知っていますか、財務報告を見るとき、90%の内容は実際にはノイズです。本当に注目すべきは、事実と約束の2つだけです。しかし、奇妙なことに、ほとんどの人は「見解」と「期待」にばかり目を向けるのです。なぜでしょうか？結局のところ、それは心理的な理由です。

人は生まれつき物語を聞くのが好きで、未来に少しの幻想を抱くことも好きです。意見は物語のようで、感情や色彩を持ち、「この会社は未来感がある」と感じさせます。期待はさらに誇張されていて、経営陣の予測の一言でも、何の保障もなくても、あなたは美しいイメージを思い描くことができます。しかし問題は、物語や幻想は、実際に実現できるかどうかとは全く関係がないということです。

対照的に、事実は冷酷で、感情はありません。「収益の減少」「負債比率の上昇」など、一見退屈に聞こえますが、これが現実の状況です。約束も同様で、それは責任や契約について語っており、夢ではありません。だからこそ、多くの人々は視点や期待に目を向けることを好むのです。なぜなら、それらは心地よく、刺激的に聞こえるからです。

賢い投資家は逆のことを考える。魅力的な話ほど冷静でなければならず、実際の事実や約束の方が重要視されるべきである。例えば、あるスタートアップが「3年で市場占有率を倍増」と叫んでいるが、財務報告書を見れば運営を維持するためのキャッシュフローさえ厳しいのでは、その期待に何の意味があるのか？逆に、コカ・コーラのような老舗企業は何年も配当を維持している。それは事実に裏付けられた約束であり、はるかに信頼できるものである。