"Jalur pengembangan RWA saat ini di Hong Kong, Cina, adalah 'sedapat mungkin mendekat ke on-chain' dalam batasan regulasi, tetapi tidak akan dengan mudah melintasi garis kontrol identifikasi, kaki tangan, dan peredaran. Singkatnya, di tingkat teknis berusaha untuk standarisasi dan modularisasi. Di tingkat hukum dan pasar, berusaha untuk maju dengan stabil dan prioritas pada yang terkontrol."
Pada 27 Juni, sekuritas tokenisasi yang memberikan bunga diluncurkan di Wilayah Administratif Khusus Hong Kong, China dan menarik perhatian besar dari pasar keuangan lokal.
Pada hari sebelumnya, pemerintah Daerah Administratif Khusus Hong Kong, Cina mengumumkan "Deklarasi Kebijakan Pengembangan Aset Digital 2.0", yang secara jelas menyatakan bahwa mereka akan mendorong pengembangan aset digital melalui perluasan jenis produk tokenisasi.
Sebagai contoh terbaru dari produk RWA (aset dunia nyata) yang berjalan dari konsep ke implementasi di blockchain, sesuai dengan informasi yang diumumkan oleh HashKey Chain pada hari itu, Guangfa Securities (Hong Kong) telah sepenuhnya terhubung dengan HashKey Chain sebagai jaringan penerbitan on-chain inti, dan menerbitkan sekuritas tokenisasi yang dapat ditukar setiap hari pertama di Hong Kong, yaitu "GF Token".
Istilah "tokenisasi" didefinisikan oleh dokumen yang dirilis sebelumnya oleh Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong, umumnya melibatkan proses pencatatan hak atas aset yang tercatat dalam buku besar tradisional ke dalam platform yang dapat diprogram dengan menggunakan teknologi buku besar terdistribusi. Sifat "sekuritas tokenisasi" pada dasarnya adalah sekuritas tradisional yang dibungkus dalam token.
Hukum dan peraturan regulasi yang ada untuk pasar sekuritas tradisional tetap berlaku untuk sekuritas ter-tokenisasi. Otoritas Jasa Keuangan Hong Kong juga telah beberapa kali menunjukkan bahwa tokenisasi dapat membawa beberapa manfaat potensial bagi pasar keuangan, tetapi mereka juga menyadari bahwa penggunaan teknologi baru ini dapat membawa risiko baru.
Sebagai sekuritas ter-tokenisasi yang diterbitkan oleh GF Securities (Hong Kong) berdasarkan dukungan kreditnya, penerbitan kali ini menawarkan tiga mata uang kepada investor: Dolar AS, Dolar Hong Kong, dan Renminbi lepas pantai. Di antaranya, sekuritas ter-tokenisasi Dolar AS memiliki imbal hasil yang terikat pada suku bunga pembiayaan yang dijamin semalam di AS (SOFR), menyediakan alat manajemen kas yang dihargakan dalam Dolar.
Penawaran dan perdagangan GF Token hanya terbatas pada investor profesional institusi dan investor profesional bernilai tinggi. Pihak terkait mengklaim mendukung perhitungan bunga harian. Selain itu, GF Token juga memiliki karakteristik distribusi multi-titik dan pengelolaan token. Praktik ini berarti bahwa investor dapat berlangganan melalui GF Securities (Hong Kong) atau HashKey Exchange, serta dapat menggunakan model pengelolaan sekuritas tradisional untuk memiliki sekuritas yang ditokenisasi tersebut.
Dari perspektif HashKey Chain, sebagai jaringan penerbitan inti produk ini, berbagai lembaga bisnis di bawah HashKey Group telah berpartisipasi secara mendalam dalam penerbitan on-chain kali ini. Pihak HashKey Chain menyatakan akan terus memperluas kerjasama dengan lembaga keuangan tradisional, termasuk broker dan bank, untuk lebih lanjut memperluas mekanisme penerbitan dan peredaran aset yang sesuai dengan peraturan secara on-chain.
Menurut data di situs resminya, HashKey Group adalah kelompok layanan keuangan aset digital. Peta ekosistem Web3-nya mencakup, bursa aset virtual berlisensi di Hong Kong, HashKey Exchange, bursa aset virtual global HashKey Global, dan juga mencakup ekosistem on-chain, serta HashKey Chain yang telah dikembangkan di Ethereum L2.
Dari perspektif GF Securities (Hong Kong), pada Januari 2024, mereka menjadi yang pertama di Hong Kong untuk menerbitkan sekuritas tokenisasi yang tunduk pada hukum Hong Kong, menjadi perusahaan sekuritas milik China pertama yang menyelesaikan pencetakan, penerbitan, dan distribusi aset keuangan yang dibuat sendiri di rantai publik.
Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong mengeluarkan panduan regulasi seperti "Surat Edaran Tokenisasi" pada November 2023, dan proyek ini juga dianggap sebagai penerbitan sekuritas tokenisasi pertama di daerah tersebut. Sejak saat itu, GF Securities (Hong Kong) secara bertahap meluncurkan sekuritas tokenisasi yang terikat pada saham dan aset keuangan lainnya. Pada Januari 2025, mereka bekerja sama dengan pihak terkait untuk meluncurkan distribusi dan perdagangan sekuritas tokenisasi dasar dana pertama.
Hingga pukul 10 pagi pada 28 Juni, jurnalis Caijing belum menerima tanggapan dari Guangfa Securities (Hong Kong) dan pihak HashKey Chain mengenai permintaan wawancara untuk lebih memahami detail GF Token.
Pengacara Liu Honglin, pendiri Shanghai Mankun Law Firm yang fokus pada layanan di bidang ekonomi baru Web 3.0, menjelaskan kepada "Caijing" bahwa berdasarkan informasi berita publik yang ada, GF Token telah melangkah lebih jauh dibandingkan dengan beberapa produk tokenisasi sebelumnya di Hong Kong, tidak hanya "penerbitan on-chain + pengelolaan akun broker", tetapi juga memperkenalkan struktur yang lebih dekat dengan skenario transaksi keuangan nyata seperti penawaran multi-saluran, pengelolaan on-chain, dan partisipasi multi-mata uang.
"Investor dapat melakukan langganan melalui saluran pialang, atau juga melalui bursa HashKey. Token yang dimiliki dapat disimpan di akun tradisional atau dikelola langsung di on-chain. Kedengarannya sangat terbuka, tetapi setidaknya ada dua arah inti yang layak untuk didiskusikan." kata Liu Honglin.
Salah satunya adalah apakah kepemilikan on-chain berarti dapat dipindah-tangankan secara bebas dan beredar secara anonim. Liu Honglin berpendapat, "GF Token kemungkinan besar masih akan mengandalkan mekanisme whitelist untuk mengontrol hak peredaran. Lagipula, ini adalah sekuritas token yang diterbitkan di Hong Kong, bukan proyek DeFi (keuangan terdesentralisasi). Sekuritas token harus diterbitkan, diperdagangkan, dan disimpan di platform yang memenuhi syarat, dan platform itu sendiri sudah berarti ada ambang masuk dan pemeriksaan kepatuhan. Bahkan jika investor memiliki token secara on-chain, alamat ini kemungkinan besar terikat identifikasi, aset tidak dapat dipindahkan sembarangan ke dompet lain, dan tidak akan diizinkan untuk masuk ke pasar terbuka untuk dibeli dan dijual secara bebas."
Yang kedua adalah apakah bunga harian diselesaikan secara on-chain. Liu Honglin menunjukkan bahwa, "Mekanisme perhitungan bunga GF Token kemungkinan besar masih terjebak dalam sistem akun internal. Bagian on-chain lebih mirip dengan 'buku catatan' struktur aset dan transaksi daripada saluran penyelesaian. Yaitu menggunakan kombinasi 'pencatatan on-chain + pembayaran offline'. Di masa depan, ketika peraturan stablecoin di Hong Kong diterapkan dan mendukung penggunaan stablecoin HKD atau USD sebagai alat pembayaran, struktur ini memiliki kesempatan untuk berkembang menuju distribusi on-chain lebih lanjut. Saat ini, kemungkinan penyelesaian langsung on-chain tidak tinggi."
Anggota kelompok kerja khusus pengembangan web3 di Wilayah Administratif Khusus Hong Kong, Ronghui Gu, yang merupakan CEO CertiK, menjelaskan lebih lanjut kepada "Caijing" bahwa, "tokenisasi tidak sama dengan dapat dipindahkan secara bebas atau beredar secara anonim. Dari struktur GF Token, dapat dilihat bahwa identifikasi yang terikat dan transfer yang terbatas adalah hal yang diperlukan dalam lingkungan yang diatur." Sebagai penyedia layanan keamanan Web3 terkemuka di dunia, CertiK didirikan oleh profesor terkait dari Universitas Columbia dan Universitas Yale.
Ronghui Gu juga menunjukkan bahwa, "perhitungan bunga akan melibatkan perhitungan matematika yang cukup rumit. Perhitungan ini mengkonsumsi banyak sumber daya on-chain, dan juga dapat memperkenalkan beberapa masalah keamanan, seperti kehilangan presisi. Saat ini, beberapa proyek penyelesaian on-chain (perhitungan bunga harian), yang dapat direalisasikan, adalah hasil perhitungan off-chain yang kemudian diperbarui secara on-chain melalui metode terpusat. Banyak logika inti proyek sebenarnya masih dilakukan di luar rantai."
"Peluncuran GF Token mungkin juga mencerminkan realitas bahwa jalur pengembangan RWA saat ini di Hong Kong adalah "sedapat mungkin mendekati on-chain" dalam batasan regulasi, tetapi tidak akan dengan mudah melampaui garis kontrol atas identifikasi, kaki tangan, dan sirkulasi. Hal-hal on-chain dapat dilakukan, tetapi harus menemukan titik jangkar dalam kerangka hukum. Singkatnya, di sisi teknologi berupaya untuk standarisasi dan modularisasi. Di sisi hukum dan pasar, berupaya untuk maju secara stabil dengan prioritas yang dapat dikendalikan." kata Liu Honglin.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hong Kong meluncurkan sekuritas tokenisasi yang menghasilkan bunga.
"Jalur pengembangan RWA saat ini di Hong Kong, Cina, adalah 'sedapat mungkin mendekat ke on-chain' dalam batasan regulasi, tetapi tidak akan dengan mudah melintasi garis kontrol identifikasi, kaki tangan, dan peredaran. Singkatnya, di tingkat teknis berusaha untuk standarisasi dan modularisasi. Di tingkat hukum dan pasar, berusaha untuk maju dengan stabil dan prioritas pada yang terkontrol."
Pada 27 Juni, sekuritas tokenisasi yang memberikan bunga diluncurkan di Wilayah Administratif Khusus Hong Kong, China dan menarik perhatian besar dari pasar keuangan lokal.
Pada hari sebelumnya, pemerintah Daerah Administratif Khusus Hong Kong, Cina mengumumkan "Deklarasi Kebijakan Pengembangan Aset Digital 2.0", yang secara jelas menyatakan bahwa mereka akan mendorong pengembangan aset digital melalui perluasan jenis produk tokenisasi.
Sebagai contoh terbaru dari produk RWA (aset dunia nyata) yang berjalan dari konsep ke implementasi di blockchain, sesuai dengan informasi yang diumumkan oleh HashKey Chain pada hari itu, Guangfa Securities (Hong Kong) telah sepenuhnya terhubung dengan HashKey Chain sebagai jaringan penerbitan on-chain inti, dan menerbitkan sekuritas tokenisasi yang dapat ditukar setiap hari pertama di Hong Kong, yaitu "GF Token".
Istilah "tokenisasi" didefinisikan oleh dokumen yang dirilis sebelumnya oleh Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong, umumnya melibatkan proses pencatatan hak atas aset yang tercatat dalam buku besar tradisional ke dalam platform yang dapat diprogram dengan menggunakan teknologi buku besar terdistribusi. Sifat "sekuritas tokenisasi" pada dasarnya adalah sekuritas tradisional yang dibungkus dalam token.
Hukum dan peraturan regulasi yang ada untuk pasar sekuritas tradisional tetap berlaku untuk sekuritas ter-tokenisasi. Otoritas Jasa Keuangan Hong Kong juga telah beberapa kali menunjukkan bahwa tokenisasi dapat membawa beberapa manfaat potensial bagi pasar keuangan, tetapi mereka juga menyadari bahwa penggunaan teknologi baru ini dapat membawa risiko baru.
Sebagai sekuritas ter-tokenisasi yang diterbitkan oleh GF Securities (Hong Kong) berdasarkan dukungan kreditnya, penerbitan kali ini menawarkan tiga mata uang kepada investor: Dolar AS, Dolar Hong Kong, dan Renminbi lepas pantai. Di antaranya, sekuritas ter-tokenisasi Dolar AS memiliki imbal hasil yang terikat pada suku bunga pembiayaan yang dijamin semalam di AS (SOFR), menyediakan alat manajemen kas yang dihargakan dalam Dolar.
Penawaran dan perdagangan GF Token hanya terbatas pada investor profesional institusi dan investor profesional bernilai tinggi. Pihak terkait mengklaim mendukung perhitungan bunga harian. Selain itu, GF Token juga memiliki karakteristik distribusi multi-titik dan pengelolaan token. Praktik ini berarti bahwa investor dapat berlangganan melalui GF Securities (Hong Kong) atau HashKey Exchange, serta dapat menggunakan model pengelolaan sekuritas tradisional untuk memiliki sekuritas yang ditokenisasi tersebut.
Dari perspektif HashKey Chain, sebagai jaringan penerbitan inti produk ini, berbagai lembaga bisnis di bawah HashKey Group telah berpartisipasi secara mendalam dalam penerbitan on-chain kali ini. Pihak HashKey Chain menyatakan akan terus memperluas kerjasama dengan lembaga keuangan tradisional, termasuk broker dan bank, untuk lebih lanjut memperluas mekanisme penerbitan dan peredaran aset yang sesuai dengan peraturan secara on-chain.
Menurut data di situs resminya, HashKey Group adalah kelompok layanan keuangan aset digital. Peta ekosistem Web3-nya mencakup, bursa aset virtual berlisensi di Hong Kong, HashKey Exchange, bursa aset virtual global HashKey Global, dan juga mencakup ekosistem on-chain, serta HashKey Chain yang telah dikembangkan di Ethereum L2.
Dari perspektif GF Securities (Hong Kong), pada Januari 2024, mereka menjadi yang pertama di Hong Kong untuk menerbitkan sekuritas tokenisasi yang tunduk pada hukum Hong Kong, menjadi perusahaan sekuritas milik China pertama yang menyelesaikan pencetakan, penerbitan, dan distribusi aset keuangan yang dibuat sendiri di rantai publik.
Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong mengeluarkan panduan regulasi seperti "Surat Edaran Tokenisasi" pada November 2023, dan proyek ini juga dianggap sebagai penerbitan sekuritas tokenisasi pertama di daerah tersebut. Sejak saat itu, GF Securities (Hong Kong) secara bertahap meluncurkan sekuritas tokenisasi yang terikat pada saham dan aset keuangan lainnya. Pada Januari 2025, mereka bekerja sama dengan pihak terkait untuk meluncurkan distribusi dan perdagangan sekuritas tokenisasi dasar dana pertama.
Hingga pukul 10 pagi pada 28 Juni, jurnalis Caijing belum menerima tanggapan dari Guangfa Securities (Hong Kong) dan pihak HashKey Chain mengenai permintaan wawancara untuk lebih memahami detail GF Token.
Pengacara Liu Honglin, pendiri Shanghai Mankun Law Firm yang fokus pada layanan di bidang ekonomi baru Web 3.0, menjelaskan kepada "Caijing" bahwa berdasarkan informasi berita publik yang ada, GF Token telah melangkah lebih jauh dibandingkan dengan beberapa produk tokenisasi sebelumnya di Hong Kong, tidak hanya "penerbitan on-chain + pengelolaan akun broker", tetapi juga memperkenalkan struktur yang lebih dekat dengan skenario transaksi keuangan nyata seperti penawaran multi-saluran, pengelolaan on-chain, dan partisipasi multi-mata uang.
"Investor dapat melakukan langganan melalui saluran pialang, atau juga melalui bursa HashKey. Token yang dimiliki dapat disimpan di akun tradisional atau dikelola langsung di on-chain. Kedengarannya sangat terbuka, tetapi setidaknya ada dua arah inti yang layak untuk didiskusikan." kata Liu Honglin.
Salah satunya adalah apakah kepemilikan on-chain berarti dapat dipindah-tangankan secara bebas dan beredar secara anonim. Liu Honglin berpendapat, "GF Token kemungkinan besar masih akan mengandalkan mekanisme whitelist untuk mengontrol hak peredaran. Lagipula, ini adalah sekuritas token yang diterbitkan di Hong Kong, bukan proyek DeFi (keuangan terdesentralisasi). Sekuritas token harus diterbitkan, diperdagangkan, dan disimpan di platform yang memenuhi syarat, dan platform itu sendiri sudah berarti ada ambang masuk dan pemeriksaan kepatuhan. Bahkan jika investor memiliki token secara on-chain, alamat ini kemungkinan besar terikat identifikasi, aset tidak dapat dipindahkan sembarangan ke dompet lain, dan tidak akan diizinkan untuk masuk ke pasar terbuka untuk dibeli dan dijual secara bebas."
Yang kedua adalah apakah bunga harian diselesaikan secara on-chain. Liu Honglin menunjukkan bahwa, "Mekanisme perhitungan bunga GF Token kemungkinan besar masih terjebak dalam sistem akun internal. Bagian on-chain lebih mirip dengan 'buku catatan' struktur aset dan transaksi daripada saluran penyelesaian. Yaitu menggunakan kombinasi 'pencatatan on-chain + pembayaran offline'. Di masa depan, ketika peraturan stablecoin di Hong Kong diterapkan dan mendukung penggunaan stablecoin HKD atau USD sebagai alat pembayaran, struktur ini memiliki kesempatan untuk berkembang menuju distribusi on-chain lebih lanjut. Saat ini, kemungkinan penyelesaian langsung on-chain tidak tinggi."
Anggota kelompok kerja khusus pengembangan web3 di Wilayah Administratif Khusus Hong Kong, Ronghui Gu, yang merupakan CEO CertiK, menjelaskan lebih lanjut kepada "Caijing" bahwa, "tokenisasi tidak sama dengan dapat dipindahkan secara bebas atau beredar secara anonim. Dari struktur GF Token, dapat dilihat bahwa identifikasi yang terikat dan transfer yang terbatas adalah hal yang diperlukan dalam lingkungan yang diatur." Sebagai penyedia layanan keamanan Web3 terkemuka di dunia, CertiK didirikan oleh profesor terkait dari Universitas Columbia dan Universitas Yale.
Ronghui Gu juga menunjukkan bahwa, "perhitungan bunga akan melibatkan perhitungan matematika yang cukup rumit. Perhitungan ini mengkonsumsi banyak sumber daya on-chain, dan juga dapat memperkenalkan beberapa masalah keamanan, seperti kehilangan presisi. Saat ini, beberapa proyek penyelesaian on-chain (perhitungan bunga harian), yang dapat direalisasikan, adalah hasil perhitungan off-chain yang kemudian diperbarui secara on-chain melalui metode terpusat. Banyak logika inti proyek sebenarnya masih dilakukan di luar rantai."
"Peluncuran GF Token mungkin juga mencerminkan realitas bahwa jalur pengembangan RWA saat ini di Hong Kong adalah "sedapat mungkin mendekati on-chain" dalam batasan regulasi, tetapi tidak akan dengan mudah melampaui garis kontrol atas identifikasi, kaki tangan, dan sirkulasi. Hal-hal on-chain dapat dilakukan, tetapi harus menemukan titik jangkar dalam kerangka hukum. Singkatnya, di sisi teknologi berupaya untuk standarisasi dan modularisasi. Di sisi hukum dan pasar, berupaya untuk maju secara stabil dengan prioritas yang dapat dikendalikan." kata Liu Honglin.