证券交易委员会主席宣布代币化作为加密货币规则重新评估中的创新

关键要点：

• 美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯称代币化是一种合法的市场创新，而不是监管漏洞。
• 美国证券交易委员会旨在支持新技术，同时加强对加密货币和私有市场中投资者的保护。
• 关于扩大对私人资产的获取的讨论引发了关于合格投资者规则的问题。

美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯在最近一次出现在CNBC的Squawk Box节目中引起了媒体的关注，他谈到了该机构在监督加密创新方面不断发展的角色，特别是代币化——这是公共和私人金融部门的一个热门话题。他承认，尽管监管环境因压制进展而受到批评，但SEC现在正在改变其方法，以提供更清晰的指导，并支持技术进步，而不影响投资者的保护。

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代币化获得监管认可

美国证券交易委员会(SEC)对加密货币常常采取谨慎态度。然而，保罗·阿特金斯最近的言论标志着语气的显著转变。在CNBC直接发言时，阿特金斯强调**“代币化是一种创新”**，驳斥了它仅仅是规避证券法的漏洞这一观点。

这条评论是在许多金融机构正在尝试使用区块链技术对传统资产进行代币化的背景下提出的——例如私人公司股份、信用或房地产。目标是解锁更高的效率、24/7结算以及更广泛的投资产品的获取。

阿特金斯明确表示：“证券交易委员会应该专注于我们如何推动市场创新。”他指出，过去该机构的行为过于依赖执法，而不是主动制定规则，并承认这常常为加密领域的建设者创造了不确定性。

加密监管的新方向

超越执法的监管

主席的讲话表明有明确的意图，要用更透明的框架替代“执法监管”模式。阿特金斯表示，创新常常受到不清晰法规的制约，但这样的日子即将结束。

他建议，通过提供明确的规则并消除模糊性，SEC可以鼓励区块链金融技术的负责任发展。

这可能对代币化领域的公司产生深远的影响。包括 Robinhood 和 Swarm Markets 在内的多家美国和国际平台，已经开始向美国以外受监管的地区的投资者提供私募股权或首次公开募股（IPO）前的股票的代币化版本——包括像 SpaceX 股票 这样的资产。

这些发展引发了关于管辖权、投资者准入以及此类产品是否符合美国证券法的问题，尤其是在全球市场推广时。阿特金斯对代币化的公开支持表明，SEC可能很快会提供一个更为结构化的监管框架，以直接应对这些问题。

零售访问私人市场正在审查中

在欢迎创新的同时，阿特金斯也警告不要急于将零售投资者推向流动性差或风险高的资产类别，特别是以代币化的私人信贷或股权产品的形式。

目前，只有“合格投资者”——净资产超过100万美元或满足高收入门槛的人——被允许进入私募和风险投资机会。然而，这一限制受到广泛批评，因为它将许多人排除在高增长资产类别之外。

阿特金斯表示，重新审视合格投资者定义的推动最终可能意味着，不仅仅是财富，实际上财务素养和理解的基础也可能使一个人有资格。他提出了教育要求的概念，称“衡量准备进行私人投资的方式有很多不同的方式”，超越了净资产的限制。

他仍然强调了护栏和透明度的重要性，表示甚至很难准确评估贷款所担保的私人资产。“流动性与公共市场不一样。估值很棘手，”他说，并暗示如果代币化能达到任何目的，那就是只是将这些风险估值转移。

有护栏的创新：平衡进步与保护

阿特金斯表示，证券交易委员会（SEC）仍然受到其基本要素的驱动：保护投资者、鼓励资本形成以及维护公平有序的市场。在加速区块链创新的背景下，这些目标依然存在，但实现这些目标的方法正在发生变化。

值得注意的是，他强调应该更多地使用代币化来增强市场基础设施——在结算速度、安全性和成本效率改善等领域——而不是直接将风险产品转化为数字形式。

他强调了美国股票市场向T+1结算的转变是一个主要的现代化步骤，并表示代币化可能会推动交易最终确认和资产持有方式的更大改善——有可能提供实时结算和全球互操作性。

美国证券交易委员会面临现代化压力

在阿特金斯所说的更广泛背景下，SEC面临着越来越大的压力，要求其修订规则以应对技术带来的干扰。随着欧洲采用MiCA监管框架，新加坡和阿联酋等司法管辖区在加密货币方面推进监管，美国则在这方面落后。

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行业领袖指责SEC采取模糊的执法行动，而不是明确的政策声明。将该机构转向友好的监管，以便找到清晰和创新的决定在加密行业得到了积极响应，因为阿特金斯承诺进行交接。

然而，测试在于——美国证券交易委员会如何将这些话转化为针对代币化资产和其他加密原生创新的实际规则、沙盒环境或试点项目。