多年トークン化実戦沈殿、スタンダードチャータード傘下の孵化プラットフォームLibearaのRWAグローバル野望

By ナンシー, PANews

トークン化は、概念から実践へと迅速に移行し、世界の金融分野で高頻度のホットワードとなっています。暗号ネイティブ機関でも、伝統的な金融の巨大企業でも、今や同じテーマを模索しています：どのようにコンプライアンスを確保しながら、現実世界の資産（RWA）をデジタル化、チェーン化、グローバル化するか。政府債券、不動産、商品、手形に至るまで、資産クラスは絶えず拡大し、規制の枠組みも徐々に実験空間を開放しています。このチェーン上の資産の熱潮の背後には、実際には効率性、透明性、そして24時間365日の流動性に対する世界の資本市場の深層的な要求が潜んでいます。

このような背景の中で、Libearaはスタンダードチャータード銀行のSCベンチャーズによって育成された革新的なプラットフォームであり、規制に優しく、機関向けのトークン化実践者です。多くの伝統的金融機関がまだ試験段階にある探索的な配置とは異なり、Libearaは実戦プロジェクトを通じて実現可能なビジネス経験を蓄積しています。また、一部の暗号機関が技術先行の過激な実験路線を採用しているのとは異なり、Libearaはコンプライアンス、安全性、そして機関レベルの適合性をより強調しています。

RWAは加速期に入り、3つの主要製品が伝統的資産のブロックチェーンへの道を開きます

! トークン化の降水量の年、スタンダードチャータードのインキュベーションプラットフォームLibearaのRWAグローバルな野望

RWAのオンチェーン化のトレンドは主流市場への浸透を加速しています。RWA.xyzの最新データによると、これまでに世界のオンチェーンRWA資産の総価値は255億ドルを超え、年初からの成長率は56％に達しており、米国債、不動産、プライベートクレジット、コモディティ、株式などさまざまな資産クラスを含んでいます。このトレンドは、オンチェーン金融がもはや暗号ネイティブ資産の実験場にとどまらず、伝統的な金融市場がより効率的で透明性が高く、プログラム可能でコンビナブルな金融インフラストラクチャへの需要がますます高まっていることを示しています。

現在、従来の金融資産の発行と保管プロセスは依然として中央集権的な機関に大きく依存しています。これは、コンプライアンスと安全性の面で利点を持つ一方で、発行プロセスが複雑で長期化し、参加のハードルが高く、コストが高く、データの孤島が深刻化するなどの課題にも直面しています。これらの痛点に対処するために、LibearaはそのBravo、Delta、Tangoという3つのコア製品ラインを通じて、債券、ファンド、証券などの主要な資産カテゴリに対して、高いコンプライアンスと高い効率を持つブロックチェーン上の発行と管理ソリューションを構築し、従来の資産のブロックチェーン化プロセスの加速を促進しています。

ブラボ：ネイティブトークン化された政府の証券と債券

Bravoは、国家レベルの金融機関向けに設計された革新的な資産トークン化プラットフォームであり、政府債券や主権債務をブロックチェーン上でネイティブに発行、取引、管理することをサポートし、金融システムの普及性、透明性、およびリスク耐性を向上させます。

公式によると、従来の主権債券は通常、敷居が高く、プロセスが複雑で、機関投資家のみを対象としており、一般市民はしばしば除外されます。Bravoは小口発行の債券とチェーン上のウォレットをサポートすることで、従来の市場の参入障壁を排除し、債務の民主化を促進します。また、従来の債券は複数の仲介者（引受業者、カストディアン、取引所、清算所など）を含むため、プロセスは煩雑で非効率的です。Bravoは政府がチェーン上で直接発行、流通、償還できるようにし、スマートコントラクトにより自動的に実行され、全プロセスの情報は追跡可能で検証可能です。

さらに、発展途上国は資金調達をドル建ての債務に大きく依存しており、自国通貨が減価すると、返済の圧力が急増し、通貨ミスマッチの罠に陥りやすくなります。Bravoの自国通貨債券サポートメカニズムは、ネイティブ自国通貨債務のブロックチェーン化を支援し、政府の戦略的自立性とリスク耐性を向上させ、信用の安定性を強化します。

さらに、Bravoプラットフォームは柔軟な債務商品設計機能を提供しています。従来の政府債券は形態が単一であり、ますます多様化する資本需要や政策指向に適応するのが難しいことを理解する必要があります。Bravoは、インフレに連動した価値保持型債券、指定された将来に発行される遅延発行債券、クーポン型債券、出生権債券などの革新的な形式をサポートするプログラム可能な債務ツールを提供し、債務商品が社会政策の目標や多様な人々のニーズに応えることを可能にします。

重要なのは、従来の債務構造には複数の機関が関与しており、仲介リスク、運営ミス、または破産事件が発生すると、投資家が償還を受けられないか、損失を被る可能性があることです。Bravoは、ネイティブなブロックチェーン上の保有券メカニズムを推進し、資産は直接投資家に帰属し、仲介による保管リスクや単一障害がなく、データは透明で検証可能であり、システムのレジリエンスを大幅に向上させています。

デルタ：規制されたファンドマネージャー向けのトークン化サービス

Deltaは、規制されたファンドマネージャーがオンチェーンでファンドシェアの発行と管理を行うことを許可し、任意の額面のファンドシェアのトークン化をサポートし、投資のハードルを大幅に低下させます。トークン化メカニズムを通じて、これらのファンドシェアはコンプライアンス要件を満たす投資家間で自由に譲渡でき、従来のファンド投資における流動性のボトルネックを効果的に打破します。プラットフォームは、多様な資産クラスと司法管轄区を超えたファンド管理をサポートし、多様な投資ポートフォリオのニーズに応えます。投資家はDeltaプラットフォームでファンドシェアの申込、償還、譲渡操作を簡単に行うことができ、ユーザーエクスペリエンスと操作効率が大幅に向上します。

そして、DeltaはLibearaを通じてシンガポールのライセンスを持つファンドマネージャーFundBridge Capitalのために、機関向けのアプリケーションとプラットフォームを正式に発表します。これは機関レベルのセキュリティとコンプライアンスを備えています。Deltaは、従来の金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）に対応することで、暗号ネイティブ投資家と従来の投資家の異なるニーズを満たしていると言えます。

タンゴ：汎用証券型トークン発行プラットフォーム

Tangoは、多様な資産クラスをサポートする汎用証券型トークン発行プラットフォームで、証券、商品、メディアなどのさまざまな現実世界の資産のトークン化をサポートしています。このプラットフォームは複数のブロックチェーンネットワークをサポートしており、技術の互換性と柔軟性を確保し、さまざまな市場のニーズに適応します。また、TangoはKYCおよびAML機能を統合しており、銀行レベルの技術、内部統制システム（ICS）、リスク管理、コンプライアンス基準を備えており、すべてのトークン化プロジェクトの発行と流通が規制および法的基準に準拠することを保証します。

実戦段階に入り、トークン化ビジネスはすでに数年にわたって実現しています

多くのRWA参加者がまだ探索と実験の段階に留まっているのに対し、Libearaはトークン化を概念から実際の実装へと進めています。Libearaは、異なる国や機関の規制および市場ニーズに柔軟に適応することにより、シンガポール、香港、ガーナ、フィリピンなどの国家プロジェクトで実際に検証と最適化を行ってきました。公募、私募、主権債務中央銀行デジタル通貨（CBDC）などの多様な資産シーンに関与し、グローバル市場に対して再現可能で検証可能な技術パラダイムを提供しています。

例えば、ULTRAファンドはLibearaとFundBridge Capital、Wellington Managementが共同で資格のある機関投資家向けに提供するトークン化されたアメリカ短期国債ファンドであり、世界で最高の評価を受けているトークン化されたアメリカ国債ファンドの一つで、S&P AA+fやParticula AA+など複数の機関から高評価を受けています。また最近、オンチェーン資本入口プラットフォームTheoやRWA取引所DigiFTなどもLibearaとの協力を発表し、ULTRAファンドへのアクセスを拡大しました。

Libearaは国内の主要な公募機関である華夏基金（香港）と提携し、小売トークン化ファンド——華夏港元デジタル通貨ファンドを成功裏に立ち上げました。このファンドは香港証券監察委員会に承認された、一般投資家向けの初めてのトークン化ファンドであり、Libearaを通じてトークン化され、ブロックチェーンに基づくチャネルを通じて投資家に港元の収益を得るための革新的な投資ツールを提供します。

2023年に、Libearaは2023年ガーナ中央銀行CBDCハッカソンの決勝に進出し、CBDCを通じてガーナ政府の債券や証券を購入するためのプロトタイプシステムを構築しました。これにより、ガーナ政府債券のブロックチェーン上でのトークン化発行と決済が実現されました。このプロジェクトは、技術の実現可能性を検証するだけでなく、新興市場における財政のデジタル化のための実行可能な道を提供します。

さらに、Libearaのトークン化技術は、複数の国の金融インフラプロジェクトに組み込まれています。例えば2024年、Libearaは香港金融管理局が発表したProject Ensembleに積極的に参加しました。これは香港のトークン化市場の発展を促進するための卸売型中央銀行デジタル通貨（wCBDC）プロジェクトです。LibearaはMox銀行とMastercardと協力して概念検証テストを行い、トークン化された預金とトークン化された資産の決済アプリケーションを探求し、香港金融管理局のwCBDCインフラに実際のケーススタディを提供しました。2020年、Libearaはフィリピンのユナイテッドバンク（UnionBank）と協力してフィリピン初のトークン化された小売債券プロジェクトを完成させ、パブリックチェーン上で90億フィリピンペソ（約1.87億ドル）の価値を持つ小売債券の初回発行を行いました。また、Libearaは香港金融管理局（HKMA）と国際決済銀行（BIS）イノベーションセンターと共同で、グリーンファイナンスプロジェクトProject Genesisを立ち上げ、グリーンボンドのトークン化におけるブロックチェーン技術の応用を探求し、発行効率の向上、投資のハードルの低下、グリーン投資の透明性の向上を目指しています。Libearaは技術提供者として、初のトークン化実験プロジェクトを行い、現在のシステムアーキテクチャの基盤を築きました。

コアチームは金融経験が豊富で、RWA「スーパースポーツカー」の構築に取り組んでいます。

Libearaという名称は、「Liberty」（アメリカ初の小売国債「自由債券」）と「Aerarium」（古代ローマの国庫）の組み合わせに由来します。スタンダードチャータード銀行の革新インキュベーションプラットフォームSC Venturesが立ち上げたフィンテック企業であるLibearaは、2023年1月に設立され、シンガポールに本社を置いています。ブロックチェーン技術を活用して政府債券およびファンドのトークン化を推進し、従来の資本市場の摩擦や障壁を打破し、もともとアクセスが難しい投資チャネルを開くことに取り組んでいます。

Libearaのコアチームは、伝統的な金融、ブロックチェーン技術、そして規制コンプライアンスの分野でのトップ専門家を集結させています。創設者兼CEOのAaron Y. Gwakは、20年以上の豊富な資本市場の経験を持ち、主権国家、企業、金融機関のために1800億ドル以上の債券ファイナンスプランを設計・実行してきました。彼は特に、仲介者が多いこと、高い投資のハードル、流動性の制限など、伝統的な金融市場の非効率的な部分や痛点に対する深い洞察を持っています。これらの経験はLibeara設立の基礎となり、技術革新と金融セキュリティの間でバランスを見出し、市場に効率と信頼性を兼ね備えたソリューションを提供することを可能にしました。

アーロンは公開インタビューで、「トークン化されたファンドと債券の2つの資産は中介のプロセスが多すぎて、投資の敷居が高く、参入が難しい」と述べました。トークン化はこれらの非効率なプロセスを簡素化するだけでなく、投資家と資産のインタラクションの方法を再定義しました。ブロックチェーン技術を通じて、Libearaはこれらの投資の譲渡性を強化し、資産が投資家間でピアツーピアで流通できるようにし、柔軟性が大幅に向上しました。これにより、流動性の向上や投資家の参加範囲の拡大など、より多くの新しいユースケースが生まれました。

彼は、すべてのトークン化プロジェクトが同じように安全であるわけではないと強調しています。過去の多くのプロジェクトは、資産のデジタルデータをブロックチェーンに載せただけで、基本的な投資家保護措置を考慮せず、不要なリスクを引き起こしました。Libearaの目標は、現代金融のデジタル高速道路を安全に走行できる「超安全な車」を作ることです。

Libearaサービスの対象は、暗号資産を保有しているが、伝統的な資本市場への投資に参加したい新しいタイプの投資者のグループです。Aaronは、伝統的な金融におけるブロックチェーンの広範な利用が認知障害に直面していることを指摘しています。多くの人々は、ブロックチェーンを変動の激しい暗号通貨や無規制市場と同一視しており、政府債券のような安定した規制された資産とは見なしていません。この見解を変えるには、先進的な技術だけでなく、厳格なコンプライアンスフレームワークも必要であり、ブロックチェーンが真剣に規制された金融商品をサポートできることを証明する必要があります。

彼は、富の配分権が大規模な金融機関から個人へと移行することを予見しています。トークン化は重要な役割を果たし、伝統的な金融の安定性と構造を保持しつつ、現代の投資家の柔軟性と自主性に対するニーズを満たします。