オンチェーンデータ解読:イーサリアムが収入ランキングの首位を奪還、ビットコインの機関化トレンドが強化

オンチェーンデータの概要

オンチェーン活動と資金の流れの概要

オンチェーン全体の資金の流れの分析に加えて、各ブロックチェーンエコシステムの実際の使用熱度と活発度を評価するために、いくつかの重要なオンチェーン活動指標を選定しました。これらの指標には、毎日の取引量、毎日の手数料収入、毎日のアクティブアドレス数、クロスチェーンブリッジの純流入が含まれ、ユーザーの行動、ネットワークの使用強度、資産の流動性などの複数の次元をカバーしています。資金の流入と流出のみを観察するのと比較して、これらのオンチェーンネイティブデータは、パブリックチェーンエコシステムのファンダメンタルズの変化をより包括的に反映し、資本の流れの背後に実際の使用需要とユーザーの成長が伴っているかどうかを判断するのに役立ち、持続的な発展を持つネットワークの基盤を特定するのに役立ちます。

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オンチェーン取引量比較：ソラナとベースのオンチェーンアクティビティが顕著にリード

データプラットフォームのデータによれば、2025年6月30日現在、Solanaは月間取引量が297億件を超え、主流のパブリックチェーンの首位を堅持しており、強力なオンチェーンのスループット能力と活発なエコシステムの相互作用レベルを示しています。その高頻度取引は、もはやMemeやBotなどのホットアプリケーションにとどまらず、ステーブルコイン、RWA、金融ツールなどのより深いシーンに持続的に広がっています。過去1週間で、機関はRWAとステーブルコイン分野への加速した展開を行いました：市場価値900億ドルのフィンテック企業がSolana上にステーブルコインを展開することを発表しました；ある暗号投資会社がSpaceXの株式トークン化製品を発表し、Solanaのプライベート市場における応用の境界をさらに広げました。

ソラナを除いて、Baseも強力な成長傾向を維持しており、6月の累計取引量は2.92億件に達し、あるLayer 2（6,270万件）やあるサイドチェーン（1.01億件）を明らかに上回り、Layer 2の第2梯隊の前列に安定しています。最近、Baseは現実のアプリケーションシーンの拡張を続けています。6月、あるeコマースプラットフォームがBaseチェーン上のUSDC決済をサポートすることを発表し、全世界30カ国以上の商人に対応し、正式に主流の決済システムに参入したことを示しています。同時に、ある大手銀行もBase上の預金トークンの導入試験を開始し、銀行級資産のオンチェーン化を促進し、RWAおよび金融シーンでの実用性をさらに強化しています。

対照的に、従来の Layer 1 公共チェーンであるイーサリアムとビットコインは、堅実な取引リズムを維持しており、月間取引量はそれぞれ 4,195 万件と 1,028 万件です。頻度では高性能公共チェーンには及ばないものの、高価値資産の保持や DeFi のコアインタラクションにおいて依然として重要な地位を占めています。

全体的に見ると、SolanaとBaseは6月の取引データで顕著な優位性を示しており、高頻度インタラクションエコシステムにおける主導的地位を着実に固めています。それに対して、一部のイーサリアムのスケーリングソリューションの勢いは鈍化しており、資金やユーザーの関心が新興の高性能チェーンへと徐々に移動しています。オンチェーン取引量の進化は、技術力やユーザーの活発さを反映しているだけでなく、将来のエコシステム競争の方向性を示唆しています。今後は、インタラクションの質や実際のユーザーデータを組み合わせて、その持続可能性やエコシステムの深さを継続的に検証する必要があります。

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オンチェーン収入構造が再度洗牌：イーサリアムが首位を奪還、Baseの成長速度が鈍化

データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日現在、イーサリアムはオンチェーン手数料収入の首位を再び獲得し、単月で3,907万ドルの収入を達成し、高価値インタラクション分野でのリーダーシップを確固たるものにしています。一方、ソラナは今月3,054万ドルの収入を記録し、イーサリアムにわずかに及ばず、2位となりました。しかし、5月を振り返ると、ソラナはイーサリアムを一時的に超え、単月手数料は5,306万ドルに達し、その月で最も収入の高いパブリックチェーンとなりました。これは、特定の段階において強力な取引モメンタムとアプリケーションの爆発力を持っていることを示しています。

ビットコインは1,475万ドルで3位にランクインしており、取引件数とアクティブアドレスはSolanaに及ばないものの、価値の保存とBTC L2エコシステムが徐々に芽生えているメインネットとして、依然として強い手数料創出能力を保っています。Baseの今月の収入は前月比で減少し、5月の587万ドルから6月の487万ドルに減少しましたが、依然としてあるLayer 2（168万ドル）やあるサイドチェーン（約23万ドル）を大きく上回っています。しかし、成長の勢いはやや鈍化しており、その実際の応用と資金導入の持続性を観察する必要があります。

トレンドを見ると、イーサリアムとビットコインの手数料曲線は比較的安定しており、主に高価値のインタラクションの需要を示しています。一方、Solanaの手数料は変動が上昇しており、エコシステム内の高頻度シーンの活発さと密接に関連しています。Baseの短期的な調整も、ユーザーの増加と資金の流入がまだ初期の統合段階にあることを反映しています。

全体的に見て、手数料収入はオンチェーン経済の活発さの縮図であるだけでなく、エコシステムの構造とユーザーの行動パスの変化を反映しています。イーサリアムの強い反発とBaseの短期的な調整は、新興パブリックチェーンがイーサリアムとビットコインの収入の主導的地位に挑戦する際に直面する段階的な変数と競争圧力を明らかにしています。

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アクティブアドレス分析：ソラナがリードし、ベースがそれに続いています

データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日現在、ソラナは日平均480万のアクティブアドレスを持ち、パブリックチェーンで首位を維持しており、他のLayer 1を大きく上回り、ほとんどのLayer 2ネットワークを大幅に超えています。ソラナのユーザーアクティブ度は、Meme通貨、自動取引ボット、ステーブルコイン決済、そして新興RWAシーンの高頻度なインタラクションによって主に恩恵を受けており、そのオンチェーンインタラクションは、投機型アプリケーションから実際の資産の実態化と決済エコシステムに拡大しており、明らかなユーザー保持の利点を具備しています。

Baseは171万の日平均アクティブアドレスで2位にランクインし、強力な成長ポテンシャルを示しています。6月にはユーザー数が引き続き増加しており、主に3つの要因から来ています：L2ネイティブエコシステムの拡張；安定通貨（USDC）が現実の商業シーンに導入されたことでもたらされる支払いユーザーの導入；伝統的金融機関のオンチェーンでの試行によって促進された構造的資金とアプリケーションの移行。Baseのユーザーの増加は数の面だけではなく、インタラクションの頻度やオンチェーンでのアクティブコントラクトの数量の増加にも反映されており、金融からソーシャルまでのフルスタックエコシステムの雛形が徐々に形成されています。

あるサイドチェーンはビットコインとそれぞれ57万と50万の1日あたりのアクティブアドレスを持ち、3位と4位にランクインしています。前者は安定したイーサリアムのサイドチェーンとして、NFT、ゲーム、中小型開発者コミュニティの中で一定の基盤を保持しています。一方、後者はその低頻度の送金特性とストレージを重視したポジショニングに制限されており、アドレスの増加は比較的安定しています。

イーサリアムはあるLayer 2に対してユーザーの活発度が相対的に遅れており、日平均アドレスはそれぞれ44万と32万であり、高い手数料コストと新興アプリケーションの推進力の欠如によって、ユーザーのインタラクション意欲が収縮していることを示しています。特にMeme、Bot、RWAなどのテーマにおいて、ユーザーはコストがより低く、アプリケーションがより豊富な新興チェーンに徐々に移行しており、チェーン間競争の構図の変化を反映しています。

全体として、6月のデイリーアクティブアドレスデータは、Layer 1とLayer 2の間の分化トレンドが加速していることを明確に示しています。ハイフリークエンジン型のメインチェーンと実際のアプリケーションに駆動されるL2が、伝統的なテクノロジー強チェーンに代わってエコシステムの注目の焦点となっています。ユーザーの活発度は、取引の成長の前提であるだけでなく、将来のエコシステム資金と開発者リソースの集中方向を示すものであり、その後の発展の質とユーザー依存度のパフォーマンスを継続的に追跡する価値があります。

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パブリックチェーン資金流向分析：イーサリアムがリード、Baseが調整、あるサイドチェーンがDeFiトラックに配置

データプラットフォームのデータによると、最近1か月の時点で、イーサリアムは51億ドルの資金純流入で主導的な地位を維持し、強力な資金吸引力を示しています。その後には、あるサイドチェーンが続き、2.63億ドルの純流入を記録し、穏やかな成長傾向を続けています。対照的に、Layer 2ネットワークのBaseは、なんと50億ドルの資金純流出を見せ、今回の資本撤退で最も顕著なパブリックチェーンとなりました。今回の資金の流れは、前数週間の構造的傾向を引き続き反映しています：イーサリアムはPectraアップグレード、ETH現物ETFの継続的な純流入、機関投資家の増持などの複数の好材料により、DeFiセクターの熱気の回復と規制政策のわずかな緩和が重なり、"高流動性 + 高い合意"という核心的地位をさらに強化しました。

特定のサイドチェーンの資金の流入は、その最近のエコシステムの展開に関連している。プラットフォームは、特定の暗号通貨マーケットメーカーと連携して、資産の断片化と持続可能な収益の問題を解決することに焦点を当てたDeFi専用のLayer2ネットワークKatanaを立ち上げた。Katanaは中央集権的な選別メカニズムを採用し、VaultBridgeを通じて資金をメインネットに戻し、貸出後にリベートをオンチェーンに返すことで効率的なクローズドループを形成し、機関投資家や高額資産のユーザーを引き付けている。この取り組みは、DeFi分野におけるそのチェーンのポジショニングを強化するだけでなく、より差別化されたLayer2のストーリーをもたらす。特定のサイドチェーンが最近記録した2.63億ドルの純流入は、Katanaモデルと将来の潜在能力に対する市場の積極的な期待を反映している可能性がある。

Baseは最近、大規模な資金の純流出を記録しましたが、これはおそらく一時的な調整によるものであり、エコシステムの弱体化ではありません。実際、6月中旬にはBaseは強力な資金流入を迎え、ある取引プラットフォームの深い統合、あるeコマースプラットフォームとのUSDC決済シーンの拡大、そしてある大手銀行のオンチェーンでの預金トークンのテストなど、複数の好材料が実現し、エコシステムの熱気が急速に高まりました。現在、BaseのTVLは34億ドルに達し、安定通貨の時価総額は41億ドルであり、コアプロトコルのパフォーマンスは強力です。短期的な資金の流動は市場の循環やアービトラージの影響を受ける可能性がありますが、中長期的にはBaseは持続的な拡張と資金の回帰の可能性を持っています。

本ラウンドの資金の流れは、主流のパブリックチェーン間の構造的な分化を反映しています。イーサリアムは技術のアップグレードと機関の好材料により、コアな地位を固め続けています。一方、あるサイドチェーンはKatanaを利用してDeFi領域での発言権を強化しています。Baseは短期的な純流出が見られるものの、複数の実用的なアプリケーションと機関との協力に支えられ、エコシステムの基本面は依然として健全で、今後は資金の流入と再拡張の可能性を秘めています。全体として、資金は「技術力 + シーンの実現 + 資本の統合」という3つのコアを中心に新たな配置とローテーションを展開しています。

資金がクロスチェーンで循環する中で、ビットコインは市場のコア資産として、そのオンチェーン構造指標もまた複数の重要な信号を発信しています。本稿では、取引件数と取引金額、実体調整後の送金構造、そしてコスト基盤分布（CBD）の3つの代表的指標に焦点を当て、現在の市場の背後に構造的支えがあるかどうかを評価し、機関の行動がトレンドを主導するかどうかの継続的な深化を観察します。

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ビットコインの重要指標分析

ビットコイン価格が歴史的高値圏での調整を続ける中、オンチェーンデータは市場参加構造と資金行動の深い調整を反映する複数の構造的変化を示しています。現在の市場背景と潜在的リスク方向をより包括的に理解するために、本稿では三つの重要なオンチェーン指標に焦点を当てて解析します：オンチェーン取引件数と平均取引額の変化、実体調整された送金額構造（Entity-adjusted Volume Breakdown）、およびコスト基準分布（Cost Basis Distribution, CBD）ヒートマップ。これら三つの指標の交差観察を通じて、現在のオンチェーン活動の減速の背後にある原因や機関資金の影響を明らかにすることが期待されます。