan protokol stabilcoin yang muncul, tetapi harus waspada terhadap risiko koin platform.