2025 H1 шифрование финансирование洞察：370亿总融资额显示复苏迹象，顶级VC仍有巨大影响力

Автор: Марко Маноппо

Компиляция: ShenChao TechFlow

Первая половина 2025 года станет переломным моментом для венчурного капитала в криптовалюте. После двух лет капиталовложений и осторожности со стороны инвесторов, средства начали поступать в больших объемах. По состоянию на 30 июня общая сумма раскрытого финансирования в криптовалюте превысила 37 миллиардов долларов, а количество отслеживаемых сделок превысило 150, охватывающих посевные раунды, раунды A-C, стратегические раунды и IPO. Несмотря на существующую неопределенность в регулировании и постоянные колебания цен на токены, уверенность институциональных инвесторов и венчурного капитала в данной отрасли вернулась с силой.

Ключевые моменты:

• Общая сумма финансирования криптовалют, раскрытая в первой половине 2025 года, превысила 37 миллиардов долларов, что является одним из самых активных периодов с момента бычьего рынка 2021 года, с более чем 150 отслеживаемыми сделками.

• Стратегическое финансирование Binance в размере 2 миллиарда долларов и IPO Circle на 1,1 миллиарда долларов повысили средний размер сделки до 248 миллионов долларов, что подчеркивает возрождение доверия рынка к зрелым платформам.

• Большинство средств переместилось из потребительских приложений и спекулятивных проектов в решения по масштабированию, инфраструктуру соответствия и кросс-цепочные протоколы.

• Примерно 700 миллионов долларов вложено в криптопроекты, связанные с ИИ, что указывает на то, что инвесторы рассматривают это как следующий важный фронт инноваций.

• Такие ведущие инвесторы, как a16z crypto, Paradigm, Pantera, Galaxy Digital и Sequoia, составляют около 40% в высших раундах оценки. В настоящее время крупные фонды по-прежнему имеют огромное влияние на направление развития криптоиндустрии.

Общее финансирование

В период с января по июнь 2025 года крипто- и блокчейн-стартапы собрали около 37,3 миллиарда долларов в раскрытых финансах.

Средний объем сделок составляет около 248 миллионов долларов, что значительно выше, чем в предыдущие годы. Конечно, это среднее значение было под влиянием нескольких раундов крупных финансирований и IPO, таких как стратегическое финансирование Binance на 2 миллиарда долларов и IPO Circle на 1 миллиард долларов. Медианный объем сделок близок к 50 миллионам долларов, что отражает то, что большинство раундов финансирования все еще находятся в пределах среднего сегмента рынка.

Общий объем финансирования сделал первую половину 2025 года одним из самых активных периодов с момента бычьего рынка 2021 года. Особенно примечательно, что значительные средства поступили в инфраструктуру и решения для масштабирования, а не только в сектор потребительских приложений.

Ежемесячные и ежеквартальные тенденции

Сумма финансирования варьируется каждый месяц, причем в марте она была самой высокой. Только в марте, под влиянием крупных стратегических раундов финансирования и финансирования перед IPO, сумма финансирования компаний оценивалась в 8 миллиардов долларов.

В январе и феврале общий объем финансирования составил около 9,4 миллиарда долларов, в то время как в апреле наблюдается небольшое замедление - около 4,5 миллиарда долларов.

В мае и июне финансирование возобновилось, превысив 5 миллиардов долларов, в основном за счет поздних сделок и IPO Circle.

По кварталам, в первом квартале объем финансирования составил почти 17,4 миллиарда долларов, а во втором квартале он увеличился на 15,9 миллиарда долларов. Хотя первый квартал был усилен динамикой в начале года и финансированием Binance, во втором квартале объем финансирования был более разнообразным, с крупными инвестициями в области инфраструктуры расширения, решений для хранения и DeFi.

Этот ритм указывает на то, что инвесторы еще в начале года приняли решение о финансировании, возможно, для того чтобы зафиксировать оценку до дальнейшего роста цен на токены.

Сегментация и анализ отрасли

Анализ распределения средств в различных отраслях позволяет ясно понять, какие области инвесторы считают перспективными с точки зрения долгосрочной стоимости:

• DeFi и финансовая инфраструктура привлекли наибольшую долю, объем финансирования превысил 6,2 миллиарда долларов. Особенно популярны институциональные DeFi-протоколы, сосредоточенные на соблюдении норм, кредитовании, деривативах и поставках ликвидности.

• Решения по расширению Layer 1 и Layer 2 привлекли около 3,3 миллиарда долларов финансирования. EigenLayer, LayerZero и другие проекты, сосредоточенные на протоколах, стали крупнейшими бенефициарами, что отражает мнение инвесторов о том, что расширение Ethereum и межсетевое взаимодействие все еще представляют собой нерешенные возможности.

• Хранение, безопасность и решения по соблюдению норм привлекли более 1,2 миллиарда долларов инвестиций. Это также подчеркивает важность надежной инфраструктуры в условиях ужесточения требований со стороны регуляторов.

• Стейблкоины и платежные сети привлекли около 1,5 миллиарда долларов, что свидетельствует о том, что капитал продолжает поддерживать проекты, связывающие фиатные деньги и ликвидность на блокчейне.

• AI-Crypto стал быстрорастущей темой, в которую было инвестировано около 700 миллионов долларов в проекты, объединяющие крупные языковые модели, децентрализованные вычисления и токенизированные стимулы.

• По сравнению с 2021-2022 годами, финансирование в сфере NFT и игр по-прежнему остается на низком уровне, составив около 600 миллионов долларов, что также подчеркивает переход рынка от спекулятивных коллекционных предметов к более практическим приложениям. Проще говоря, капитал решительно перешел от чисто потребительских спекулятивных циклов к инфраструктуре, соблюдению норм и расширенной экосистеме.

Интересные раунды финансирования

Несколько раундов крупных финансирований заняли главные заголовки новостей и доминируют в движении капитала. Стратегическое финансирование Binance на 2 миллиарда долларов в январе сразу же задало тон для рынка финансирования в этом году, что указывает на то, что даже у зрелых бирж по-прежнему есть огромная уверенность со стороны инвесторов. IPO Circle на 1 миллиард долларов стало крупнейшим публичным выходом первой половины года и подтвердило, что модель стейблкоина жизнеспособна и может приносить доход. В то же время раунды финансирования Binance и Circle стали вторым и третьим по величине финансированием в истории криптовалют.

Другие примечательные раунды финансирования включают стратегическое финансирование TON в размере 400 миллионов долларов, C-раунд финансирования Phantom в размере 150 миллионов долларов и инвестиции LayerZero в размере 150 миллионов долларов. Только эти финансирования составляют четверть от общего объема финансирования за первое полугодие.

Важное динамическое явление: почти все крупные раунды финансирования привлекли участие ведущих инвестиционных компаний, таких как a16z crypto, Paradigm, Sequoia Capital и Pantera Capital, и эти явления передают сигнал о том, что основные венчурные капитальные фонды продолжат сосредотачивать акции на ведущих компаниях отрасли.