ETH現物ETFの流入予想:BTC現物ETFのトレンドを繰り返すか ・Bosen Technology CCG受託定量ロボット

ETHファンダメンタルETFは7月23日に正式にローンチしました。この出来事は暗号資産市場の重要なマイルストーンを示し、ETHファンダメンタルの市場価格やエコシステムに深い影響を与える可能性があります。この記事では、ETHファンダメンタルETFの手数料構造、流入と流出の予測、反応効果、および他の考慮すべき市場要因について探っていきます。

著者:ASXN Digital Asset Research、翻訳:Xiao Sun、Bosen Technologyの定量的専門家、bosen0722

料金体系と市場への影響

ETHフォンドETFの料金体系はBTCETFと似ています。多くのETFプロバイダーは初期段階では料金を請求しませんが、運用資産をよりよく積み立てるためにいます。例えば、Grayscaleは常にETHEの料率を2.5％に保っています。これは他のプロバイダーよりも1桁高いです。しかし、Grayscaleは最近、ミニETH ETFを導入しました。初期料率は0.25％であり、後に0.15％に引き下げられます。この措置は、料金に敏感な投資家を引き付け、市場での競争力を維持することを目的としています。

流入・流出予測

ETFの流入量の予測には複数の評価があり、平均評価は月間10億ドルです。最高評価はスタンダードチャータード銀行の月間20億ドルであり、一方、JPモルガンの評価は月間5億ドルと低くなっています。流量の推定をサポートするために、香港とヨーロッパのETPデータを参考にすることができます:

1. BTCとETH ETPの相対運用資産は、BTCとETHの時価総額比率よりも高くなっています。
2. これらのETPの中で、BTCとETHの比率はかなり一定であり、その時価総額比率と一致しています。

欧州市場のデータによると、暗号資産ETPの運用資産は時価総額とほぼ同じです。これは、ETH ETFの流入量がBTC ETFと類似しており、ETH価格に重要な影響を与えると予想されています。ETH供給の増加に伴い、特にGrayscaleのミニ信託商品を通じて、ETHの流出は比較的緩和される可能性があります。

再帰効果

ETHの反応効果はBTCと似ていますが、より複雑です。イーサリアムの破棄メカニズム（EIP-1559など）やその巨大な分散型金融エコシステムにより、フィードバックループがより強力になります:

このような反射効果はBTCではあまり見られず、BTCの生態系では富の効果が弱いためです。ETHは分散化されたアプリストアとして、完全な生態系を持っており、基礎資産の持続的な流入に恩恵を受けます。この富の効果は特に分散型金融においては十分に重視されていません。現在、ETHの分散型金融プロトコルの総ロックアップ量（TVL）は約2000万ETH（約630億ドル相当）であり、ETHの取引量の増加に伴い、この数字はさらに上昇する可能性があります。

その他の考慮すべき要素

1. BTC ETFからETH ETFへの資金流入：一部のBTC ETF投資家が、ネット資産の露出を増やさずに多様化を望んでいる場合を想定しています。
2. TradFi投資家はETH坊に対する理解：BTCの「デジタルゴールド」のストーリーは比較的簡単ですが、ETH坊のストーリー（デジタルエコノミーの決済レイヤーなど）はより複雑です。
3. マーケット状況の影響: 現在の市場状況がETHのトラフィックとどのように関連しているか？
4. ステークETH ETFの潜在的な可能性：TradFiが利益を求める中、ステークETH ETFは人気のある製品となる可能性があります。プロバイダーはステークETHを使用して通常のETH ETFよりも高い収入を得ることができます。