暗号通貨の本来の意図と理想:オンチェーン物々交換の復活

暗号資産市場は数回の起伏を経た後、多くの人々がこの業界の未来に疑問を抱き始めています。本記事では、去中心化取引所(DEX)の発展の歴史を振り返ることで、オンチェーンの物々交換取引の可能性を探り、業界の発展に新たな方向性を示すことを試みます。

01、暗号業界のリズムの失控

最近の暗号市場の動きは以前とは異なり、アルトコインはビットコインとともに強くなりませんでした。一部の投資家は業界の革新に対する信頼を失い、暗号の世界を投資の場と見なしています。さらには、業界のリーダーが全体の業界をカジノに例えることもあります。このような状況の出現は、市場の流動性構造の変化と密接に関連しています。

市場の流動性構造の変化

2018年から、非安定通貨は市場シェアの中で不断に減少しています。ここ2年の間、ほとんどの取引はドル安定通貨によって流動性が提供されています。これは、たとえビットコインやイーサリアムの価値が大きく上昇しても、他のトークンに流動性を注入することが難しいことを意味します。

暗号通貨における価格決定力の移転

米ドルに連動したステーブルコインや適合した金融ツールの導入に伴い、暗号資産は徐々にウォール街のリズムに従うようになりました。TetherやUSDCなどのステーブルコインの出現、およびビットコイン先物の導入は、物理的および心理的に暗号市場の流動性に影響を与えています。

ステーブルコインは暗号原生トークンの流動性の役割を代替し、他のトークンの信用を弱めました。これにより、暗号業界は自身の市場のリズムを失いました。

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02、モビリティの千年戦争

流動性の重要性

流動性は市場の基本的な特徴であり、市場の効率性、安定性、魅力にとって極めて重要です。高い流動性は取引コストを低下させ、価格の弾力性を向上させ、情報の発見を促進し、資源の最適配分を実現します。

金融イノベーション

通貨の出現は本質的に流動性の問題を解決するためのものである。交換媒体として、あるいは債務関係から生じるものであれ、通貨は古代のエリートたちによる市場の流動性問題への回答である。

DEXの変革力

ブロックチェーン技術の出現は流動性問題を解決する新たな機会を提供しました。現代のトークン取引所は十分な流動性、有効な価格設定、そして分散化という三難のジレンマに直面しています。

分散型取引所は、これらの課題を解決するために革新を試みています:

• Uniswapは共同曲線を導入し、自動マーケットメーカー(AMM)モデルを開創しました。
• Curve Protocolは専用のステーブルコイン取引曲線を開発しました
• Hashflowはオンチェーンとオフチェーンの流動性を接続します。
• Friend.tech と Pump.fun は、小規模トークン用の特別な曲線を設計します

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MEVとオンチェーン流動性

最大引き出せる価値(MEV)は流動性の問題と密接に関連しています。取引価値を保護するために、開発者はMEVを管理するためのさまざまなメカニズムを構築しました:

• FlashbotsとEden NetworkはノードレベルでMEVオークションシステムを構築しました
• KeeperDAOはMEVの抽出とステーキングを組み合わせます
• Cow Protocolなどのプロジェクトは、オークションメカニズムを利用してMEVを取引プロセス内に保持します

流動性分散とエージェントの役割

トークンの流動性は異なるブロックチェーンやプロトコルに分散しており、これらの流動性を統合するためにアグリゲーションレイヤーが必要です。バルクオークションメカニズムの導入はエージェントの役割を強化し、流動性の制約を緩和するための新しい市場メカニズムを提供します。

バルクオークション:DEXの発展の集大成者

バルクオークションは、取引の意図を収集することで、専門の代理人が入札を行い、取引結果を最適化します。このメカニズムは:

• MEV の再割り当て
• システム効率を向上させる
• 価値効率の最大化
• クロスチェーンとオンチェーン・オフチェーンの流動性の壁を打破する

さらに重要なことは、バルクオークションが物々交換の復帰の条件を作り出したということです。

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03. 物々交換の復活

去中心化取引所は本質的には"交換"プラットフォームであり、一般的な等価物を前提とする必要はありません。バッチオークションスマートコントラクトの登場は、オンチェーンの物々交換取引に技術的基盤を提供しました。

物々交換の復興には重要な意義がある:

• ドルの流動性制限から脱却する
• DEXがCEXを超える可能性を提供する
• 暗号業界が市場のリズムを再掌握する

バッチオークションはDEXの発展における重要なマイルストーンであり、流動性プールの発明と同等に重要です。それはDEXがCEXを超える夢を実現するための技術的サポートを提供します。

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04、あとがき

現在の市場には一般的に迷いがあるが、技術が進歩し続ける限り、暗号業界の未来は依然として希望に満ちている。DEXはDeFi業界のほんの一部に過ぎず、業界全体でエキサイティングな進展が起こっている。

理想を貫くすべての業界の建設者のために、共に励ましましょう:「前路に知己がいないと心配するな、天下に君を知らない者はいない。」

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