RWAは市場の次の分岐点になるか

ビットコイン現物ETFの導入は、暗号分野に新しい発展の転換点をもたらします。最近、伝統的な金融大手が次々と参入し、RWA（現実世界資産）トラックの発展をさらに促進しました。ますます多くの金融機関が、株式や債券などの伝統的な資産をブロックチェーン技術を通じてオンチェーン取引および管理する方法を模索し始めており、このトレンドは金融市場の構造を再形成しています。

最近、あるフィンテック企業が立ち上げたグローバル市場プラットフォームと専用ブロックチェーンなどの一連の措置は、RWAという分野が徐々に主流に向かっていることを示しています。この変革は、ウォール街に新たなゲームの駆け引きを引き起こし、暗号市場と伝統的金融のゲームルールを静かに変えつつあります。

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RWAトラックプロジェクトの差異と共通点

大手資産運用会社の代表プロジェクト

最近、あるフィンテック企業が頻繁に動きを見せ、グローバル市場プラットフォームを立ち上げました。主に株式、債券、ETFに対してブロックチェーン接続サービスを提供します。その直後に新しいLayer 1のパブリックチェーンプロジェクトを発表し、より強力な金融基盤を構築し、RWAのトークン化を推進することを目指しています。

この新しいパブリックチェーンは、世界市場プラットフォームの基盤であり、RWAのトークン化とブロックチェーンの統合に焦点を当てています。これにより、世界中の投資家がブロックチェーンプラットフォームを通じて米国上場証券へのオンチェーンアクセスを得ることができ、地域制限を打破し、24時間365日の継続的な取引サービスを提供します。

このパブリックチェーンは、機関レベルのコンプライアンスをパブリックチェーンアーキテクチャに組み込むソリューションを導入しました。許可された検証ノードメカニズムやネイティブクロスチェーンプロトコルなどの革新的な手段を通じて、技術的および制度的に既存のRWAのオンチェーンの課題を克服しようとしています。従来の金融資産を担保として使用することでネットワークの安全性を確保し、従来の決済システムと相互運用性を実現し、オンチェーンとオフチェーンの流動性をさらに統合します。

同じレーストラックプロジェクトにおける競争力と限界

この点は、その独特なアーキテクチャデザインと強力な機関資源と関連しているだけでなく、ブロックチェーンと従来の金融との間の権力と利益の駆け引きを反映している。

競争 力：

1. RWAのトークン化と自由な移転：株式、債券、ETFなどの資産をトークンと1:1で対応させることで、投資家はアメリカ以外の地域でこれらのトークン化された資産を自由に譲渡でき、DeFiと統合して貸出、利回りなどの金融活動に参加できます。

2. オープン性とコンプライアンスの統合：公共ブロックチェーンのオープン性と許可されたチェーンのコンプライアンスを組み合わせています。バリデーターはコンプライアンスを確保するために許可された審査を受けており、同時に、すべての開発者やユーザーがこのチェーン上でトークンを発行し、アプリケーションを開発することができ、革新の活力を確保しています。

3. 機関の参加とエコシステムの構築：デザインコンサルタントチームには多くの著名な金融機関が含まれており、従来の金融とDeFi分野における機関レベルのアプリケーションを推進しています。

4. オラクルメカニズムとデータセキュリティ：内蔵されたオラクルシステムは、オンチェーンデータの正確性とリアルタイム性を保証し、データ操作のリスクを低減します。この設計は、資産価格、金利、市場指数などの重要なデータの信頼性を高めます。

5. クロスチェーン機能とセキュリティ保証：クロスチェーンブリッジを介して資産移転を実現し、分散型検証ネットワークにセキュリティ保証を提供し、機関資産と流動性管理をサポートし、大規模取引に適応します。

制限：

1. 機関に高度に依存し、コミュニティの推進力が不足している。構造は伝統的な金融機関の参加に強く依存しており、エコシステムは主に機関向けに設計されているため、一般ユーザーの参加度は低い。

2. 中心化された制御下における権力分配の問題。部分的なオープン性は保たれているものの、コアの権力は少数の機関に集中しており、これは完全に非中央集権的なプロジェクトとは対照的である。

3. イノベーションのスピードは、規制や伝統的機関によって制限される可能性があります。コアの柱が規制と機関の参加であるため、新しい金融商品や技術を導入する際には、複雑な規制プロセスや機関の承認を経る必要があるかもしれません。

RWAプロジェクトが直面している現実的な障害

ブロックチェーン技術がRWAのオンチェーン化に技術的基盤を提供しているにもかかわらず、現在のパブリックチェーンは高頻度取引やリアルタイム決済などの面で従来の金融の需要を満たすことが依然として難しいです。一方で、クロスチェーンエコシステムの断絶とセキュリティ問題も、機関がRWAを展開する難易度をさらに悪化させています。RWAの分散型金融への応用は、いくつかの現実的な障害に直面しています:

まず、資産とオンチェーンデータの信頼性と一貫性の問題がRWAのオンチェーン化の核心的な課題となっています。現実世界の資産とオンチェーンデータの一貫性を確保することが重要です。これは、オンチェーンデータの真実性とデータの同期更新という2つの問題を含みます。これらの問題を解決するには、通常、信頼できる第三者または権威ある機関を導入する必要がありますが、これはブロックチェーンの分散型の本質と対立します。

ネットワークの安全性の不足も重要な問題です。ブロックチェーンネットワークの安全性は通常、ローカルトークンの経済的インセンティブメカニズムに依存していますが、RWAのボラティリティは通常、暗号通貨よりも低いため、ネットワークの安全性が低下する可能性があります。また、RWAの複雑性はより高い安全基準を要求します。

RWAとDeFiアーキテクチャの互換性の問題はまだ解決されていません。DeFiの設計の目的は、従来の証券資産ではなく、暗号ネイティブ資産にサービスを提供することです。RWAのブロックチェーン化は複雑な金融行動を含み、これらの操作は既存のDeFiシステムでは効果的に管理することが困難です。オラクルシステムは、大規模な従来金融データのリアルタイム性と安全性を処理する上で明らかな不足があります。

クロスチェーン流動性の分散と安全性の問題は、RWAのオンチェーン化の難しさをさらに増しています。RWAのクロスチェーン発行は流動性の分散を引き起こし、資産管理の複雑さを増しています。クロスチェーンブリッジメカニズムは解決策を提供していますが、新たな安全リスクももたらしています。

機関の監督とコンプライアンスの問題は、RWAのブロックチェーンへの移行における最大の非技術的障害です。多くの規制された金融機関は、公共ブロックチェーン上での取引ができません。その主な理由は、匿名性、コンプライアンスフレームワークの欠如、および世界的な規制基準の違いです。KYCやマネーロンダリング防止などのコンプライアンス要件は、RWAのブロックチェーンへの移行の複雑性をさらに増加させます。

市場側の流動性と機関参加の制限がRWAの発展を制約しています。現在、RWAの全体的な時価総額は主に低リスク資産に集中しており、株式や不動産などの大分類資産のブロックチェーンへの進展は遅れています。RWAの流動性は依然として暗号ネイティブプロトコルに依存しており、全体市場はまだ初期の発展段階にあります。

最後に、DeFiと従来の金融における信頼メカニズムの対立は、RWAをブロックチェーンに移行する際に解決しなければならない問題でもあります。DeFiはコードと暗号学に基づいて信頼を構築する一方で、従来の金融は法律契約と中央集権的機関に依存しています。この信頼メカニズムの違いは、従来の金融機関がブロックチェーン技術に対して慎重な態度を取る原因となっています。

RWAプロジェクト成功後の影響

RWAの成功を収めた後、一部のブロックチェーンプロジェクトは「ウォール街ゲーム」における新旧金融システムの権力再配分の重要なプラットフォームとなる可能性があります。この変革は単なる技術革新にとどまらず、世界的な金融ルールの制定権、資本のコントロール権、そして将来の富の分配メカニズムを巡る争奪戦に関わっています。

ブロックチェーン技術が非中央集権の希望をもたらしたとはいえ、資本と権力が高度に集中した現実の前には、ウォール街はこの技術革命を自らの支配下に置こうとしており、新たな形式の市場操作と資産証券化を通じて、グローバル金融システムにおけるその主導的地位を維持しようとしている。

グローバル金融システム権力の再バランス

ウォール街は、グローバルな金融システムにおいて主導的な地位を占め、資金の流れ、資産管理、金融サービスの重要なポイントを制御しています。伝統的な金融機関は、金融インフラストラクチャの独占を通じて、グローバルな資本のコントロールを実現しています。しかし、ブロックチェーン技術の台頭は、この状況を打破しました：

分散型金融（DeFi）は、仲介を排除することによってウォール街が長年にわたって支配してきた伝統的な金融インフラを弱体化させます。DeFiは、資本の流動、資産管理などの重要な機能を分散型プラットフォーム上で実行できるようにします。これはウォール街にとって巨大な脅威を意味し、グローバルな金融システムに対する支配権を失う可能性があります。

アセットトークン化：新しい金融インフラを誰が制御できるのか

RWAトークン化を推進するプラットフォームは、資産の流動性を高めることを目的としていますが、その背後には新しい金融インフラの支配権を巡る争いが隠れています。ブロックチェーンネットワークは、新世代のグローバル金融インフラの候補プラットフォームであり、誰がこのインフラを支配できるかによって、将来的にブロックチェーンが現実世界の資産と連携する際の主導権を握ることができます。

ウォール街の利益は、これらの分散型ネットワークに対する支配意図に表れています。彼らはブロックチェーンを直接否定することはないかもしれませんが、投資、買収、または協力を通じて、これらの新興ブロックチェーンプラットフォームを支配し、資本の集中を再現します。ブロックチェーンは分散化を目的としていますが、大量の資本や流動性は依然として少数の大規模金融機関やヘッジファンドの手に集中しやすいです。

規制アービトラージと法外権力

ウォール街の機関は、異なる国や地域の規制の違いを利用して、規制が比較的緩い法域に運営実体を設立することで、より厳しい規制を回避する可能性があります。たとえば、特定のRWAのトークン化は、従来の証券法や金融市場規制を回避する可能性があります。このような「グレーゾーン」での運営は、ウォール街がブロックチェーンを通じてより高い利益を得る手段の一つになるかもしれません。

市場流動性と価格操作:暗黙の支配をめぐる闘争

流動性は市場操作の核心です。RWAのトークン化は、世界の投資家に新たな投資機会を提供しますが、その流動性と取引の深さは依然として大規模な資本の注入に高度に依存しています。ブロックチェーンの分散型環境においても、より多くの資本、取引技術、市場の洞察を持つ機関が市場の動向を主導することができるのです。

RWAヘッジファンド：資産証券化ゲームの再構築

ウォール街は、トークン化された資産の組み合わせを通じて新しい金融商品を発行し、世界中の投資家を引き付けることができます。これらの製品は、RWAに基づいて生成される可能性があり、不動産投資信託トークンや企業債券トークンなど、市場により多くの選択肢を提供します。

同時に、デリバティブ市場もブロックチェーンによって拡張される可能性があります。ウォール街は、複雑な金融デリバティブツールを設計することで、リスクを再包装し、世界中の投資家に販売することができます。リスクの移転と利益獲得のゲームは、RWAトークン化時代においても続くでしょう。

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暗号の世界の発展への道

ビットコインを筆頭とする暗号資産のETF取引、トランプ関連の事件、そして今後のRWAは、さまざまな程度で業界の発展プロセスを加速させています。これにより直接的な影響として、業界の利益の難易度が増しています。これらの要因は、複雑な市場ダイナミクス、規制の圧力、そして伝統的な金融エコシステムの徐々の浸透を通じて暗号業界に影響を与えています。

ETFの導入による市場成熟

ETFの導入は、暗号業界が徐々に主流の金融機関や投資家に受け入れられていることを示していますが、必ずしも暗号業界全体の成長にとって有利であるとは限りません。

1. 市場の流動性とボラティリティの低下：ETFの導入は暗号資産が伝統的な金融市場に入ることを意味し、引き寄せられた機関の投資スタイルはより保守的になり、一方で増加した金融デリバティブも暗号資産のボラティリティを低下させる要因となっています。

2. 資金の流れが集中：ETFは暗号市場の資金の流れをより集中させ、主にビットコインなどのいくつかの大型資産に集中することになります。これにより、中小型の暗号資産は流動性枯渇や価格下落のリスクに直面する可能性があります。

3. 伝統的な金融の競争圧力：ETFの導入は、暗号資産が伝統的な金融商品化されることを意味し、より高い市場の透明性と競争をもたらしました。

トランプ効果による市場の不確実性

トランプなどの政治家の行動は、その政策、規制の姿勢、国際関係を通じて暗号市場に影響を及ぼし、業界の不確実性と複雑性を増す可能性があります。

1. 政策の不確実性が増加：トランプの政策立場や政権運営スタイルはしばしば不確実性に満ちており、特に経済や金融規制に関わる場合において。

2. マネーロンダリング防止およびKYCの要件の強化：今後、より厳しいマネーロンダリング防止およびKYC規制が施行される可能性があり、取引所や暗号プロジェクトはより高いコンプライアンスコストに直面することになります。

3. 大統領コンセプト通貨は市場に「虹吸効果」を引き起こす：高いボラティリティは投機資金をより引き寄せ、天然のマーケティング効果を持ち、大量の資金を単一の資産に集めることができる。

RWAの発展は伝統的金融の浸透をもたらす

RWAの暗号分野における発展は、暗号市場が徐々に伝統的な金融資産と融合していることを示しています。